大眾創(chuàng)業(yè)，萬(wàn)眾創(chuàng)新。

雙創(chuàng)口號(hào)已經(jīng)提出來(lái)兩年有余，2018年的末尾，一眾企業(yè)沉浸寒冬無(wú)法自拔，創(chuàng)業(yè)似乎也隨之冰封。

但目前的報(bào)道多是聚焦于企業(yè)，某某倒閉某某裁員，鮮有去記錄投資人在2018年對(duì)待創(chuàng)業(yè)者的態(tài)度轉(zhuǎn)變。

或許，我們從投資人的角度出發(fā)，能夠還原出一個(gè)更真實(shí)的2018。

文：彬彬（熊出墨請(qǐng)注意）

炒作與收聲

投資機(jī)構(gòu)之所以受關(guān)注，離不開(kāi)在臺(tái)前拋頭露面的明星投資人，也就是我們常說(shuō)的“大佬”。

“投資當(dāng)如朱嘯虎”，一句話(huà)足以見(jiàn)朱嘯虎的行業(yè)地位。2016年看準(zhǔn)直播和共享兩大風(fēng)口，朱嘯虎對(duì)映客和ofo出手。在此之前，朱嘯虎還先后投資了滴滴、餓了么等企業(yè)。而這些企業(yè)都有一個(gè)共同特點(diǎn)，在國(guó)內(nèi)都曾紅極一時(shí)，被冠以“獨(dú)角獸”的稱(chēng)號(hào)。

朱嘯虎因此也成了“獨(dú)角獸捕手”，所到之處流量匯聚，所出之言必成金句。《中國(guó)企業(yè)家》稱(chēng)其為“話(huà)題之王”，《時(shí)代人物》評(píng)其“自帶風(fēng)口”......

然而，到了2018年，朱嘯虎卻偃旗息鼓，沒(méi)了往日的活躍。百度統(tǒng)計(jì)的數(shù)據(jù)顯示，關(guān)鍵詞“朱嘯虎”的媒體指數(shù)在2017年6月、9月、12月都有明顯的波動(dòng)。2018年除了4月之外，均是穩(wěn)定在較低水平。

為何至此？來(lái)看其投資的“獨(dú)角獸”在2018年的境遇。

餓了么賣(mài)身阿里，抱得大腿；滴滴因一系列惡性事件聲名狼藉，飽受社會(huì)各界質(zhì)疑，近日又傳出業(yè)績(jī)不達(dá)預(yù)期取消高管年終獎(jiǎng)；映客“借殼上市”不成，趕潮上市港交所只敲得半面鑼?zhuān)刂?2月18日?qǐng)?bào)收2.13港元，較發(fā)行價(jià)下跌44.68%，較上市當(dāng)天最高點(diǎn)5.48港元下跌61.13%；還有ofo，資金危機(jī)的傳聞一直沒(méi)斷，多地辦公點(diǎn)人去樓空，同時(shí)陷入押金難退的深淵。

朱嘯虎在接受《陸家嘴》雜志采訪(fǎng)時(shí)曾說(shuō)，因?yàn)樽约旱臉?biāo)準(zhǔn)較高，投的項(xiàng)目較少，所以“總體而言質(zhì)量會(huì)高一點(diǎn)”。從上述幾個(gè)案例不難推測(cè)，他口中的“質(zhì)量”，應(yīng)該指的是回報(bào)率。

以ofo為例。雖然如今ofo身陷桎梏，但實(shí)際上已經(jīng)和朱嘯虎沒(méi)有一毛錢(qián)關(guān)系。早在今年年初，朱嘯虎前妹夫歐成效就爆料，朱嘯虎已把手中ofo股份全部賣(mài)給阿里，套現(xiàn)30億美元。4月份，朱嘯虎公開(kāi)承認(rèn)，確實(shí)已清空ofo股份。

朱嘯虎之外，徐小平也是主動(dòng)收聲的大佬之一。今年1月份，徐小平呼吁擁抱區(qū)塊鏈的微信聊天截圖在社交媒體瘋傳。截圖中徐小平直言，區(qū)塊鏈革命“順之者昌，逆之則亡”，不要有懷疑，不要有遲疑，沖到浪濤中去，迎接區(qū)塊鏈的巨大沖擊。

當(dāng)時(shí)正值區(qū)塊鏈概念火爆，字里行間流露著屏幕那頭徐小平發(fā)自?xún)?nèi)心的激動(dòng)。百度指數(shù)顯示，1月份關(guān)鍵詞“區(qū)塊鏈”的搜索指數(shù)最高值達(dá)到55046，如今已經(jīng)落至7000以下，徐小平態(tài)度就此發(fā)生轉(zhuǎn)變。

在徐小平的個(gè)人微博，帶有“區(qū)塊鏈”的相關(guān)動(dòng)態(tài)都已經(jīng)被刪除。近期做客《王峰十問(wèn)》，徐小平和王峰就中國(guó)創(chuàng)業(yè)者的黃金十年話(huà)題展開(kāi)討論時(shí)，舉到不少例證，只字未提區(qū)塊鏈。

可在投資回報(bào)率方面，年初就有媒體統(tǒng)計(jì)，徐小平的真格基金在2017年-2018年間投資的區(qū)塊鏈項(xiàng)目，回報(bào)率最高達(dá)到3816.25%，最大平均回報(bào)率高達(dá)670.86%。

根據(jù)這二位大佬在2018年的表現(xiàn)，有網(wǎng)友總結(jié)出其中套路：炒作一番尋找接盤(pán)俠，高位拋出“悶聲發(fā)大財(cái)”。

就像以“說(shuō)實(shí)話(huà)”為開(kāi)頭的，多是謊話(huà)。一般以“賺錢(qián)的好機(jī)會(huì)”開(kāi)頭的，都是想借他人之力讓自己的錢(qián)包更鼓。

寒冬與希望

投資人收聲，意味著投資收緊，一定程度上促成了當(dāng)下的寒冬。

除了前文中說(shuō)的滴滴、ofo之外，較為典型的還有錘子科技、趣店、斗魚(yú)等。比如錘子科技，網(wǎng)上的負(fù)面消息屢見(jiàn)不鮮，不知是為了“迎合”群眾，還是真的出了問(wèn)題，反正2018年，錘子科技是煩心事不斷。

4月，錘子科技發(fā)布千元機(jī)堅(jiān)果3，網(wǎng)友評(píng)論該機(jī)“傷了一部分老錘粉的心”。

5月，錘子科技發(fā)布能把人“嚇尿褲子”的堅(jiān)果TNT工作站，售價(jià)高達(dá)萬(wàn)元，最終因種種因素未能如約交付，被迫“流產(chǎn)”。

8月，錘子科技對(duì)標(biāo)微信的社交產(chǎn)品子彈短信大火，但又如曇花一現(xiàn)般迅速降溫。

11月，錘子科技再次召開(kāi)發(fā)布會(huì)，發(fā)布空氣凈化器、加濕器和行李箱新品，被質(zhì)疑賣(mài)手機(jī)不賺錢(qián)，淪為“雜貨鋪”。隨后，網(wǎng)易科技、證券日?qǐng)?bào)又分別抖出錘子科技資金荒的猛料。

12月，錘子科技工商信息變動(dòng)，11月工資拖欠，官網(wǎng)手機(jī)產(chǎn)品全線(xiàn)缺貨。

站在投資人的立場(chǎng)，錘子科技和一大批企業(yè)所遭遇的困境，原因相通：消費(fèi)互聯(lián)網(wǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈且機(jī)會(huì)漸小。

這也點(diǎn)明資本市場(chǎng)關(guān)注之變，11月舉辦的第五屆世界互聯(lián)網(wǎng)大會(huì)，朱嘯虎表態(tài)，共享經(jīng)濟(jì)已經(jīng)過(guò)去，下一個(gè)風(fēng)口是產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)。

登上福布斯2018中國(guó)最佳創(chuàng)業(yè)投資人榜首的沈南鵬，也曾表達(dá)與之相似的觀點(diǎn)，“目前中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)已經(jīng)分為兩個(gè)半場(chǎng)，上半場(chǎng)是互聯(lián)網(wǎng)+，互聯(lián)網(wǎng)的各種產(chǎn)品都將滲入到大家的生活中;下半場(chǎng)是+互聯(lián)網(wǎng)，各個(gè)行業(yè)，尤其是傳統(tǒng)行業(yè)都會(huì)與互聯(lián)網(wǎng)進(jìn)行一個(gè)相互結(jié)合。”

事實(shí)上，已經(jīng)有不少企業(yè)意識(shí)到了這一變化。無(wú)論是三大巨頭BAT，小巨頭TMD，還是其他量級(jí)的企業(yè)，都已經(jīng)有應(yīng)勢(shì)而動(dòng)者。

今年二十周歲的騰訊，迎來(lái)第三次組織架構(gòu)調(diào)整。保留原有的企業(yè)發(fā)展事業(yè)群（CDG）、互動(dòng)娛樂(lè)事業(yè)群（IEG）、技術(shù)工程事業(yè)群（TEG）、微信事業(yè)群（WXG），新成立云與智慧產(chǎn)業(yè)事業(yè)群（CSIG）、平臺(tái)與內(nèi)容事業(yè)群（PCG）。

消息一出，便有分析稱(chēng)騰訊要發(fā)力ToB。馬化騰也明確提到，“移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)的上半場(chǎng)已經(jīng)接近尾聲，下半場(chǎng)的序幕正在拉開(kāi)”，騰訊接下來(lái)要做的是“扎根消費(fèi)互聯(lián)網(wǎng)，擁抱產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)”。

因此，在投資人眼中，寒冬只屬于消費(fèi)互聯(lián)網(wǎng)，寒冬中的希望指向產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)。

錦上添花與雪中送炭

見(jiàn)死不救，是2018年投資人心態(tài)的最佳描述。

ofo跌倒，投資人不會(huì)上前扶他一把。錘子科技難熬，投資人不會(huì)上前幫他渡過(guò)難關(guān)。他們隔岸觀冬，他們按兵不動(dòng)。

畢竟，投資人向來(lái)都偏愛(ài)錦上添花，而非雪中送炭。

2016年和2017年，共享單車(chē)正處于風(fēng)口之上，ofo可謂資本市場(chǎng)寵兒。短短兩年之內(nèi)完成從A輪到E輪融資，融資金額從最開(kāi)始千萬(wàn)人民幣倍速增長(zhǎng)，2017年7月份的E輪融資，金額已超過(guò)7億美元。投資方名單中，金沙江創(chuàng)投、真格基金、滴滴、經(jīng)緯中國(guó)、螞蟻金服、阿里巴巴等知名投資機(jī)構(gòu)先后出現(xiàn)。

反觀現(xiàn)在，199元的押金卻成了ofo最頭疼的問(wèn)題。風(fēng)口過(guò)去，投資人也不愿去當(dāng)“冤大頭”，做“賠本生意”。

“這背后的邏輯其實(shí)很簡(jiǎn)單”，有創(chuàng)投從業(yè)人員告訴熊出墨請(qǐng)注意，“能賺錢(qián)，投資人拋來(lái)橄欖枝。遭遇危機(jī)，投資人避之不及。”

因此大部分情況下，投資人所投資的，都是不缺錢(qián)的企業(yè)。如果缺錢(qián)，企業(yè)拿到錢(qián)第一時(shí)間去補(bǔ)窟窿，回報(bào)率就無(wú)從談起。

苦苦等待接盤(pán)的金立，就是一例證。出現(xiàn)資金鏈危機(jī)之后，金立已經(jīng)歷多輪戰(zhàn)略投資談判。5月份，金立財(cái)務(wù)總監(jiān)何大兵還表示，一位資金實(shí)力雄厚的投資者擬接收金立的資產(chǎn)和債務(wù)。但此后就了無(wú)消息，接盤(pán)俠到底是誰(shuí)、進(jìn)展如何，金立也沒(méi)有明確告知外界。

當(dāng)然，不能一棒子打死。信用破產(chǎn)的賈躍亭，依然能獲得孫宏斌、許家印的投資。垂死邊緣的錘子科技，羅永浩憑借堅(jiān)果Pro的設(shè)計(jì)手稿就贏得京東上億的救命錢(qián)。管理者有能力，找對(duì)投資人，雪中送炭也不無(wú)可能。

可試問(wèn)，又有幾人在拉投資方面能與賈躍亭、羅永浩比肩？

所以，雪中送炭是理想，錦上添花才是現(xiàn)實(shí)。理想可以深埋心中，寒冬中轉(zhuǎn)化為最后一絲火苗。而饑寒交迫中怨天尤人，往往就是因?yàn)榻K日活在理想世界，對(duì)現(xiàn)實(shí)視而不見(jiàn)聽(tīng)而不聞。

別忘了，天使投資人，天使只是定語(yǔ)，本質(zhì)還是投資人。2018年是這樣，2019年依舊如此。

本文首發(fā)于微信公眾號(hào)「熊出墨請(qǐng)注意」，文：彬彬，轉(zhuǎn)載請(qǐng)注明來(lái)源并保證文章完整性

昨天，ofo投資人朱嘯虎在朋友圈表示ofo活躍用戶(hù)遠(yuǎn)超摩拜，但這個(gè)觀點(diǎn)遭到騰訊創(chuàng)始人馬化騰的質(zhì)疑。馬化騰表示摩拜的微信支付數(shù)據(jù)高出ofo一倍多，并且“智能機(jī)和非智能機(jī)未來(lái)價(jià)值和潛力還是很不同的”。

小馬哥很少懟人，向來(lái)是“人狠話(huà)不多”，想必朱嘯虎也沒(méi)料到小馬哥這次會(huì)親自上陣為摩拜發(fā)聲。

實(shí)際上，金沙江創(chuàng)投朱嘯虎這幾年沒(méi)少為他投資的企業(yè)站臺(tái)。例如投資餓了么后，在演講中提及“美團(tuán)打不過(guò)餓了么”，于是美團(tuán)就在200多個(gè)城市鋪開(kāi)（業(yè)務(wù)）；投資滴滴后，質(zhì)疑神州專(zhuān)車(chē)的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)和估值；投資ofo后，表示共享單車(chē)三個(gè)月內(nèi)結(jié)束戰(zhàn)爭(zhēng)。

小馬哥的劍從不輕易出鞘，出鞘必見(jiàn)血。這次與小馬哥互懟后，朱嘯虎會(huì)被馬化騰拉黑嗎？

?朱嘯虎與馬化騰的“紅黃之爭(zhēng)”

朱嘯虎朋友圈轉(zhuǎn)發(fā)的數(shù)據(jù)報(bào)告中顯示，2017年5月，共享單車(chē)行業(yè)新增活躍用戶(hù)近3200萬(wàn)，其中，ofo月度活躍用戶(hù)增長(zhǎng)至6272萬(wàn)，相比4月，活躍用戶(hù)增長(zhǎng)率為53.3%。而摩拜月度活躍用戶(hù)增長(zhǎng)至5838萬(wàn)，相比4月，活躍用戶(hù)增長(zhǎng)率為8.2%。

他轉(zhuǎn)發(fā)這條報(bào)告時(shí)稱(chēng)“和街頭實(shí)際數(shù)據(jù)的感覺(jué)基本一致”。馬化騰則回應(yīng)稱(chēng)，從微信支付看摩拜高一倍多。另外，智能機(jī)和非智能機(jī)未來(lái)價(jià)值和潛力還是很不同的。ofo的token不算智能鎖，“小靈通”肯定是要廢掉的。

而朱嘯虎則認(rèn)為性?xún)r(jià)比最優(yōu)的方案才是好方案，數(shù)據(jù)說(shuō)明一切，一年后看。同時(shí)，朱嘯虎還稱(chēng)“微信的數(shù)據(jù)只是一方面，可以去實(shí)際街頭看一看”。

馬化騰直接懟道：“堆一堆啞終端誰(shuí)不會(huì)？”

隨后，朱嘯虎再發(fā)一條朋友圈，表示產(chǎn)品路線(xiàn)之爭(zhēng)很正常，一年后看數(shù)據(jù)，哪條路線(xiàn)及未來(lái)的演化更符合商業(yè)的本質(zhì)。

值得回味的是，就在上周五，摩拜單車(chē)剛剛宣布完成超過(guò)6億美元新一輪融資，由騰訊領(lǐng)投。

創(chuàng)投圈最能“懟”的投資人

盡管朱嘯虎是一位相當(dāng)優(yōu)秀的投資人，但他被大眾所知悉不僅僅是因?yàn)樗晒Φ卦陧?xiàng)目之初便投資了滴滴、餓了么、小紅書(shū)、映客等互聯(lián)網(wǎng)獨(dú)角獸，也因?yàn)樗淮未蔚貫樗镀髽I(yè)連懟競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，還因?yàn)樗嫱跽邩s耀參悟到了創(chuàng)業(yè)奧秘。

在創(chuàng)投圈里，投資人依著自身喜好與判斷，也有著各自的投資勢(shì)力范圍，從兩大共享單車(chē)背后的投資人背景來(lái)看，以朱嘯虎為代表的 ofo 投資人，或多或少都有“滴滴投資人”的背景；摩拜單車(chē)的核心創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)，則出自于 Uber。

當(dāng)時(shí)，作為滴滴投資人的朱嘯虎，撰寫(xiě)了一篇名為《神州專(zhuān)車(chē)是典型的偽共享經(jīng)濟(jì)》的文章，大意是批評(píng)神州專(zhuān)車(chē)是偽汽車(chē)共享經(jīng)濟(jì)，不應(yīng)該享受社會(huì)上共享經(jīng)濟(jì)的價(jià)值紅利。幾個(gè)月后，又公開(kāi)對(duì)中國(guó)企業(yè)界最會(huì)算賬的“老會(huì)計(jì)”神州優(yōu)車(chē)董事長(zhǎng)陸正耀提出了財(cái)務(wù)質(zhì)疑，認(rèn)為神州專(zhuān)車(chē)的訂單增加量、年空駛率、運(yùn)營(yíng)成本、盈虧平衡點(diǎn)等諸多數(shù)據(jù)存在問(wèn)題，直言神州租車(chē)+優(yōu)車(chē)“如此高的股本回報(bào)率，我在別的重資產(chǎn)行業(yè)沒(méi)有見(jiàn)到過(guò)。”

彼時(shí)的朱嘯虎，還與小馬哥站在同一條戰(zhàn)線(xiàn)上，他的質(zhì)疑賺足了眼球，但事件卻隨著時(shí)間推移慢慢不了了之，也許這已經(jīng)達(dá)到了他的目的。

同樣，朱嘯虎在投資餓了么之后，曾在公開(kāi)演講中說(shuō)：“比如美團(tuán)外賣(mài)和餓了么打的很辛苦，美團(tuán)打不過(guò)餓了么，就最后想一招：餓了么一開(kāi)始比較保守只在20多個(gè)城市有服務(wù)，于是美團(tuán)就在200多個(gè)城市鋪開(kāi)。美團(tuán)在考慮：餓了么是否有這樣的管理半徑？在中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域，如果發(fā)現(xiàn)落后對(duì)手半年以上，再進(jìn)入就基本上沒(méi)有機(jī)會(huì)了。”估計(jì)這一番言論能讓美團(tuán)的人氣到原地爆炸，會(huì)直接把朱嘯虎拉黑。

在去年9月，朱嘯虎又發(fā)表了對(duì)共享單車(chē)市場(chǎng)的看法：“成本低是王道，我們認(rèn)為，90 天共享單車(chē)的戰(zhàn)爭(zhēng)就會(huì)結(jié)束。”此言一出，一片嘩然。按照90天來(lái)算，共享單車(chē)的格局在今年年初就應(yīng)該已經(jīng)確定。

但現(xiàn)實(shí)卻給了朱嘯虎一拳重?fù)簦汗蚕韱诬?chē)大戰(zhàn)非但沒(méi)有結(jié)束，入局的團(tuán)隊(duì)越來(lái)越多，戰(zhàn)局時(shí)間也從“90天”到了“1年后看”。

對(duì)于ofo和摩拜的最終戰(zhàn)況如何，至今誰(shuí)也無(wú)法給出準(zhǔn)確定論，就像《速度與激情》里的兩輛車(chē)，只要發(fā)動(dòng)機(jī)不壞，結(jié)局誰(shuí)也猜不到。也正如多姆所言，車(chē)?yán)锔难b的什么不重要，重要的是誰(shuí)握的方向盤(pán)。

這幾天，首家倒閉的共享單車(chē)出現(xiàn)了——悟空單車(chē)，其創(chuàng)始人無(wú)奈地說(shuō)：真的當(dāng)做公益了。就馬化騰和朱嘯虎而言，公益也是要做的，但不是通過(guò)所投資的項(xiàng)目，項(xiàng)目是一定要盈利的，因?yàn)檫@是所有投資人的初衷和最終目標(biāo)。

其實(shí)朱嘯虎和馬化騰也曾是并肩作戰(zhàn)的伙伴：都曾投資過(guò)滴滴出行。

男默女淚的投資關(guān)系網(wǎng)

對(duì)于數(shù)輪融資后的ofo和摩拜，盒飯財(cái)經(jīng)梳理了一些投資關(guān)系：

金沙江投了ofo也投了滴滴，滴滴投了ofo，ofo的對(duì)手是摩拜，摩拜的股東有騰訊，騰訊也投了滴滴，還投了美團(tuán)，美團(tuán)的對(duì)手是餓了么，餓了么的股東有金沙江，餓了么的股東還有阿里，阿里也是滴滴的股東，阿里系螞蟻金服又投了ofo……

“沒(méi)有永遠(yuǎn)的朋友，也沒(méi)有永遠(yuǎn)的敵人，只有永恒的利益。”這句外交史上的經(jīng)典語(yǔ)錄同樣適用于商業(yè)戰(zhàn)場(chǎng)上。在利益面前，拉開(kāi)的弓也得放下，出鞘的劍也得收回，拉黑算什么？

文丨解夏 卯妮子