上個月中下旬，美國一家律師事務所對百度發起訴訟，指其歪曲愛奇藝財務狀況，作為大股東對后者監控不力。而在此前不久的8月14日，愛奇藝發布公告稱，公司被美國證券交易委員會（SEC）調查，要求提供2018年1月份以來的財務記錄，并提及做空者WolfPack所提及的財務內容。

因為財務問題被做空和調查，愛奇藝并非在美上市中企的首例，但在國內視頻網站中則是第一家。

在國內的視頻網站行業，“愛優騰”近年來保持著“三足鼎立”的較穩定格局。隨著B站、抖音、快手等新勢力的強勢崛起，“愛優騰”面臨著前所未有的外來挑戰。相比營收和利潤潛力無限的后來者，“愛優騰”到今天依然沒有建立起良好的盈利模式，仍舊掙扎在連年虧損的泥沼中，這也是愛奇藝被做空和調查的重要原因之一。這不禁讓人思考：連年虧損難盈利的視頻網站出路到底在哪里？

市場利好，財報利空

在今年疫情之下，視頻網站聚集了龐大的流量，不過令人費解的是，雖然它們坐享疫情帶來的用戶紅利，但依然難以扭轉虧損局面。從今年視頻網站公布的財報我們可以一窺究竟。

優酷目前屬于阿里巴巴大文娛事業，阿里巴巴集團公布的2020財年第四季度(截至3月末)財報顯示，阿里文娛集團所屬的數字媒體與娛樂業務，在報告期內實現收入59.44億元，同比增長5%。其中，優酷日均付費用戶持續健康增長，2019財年Q4同比增60%，全年同比增長50%，不過經調整后的EBITA（息稅折舊及攤銷前利潤）虧損33億元，去年同期為60.4億元，同比收窄。據悉這主要是由于優酷控制了內容支出，進而降低了內容成本。

3月18日，騰訊控股公布2019年第四季度及全年業績，報告顯示騰訊視頻業務全年營運虧損減少至人民幣30億元以下。由于目前三大視頻網站中只有愛奇藝是獨立上市的，其財報公布的細節更多，在一定程度上反映了目前視頻網站普遍面臨的問題。

5月19日，愛奇藝公布了截至2020年3月31日的第一季度未經審計的財務報告（以下簡稱“財報”）。財報顯示，2020年一季度愛奇藝總營收達到76億元人民幣，同比增長9%，總營收和增速超公司預期。截至第一季度末，愛奇藝的訂閱會員規模達到1.19億，同比增23%，單季度訂閱會員凈增長1200萬。用戶和營收實現同比增長，通常這應該是利好消息，但愛奇藝的財報一出，其股價不漲反跌。

▲愛奇藝季度總營收對比一覽

連續四個交易日下跌，愛奇藝股價從財報前的18.33美元跌至15.5美元，損失了15.44%，幾乎跌去一個新浪的市值。這表明，投資者樂見愛奇藝的用戶和營收成長，但又對財報中的其他數據深感不安。比如說虧損，今年一季度愛奇藝虧損22億元。雖然環比上一季度有所收窄，但同比去年一季度卻擴大了10%。在用戶規模不斷擴大的同時，虧損卻沒有減少。說明愛奇藝沒能通過規模優勢降低單位成本，這才是投資者感到不安之處。作為成長中的視頻網站，出現虧損并非不可接受，但投資者無法容忍企業遲遲不能改善成本結構、降低單位成本。

另一個非常難堪的數據是廣告收入。今年一季度愛奇藝實現了15億元的廣告收入，創下兩年多來的新低。財報將廣告收入下降解釋為，突如其來的疫情導致企業投放廣告的積極性大幅下降。這個解釋的確符合客觀事實，但無法化解投資者的憂慮。因為這并不是廣告收入的首次下降，近8個季度以來，愛奇藝的廣告收入基本上保持持續下滑的狀態。

▲愛奇藝會員收入、廣發收入、內容分發收入等對比一覽

移動數字廣告業務日益興旺，成就了眾多互聯網企業。同為流媒體網站的YouTube，繼2018年廣告收入首次突破100億美元，2019年再次突破150億美元大關。國內的短視頻同樣大步向前，海豚智庫預估去年抖音廣告收入約為480億，快手約為120億元。相比之下，愛奇藝卻面臨著越來越多廣告主棄它而去的尷尬。

此外，投資者還對愛奇藝的營收增長緩慢感到不滿。自從2018年三季度達到69億元后，愛奇藝的營收仍陷入增長乏力的怪圈之中，今年一季度76億元為近來最高，近7個季度僅微增了10%。而同期，愛奇藝的付費用戶從8070萬增加到1.19億，幾乎增長近半，兩者的差距非常明顯。愛奇藝的會員收入保持著穩定的上升趨勢，廣告收入步步下跌，導致營收無法隨著用戶同步增長，巨額虧損卻難止。這就是投資者不看好愛奇藝今年一季度財報表現的根本原因。

超前點映損害用戶權益，新會員體系誰來買單？

面對連年虧損的窘境，視頻網站也在不斷探索新的盈利模式，不過在探索過程中也難免與用戶產生權益糾紛，比如近期愛奇藝新推出的星鉆VIP（連續包月價格約為黃金VIP的兩倍，享受權益更多）就引發了眾多用戶的不滿。雖然星鉆VIP名目上沒有對現有的會員體系進行調價，不過用戶擔心現有的黃金VIP會員權益會遭遇縮水，或者專項會員未來會被取消，進而不得不選擇更貴的星鉆VIP來滿足自己的需求。

▲愛奇藝新推出的星鉆VIP連續包月價格約為黃金VIP的兩倍

用戶有這種擔心也是有前車之鑒的，之前電視劇《慶余年》異常火爆，相關視頻網站推出的超前點映就是通過額外收費獲得超前點映的權利，將本應在會員范圍之內的熱點視頻內容，生生變成了付費項目，這被視為VIP會員權益貶值的動作。而現在這種全家桶式的套餐看似優惠，但對于絕大多數用戶來說很多其他權益并非所需。有意思的是，盡管此前“愛優騰”都曾因為超前點映被指責“吃相”太難看，但它們卻一直樂此不疲，沒有真正改正。因為對于它們來說，外界的指責歸指責，而帶來的收入卻是實實在在的。

為什么會這樣呢？得從會員付費的前世今生開始說起。從當初的會員收費和廣告收入兩條腿走路，到如今會員收費獨占6成。應該說，以“愛優騰”為首的國內視頻網站，在會員付費上的開發確實是卓有成效，同時也在國內影視作品的知識版權保護上起到了重要作用。

最早的視頻網站會員，即便有一部分內容專享的權益在內，但基本都是以去廣告提升觀看體驗作為最大賣點。當時，視頻網站剛剛從盜版內容一統天下的環境走出來，國內用戶還沒有培養起內容付費的認知和習慣，廣告收入幾乎是唯一的營收來源。視頻網站正處于用戶競爭最激烈的階段，各大網站為了爭搶用戶紛紛祭出免費大旗。

事實上，內容免費這招一直屢試不爽，現在抖音就還用免費觀看熱門影片來為自己拉新。為了跳過廣告，部分消費者成了最早的一批視頻網站會員。對于當時光投入、難見錢的視頻網站來說，這塊業務收入可謂彌足珍貴，于是紛紛將精力放在上面。隨后，付費會員群體不斷發展壯大，成為視頻網站的重要收入之一。

這種以去廣告為主要權益訴求的做法，初期見效很快，但久而久之其副作用就顯現出來了。用戶對于廣告的容忍度極低，導致視頻網站的廣告收入急劇下降。所以才出現了前面提到愛奇藝的尷尬處境——當其他移動App廣告收入暴漲時它們卻一直在下跌。它們不是不想轉身去討好廣告主，只是擔心用戶會因此離自己而去。在眼前利益的巨大壓力之下，它們無法承擔用戶離去的風險，最終選擇站在會員收費這邊。

因此，就成了我們看到的那樣，“愛優騰”一再地在會員收費上開動腦筋以實現增收，陷入惡性循環之中。

舊平臺或可追風口，長短視頻融合才是出路？

視頻網站廣告收入持續下滑，除了上述原因外，另一個原因則是短視頻的興起，將廣告主的數字廣告預算吸走了。

前面說過，當視頻網站的廣告收入一路下行時，抖音、快手的廣告收入卻一路高歌。顯然，視頻網站廣告收入下滑，根本就不是什么大環境不佳的客觀因素造成的，而是視頻網站自身吸引力下降，廣告主開始移情別戀。盡管愛奇藝的CEO龔宇一直對外強調長視頻與短視頻不同，但非常現實的問題是，抖音和快手越來越多地侵占了用戶的使用時間。企業是否具有競爭關系，已經不以產品形態作為標準，而是它們之間是否存在業務此消彼長的相關關系。

▲在短視屏領域，愛奇藝于2019年1月正式上線好多視頻

早在去年1月抖音推出多閃時，筆者就認為，它基本從社交夢中徹底退出，將自己明確定位為媒體。誕生大火之后，抖音的視頻時長逐步地拉長，同時圖片、直播等功能也在不斷完善，實際它一直在向媒體的方向進化。當時我預測，抖音將從短視頻到小視頻再到長視頻，從豎屏起家再回到傳統橫屏市場，最終成為YouTube式的全視頻媒體。

以抖音、快手為首的短視頻巨頭與“愛優騰”等長視頻網站的競爭，實際上早就開始了。擺在“愛優騰”面前的路只有兩條：一是向奈飛或HBO學習，走特色化的內容平臺之路；二是打不過就加入，在長視頻的基礎上增加短視頻、小視頻的品類，向全視頻媒體轉型。近年來，“愛優騰”都在發力自制內容，并取得了一定的成績。自制內容在一定程度上彌補了內容短板，但比起奈飛和HBO仍非常遙遠。自制內容需要消耗大量的現金和資源，必然承擔著較大的風險。以目前“愛優騰”的巨虧現狀來看，如何保證自制劇的質量吸引用戶，從而不斷為網站“造血”是關鍵。

此外，“愛優騰”也在嘗試向短視屏視頻靠攏。比如愛奇藝已經上線過至少三款短視頻產品，分別是2018年5月推出的納逗、2018年10月的姜餅，和去年1月曝光的好多視頻，只是外界很少有人知曉。這些App增加的小視頻入口，進入之后的產品設計和邏輯都與短視頻App無異，希望以此來增加用戶粘性。而改版后的優酷視頻最大的改變在于短視頻和社區化。這是一個正確的方向，但光有形式遠遠不夠，還需要在產品和運營上全面發力。目前來看，“愛優騰”做得都不算太好，用戶增長和使用時長等主要經營指標都與抖音、快手相差較大。不過，它們可以改進的空間極大，只要將內容生態做好，機會仍然存在。

結語

在爭搶用戶關注度上，“愛優騰”們必須承認自己已經落后。除了采用長短視頻內容結合的方式，來滿足用戶需求、增強用戶粘性外，更需要從廣告投放機制和服務上考慮廣告主的利益，幫助它們提高效率。否則，視頻網站也將可能像電視臺一樣，坐視自己的廣告業務快速流失。從廣播被電視替代、電視被互聯網反超的歷史經驗來看，廣告主一旦轉向新媒體，老媒體想逆轉的可能性極小。

在短期內難以成長為奈飛和HBO的情況下，“愛優騰”患上會費依賴癥是非常可怕的事情。這很可能讓它們陷入所謂成功的虛幻之中，而錯失了寶貴的轉型時機。

說明：本文首發《微型計算機》雜志，網發時略有調整

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最近在微博上看到一個熱搜：#要珍惜愛豆的青春時光#。從這個話題中，我們可以得出許多新的東西，不止是愛豆，任何事物都是有時效的，不要一味的以為時間還長，走慢點也沒關系。或許你所期待的會在前方繼續等著你，但你要知道，若你走的太慢，你所期待的終將失去。

這一規則，在視頻行業中也照樣適用，就拿“付費視頻”與“不付費視頻”這方面來說，奉勸各位看官在視頻還能看的時候趕緊看吧，誰知道你想看的視頻啥時候會加入到會員收費陣營中去，畢竟就連年代堪稱久遠的《還珠格格》都已經不在“普通視頻”區域，轉而加入“會員視頻”區域中去了。

各大視頻網站之所以會有這種恨不得“全員會員”的想法，主要還是因為平臺盈利問題。截至2018年11月，由愛奇藝、優酷、騰訊三家所公布的數據來看，這三家視頻平臺的會員數量已經遠超2億。即使如此，“愛優騰”這三家正值風光的視頻平臺仍舊處于虧損狀態。據了解，愛奇藝、優酷、騰訊在2018年的虧損預算分別是30億、80億、60億。不僅這三家，市場上有不少視頻平臺，但有絕大部分在線視平臺都處于虧損狀態。

看在線視頻行業之興，看在線視頻行業之衰

由中國互聯網絡信息中心發布的第42次《中國互聯網絡發展狀況統計報告》公布的數據顯示，截至去年上半年，我國網民數量達到了8.02億人次，同比增加了3.8%，互聯網普及率漲至57.7%。其中，網絡視頻用戶規模6.09億人，占整體網民數量的76%。隨著社會的進步，網民數量在不斷上升，網絡視頻用戶規模也在不斷擴大。這些都進一步推動著視頻行業的發展。

互聯網的普及改變了人們諸多習慣，如觀看視頻的主要工具已經由原來的電視機逐漸轉向各大視頻網站。在此需求下，市場上出現越來越多的視頻網站，如現在正風光無限的愛奇藝、優酷、騰訊視頻、搜狐視頻、芒果TV、B站等，還有早些時候的暴風影音、快播、迅雷看看、酷6、PPTV等。

但有一個值得注意的現象就是，雖說現在市場上的視頻平臺層出不窮，整個市場正是一片欣欣向榮，實則絕大多數平臺只是通過不斷地“燒錢”來維持這一繁榮的假象，以愛優騰為例。據QuestMobile數據顯示，截至去年12月，愛奇藝月日均活躍用戶數量高達1.18億、騰訊視頻為1.12億、優酷為7512.09萬人；在使用時長上，愛奇藝月使用時長為43.60億小時，騰訊視頻為37.10億小時……由這些數據可知道，現在人們對視頻網站的熱情有多高。

不過，雖說目前視頻網站用戶規模已經足夠龐大，使用時長足夠長，且規模仍在快速擴大、用戶對平臺的使用時長仍在增加，但不可否認的是，市場上已經實現盈利的視頻網站寥寥無幾，就連優酷、搜狐視頻、愛奇藝等“有頭有臉”的視頻平臺都還在不斷虧損。由相關財報顯示，2017年上半年，優酷虧損33.88億；去年第二季度，搜狐視頻凈虧損3500萬美元；去年三季度，愛奇藝凈虧損31億元……由此可見，在看似風光無限好的在線視頻平臺們的背后，有許多不太為人所知的心酸。

就目前來看，視頻網站最為明顯的收入來源主要就是廣告和會員，以愛優騰為例。由2018年Q3財報顯示，愛奇藝會員規模達到了8070萬，騰訊會員規模為8200萬，優酷雖未公布相關數據，不過去年楊偉東曾表示優酷會員數量應該會在7000萬以上，如今相信這一數字也往上漲了不少。

而隨著會員規模的不斷擴大，其也為視頻平臺帶來不少盈利。由騰訊公布的2018年Q4財報可知，騰訊視頻會員收入為22億元，同比增長了149%，廣告收入增長速度雖不比會員收入，但同比也增長了68%；由愛奇藝公布的2018年Q3財報數據顯示，愛奇藝的會員業務的收入為29億元，第一次超過廣告收入（24億元）……

但不管會員規模有多大，會員收入與廣告收入又有何增長，都不能改變愛奇藝、優酷、騰訊搜狐視頻等視頻網站們正虧損的窘境。那么問題就來了，在市場上看似無限風光的愛優騰狐等在線視頻平臺們為什么還是這么不爭氣？

“愛優騰狐”們盈利成老大難，主要還是版權的鍋？

如今，雖說現在“愛優騰狐”們的市場影響力在不斷提升，但如同老話說的，享多大的風光就要承受多大的壓力。對于愛優騰們來說，虧損大，盈利難就是他們一直面對的壓力。

就拿愛奇藝來說，由其公布的招股書顯示，2015年到2017年三年間，愛奇藝營收入分別是53.18億元、112.37億元、173.78億元，而虧損金額則分別是25.75億、30.74億元、37.369億元。不止愛奇藝，優酷、騰訊、搜狐等視頻網站在營收入不斷增加的同時平臺所面臨的資金壓力卻一點也不少。那么，是什么造成了這種局面？

從2013年開始，視頻網站間的版權之爭是越發的激烈。要知道，造成“愛優騰狐”們虧損不斷的原因主要是為爭奪視頻版權而引發的“燒錢大戰”。而愛奇藝、優酷、騰訊、搜狐視頻等視頻網站們的版權之爭不僅僅是在電視劇領域，還有電影、綜藝、動漫、體育等各大領域。為了能吸引很多用戶流量，加強自身市場競爭力，各大視頻網站為了版權真可謂是一擲千金。

例如，2013年，搜狐視頻花費近一億的價格，買下《中國好聲音》的獨播權；2014年，愛奇藝一口氣買下了《爸爸去哪兒2》、《快樂大本營》、《天天向上》、《百變大咖秀》和《我們約會吧》五檔綜藝的版權，耗資接近2億元；2015年，騰訊5年5億美元買下NBA獨播權；剛在優酷播出不久的《幕后之王》，其版權費用也高達3.9億元……不管是電視也好，綜藝、體育也罷，版權費用均是以“億”為單位的，由此可見愛優騰們的資金壓力有多大。

為了能吸引到更多的用戶流量，加大平臺自身市場競爭力，愛優騰們只能不斷去豐富自身內容，而購買版權不失為一個豐富平臺內容的有利途徑。但在線視頻平臺們的競爭，讓版權費一路飛漲。據了解，2006年，《武林外傳》單集版權費為1250元；2011年，《步步驚心》單集版權費為70萬元以上；2016年，《如懿傳》單集版權費為900萬元……僅十年間，版權費就暴漲了7200倍，如此高壓下，在線視頻平臺要想實現盈利一個字，難。

除了走購買視頻版權這條路之外，自制內容也是在線視頻平臺們豐富自身的一個選擇。2014年被稱為視頻網站的“自制元年”，從那一年開始，各大在線視頻平臺開始進行原創內容的孵化。但平臺對原創內容的孵化也為平臺帶來不小的成本壓力，如據愛奇藝2018年三季度財報顯示，平臺在自制內容上的成本高達40.7億元，同比增加了160.2%。

總的來看，在線視頻平臺不管是外購版權也好，自制內容也罷，雖說能在一定程度上為平臺帶來不少用戶流量，但平臺所投入的巨大成本也是導致平臺難以實現盈利的主要原因。

優質內容+技術創新能助力在線視頻平臺走完虧損長征路？

隨著時代的進步與移動互聯網普及率的不斷提升，在線視頻平臺用戶規模在不斷擴大。雖說現在市場上絕大部分在線視頻平臺都在虧損，但這并不妨礙愛奇藝、優酷、騰訊、搜狐們為搶奪更多市場而不斷加大布局力度。不過若是平臺遲遲不見盈利也是不行的，若是資本沒有看到平臺有盈利的可能，將會撤出對平臺的扶持，這樣一來，平臺將難以在繼續運營下去。所以為今之計，只能加快在線視頻平臺們的盈利進程。

近兩年來，人們的付費習慣在逐漸養成，各個在線視頻平臺的會員規模在不斷壯大。隨著會員數量的提升，能給在線視頻平臺們帶來一定的收益，讓不斷虧損的在線視頻平臺們有喘口氣的機會。因此，要想緩解在線視頻平臺資金壓力，可從會員付費這方向走。而平臺要想吸引更多用戶開通會員，優質內容是必不可少的。所謂的“優質內容”要體現在故事新穎、制作精良等方面。據相關數據顯示，去年大火的《延禧攻略》為愛奇藝帶來1200萬會員；《扶搖》為騰訊帶來了1000萬付費會員；《鎮魂》為優酷帶來約500萬會員……

需要注意的是，平臺需要的不是“暫時會員”，而是“長期會員”。所以平臺要做的不是“間歇性現象級作品”而是“持續性現象級作品”，只有這樣，才能將用戶發展為“長期會員”，并為在線視頻平臺帶來更多利益，讓平臺早日擺脫虧損，盡早步入盈利陣營。

中信證券傳媒行業高級分析師肖儼衍說過這樣一句話：技術的改變也能夠為用戶帶來足夠新鮮感的內容。意味著對于用戶來說，除了視頻作品本身具備的吸引力之外，“看視頻”本身對于用戶來說也很重要。也就是說，平臺在技術上的創新，能給用戶帶來不一樣的使用體驗，而正是這種“不一樣的體驗”，能為平臺帶來更多新客戶，還能激發出更多潛在用戶。

如今，在線視頻平臺間的競爭是越發的激烈了，為了能在市場上更好更長久的發展下去，各大視頻平臺不斷加大“燒錢”力度。這種做法的確為平臺帶來不少的好處，用戶數量、用戶使用時長都在不斷上漲，但與之而來的則是平臺的盈利難度系數也越發的大了。

而結合市場需求與趨勢來看，在線視頻平臺們要想實現盈利也并非不可能。要知道，不斷推出優質內容、技術的升級創新和平臺的跨界合作等的確能為在線視頻平臺帶來不小的收益，能讓更多“普通用戶”升級為“會員用戶，還能進一步減少平臺成本支出。總而言之就一句話，只要在這些舉措的助力下，在線視頻平臺這條“虧損長征路”走到頭指日可待。

文/劉曠公眾號，ID：liukuang110，本文首發曠創投網

就在眾人紛紛表示“該來的終于來了”之時，愛奇藝提交的招股說明書中的諸多細節引起了業內的高度關注，畢竟愛奇藝、騰訊視頻以及優酷三家在線視頻網站“三國殺”局面為時已久，而愛奇藝的上市傳聞也有好幾年了，本篇文章里，熊出墨請注意重點為你解答關于愛奇藝上市的三大問題。

文：彬彬（熊出墨請注意）

為何是現在？

毋庸置疑，愛奇藝的上市其實不僅僅是自身的一個重要拐點，對行業的其他玩家來說無疑也是有著一定的指導意義。而關于愛奇藝要上市的傳聞最早在2014年就有了，但為何是現在這個時間點？

這個問題可從兩個方面來解答，一是外部環境的變化，愛奇藝的海外上市是大勢所趨；二則是愛奇藝自身因素，業務能力、盈利模式以及前景預期等等方面，共同為其贏來了上市的成熟時機。

據公開資料顯示，截止到2017年年底，全年A股市場共有428家公司完成IPO，這一數字創下了A股史上過會公司數量的新紀錄。但整體的繁榮之下，泛娛樂行業卻略顯尷尬。以影視公司為例，在2017年，我國僅有橫店影視、金逸影視和中廣天擇3家公司實現了IPO，不少玩家開始選擇轉戰海外資本市場。尤其是隨著國內一些視頻、娛樂、游戲公司逐漸成熟起來，今年極有可能會出現泛娛樂行業赴美上市的高潮節點。

從披露的招股說明書來看，愛奇藝的核心數據和財務數據都是令人滿意的。

首先是核心的用戶數據，愛奇藝在招股說明書中表示，截至2017年第四季度，其移動端月均用戶已達到了4.213億，日均用戶為1.260億。PC端月用戶約為4.241億，日均用戶為5370萬。在這一指標上，愛奇藝無疑已經達到了國內頂尖的的水平。并且，愛奇藝推出的泡泡社區在第四季度的移動端日均用戶達到了4580萬，有評論稱這足以另不少垂直社交網站為之汗顏。

其次，在盈利能力上，愛奇藝的“會員+廣告”兩手抓的模式在未來的想象空間依然巨大。實際上，愛奇藝的整體營收是由會員服務、在線廣告服務、內容分發和其他四個部分構成的，但在這其中，會員和廣告占據了主導地位。其招股說明書中指出，截至2017年12月31日，愛奇藝的有效付費會員為5080萬。其中第四季度會員收入為19.30億元人民幣，同比增長53%，占到了總收入的40.1%。另外，廣告收入也是占據了愛奇藝收入的半壁江山。

這一健康的盈利模式為愛奇藝帶來的最直觀改變就是其凈虧損率逐年收窄。數據顯示2015年、2016年、2017年愛奇藝的凈虧損分別為25.75億人民幣、30.74億人民幣和37.369億人民幣，分別對應的凈虧損率則從-48%降至-27%又至-22%。另外愛奇藝在招股說明書中還提到了一點，其歸屬普通股東的凈收益已經在2017年扭虧為盈。

至此，從這一些列的數據硬實力可以看出，愛奇藝選擇2018年尋求上市是迎來了最好的時機。

愛奇藝做了什么？

再來仔細看看虧損數據，愛奇藝近三年收入從53億增加至173億，虧損則從25億增至37億，虧損幅度從接近收入一半降低到21%，幅度有所收窄。

眾所周知視頻行業仍然處于一個快速上升期，處于第一梯隊的“愛騰優”都在努力依靠優質內容搶用戶，多年來一直處于“燒錢”狀態，只是虧損程度不同而已。據阿里2017年財報，以優酷為核心的娛樂業務第一季度虧損25.86億元，第二季度虧損17.48億元，包括優酷、UC、阿里影業等多個版塊的阿里大文娛第四季虧損38.28億，但顯而易見優酷在虧損中占了大比例。從這一點來看，愛奇藝運營做得較為成功，業內對愛奇藝的普遍評價是“花最少的錢辦最大的事”。

“雖然愛奇藝還沒有取得盈利，我們的虧損要比競爭對手少。”百度CEO李彥宏曾在百度電話會議上說到，愛奇藝依然處于市場領導者地位，在日活躍用戶數、平均觀看時長、付費用戶數和盈利水平方面都是第一。

那么這就引出了本文的第二個問題，在過去的8年時間里，愛奇藝究竟做了什么，才得以從眾多平臺之中殺出一條血路。

首先從視頻網站的競爭格局來看，盡管“燒錢”還未結束，但行業的玩法已經逐漸產生了分化，因為其各自都有了不同的側重點。優酷和土豆被整合進了阿里大文娛，成為了阿里文娛布局的一枚重要棋子；含著金湯匙出生出生的騰訊則是依舊依靠著騰訊的流量以及資金等各方面的支持；相比之下，愛奇藝卻走了一條與其他玩家不同的道路，當優酷土豆和騰訊視頻都在盡力整合各方面資源之時，愛奇藝卻變得“獨立”了。

這一“獨立”表現在兩個方面，一是從外界購買版權和IP的依賴程度有所降低，二是自身的盈利能力的提高。有業內人士告訴熊出墨請注意，版權購入的多少并不是考量視頻網站實力的唯一標準，現在的大趨勢是各家都開始注重內容的原創能力。一個具有代表性的例子就是搜狐視頻，張朝陽曾明確提出為及時止損，搜狐視頻在2018年將減少版權購買方面的開支，轉而加大自主版權內容的制作。

愛奇藝也是如此，在近兩年做到了自制內容能夠獨當一面。招股書明書給出的數據顯示，愛奇藝的內容庫已經擁有了70000多部網絡劇集，涵蓋30多個內容類別。其中優秀的自制內容也占據了一定的比重。尤其是近兩年來，愛奇藝憑借著《盜墓筆記》、《余罪》、《老九門》、《瑯琊榜2》、《奇葩說》、《中國有嘻哈》、《偶像練習生》等等一系列影視節目可以說是火遍了中國。

并且隨著這些節目的熱播，愛奇藝的盈利能力也有了明顯的提升，這在前文中已經有所提及，一是為愛奇藝贏得了一大批付費會員，其2017年總營收為173.784億元，其中付費會員收入占到了37.6%，而在2015年這個數字僅為18.7%。二則是爆款影視節目所攜帶的巨大流量為廣告收益提供了基本保障。

此外，由于背靠百度，愛奇藝在AI技術賦能上也處于行業領先地位。根據招股書披露的信息，在過去幾年中，百度為愛奇藝提供了技術、基礎設施和資金支持。而實際上，愛奇藝已經將AI技術運用到內容創作、生產、分發、播放和變現等多個環節。在內容創作中，愛奇藝用AI技術分析劇本、人物特色以及篩選演員；AI通過分析用戶的行為、喜好，推送用戶感興趣的內容，達到內容分發智能化；基于機器學習，愛奇藝能夠精準地預測院線電影票房和電視劇流量潛力；愛奇藝的多個自制網劇、網綜均有AI技術的支持。龔宇在接受采訪時曾說過，一切只是開始，AI將在未來五到十年徹底顛覆媒體和娛樂行業。

正因如此，經歷8年的打磨，愛奇藝一定意義上已經從單純的視頻網站向泛娛樂平臺轉型。

為什么對標“線上迪士尼”？

既然說到愛奇藝向泛娛樂平臺的轉型，不得不提的一點就是其在IP方面的布局。并且這也正契合愛奇藝創始人兼CEO龔宇多次向外界所表達的愿景，愛奇藝要做的是“線上迪士尼”，這樣的對標背后有著怎樣的邏輯？

前文中已經說到，現在國內的視頻網站競爭形勢實際上已經是換了一番天地。并且在這些視頻行業開拓者中，優酷創始人古永鏘回歸了投資行業，土豆創始人王微去做了追光動畫，而龔宇則是帶著愛奇藝從始至終堅持了8年之久。

如此看來，龔宇是否稍顯固執？但與其說固執，不如說龔宇是堅定。并且在8年的堅定之中，龔宇對愛奇藝的定位也已從“中國版Hulu”、“中國版Netflix”的框框中跳出，奔著“線上迪士尼”而去。

為什么要說自己是“線上迪士尼”，這要從愛奇藝的“IP影視化+衍生開發”戰略看起。眾所周知，迪士尼的套路是在打造出一個經典IP之后便開始往線下布局，這一相對較重的模式他們已經玩了數十年。雖說這給IP產業提供了一個可行的發展模版，但是至今卻鮮有玩家能夠成功復制。而對于互聯網公司來說，這條路更是行不通的。要完成IP產業的布局，線下的“重”如何成功轉化為線上的“輕”才是他們應該著手解決的難題。

龔宇在意識到這一點之后，說出了愛奇藝和迪士尼之間的不同之處。愛奇藝不是想迪士尼那樣在現實世界中建造主題樂園，而是以自制影視劇為基礎開發網絡游戲。另外與之形成對應的是，迪士尼有實體商店，愛奇藝有網上商城。商城中商品都是與自家的內容緊密相關，這各層面來講，愛奇藝與迪士尼也是存在一致性的。

例如2017年底熱播的《瑯琊榜之風起長林》這部網劇，最終播放量突破了26億，豆瓣評分高達到8.5。愛奇藝游戲在影游聯動的策略指導下，依托“瑯琊榜”這一火爆IP，與祖龍娛樂聯合發行了捏臉換裝MMO手游《瑯琊榜：風起長林》，取得了不錯的反響。除了能夠實現IP的價值最大化外，還能夠反哺內容和平臺口碑質量，其實這一點早在2015年愛奇藝的《花千骨》影游互動項目就有體現。

此外，致力成為“線上迪士尼”的愛奇藝還獲得了國外市場的認可。美國娛樂權威媒體《好萊塢報道》給出的2017年度“中國娛樂業十大影響力人物排行榜”，龔宇榜上有名，《好萊塢報道》表示，“他們的決策影響著中國娛樂產業的走向，從電影、到音樂，再到數字化內容，他們或許可以教給好萊塢一兩招，如何在這個行業中不斷增長”。值得注意的是，龔宇帶領的愛奇藝是此次唯一一家上榜的在線視頻和娛樂服務平臺。

有鑒于此，愛奇藝在“自制劇+版權”、“會員+廣告”的體系之外，又添了“IP影視化+衍生開發”這一重要布局，這無疑能為愛奇藝增添足夠的底氣。最后，雖說愛奇藝現今在IP資源、運營經驗等方面距離“線上迪士尼”的愿景仍有一段路要走，但能夠預見的是在成功上市之后，愛奇藝能夠獲得更好的資金和渠道資源，屆時國內視頻網站的行業格局也許會發生新的變化。

文：彬彬（熊出墨請注意）

年輕人真的越來越愛優酷了，不僅可以線上提前看大片，線下還幫你追愛豆，連讀書聽歌旅行的特權也幫你鋪墊好啦。

就在8月28日優酷會員5周年之際，其會員順勢升級為VIP會員，并采用全新的品牌標識，以金色小皇冠象征VIP會員的至尊體驗。全新升級后，VIP會員不僅會有更多的明星點映會、明星生日會、明星直播等粉絲特權，還打通阿里全系資源完成天貓、飛豬、蝦米等品牌的權益聯動。

實際上，隨著視頻行業進入下半場，優酷、騰訊、愛奇藝的三國殺越來越激烈，單純從版權亦或者自制劇等入手已經很難突圍。但從用戶體驗入手，在加強對優質內容的深度運營同時，從粉絲經濟為突破口，服務升級，跨生態聯動則成為視頻下半場的爭奪熱點。

文／熊熊（熊出墨請注意）

提前看片 還能幫你泡愛豆

對于粉絲來說，追星是一件非常勞神費力的事情，不僅花時間，花精力，而且很多時候要冒著被騙的風險買黃牛，卻依舊只能在看臺與愛豆遙遙相望。

95后妹子小蘿莉（網名）怎么也沒想到，自己能夠陪愛豆汪東城（《鎮魂街》主角“曹焱兵”扮演者）一起過生日，生日會現場就布局成鎮魂街里的場景，整場氣氛High到不行，而大東現場還親自喂小蘿莉旁邊的粉絲吃了長壽面和糖果，臨結束小蘿莉還拿到了和大東的合影。也許你會以為小蘿莉是超級愛豆，但其實她不過是優酷VIP會員罷了。

沒錯，如果現在成為優酷VIP會員，就可以成為愛豆的VIP。不用早起排隊、不用和黃牛斗智斗勇，還能讓類似小蘿莉這樣的粉絲輕松、近距離的接觸到自己的愛豆，優酷簡直要把會員們寵上天了。

截至目前，優酷已經為VIP會員準備了近二十場專享點映會。如近日舉辦的《秦時麗人明月心》會員專場明星點映會，寵妻話不多的“秦王”張彬彬現場“翻牌”選妃，并為VIP會員送上“我只想要你”的深情告白；王凱生日會上，壽星凱凱王與粉絲現場尬戲，反串“曲筱綃”還被反撩。

剛剛看到這篇文章的粉絲們也別急，接下來還有一大波“星球爬梯”等著你們：9月2日的“社會我紅姐”周冬雨在現場等你；9月9日楊洋生日會要和你過……

當然了，這一切都是以平臺的優質內容為基礎的。除了明星權益的升級，優酷的頭部內容也不容小覷。在劇集方面，無論是周冬雨和張一山領銜的校園青春劇《春風十里不如你》、還是由張彬彬、迪麗熱巴主演集合了后宮爭斗與江湖恩怨的《秦時麗人明月心》、頂級國漫IP改編的中二熱血燃劇《鎮魂街》、亦或是反套路二次元神劇《顫抖吧，阿部！》，優酷都采取會員搶先看的形式，為追劇等更的會員提前“解饞”。

在綜藝方面，則有《極限挑戰3》、《火星情報局3》兩部超人氣網綜的獨家揭秘版，獨家笑料、花邊內幕，讓你看到不為人知的火星、“雞條”。此外，優酷還為會員儲備了海量級的片庫，涵蓋華語、好萊塢、日韓等多國影片，院線大片覆蓋率超過90%。就比如剛剛上線的就有《速度與激情8》、《岡仁波齊》、《絕世高手》、《銀河護衛隊2》等。

從2012年8月優酷開通會員服務至今已經有五年的時間，而在會員福利方面，從優酷會員上線寬帶加速、開啟演唱會直播權益、為會員承包電影黃金場等專享權益也在不斷升級換代。

此次優酷VIP會員升級以后，除了線上送給會員的海量獨家內容以外，還延伸到線下，提供諸多明星權益，帶你提前看片的同時還幫你泡愛豆，牢牢抓住年輕人的心。

為會員提供多維娛樂體驗

隨著用戶對內容的需求越來越高，體驗要求越來越好，視頻平臺的競爭越來越集中化。而在視頻網站付費會員的服務中，也從最初的屏蔽廣告、“大劇搶先看”等內容觀看方面的權益發展到如今，以粉絲經濟為突破口，打造多維度的娛樂體驗附加值。

顯然，這其中“跨界”以及“多維度的娛樂體驗”已經不再適用于單一平臺單打獨斗，真正的競爭是生態平臺之間的對抗。

從升級后的優酷VIP會員福利來看，除了線上線下的視聽消費體驗，優酷VIP會員還整合了看書、聽歌、旅行等在內的多維度娛樂體驗。與飛豬權益聯動，給你生活之外的世界之大；與蝦米聯動，聽你想聽，看你想看；與天貓權益聯動，給你“柴米油鹽醬醋茶”的實惠。

作為阿里大文娛的核心用戶引擎之一，無論是大文娛內部的平臺連接，還是和阿里集團的平臺連接，都將賦予優酷更強的協同和發展勢能。

2016年，優酷會員在阿里大生態的開閘放水下，業務迅速發展，會員數一舉突破3000萬，創造了中國視頻行業會員市場新的里程碑。要知道，在如今各大平臺都在爭奪付費用戶的背景之下，獲得3000萬的付費用戶相當不易。媒體曾披露蘋果音樂服務迄今為止有1700萬付費用戶；視頻網站YouTube推出的付費服務YouTube Red只有150萬會員。

在大文娛生態權益的加持下，優酷越來越超出視頻平臺的角色，成為一個生活化的線上“街區”。而這些多維度的娛樂體驗，也使得優酷VIP會員附加值不斷增高，在用戶獲得差異化體驗的同時，也收獲了用戶粘性和對口碑。在此背景下，今年優酷的會員數字增長則更令人期待。

從大內容到大生態，會員經濟的新方向

經過十年發展，視頻網站的競爭從速度快慢，是否穩定，到內容多少，砸錢購買IP已經進入到了一個新的階段，單純的視頻內容模式已經過時。而此次優酷VIP會員權益升級背后，更是顯示了整個視頻行業在發生的變化：即從內容滿足到大娛樂全生態系統運營的思維轉變。

“文化娛樂獲得成本和制造成本依然很高，內容平臺最終要產生一個良性循環和健康模式，要達到對內容的多維度的消化、多層次的消費，包括文字、音樂、視頻、游戲等，讓內容整體的效率提高，同時將內容變現方式增多，這只有在生態里才能做到。”在阿里巴巴文化娛樂集團大優酷事業群總裁楊偉東看來，平臺生態化的發展是一個大的趨勢和未來，這也是目前阿里大文娛的最大優勢部分。

但從大內容到大生態，優酷也不是一蹴而就的。

2016年，優酷加速了平臺連接的驅動，一個是和阿里大集團的平臺連接，一個是大文娛內部的平臺連接。包括內容、技術資源以及生態資源的聯動。

以阿里大平臺為例，阿里系電商每年有超過4億的活躍買家，實際上就是超過4億的活躍付費用戶。通過連接，優酷能迅速觸達和發展視頻業務會員，實現多贏。

2016年初，優酷會員新春季活動聯手支付寶在猴年春晚送紅包，初次聯動直接拉新上百萬。去年雙11天貓全球狂歡節，優酷首次參與了互動營銷。同時，阿里旗下的大文娛內部平臺連接和整合，也起到借力的作用，阿里影業、合一集團、阿里音樂、阿里體育、UC、阿里游戲、阿里文學、數字娛樂事業部等等，形成了價值生態系統，以協同效應抓住用戶。

正因如此，如今優酷VIP會員權益升級之后，才能夠為粉絲提供看劇、追愛豆、跨界實現聽歌、看書以及旅行的多維度體驗。

據思科報告預測，2018年網絡視頻流量將占到全美互聯網流量的84%以上，而從目前國內視頻網站的現狀來看，還有相當大的發展潛力和深耕空間。

而視頻已經成為與社交、搜索同等量級的互聯網入口，率先獲得和留住龐大的付費用戶，則能夠在這一領域獲得更多話語權。前來看，分別仰仗BAT強大的資本支撐，優酷、愛奇藝、騰訊視頻以及樂視都在進行新一輪的角逐。

而這其中，由于背靠阿里大文娛體系，覆蓋視頻、娛樂、電商、支付、閱讀、音樂等全生態平臺的優酷，已經提前一步完成生態布局，以粉絲經濟為突破口，實現會員服務的升級和跨生態聯動，贏得先機。

文／熊熊（熊出墨請注意）