近日，關(guān)于蒙牛雙千億目標(biāo)的話題再次引發(fā)了業(yè)界的討論。人們普遍關(guān)心的問題是，距離2020年到期不足兩年時間，蒙牛能否在去年近700億元的基礎(chǔ)上實(shí)現(xiàn)飛躍式增長，達(dá)成營收破1000億的預(yù)期目標(biāo)呢？

蒙牛離2020年千億目標(biāo)還有多遠(yuǎn)？

蒙牛是在2017年正式提出“雙千億”宏大目標(biāo)，即：到2020年，其營收和市值都要達(dá)到1000億元人民幣。當(dāng)時蒙牛的市值約為800億元，而上年（2016年）的營收為537.79億元；因此外界普遍認(rèn)為市值實(shí)現(xiàn)目標(biāo)的難度要小于營收。

而事實(shí)也確如人們所預(yù)料的那樣。今年5月8日，蒙牛總市值突破了1000億元人民幣，成為繼伊利之后國內(nèi)第二家市值千億元乳業(yè)上市公司，比當(dāng)初設(shè)定的時間點(diǎn)足足提前了一年半。至此，蒙牛雙千億目標(biāo)已經(jīng)實(shí)現(xiàn)一半，只余營收千億的另一半目標(biāo)有待于突破。

現(xiàn)在離2020年只有不到一年半的時間，蒙牛能否實(shí)現(xiàn)營收破千億的預(yù)期目標(biāo)呢？我們不妨來通過數(shù)據(jù)來推算一下。

去年蒙牛的營收接近700億元，想在2020年達(dá)到1000億元，就必須在兩年間實(shí)現(xiàn)300億元的增值。這意味著，蒙牛在2019年和2020年這兩年，需要達(dá)到近20%的年復(fù)合增長率。而蒙牛近年來最快的增速是去年，達(dá)到了14.66%，倘若能保持這個速度，2020年的營收也只有925億元左右，缺口近80億元。

事實(shí)蒙牛的現(xiàn)狀應(yīng)該還要嚴(yán)峻一些，因?yàn)樗谏蟼€月已經(jīng)將旗下一個金母雞——君樂寶以40.11億元的價格賣了，而此前其財報中將君樂寶包含在內(nèi)。比如在去年發(fā)布2017年財報時，蒙牛就將君樂寶完成6個系列18個配方的注冊作為寫了進(jìn)去。

2018年，君樂寶為蒙牛貢獻(xiàn)了100億元營收和3億多元的凈利潤，表現(xiàn)不俗。在剔除君樂寶品牌的營收后，蒙牛2018年的營收基數(shù)將減去100億元，只有600億元左右。蒙牛若想在2020年實(shí)現(xiàn)營收破千億的目標(biāo)，必須在兩年內(nèi)增長400億元，折算下來年復(fù)合增長率將近30%，依靠現(xiàn)有業(yè)務(wù)成長是不可能完成的任務(wù)。仍以去年的增速14.66%計，蒙牛2020年?duì)I收可能難達(dá)800億元，缺口或超200億元。

想要實(shí)現(xiàn)2020年?duì)I收過1000億元，除非蒙牛進(jìn)行新的大型并購。

賣掉金母雞換現(xiàn)金，應(yīng)是資金緊張所致

今年 7月1日，蒙牛將其所持君樂寶的全部股權(quán)出售。從賬面來算，這筆買賣蒙牛大賺了一筆，因?yàn)?010年它收購這些股權(quán)時才花了4.69億元。短短9年時間，蒙牛從這筆投資上獲得了7倍多的高額回報。

對于這次交易，蒙牛相關(guān)人士的公開回應(yīng)是：“本次轉(zhuǎn)讓君樂寶乳業(yè)的股份，符合我公司專注明星乳制品的發(fā)展戰(zhàn)略，也符合公司及股東的整體利益?！?/p>

但外界對此卻表示出了不解，因?yàn)榫龢穼毜慕?jīng)營狀態(tài)非常優(yōu)秀。被蒙牛收購的9年間，其營收從10億元增長到去年的100億元，高于蒙牛的整體增速，而且處于盈利狀態(tài)。據(jù)相關(guān)人士預(yù)測，今年君樂寶的營收有望達(dá)到150億元，在國內(nèi)僅次于伊利、蒙牛和光明等巨頭，可排在前五名。

如此具有潛力的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，蒙牛居然主動放棄了，而且是在沖擊雙千億的關(guān)鍵當(dāng)口。顯然，蒙牛此舉的背后另有難言的苦衷。

在賣掉君樂寶股權(quán)后不久，蒙牛于7月11日宣布將發(fā)行5億美元債券的融資消息。將兩件事情聯(lián)系在一起，不難推斷：蒙牛賣掉君樂寶的真實(shí)意圖就是為了獲得現(xiàn)金，以緩解其資金需求壓力。

近年來，蒙牛明顯在市場營銷和對外投資這兩個方面加大了投入，動作頻頻。市場營銷方面，2018年財報顯示，蒙牛去年的經(jīng)營費(fèi)用達(dá)到了創(chuàng)紀(jì)錄的226.85億元，同比增長了22.30%。在對外投資方面蒙牛更是出手不凡，早年相繼收購了君樂寶、雅士利等二線品牌，去年又一舉將現(xiàn)代牧業(yè)、中國圣牧等收入旗下。

應(yīng)該說，蒙牛的大手筆投入是有所收獲的。2018年蒙牛實(shí)現(xiàn)收入689.77億元，同比增長14.66%。而且在短板的奶粉業(yè)務(wù)上，蒙牛取得了48.9%的大幅增長，突破了60億元。除了大手筆市場營銷投入外，這背后功勞的很大部分則要?dú)w功于對君樂寶、雅士利的收購。

但同時蒙牛也不得不面臨著巨大的資金壓力。特別是在今年與可口可樂、國際奧委會簽訂了一份高達(dá)30億美元的贊助協(xié)議之后，蒙牛的資金壓力劇增。財報顯示，去年底蒙牛的現(xiàn)金儲備約70多億元，而日常營銷、對外擴(kuò)張和奧運(yùn)戰(zhàn)略等各條戰(zhàn)線都需要大量投入資金，難免捉襟見肘。

在再三權(quán)衡之下，蒙牛只好賣掉金母雞換取現(xiàn)金，以保障大局。通過出售君樂寶的股權(quán)，蒙牛獲得了寶貴的40億現(xiàn)金，加上發(fā)行債券獲取的5億美元，蒙牛將現(xiàn)金儲備迅速提高了1倍，有效地緩解了當(dāng)前的資金緊張。

從堅(jiān)持到淡化，蒙?；蛞逊艞?a target="_blank" href="http://www.asalv.cn/archives/tag/%e5%8f%8c%e5%8d%83%e4%ba%bf" title="View all posts in 雙千億">雙千億目標(biāo)

前面說過，蒙牛的雙千億目標(biāo)于2017年提出，當(dāng)時上年?duì)I收為537.79億元。若想4年時間內(nèi)增長到1000億元，年復(fù)合增長率需達(dá)到16.7%。2016年蒙牛營收同比增長了9.7%，加上當(dāng)時國內(nèi)乳業(yè)市場處于復(fù)蘇階段。因此，這個計劃定得雖然非常激進(jìn)，但也不是完全沒有實(shí)現(xiàn)的可能。

2017年，蒙牛的經(jīng)營好轉(zhuǎn)，當(dāng)時它們給自己提煉的關(guān)鍵詞是扭虧：實(shí)現(xiàn)了20.48億元的凈利潤，而上年度為虧損7.5億元。此外，蒙牛當(dāng)年的營收增速也有所提高，達(dá)到了11.9%。雖然增速不及預(yù)期計劃，但扭虧為盈還是帶給了蒙牛更多自信。2018年，蒙牛相關(guān)人士曾對外界信心滿滿地表示，2020年的雙千億計劃目標(biāo)不變。

但是，今年以來蒙牛方面的態(tài)度開始有所變化，一直沒有就此公開表態(tài)，顯然在淡化此事。

雖然近年來蒙牛并購了多家國內(nèi)乳業(yè)公司，但多是運(yùn)營不佳的廠商。它們的價值更多體現(xiàn)在固定資產(chǎn)上，補(bǔ)強(qiáng)蒙牛的供應(yīng)鏈能力。它們的品牌號召力普遍不足，很難再像君樂寶和雅士利那樣實(shí)現(xiàn)增長，對蒙牛的營收幫助并不大。

前面分析過，在連續(xù)兩年都低于16.7%標(biāo)準(zhǔn)復(fù)合增長率的情況下，蒙牛沒有足夠的時間通過業(yè)務(wù)增長來完成這項(xiàng)偉大的計劃，除非是進(jìn)行新的大型并購。

然而，并購之路也不好走。

首先，并購缺乏合適的標(biāo)的。目前國內(nèi)市場集中化越來越明顯，伊利和蒙牛占據(jù)了6成以上市場，其他廠商體量要小很多。君樂寶已經(jīng)賣掉，蒙牛若想2020年實(shí)現(xiàn)營收過千億，必須再并購一家年?duì)I收200億左右的企業(yè)。目前市場上只有光明乳業(yè)符合這個標(biāo)準(zhǔn)，盡管它存在著增長乏力等問題，但狀態(tài)還不錯，似乎還沒有到需要賣身求生存的地步。

其實(shí)，蒙牛目前沒有足夠的資金來支持大型并購。即便是光明乳業(yè)要賣，蒙牛也拿不出足夠的資金來買，否則它也不會賣掉君樂寶來換現(xiàn)金。坦白說，蒙牛賣掉君樂寶非?？上?，它因此扔掉了一張百億體量的好牌，而這張牌很可能會成為未來的競爭對手。

在意識到基本無望實(shí)現(xiàn)營收過1000億元的預(yù)期目標(biāo)后，蒙牛只好淡化雙千億計劃。有理由推測，蒙牛內(nèi)部實(shí)際已經(jīng)放棄了雙千億計劃，轉(zhuǎn)而將寶貴的資源傾斜在奧運(yùn)戰(zhàn)略上。

策略計劃應(yīng)考慮自身情況和市場因素

同樣是中長期計劃，伊利的情形卻要好得多。其營收千億計劃于2014年提出，當(dāng)時以上年?duì)I收477.78億元為基數(shù)，確定了6年時間翻1番至1000億的目標(biāo)。折算下來，只要保持13%的年復(fù)合增長率即可完成預(yù)期目標(biāo)，站著夠不著，但努力跳起來并不難。這個長達(dá)6年的計劃，充分考慮了自身情況和市場因素，既有著較強(qiáng)的前瞻性，又具有較高的可行性。

2018年伊利的營收接近800億元，隨后兩年只要保持不低于12%的年增長率即可。而近兩年伊利營收增速都在此之上，最終達(dá)成的概率比較高。

相比之下，蒙牛的千億計劃推出時間較晚，沒能以我為主，而是只盯住了對手。在時間節(jié)點(diǎn)和目標(biāo)值設(shè)定上完全與對手相同，顯示蒙牛沒有進(jìn)行充分調(diào)研和論證。緊盯對手沒有錯，但不能只盯對手忽略其他因素。整個計劃顯得過于激進(jìn)，帶有很大的攀比成分，以至于忽略了基本的市場規(guī)律。

策略計劃一旦公開，如果最終業(yè)績與預(yù)期目標(biāo)差距過大，不但嚴(yán)重影響員工士氣，還將會對品牌形象造成傷害。對于不合理的計劃，企業(yè)應(yīng)該早日終止矯正，避免更大損失。

于蒙牛而言，我認(rèn)可它現(xiàn)在淡化雙千億的做法。但它有必要更進(jìn)一步，盡快明確地調(diào)整計劃，向外界公示提前減輕影響。未來，則應(yīng)將更多的精力放在并購企業(yè)的整合和精細(xì)化運(yùn)營上，而不是簡單粗暴地追求營收規(guī)模。畢竟，在目前市場集中化程度越來越高的情況之下，圍剿中小企業(yè)的空間不多了，遲早要進(jìn)入存量市場的競爭。

螞蟻蟲——科技自媒體、企業(yè)戰(zhàn)略分析師，虎嗅、鈦媒體、艾瑞等多家科技網(wǎng)站認(rèn)證作者，曾入圍2015年100位科技自媒體作者、2016年鈦媒體10大年度作者、2016年品途網(wǎng)10大年度作者、2018年砍柴網(wǎng)年度作者，微信公眾號：miniant-cn。

近一段時間，共享單車的壞消息一個接著一個。此前吸引眾人眼球的黃金單車酷騎早已信用破產(chǎn)，風(fēng)靡一時的小藍(lán)單車也深陷資金鏈斷裂的泥潭。

外部監(jiān)管環(huán)境也日益趨艷。進(jìn)入十月，上海等地首先開始實(shí)施共享單車團(tuán)體標(biāo)準(zhǔn)，給野蠻生長的共享單車行業(yè)做好規(guī)范化運(yùn)營。

這幾天，迫于內(nèi)外部的壓力，小鹿單車也宣告倒閉運(yùn)營。

小鹿發(fā)布公告稱，“公司將積極配合政府工作，計劃于2017年10月21日開始收車，10月23日零時起北京暫停運(yùn)營。繼續(xù)積極申請相關(guān)牌照?！?/p>

目前，小鹿用戶可自行申請退還押金，七個工作日內(nèi)將原路退還。

而另一邊，第二梯隊(duì)的哈羅單車，正式宣布投身共享單車第一股永安行旗下，與后者的共享單車業(yè)務(wù)進(jìn)行合并。哈羅單車創(chuàng)始人楊磊將出任新公司CEO。

資料顯示，哈羅單車成立于2016年3月，去年11月開始在杭州上線運(yùn)營。從投放量上看，哈羅單車截至目前共投放300多萬輛，進(jìn)駐城市100多個。

業(yè)內(nèi)人士分析，哈羅單車和永安行的合并無疑是一步好棋，未來哈羅單車將有更充足的資金和更強(qiáng)的股東支持。同時，這起并購案也標(biāo)志著共享單車行業(yè)開始走向吞并融合的一個信號。

公開數(shù)據(jù)顯示，相比2016年近80家基金參與共享單車領(lǐng)域的投資，今年資本的參與度下降不少，基本集中在ofo、摩拜身上，融資超過B輪的企業(yè)不到8家。

即便融資，似乎也趕不上燒錢的速度，被收購成了不少單車企業(yè)的心愿。1步單車創(chuàng)始人劉億舟公開表示，如果有價值的合并和收購出現(xiàn)，他們并不排斥。公開報道顯示，小藍(lán)單車、酷騎單車都曾向摩拜、ofo尋求并購，結(jié)局未果。

越來越多的共享單車品牌正在難以為繼。共享單車市場的“馬太效應(yīng)”正在日益凸顯；連摩拜和ofo都傳出了合并的傳聞，小公司還想獨(dú)自求存的可能性很低。

業(yè)內(nèi)人士表示，共享單車第二梯隊(duì)的企業(yè)競爭越來越激烈，行業(yè)洗牌也越來越快，除了摩拜、ofo這樣的巨頭，對其他企業(yè)來說，在彈盡糧絕之前被收購，或許是最好的出路。

總的來說，共享單車走到這一步，其實(shí)一點(diǎn)都不令人意外，當(dāng)年的團(tuán)購、網(wǎng)約車何嘗不是。

秋風(fēng)蕭瑟，凜冬將至，這個市場接下來注定風(fēng)雨飄搖！

近日，人人車宣布獲得滴滴出行2億美元戰(zhàn)略投資。而在此前，網(wǎng)上就風(fēng)傳滴滴將以2億美元控股人人車，后者估值為2.5億美元。和以往的收購案套路一樣，一會是員工證實(shí)滴滴將戰(zhàn)略控股，一會又是PR辟謠，搞得真假難辨。

最終在9月25日靴子落地，一切如傳言相吻合，人人車以2億美元的價格委身于出行巨頭滴滴。在競爭激烈的二手車市場，人人車成功“賣身”，置于滴滴出行所布局的大出行戰(zhàn)略之中，就真的能業(yè)績無憂前程大好了嗎？

被巨頭收購未必幸事，狂歡后出局者更多

創(chuàng)業(yè)公司被巨頭收購到底是好事還是壞事，很難下結(jié)論。巨頭收購后有資源有資金，至少生存無憂，但卻可能因此而付出發(fā)展主導(dǎo)權(quán)的代價。的確，有一些公司在被收購后，匹配資源補(bǔ)強(qiáng)短板得到了大發(fā)展。比如Facebook收購的Instagram和WhatsApp，都大獲成功。但這是只少數(shù)例外的成功，更多的收購不但沒有能讓創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目更創(chuàng)輝煌，反而在享受短暫的狂歡后被邊緣化，在國內(nèi)此類現(xiàn)象更加明顯。

兩年前，百度為布局移動互聯(lián)網(wǎng)19億美元高價收購91無線，轟動一時。但收購之后，91無線非但沒有能利用百度的流量資源發(fā)展起來，反而在創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)的主導(dǎo)權(quán)喪失后犯上了大公司依賴癥，業(yè)務(wù)日益下滑。短短一兩年，曾經(jīng)輝煌一時的91無線便消失在大眾的視野，令人惋惜。

騰訊的電商平臺拍拍網(wǎng)，上線后短短一年間注冊用戶就達(dá)到了近5000萬，創(chuàng)下了電商平臺進(jìn)入全球網(wǎng)站500強(qiáng)的最快記錄。在易主京東后，非但未能帶來協(xié)同效益，反而拖累了京東交易總額的增速。于是，在并入京東的次年雙11大戰(zhàn)前夕，劉強(qiáng)東干脆解散團(tuán)隊(duì)，直接關(guān)停拍拍網(wǎng)，成為收購后業(yè)務(wù)邊緣化的典型。

又如百度戰(zhàn)略性收購去哪兒，并一手操縱了與攜程的合并。收購之后，去哪兒股份折價稀釋、核心人員迅速裁員、管理層極度不滿。在兩方董事會名單，去哪兒的9人董事會中攜程高管人員占據(jù)4席，去哪兒系高管則無一人進(jìn)入攜程董事會。國內(nèi)類似的案例不勝枚舉，人人車被滴滴收購?fù)瑯右擦钊藫?dān)憂今后是否出現(xiàn)類似情況。

二手車非戰(zhàn)略重點(diǎn)，難獲滴滴全力支持

回頭看這次的人人車并購事項(xiàng)，其業(yè)務(wù)目的性不及91無線，戰(zhàn)略意義恐不及拍拍，整合發(fā)展不及去哪兒。眾所周知，滴滴一心布局大出行，二手車對它來說只是一個非戰(zhàn)略的增項(xiàng)業(yè)務(wù)。人人車未來很可能成為滴滴的一個業(yè)務(wù)部門，所能起到的作用只是幫助滴滴用戶處理二手車，如此小的需求將使其漸漸淪為一個工具。

二手車行業(yè)本是一個專業(yè)性很強(qiáng)的行業(yè)，出于交易安全考慮用戶更加信任專業(yè)平臺。滴滴作為出門巨頭，未必能給人人車帶來專業(yè)上的加分。試想一下，讓用戶買賣二手車在一個專業(yè)的二手車平臺和一個出行平臺之間進(jìn)行選擇時，用戶會選擇哪一個呢？結(jié)果不言而喻。

同時，二手車市場目前屬于大爆發(fā)的前夜，時刻處于充分競爭的環(huán)境之中。對于二手車企業(yè)而言，戰(zhàn)略布局、決策速度、營銷投入、市場反應(yīng)都至關(guān)重要。非專業(yè)企業(yè)涉水二手車的市場風(fēng)險較高，加碼去做更不適合，因?yàn)閺拈L期策略上來說這不是核心業(yè)務(wù)，過多投入在高風(fēng)險業(yè)務(wù)上并不合算。

因此，滴滴給人人車多少資源支持還是個未知數(shù)。雖然滴滴已經(jīng)是國內(nèi)最大的出行平臺，但其未來的發(fā)展志向似乎并不僅限于此。放眼全球出行市場，滴滴四處燒錢企圖挑戰(zhàn)Uber市場地位。巨頭的企業(yè)資源是有限的，更何況滴滴自身目前尚未實(shí)現(xiàn)基礎(chǔ)業(yè)務(wù)的盈虧平衡。盡管前期拿出了2億美元，但在整體策略向出行傾斜的情況下后續(xù)能繼續(xù)投入多少資金，卻不明確。

市場地位下滑，人人車或?qū)⒈贿吘壔?/strong>