受年初疫情的影響，大量企業為了降低人力成本，紛紛縮招，甚至裁員，2020的市場招聘需求相比往年顯著下降。

從智聯招聘公布的數據來看，與去年同期相比，春節后復工第2周和第3周的招聘職位數分別下滑了61.81%和57.27%，互聯網招聘平臺也面臨巨大挑戰。

作為中國招聘網站領頭羊的前程無憂，無疑首當其沖。

疫情重創，盈利下滑

近日，前程無憂發布了企業2020年第一季度的財報。

財報顯示，其2020年第一季度在線招聘服務收入為5.470億元，與去年同期相比下降了10.8％；其他與人力資源相關的收入也同比下降了18.2％。總的凈收入7.911億元，較2019年第一季度的9.119億元下降13.2％，但要高于預期中的7.34億元。

對于這個結果，前程無憂總裁兼執行官甄榮輝表示，新冠肺炎疫情對中國的經濟活動和招聘市場需求產生了重大影響，但前程無憂團隊能夠團結起來迅速適應這些前所未有的情況，目前已基本恢復運營。

面對疫情，前程無憂積極采取應對措施。一是同政府合作，在線搭建公益性招聘會，并為雇主免費發布60萬條招聘信息；二是攜手拉勾網與應屆生求職網聯合推出“2020年高校畢業生公益在線雙選會”，發布各行業職位近40000個。

然而，發布了海量職位信息的前程無憂，卻在疫情期間辭退了本公司127名員工。

應對疫情的慌亂操作

據多家媒體報道稱，今年4月16日，前程無憂疑似在沒有提供公司公章、解除原因和發放賠償金的情況下，強制將石家莊、烏魯木齊、廈門、蘭州等11個城市辦事處的員工解雇。

4月18日，前程無憂分公司經理趁員工周末休假的時間，將廈門辦事處的員工電腦、資料、座機電話、打印機等公司固定資產“偷偷”搬走。還威脅員工，如果不簽協議就拿不到錢。

在媒體的發酵和聲討下，前程無憂之后于4月26日對外回應稱，“企業用戶的業務趨于集中，疊加疫情影響。對于理解和配合公司決定的員工，公司提供N+2的經濟補償金。截至4月23日，9個辦事處和120名員工已經完成工作交接。”

疫情期間裁員的公司不在少數，但這種強制裁員，威脅加恐嚇，偷搬東西的行為卻是過頭了。

除了深陷裁員風波之外，2018年時前程無憂還被爆出192萬用戶求職簡歷信息遭到泄露。不間斷的負面新聞，導致用戶對前程無憂的質疑聲越來越多。

但面對鋪天蓋地的質疑聲，前程無憂仍然信心滿滿。

運籌帷幄還是過度自信？

前程無憂做出預計，2020財年第二季度營收將會達到人民幣7.75億元—8.25億元人民幣，相比去年同期9.636億元的營收，有所下降。但在市場寒冬的背景下，前程無憂的預計情況還是樂觀的。

前程無憂總裁兼首席執行官甄榮輝表示，“我們對久經考驗的商業模式充滿信心，并且憑借我們豐富的財務資源，我們將繼續致力于提供優質的服務，改善用戶體驗并推動卓越運營，所有這些都將定位并加強前程無憂的業務，從而在全球范圍內抓住更多機會未來。”

前程無憂在穩定運營的同時，還在積極向外尋求突破。據悉，前程無憂投資了8000萬美元獲得CDP 集團17.5％的股權、投資了300萬美元的資金給美國Fountain公司，還投資人民幣2億元認購了華立大學的股權。

財報顯示，截至2020年3月31日，前程無憂現金和短期投資余額增加至112.311億元人民幣。在現金流穩定的情況下，前程無憂預計還將會有新的投資動作。

此外，前程無憂從2019就提出專注于更高潛力的雇主，適度增加新用戶并終止某些小客戶賬戶的戰略布局，希望提高全面用戶的質量，讓盈利更穩定。

但這項布局，成為前程無憂的雇主數量不斷減少的原因之一。2019年第四季度使用前程無憂網絡招聘服務的獨立雇主估測人數為29.8萬，相比18年同期減少了13.1%。

雇主數量越來越少，前程無憂未來還能繼續“無憂”嗎？

前程無憂：輝煌已成歷史

回顧過往，前程無憂也曾有過輝煌的成就。

2004年9月，前程無憂在美國納斯達克上市，是當時中國最具影響力的人力資源服務供應商之一。

到2019年時，前程無憂以超過1000萬的活躍用戶數排在招聘類APP首位，僅次于它的智聯招聘，活躍用戶數僅為685.1萬，幾乎只有它的一半，BOSS直聘和斗米這樣的新興招聘模式平臺，活躍用戶數也才超過三百萬。其它例如兼職貓、獵聘、拉勾等招聘平臺，活躍用戶數都不足百萬。

但TalkingDate4月發布的在線招聘行業報告顯示，前程無憂在PC端的滲透率行業排名第三，低于智聯招聘和獵聘。在移動端月活總量排名來看，智聯招聘仍位列第一，前程無憂自去年8月被獵聘超越后滑落至第三，兩者差距持續拉大。

與此同時，使用前程無憂在線招聘服務的雇主數量從2018年的485008降至2019年的422458，減少超過了6萬。

作為老牌招聘網站企業，前程無憂面臨著市場份額被蠶食的危險。

但是競爭對手只是前程無憂面臨的風險之一，自身逐漸顯現的問題，是前程無憂更加需要重視的。

據統計，2019年前程無憂的營收為40億，同比增長5.77%，相比2018年37.82%的營收增速，呈斷崖式下跌。雖然前程無憂的總營收仍在增長，但其增速已經開始大幅放緩。

增速的放緩，和前程無憂的用戶逐漸流失有著很大關系。而前程無憂用戶流失的原因，主要有兩個方面。

一是平臺易用度低，競爭力變小。相比于同期競爭對手智聯招聘，前程無憂缺乏“按職位搜索”功能，簡歷推薦和人才推薦的效率低下，匹配職位、工作、年限的準確率也低。在眾多求職者在對招聘網站的選擇上，它已經漸漸喪失了競爭力。

二是企業風波不斷。截至2019年9月11日，前程無憂已有150余起被執行人記錄，且1次成失信被執行人。而當年第三季度，它的凈利潤就同比下降了62%。在不斷陷于監管的同時，據黑貓投訴、聚投訴顯示，前程無憂還因為“短信騷擾”、“胡亂扣費”、“虛假信息”等行為不斷被用戶投訴。

總體看來，目前前程無憂憑借先發優勢，積累了大量的用戶，仍處于行業頂端，但隨著市場逐漸的發展變化，BOSS直聘、斗米等具有新型招聘模式平臺的出現和崛起，它沉疴難消，品牌老化，商業模式穩固但缺乏創新，競爭力明顯降低，后期增長乏力已是可見的事實。

文/劉曠公眾號，ID：liukuang110

2020年春招泡湯了，甚至很多高校現在還禁止學生參加實習。

要命的是，再過3個月，874萬2020屆大學生就要迎來畢業求職的殘酷考驗。而對于現在的絕大多數企業來說，2020年最優先的考慮事項，首先是縮編裁員，熬出活路。至于招聘，實在有心無力。

所以今年的應屆生，可能需要面臨數十年來最為嚴峻的就業形勢，關鍵是留給他們準備的時間已經不多了。

有需求，就會有市場。對于心情急迫的應屆生們，社會缺乏足夠的善意，反而各種大大小小的教育培訓機構，已經把貪婪的目光瞄準了這些迷途的羔羊，想要在他們地獄難度的就業前路上，再狠狠的薅上一把羊毛。

身為互聯網招聘行業三巨頭之一的前程無憂，同樣也盯上了這批應屆生。

增長停滯

北京時間3月17日，前程無憂公布2019年第四季度和財年業績。財報中最刺眼的地方，首先是凈利潤同比下降71%至2.5億元。相比2018Q4的8.6億元，前程無憂2019年第四季度盈利不及其2018年同期的三分之一。

由于招聘市場的季節性特點，前程無憂盈利高度依賴“金九銀十”，也就是國慶節前后的招聘旺季。考慮到2019年第三季度前程無憂的凈利潤也同比下降了62%，其在整個2019年的盈利自然會非常慘淡。

事實也確實如此，財報顯示前程無憂2019年的凈利潤為5.3億元，相比2018年的12.4億元下降了一半還多，同比下降57.7%。

本來凈利潤下降，對前程無憂不是大問題。要知道2004年上市至今已有16年的前程無憂，一直保持著一項驚人的紀錄——十幾年來沒有一個財年是虧損的。無債一身輕，對于沒有虧損過的前程無憂來說，利潤高低無非是賺多賺少的區別。

但事情并沒有表面看起來那么簡單，前程無憂的凈利潤下降，并不是因為成本費用增長。恰恰相反，相比起2018年經營費用的高速增長，前程無憂2019年在有意識的收縮經營費用。

支出基本維持不變，凈利潤下降的卻非常明顯，這暴露出一個很嚴重的問題，就是前程無憂的營收陷入了困局。

事實上，第四季度前程無憂的營收增長只有一個百分點，同比增長1.3%。而整個2019年前程無憂的收入增速確實在不斷下滑，直到近乎停滯。

對于近些年來勵精圖治，投資收購動作不停，大小改革措施不斷的前程無憂來說，這樣的增長停滯狀態非常尷尬。

數年折騰

前程無憂從1998年開始營業，公司正式成立于1999年。雖說它也算是最早的一批互聯網公司，但2000年前后互聯網普及率并不高，也遠不像今天這么發達。

所以早期的前程無憂雖然也提供在線招聘服務，但營收更多的是靠報紙上的印刷廣告，直到2008年，印刷廣告在前程無憂總收入中的占比依然高達41.8%，而在線招聘則為36.3%，那時在線招聘依然不是前程無憂的主要業務。

但是轉折來的很快，2009年在線招聘的營收占比達到了40.8%，印刷廣告的占比則降到了34.2%。這一年之后前程無憂“互聯網招聘巨頭”的名號，才算是實至名歸。

2010年到2012年這三年中，中國網絡普及率飛速提高。對前程無憂而言，這意味著重心需要從線下向線上轉移，也意味著網絡招聘行業的崛起和自身的快速發展。

2012年前程無憂入選《財富》雜志美國股市100家增長最快的公司榜單，位居第20位，在中國公司中排名第二。《財富》評論寫道：“招聘網站前程無憂，經歷了業務重心由線下向線上轉移后，營收和利潤率不斷創新高，該公司過去三年年均每股收益增長率為89%，營收增長率為25%，投資回報增長率達57%”。

而來自iresearch 的數據顯示，在2012年前程無憂網絡招聘服務占市場份額的42%，是當時當之無愧的互聯網招聘市場霸主。

但是隨著移動互聯網的繁榮生態真正爆發，以傳統媒體渠道發家的前程無憂，漸漸暴露出其與互聯網思維的格格不入。

2013年到2015年，前程無憂的發展速度慢了下來。窮則思變，2015年前程無憂先后完成收購應屆生求職網和智鼎在線，強了化其“一寸寬，一公里深”的垂直業務模式。

在2015年之后，“投資收購”成為了不差錢的前程無憂的一種習慣性動作，在2016年到2018年這三年中，前程無憂進行長期投資花費的資金合計超過10億元。其中，2017年收購拉勾網66%的股權就花了7.826億元。

這些收購動作在收入增長方面，起到了立竿見影的效果，但也導致前程無憂的盈利表現時好時壞。

而到了2019年，前程無憂的營收增速也出現了嚴重下滑。促成這一結果的原因并不復雜，其實就是因為前程無憂的戰略轉向，導致其主營業務在線招聘服務受到嚴重影響。

在2015年之后，除了各種投資動作，前程無憂還作出了這樣一種思維扭轉，即在互聯網大爆發之前，受制于狹窄的信息渠道，市場的主要需求是“人找工作”，就是求職者想要盡可能的找到好工作；而在移動互聯網爆發之后，信息渠道被拓寬，市場透明度提高，市場的主要需求變成了“工作找人”，就是企業想盡可能篩選出與崗位相匹配的人才。

針對這種市場需求的轉變，前程無憂在線招聘服務原本主要就是向雇主收取服務費，現在自然而然決定要讓雇主多加錢。

這是前程無憂2016年到2018年收入增速提高的另一主要原因，但同時這一動作也帶來了一定的負面影響，包括加速雇主流失。

前程無憂2015年之后提供的“高質量服務”雖然需要雇主不斷加錢，但是連續不斷的投資收購確實也是卓有成效的，尤其是2017年在收購完拉勾網之后，前程無憂的獨立雇主數量達到了史無前例的50多萬。

可惜自此之后由盛轉衰，雇主平均花費不斷增長，獨立雇主數量不斷減少，這倒確實也符合前程無憂的“高質量增長”策略。

但尷尬的是2019年以來，前程無憂雇主數量加速下降的同時，雇主平均花費增長速度也在不斷放緩。考慮到在線招聘業務目前依然還是前程無憂的主要收入來源，2019年前程無憂收入增速的放緩和利潤的大幅下滑，就顯得一點也不奇怪了。

為什么是2020屆？

其實前程無憂2019年也并不是所有業務收入增速都陷入了停滯。具體分析前程無憂的兩大業務板塊可以發現，首先在線招聘服務收入的增速出現了負增長，其次其他與人力資源相關的收入增長速度雖有所下滑，但依然還保持著兩位數的增長。

或許也正是得益于其他與人力資源相關收入的強力表現，前程無憂的總營收總算幸免沒有出現負增長。但兩大業務分部的不同表現，還是讓前程無憂的營收結構出現了明顯的變化。

*注：2013年到2015年，前程無憂的印刷廣告收入占比分別為3%、0.7%、0.3%。2015年之后這項業務被前程無憂徹底放棄。

到2019年，其他人力資源相關的收入在前程無憂總收入中的占比終于接近了40%。所謂其他人力資源相關服務，是前程無憂除了在線招聘之外其他服務的大雜燴，涵蓋范圍很大。包括：業務流程外包、校園招聘、培訓、專業評估工具、獵頭、薪資和其他人力資源調查、人力資源會議等。

根據前程無憂歷年財報中披露的消息看，前程無憂在2016年到2019年這四年中，除了2017年收購拉勾網股權，其他投資都集中在業務外包流程、教育培訓方面。尤其是教育培訓方面，2019年第四季度前程無憂又出資2.25億港元認購了華立大學集團一部分股權。

2020屆的畢業生，雙非學校又無專業技能，必然會在招聘市場中四處碰壁。所以對這些應屆生而言，除了考研和考務員之外，最好的出路就是花上一段時間，學會一門實用的技能，拿到一塊結實一點的求職敲門磚。

這時各種教育培訓機構就迎來了狂歡盛宴，而對教育培訓行業覬覦已久，并且早有布局的前程無憂，必然會把更多的精力投入到這個方向。

所以不論是主動還是被動，在企業雇主需求持續疲軟的情況下，前程無憂還是要把主意打到教育培訓行業，打到這些應屆生身上。

文/劉曠公眾號：ID：liukuang110

北京時間5月5日凌晨消息，前程無憂（Nasdaq：JOBS）今天發布了截至3月31日的2017財年第一季度未經審計財報。報告顯示，前程無憂第一季度總營收為人民幣6.077億元（約合8830萬美元），比去年同期的人民幣5.238億元增長16.0%；凈利潤為人民幣1.629億元（約合2370萬美元），比去年同期的人民幣8590萬元增長90%。

根據雅虎財經匯總的數據，華爾街2位分析師平均預計，按美國通用會計準則（GAAP）計算，前程無憂第一季度每股收益將達0.4美元。財報顯示，前程無憂第一季度每股完全攤薄收益為人民幣2.74元（約合0.40美元），符合分析師預期。

此外，華爾街1位分析師預計，前程無憂第一季度營收將達8540萬美元。財報顯示，前程無憂第一季度營收為8830萬美元，超出分析師預期。

主要業績：

前程無憂第一季度總營收為人民幣6.077億元（約合8830萬美元），同比增長16.0%，在公司此前預期區間之內；

前程無憂第一季度網絡招聘服務營收為人民幣4.201億元（約合6100萬美元），比去年同期增長19.4%；

前程無憂第一季度其他人力資源相關營收為人民幣1.876億元（約合2730萬美元），比去年同期增長9.1%，這反映了2016年5月1日生效的增值稅政策改變所帶來的影響；

前程無憂第一季度毛利率為73.5%，相比之下去年同期為72.8%；

前程無憂第一季度運營利潤為人民幣1.644億元（約合2390萬美元），比去年同期增長29.4%；

前程無憂第一季度凈利潤為人民幣1.629億元（約合2370萬美元），比去年同期的人民幣8590萬元增長90%；

前程無憂第一季度每股完全攤薄收益為人民幣2.74元（約合0.40美元）；

不計入股權獎勵支出、匯兌損失、可轉換債券的公允價值變動以及與這些項目相關的稅收影響，前程無憂第一季度調整后每股完全攤薄收益（不按照美國通用會計準則）為人民幣3.46元（約合0.50美元），超出公司此前的預期區間。

財務分析：

前程無憂第一季度總營收為人民幣6.077億元（約合8830萬美元），比去年同期的人民幣5.238億元增長16.0%。

前程無憂第一季度網絡招聘服務營收為人民幣4.201億元（約合6100萬美元），比去年同期的人民幣3.518億元增長19.4%。前程無憂網絡招聘服務營收的增長，主要由于使用前程無憂網絡招聘服務的獨立雇主數量的增加，但被每獨立雇主平均收入的下降所略微抵消。第一季度共有361644名獨立雇主使用了前程無憂的網絡招聘服務，比去年同期的302261名增加19.6%，主要新客戶獲取的表現強勁。前程無憂網絡招聘服務第一季度每獨立雇主平均收入則比去年同期下滑0.2%。

前程無憂第一季度其它人力資源相關營收為人民幣1.876億元（約合2730萬美元），比去年同期的人民幣1.720億元增長9.1%。前程無憂其它人力資源相關營收的增長，主要由于企業流程外包、培訓和安排就業服務的使用量增長，但這種增長被2016年5月1日生效的增值稅政策變化所帶來的影響部分抵消，這種變化導致前程無憂認列的營收金額減少。

前程無憂第一季度毛利潤為人民幣4.410億元（約合6410萬美元），比去年同期的人民幣3.723億元增長18.5%；前程無憂第一季度毛利率（定義為毛利潤在凈營收中所占比例）為73.5%，相比之下去年同期為72.8%。

前程無憂第一季度運營支出為人民幣2.765億元（約合4020萬美元），比去年同期的人民幣2.452億元增長12.8%。

前程無憂第一季度銷售和營銷支出為人民幣2.049億元（約合2980萬美元），比去年同期的人民幣1.777億元增長15.3%。前程無憂銷售和營銷支出的增長，主要由于員工薪酬支出增加和員工人數增多。

前程無憂第一季度總務和行政支出為人民幣7170萬元（約合1040萬美元），比去年同期的人民幣6750萬元增長6.2%。前程無憂總務和行政支出的增長，主要由于員工薪酬支出和辦公室支出增加。

前程無憂第一季度運營利潤為人民幣1.644億元（約合2390萬美元），比去年同期的人民幣1.271億元增長29.4%。前程無憂第一季度運營利潤率定義為運營利潤在凈營收中所占比例）為27.4%，高于去年同期的24.8%。不計入股權獎勵支出，前程無憂第一季度運營利潤率為31.1%，高于去年同期的29.0%。

前程無憂第一季度來自于外幣折算的損失為人民幣4萬元（約合6000美元），相比之下去年同期來自于外幣折算的收益為人民幣530萬元，主要與人民幣兌美元匯率變動對前程無憂的美元現金存款以及公司在2014年發行的可轉換高級債券造成的影響有關。

在2017財年第一季度中，前程無憂認列了人民幣2510萬元（約合360萬美元）的按市價計算非現金損失，這項損失與可轉換債券的公允價值變動有關，相比之下去年同期認列的非現金損失為人民幣3960萬元。

前程無憂第一季度的其他收入包括人民幣5000萬元（約合730萬美元）的地方政府財務補貼，相比之下去年同期為人民幣10萬元。

前程無憂第一季度凈利潤為人民幣1.629億元（約合2370萬美元），比去年同期的人民幣8590萬元增長90%。前程無憂第一季度每股完全攤薄收益為人民幣2.74元（約合0.40美元），相比之下去年同期為人民幣1.48元。

前程無憂第一季度股權獎勵支出為人民幣2200萬元（約合320萬美元），相比之下去年同期為人民幣2150萬元。

不計入股權獎勵支出、匯兌損益、可轉換債券的公允價值變動以及與這些項目相關的稅收影響，前程無憂第一季度（不按照美國通用會計準則）調整后凈利潤為人民幣2.101億元（約合3050萬美元），比去年同期的人民幣1.416億元增長48.3%。前程無憂第一季度調整后每股完全攤薄收益（不按照美國通用會計準則）為人民幣3.46元（約合0.50美元），相比之下去年同期為人民幣2.43元。

截至2017年3月31日，前程無憂第一季度所持現金及短期投資為人民幣65.761億元（約合9.554億美元），相比之下截至2016年12月31日為人民幣60.804億元。前程無憂的短期投資包括原始到期期限為三個月到一年的存款證等。

業務展望：

基于當前市場狀況以及考慮到2016年5月1日生效的增值稅政策變動，前程無憂預計2017財年第二季度營收為人民幣6.40億元到6.60億元（約合9300萬美元到9590萬美元）。

不計入股權獎勵支出、匯兌損益、可轉換債券的公允價值變動以及與這些項目相關的稅收影響，前程無憂預計2017財年第二季度調整后每股完全攤薄收益（不按照美國通用會計準則）為人民幣2.80到人民3.00元（約合0.41美元到0.44美元）。

前程無憂還預計，2017財年第二季度總股權獎勵支出約為人民幣2000萬元至人民幣2100萬元（約合290萬美元至310萬美元）。

附注：本財報所列人民幣與美元的匯率為：1.00美元=6.8832元人民幣。

電話會議：

財報發布之后，前程無憂將于美國東部時間5月4日21：00（北京時間5月5日9：00）召開電話會議。屆時前程無憂管理層將出席電話會議，解讀財報要點、運營狀況和業績預期，并回答投資者和分析師的提問。要收聽前程無憂電話會議，美國投資者可撥打電話+1-888-346-8982，中國香港投資者可撥打電話800-905945，國際投資者可撥打電話+1-412-902-4272，中國內地投資者可撥打電話4001-201203，密碼均為“51job”。

此外，投資者也可以訪問前程無憂網站的投資者關系頻道ir.51job.com，收聽電話會議網絡直播和錄音。投資者需至少提前15分鐘登陸網站進行注冊或安裝任何必要的音頻軟件。

股價變動：

當日，前程無憂股價在納斯達克常規交易中上漲0.36美元，報收于41.15美元，漲幅為0.88%。在隨后進行的盤后交易中，前程無憂股價下跌0.07美元，至41.08美元，跌幅為0.17%。過去52周，前程無憂的最高價為42.20美元，最低價為27.56美元。

來源：新浪科技（唐風）