流年不利的高通，無意卷入一起緋聞中。來自美國兩家權(quán)威媒體彭博社和《華爾街日報(bào)》報(bào)道稱，半導(dǎo)體行業(yè)巨頭博通有限(Broadcom)擬議提出主動收購要約，斥資超過1000億美元收購移動通訊和芯片巨頭高通。

一旦交易成功，1000億美元將是全球半導(dǎo)體行業(yè)最大的一筆并購案。更重要的是，一家是手機(jī)芯片領(lǐng)域的霸主，一家是涉足手機(jī)芯片、機(jī)頂盒和無線Wifi等多個(gè)領(lǐng)域芯片的巨頭。兩者并購，半導(dǎo)體行業(yè)格局或許會洗牌。

博通收購背后的野心

提起博通，相信很多人腦海中浮現(xiàn)出的，就是broadcom這個(gè)熟悉的品牌標(biāo)識。眼下，很多筆記本內(nèi)置的無線網(wǎng)卡，大多是博通出品。此外，很多智能手機(jī)的無線上網(wǎng)芯片，也是博通。

在全球半導(dǎo)體領(lǐng)域，博通可以說是一個(gè)悶聲發(fā)財(cái)?shù)慕巧臓I收規(guī)模來看，博通與高通不分伯仲。查閱資料發(fā)現(xiàn)，2016年博通營收153.3億美元，高通營收為154.3億美元。按照IC Insights的排名，以2016年的營收計(jì)算，博通有限是全球第五大半導(dǎo)體公司，僅次于英特爾、三星、臺積電和高通。與高通相比，博通在智能手機(jī)芯片領(lǐng)域不占優(yōu)勢，這或許是博通收購高通的一個(gè)理由。

眾所周知，全球很多智能手機(jī)要使用博通的無線上網(wǎng)芯片，甚至蘋果都是博通的大客戶。如果博通能夠?qū)⒏咄ㄊ杖肫煜拢敲床┩ǖ臉I(yè)務(wù)線將更全面，大有通吃智能手機(jī)芯片全產(chǎn)業(yè)鏈的意味。對于高通而言，如果能夠與博通合并，有利于高通與英特爾和三星之間的競爭。最近兩年，英特爾在基帶芯片方面不斷發(fā)力，去年蘋果iPhone 7系列產(chǎn)品首次引入了英特爾的基帶，打破了高通一家壟斷的歷史。不久前，蘋果拒絕向高通交納專利授權(quán)費(fèi)用，并引發(fā)了專利訴訟。

種種跡象顯示，高通在智能手機(jī)行業(yè)的優(yōu)勢正在被淡化。除了英特爾這個(gè)對手外，三星也在不斷完善自主研發(fā)的處理器，獵戶座也開始嘗試自己的基帶芯片。相比之下，基帶芯片業(yè)務(wù)是博通的短板，在高通基帶芯片業(yè)務(wù)被對手蠶食的情況下，博通拋出收購高通的計(jì)劃，有點(diǎn)趁火打劫的意味。

援引媒體報(bào)道，博通計(jì)劃以現(xiàn)金加股票的方式，按照每股70美元的價(jià)格斥資1003億美元收購高通。按照高通11月4日開盤55美元的股價(jià)計(jì)算，這一報(bào)價(jià)溢價(jià)約為27%。現(xiàn)在看來，博通收購高通背后，是博通試圖稱霸半導(dǎo)體領(lǐng)域的野心。

博通稱霸的夢能否如愿

不得不說，博通的戰(zhàn)略格局還是不錯(cuò)的。拋開個(gè)人情緒不談，僅就商業(yè)戰(zhàn)略來說，博通的收購時(shí)間點(diǎn)選擇的不錯(cuò)。最近兩年，高通專利授權(quán)的商業(yè)模式在各個(gè)國家屢次遭受打擊，高通的股價(jià)因此不斷下滑，市值也嚴(yán)重縮水。盡管如此，博通收購高通的夢也很難實(shí)現(xiàn)，具體原因有三。

第一個(gè)原因是高通對博通開出的收購價(jià)并不滿意。在高通看來，最近兩年業(yè)務(wù)上的一些挫折，不過是一個(gè)業(yè)務(wù)低谷，高通的估值還會回升。在高通今年第四財(cái)季的業(yè)績報(bào)告發(fā)布前一天，股價(jià)再次下跌。數(shù)據(jù)顯示，截至目前高通市值已經(jīng)蒸發(fā)了近三成，只有700億美元左右。兩年前，高通的市值一路狂飆到1300億美元，超越了曾經(jīng)嘲笑高通的英特爾。結(jié)果，最近兩年英特爾的市值穩(wěn)步攀升，再次把高通甩在背后。

事實(shí)上，高通對收購價(jià)格的不滿意，更多的是因?yàn)閷＠跈?quán)這一業(yè)務(wù)模式被質(zhì)疑。2015年，高通被中國監(jiān)管部門處以10億美元罰金。考慮到中國是全球最大的智能手機(jī)市場，高通選擇了低頭認(rèn)罰。今年，高通又被中國臺灣和韓國監(jiān)管部門接連開出7.73億美元和9.12億美元罰單，這次高通沒有接受處罰，選擇了上訴。多個(gè)開價(jià)罰單，對高通市值也產(chǎn)生了一定的影響。或因于此，高通董事會才覺得博通開出的收購價(jià)過低。

博通難以把高通收歸旗下的另外一個(gè)原因，是來自監(jiān)管層面的反壟斷調(diào)查，這也是一道難以逾越的坎。雖說高通在行業(yè)的影響力已經(jīng)有所下降，但在手機(jī)芯片領(lǐng)域，高通仍是一個(gè)行業(yè)壟斷者的角色。同樣，博通在手機(jī)無線芯片領(lǐng)域也是壟斷地位的，蘋果、三星、華為等絕大多數(shù)手機(jī)品牌都是博通的客戶。一旦高通與博通合并，新公司在智能手機(jī)芯片、無線芯片、機(jī)頂盒等領(lǐng)域都成為了壟斷者，這顯然是監(jiān)管部門不樂意看到的。所以，反壟斷調(diào)查很可能會讓博通收購高通這一計(jì)劃落空。

博通很難成功收購高通的第三個(gè)原因，是高通目前有一樁并購沒有完成，這同樣是一大障礙。去年高通宣布斥資470億美元收購車聯(lián)網(wǎng)芯片公司NXP，這一交易目前還在等待美國和歐洲監(jiān)管部門的審核。在這一交易完成之前，博通是無法收購高通的。

歸根結(jié)底，博通收購高通目前僅僅是一個(gè)很美好的商業(yè)計(jì)劃。既便是高通接受博通的收購，來自政策層面的挑戰(zhàn)也需要時(shí)間去解決。不過，一旦博通與高通合并，新公司無疑會是智能手機(jī)、機(jī)頂盒和無線芯片領(lǐng)域的壟斷者，全球半導(dǎo)體行業(yè)格局也會因?yàn)檫@一樁巨大的并購交易洗牌。