大眾創業，萬眾創新。

雙創口號已經提出來兩年有余，2018年的末尾，一眾企業沉浸寒冬無法自拔，創業似乎也隨之冰封。

但目前的報道多是聚焦于企業，某某倒閉某某裁員，鮮有去記錄投資人在2018年對待創業者的態度轉變。

或許，我們從投資人的角度出發，能夠還原出一個更真實的2018。

文：彬彬（熊出墨請注意）

炒作與收聲

投資機構之所以受關注，離不開在臺前拋頭露面的明星投資人，也就是我們常說的“大佬”。

“投資當如朱嘯虎”，一句話足以見朱嘯虎的行業地位。2016年看準直播和共享兩大風口，朱嘯虎對映客和ofo出手。在此之前，朱嘯虎還先后投資了滴滴、餓了么等企業。而這些企業都有一個共同特點，在國內都曾紅極一時，被冠以“獨角獸”的稱號。

朱嘯虎因此也成了“獨角獸捕手”，所到之處流量匯聚，所出之言必成金句。《中國企業家》稱其為“話題之王”，《時代人物》評其“自帶風口”......

然而，到了2018年，朱嘯虎卻偃旗息鼓，沒了往日的活躍。百度統計的數據顯示，關鍵詞“朱嘯虎”的媒體指數在2017年6月、9月、12月都有明顯的波動。2018年除了4月之外，均是穩定在較低水平。

為何至此？來看其投資的“獨角獸”在2018年的境遇。

餓了么賣身阿里，抱得大腿；滴滴因一系列惡性事件聲名狼藉，飽受社會各界質疑，近日又傳出業績不達預期取消高管年終獎；映客“借殼上市”不成，趕潮上市港交所只敲得半面鑼，截至12月18日報收2.13港元，較發行價下跌44.68%，較上市當天最高點5.48港元下跌61.13%；還有ofo，資金危機的傳聞一直沒斷，多地辦公點人去樓空，同時陷入押金難退的深淵。

朱嘯虎在接受《陸家嘴》雜志采訪時曾說，因為自己的標準較高，投的項目較少，所以“總體而言質量會高一點”。從上述幾個案例不難推測，他口中的“質量”，應該指的是回報率。

以ofo為例。雖然如今ofo身陷桎梏，但實際上已經和朱嘯虎沒有一毛錢關系。早在今年年初，朱嘯虎前妹夫歐成效就爆料，朱嘯虎已把手中ofo股份全部賣給阿里，套現30億美元。4月份，朱嘯虎公開承認，確實已清空ofo股份。

朱嘯虎之外，徐小平也是主動收聲的大佬之一。今年1月份，徐小平呼吁擁抱區塊鏈的微信聊天截圖在社交媒體瘋傳。截圖中徐小平直言，區塊鏈革命“順之者昌，逆之則亡”，不要有懷疑，不要有遲疑，沖到浪濤中去，迎接區塊鏈的巨大沖擊。

當時正值區塊鏈概念火爆，字里行間流露著屏幕那頭徐小平發自內心的激動。百度指數顯示，1月份關鍵詞“區塊鏈”的搜索指數最高值達到55046，如今已經落至7000以下，徐小平態度就此發生轉變。

在徐小平的個人微博，帶有“區塊鏈”的相關動態都已經被刪除。近期做客《王峰十問》，徐小平和王峰就中國創業者的黃金十年話題展開討論時，舉到不少例證，只字未提區塊鏈。

可在投資回報率方面，年初就有媒體統計，徐小平的真格基金在2017年-2018年間投資的區塊鏈項目，回報率最高達到3816.25%，最大平均回報率高達670.86%。

根據這二位大佬在2018年的表現，有網友總結出其中套路：炒作一番尋找接盤俠，高位拋出“悶聲發大財”。

就像以“說實話”為開頭的，多是謊話。一般以“賺錢的好機會”開頭的，都是想借他人之力讓自己的錢包更鼓。

寒冬與希望

投資人收聲，意味著投資收緊，一定程度上促成了當下的寒冬。

除了前文中說的滴滴、ofo之外，較為典型的還有錘子科技、趣店、斗魚等。比如錘子科技，網上的負面消息屢見不鮮，不知是為了“迎合”群眾，還是真的出了問題，反正2018年，錘子科技是煩心事不斷。

4月，錘子科技發布千元機堅果3，網友評論該機“傷了一部分老錘粉的心”。

5月，錘子科技發布能把人“嚇尿褲子”的堅果TNT工作站，售價高達萬元，最終因種種因素未能如約交付，被迫“流產”。

8月，錘子科技對標微信的社交產品子彈短信大火，但又如曇花一現般迅速降溫。

11月，錘子科技再次召開發布會，發布空氣凈化器、加濕器和行李箱新品，被質疑賣手機不賺錢，淪為“雜貨鋪”。隨后，網易科技、證券日報又分別抖出錘子科技資金荒的猛料。

12月，錘子科技工商信息變動，11月工資拖欠，官網手機產品全線缺貨。

站在投資人的立場，錘子科技和一大批企業所遭遇的困境，原因相通：消費互聯網競爭激烈且機會漸小。

這也點明資本市場關注之變，11月舉辦的第五屆世界互聯網大會，朱嘯虎表態，共享經濟已經過去，下一個風口是產業互聯網。

登上福布斯2018中國最佳創業投資人榜首的沈南鵬，也曾表達與之相似的觀點，“目前中國互聯網已經分為兩個半場，上半場是互聯網+，互聯網的各種產品都將滲入到大家的生活中;下半場是+互聯網，各個行業，尤其是傳統行業都會與互聯網進行一個相互結合。”

事實上，已經有不少企業意識到了這一變化。無論是三大巨頭BAT，小巨頭TMD，還是其他量級的企業，都已經有應勢而動者。

今年二十周歲的騰訊，迎來第三次組織架構調整。保留原有的企業發展事業群（CDG）、互動娛樂事業群（IEG）、技術工程事業群（TEG）、微信事業群（WXG），新成立云與智慧產業事業群（CSIG）、平臺與內容事業群（PCG）。

消息一出，便有分析稱騰訊要發力ToB。馬化騰也明確提到，“移動互聯網的上半場已經接近尾聲，下半場的序幕正在拉開”，騰訊接下來要做的是“扎根消費互聯網，擁抱產業互聯網”。

因此，在投資人眼中，寒冬只屬于消費互聯網，寒冬中的希望指向產業互聯網。

錦上添花與雪中送炭

見死不救，是2018年投資人心態的最佳描述。

ofo跌倒，投資人不會上前扶他一把。錘子科技難熬，投資人不會上前幫他渡過難關。他們隔岸觀冬，他們按兵不動。

畢竟，投資人向來都偏愛錦上添花，而非雪中送炭。

2016年和2017年，共享單車正處于風口之上，ofo可謂資本市場寵兒。短短兩年之內完成從A輪到E輪融資，融資金額從最開始千萬人民幣倍速增長，2017年7月份的E輪融資，金額已超過7億美元。投資方名單中，金沙江創投、真格基金、滴滴、經緯中國、螞蟻金服、阿里巴巴等知名投資機構先后出現。

反觀現在，199元的押金卻成了ofo最頭疼的問題。風口過去，投資人也不愿去當“冤大頭”，做“賠本生意”。

“這背后的邏輯其實很簡單”，有創投從業人員告訴熊出墨請注意，“能賺錢，投資人拋來橄欖枝。遭遇危機，投資人避之不及。”

因此大部分情況下，投資人所投資的，都是不缺錢的企業。如果缺錢，企業拿到錢第一時間去補窟窿，回報率就無從談起。

苦苦等待接盤的金立，就是一例證。出現資金鏈危機之后，金立已經歷多輪戰略投資談判。5月份，金立財務總監何大兵還表示，一位資金實力雄厚的投資者擬接收金立的資產和債務。但此后就了無消息，接盤俠到底是誰、進展如何，金立也沒有明確告知外界。

當然，不能一棒子打死。信用破產的賈躍亭，依然能獲得孫宏斌、許家印的投資。垂死邊緣的錘子科技，羅永浩憑借堅果Pro的設計手稿就贏得京東上億的救命錢。管理者有能力，找對投資人，雪中送炭也不無可能。

可試問，又有幾人在拉投資方面能與賈躍亭、羅永浩比肩？

所以，雪中送炭是理想，錦上添花才是現實。理想可以深埋心中，寒冬中轉化為最后一絲火苗。而饑寒交迫中怨天尤人，往往就是因為終日活在理想世界，對現實視而不見聽而不聞。

別忘了，天使投資人，天使只是定語，本質還是投資人。2018年是這樣，2019年依舊如此。

本文首發于微信公眾號「熊出墨請注意」，文：彬彬，轉載請注明來源并保證文章完整性

5月12日消息，根據聚美優品近日向美國SEC遞交的20-F文件顯示，截至2017年3月31日，聚美優品總股本為149,747,581股，其中，聚美優品CEO陳歐持有50,892,198股，占股34.0%，擁有75.0%的投票權。

紅杉資本持有20,900,000股，占股14%，為第二大股東，擁有3.1%的投票權。聚美優品聯合創始人戴雨森持有7,854,309股，占股5.2%，擁有11.6%的投票權。

值得一提的是，根據2016聚美優品遞交的20-F文件顯示，陳歐持股為34.7%，投票權75.3%，也就是說這一年間陳歐持股比例有所下降。

去年的文件還顯示，截至2016年3月31日，徐小平和險峰長青當時仍為聚美優品的主要股東，分別持有8,909,079股和4,931,384股，持股比例分別為6.1%和3.4%。

截至2016年3月31日，徐小平、K2仍為聚美主要股東

不過，截至2017年3月31日，徐小平和險峰長青（K2）從聚美優品主要股東名單中消失，這意味著，二者已經大幅減倉聚美股票甚至已全部清倉套現離場，各自套現至少數千萬美元。

2015年2月，聚美優品宣布收到來自聚美優品CEO陳歐、戴雨森、紅杉資本等遞交的每份ADS 7美元的價格私有化申請。

不過，聚美的私有化遭到外界的普遍反對和炮轟。投資過滴滴、餓了么和摩拜單車的知名VC投資人朱嘯虎當時直接在朋友圈炮轟“陳七塊”，認為這件“巨沒有品”的事將嚴重影響未來中概股赴美上市獲得較高估值。

晨興資本合伙人張斐等人也表示，低價私有化實質是大股東利用投票機制缺陷來壓榨小股東，聚美實在是開了個壞頭。

2016年4月，就在聚美私有化的關鍵時期，兩名聯席CFO高孟、鄭云生同時離職。

如今，聚美私有化尚未完成，最終有可能不得不像世紀互聯、歡聚時代一樣，選擇撤回私有化。但在這個過程中，聚美股價卻一路直跌，目前已經跌至上市以來的歷史最低股價3.23美元，相比三年前赴美上市時的22美元的發行價，已跌去80%以上。

2016年上半年，聚美營收35億元，同比僅增長1.7%，而凈利潤更是大幅下跌。在主營業務增長乏力時，聚美在去年成立了影視公司，又在今年進軍智能家居行業推出空氣凈化器，耗資3億元投資共享充電寶公司街電。其中，聚美投資街電遭到王思聰炮轟。

來源：騰訊科技（王潘）