順應(yīng)互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)業(yè)潮，“迎風(fēng)而上”的趣店僅用了3年便赴美上市，創(chuàng)造出超百億美元的高溢價市值，但高溢價的來源并不是無緣無故的，這個中緣故十分曲折。

作為校園貸起家的趣店，中間轉(zhuǎn)做的業(yè)務(wù)有很多，大多沒有太大起色。直到2016年轉(zhuǎn)型現(xiàn)金貸當(dāng)年才迎來了轉(zhuǎn)機，并且當(dāng)年一舉扭虧為盈。而盈利能力成為其攻城略地、無往不勝的底氣，也成為資本市場給予其高估值的重要依據(jù)。

但上市即巔峰的趣店并沒有穩(wěn)住陣腳，從上市當(dāng)月便開始下跌，近來趣店更是一度逼近退市警戒線。管理層不斷加碼回購股票的行動，非但沒有打消資本市場的疑慮，相反還增加了外界猜測其退市的疑心。趣店到底遭遇了什么？又何以至此？

回購?fù)觳换刂本€雪崩的市值

趣店從2017年11月創(chuàng)立至今兩年半的時間，股價從35.45美元/股下跌到了3月19日的最低1.21美元，下跌了超過96%，市值從最高115億美元下跌至不足4億美元，僅剩下零頭。截至發(fā)稿前，趣店的股價有所回升，但總市值仍然不過6億美元。

北京時間2017年10月18日，趣店赴美上市，開盤價34.35美元，收于29.18美元，市值曾一度高達115.12億美元，聚光燈之下，原來的詬病被拉出來，就此曝光天下。

隨后，一篇名為《揭開趣店上市的面具：一場出賣靈魂的收割游戲》的文章，另一篇《趣店羅敏回應(yīng)一切》的文章，揭開了趣店自身業(yè)務(wù)模式的弊病，文章認(rèn)為趣店是披著互聯(lián)網(wǎng)金融外衣的高利貸公司，趣店的回應(yīng)則更引起了公眾媒體的口誅筆伐。

但此事并沒有就此了結(jié)，趣店方面發(fā)表聲明，決心跟質(zhì)疑聲音斗爭到底。其結(jié)果就是在公眾質(zhì)疑聲中股價大跌19.42%，報收26.59美元，市值從超百億美金跌至87.76億美元。至27日，趣店股價更是跌至22.8美元美股，跌破發(fā)行價。

但這僅僅是開始，趣店股價從此開始跌跌不休。上市5個月，2018年3月，羅敏宣告不再領(lǐng)薪資之時，趣店的市值跌至52億美金，較最高市值已跌去一半；上市一周年，2018年10月，市值為18.79億美金，僅有不到高位市值的六分之一，到目前為止，上市兩年半趣店市值已經(jīng)不到6億美金，僅剩下上市時的零頭。

難以想象的是，它的年營收在80億-100億元，利潤總在20億-25億左右。其市值嚴(yán)重縮水到不足其營收的一半，這在同等規(guī)模的互聯(lián)網(wǎng)公司那里是不可想象的。

本就不穩(wěn)的股價，遇到疫情影響帶來的金融市場動蕩，使得風(fēng)險性進一步被放大。美股市場的持續(xù)波動，讓老牌中概股綠油油一片，趣店自然也難以幸免。

按照常規(guī)操作，上市公司通常通過回購行為來拉升股價，防止股票波動過大對股東和投資者造成影響，如微軟、蘋果、亞馬遜等都會在股價下跌時進行這樣的操作。但趣店在這方面的嘗試，非但沒有達到預(yù)期的目的，反倒帶來了相反的后果。

趣店上市兩年間，前五大股東紛紛套現(xiàn)離場，包括阿里以及昆侖萬維等重要股東。2019年5月，阿里宣布不再持有趣店的股份，而此前一天，昆侖萬維全資子公司的所有趣店股權(quán)被全部收購，多項回購動用資金多達30億元。

但回購動作似乎沒有止歇。2020年1月16日，趣店宣布撤回業(yè)績指導(dǎo)的同時，經(jīng)董事會批準(zhǔn)未來30個月內(nèi)將回購5億美元的股票?；刭?億美元的股票，按照其當(dāng)時的市值12億美元計算，計劃回購股票占股票總市值的42%。并且其回購的股票市值在當(dāng)時超出了其在外流通股的市值3.66億美元。

回購的股票數(shù)量遠超正常拉升股價回購的數(shù)量，這讓外界質(zhì)疑其回購的真實目的。按說，這樣大規(guī)模的回購行為，應(yīng)該讓其股價有所攀升，實際上卻與之預(yù)期結(jié)果大相徑庭。

回購消息一公布，股價開盤便跌去18%，最高跌幅24%，收跌超過19%，報3.55美元每股，創(chuàng)上市以來新低，市值僅剩余9.9億美元。

從宣布回購股票開始，到今天趣店已經(jīng)履行的回購達到了2.5億美元，將近全部回購金額的一半。市值從宣告之時的12億美元，降到如今不到6億美元，市值折損大半，趣店可謂損失慘重。何以至此呢？

左支右絀，困獸之斗

趣店興起于校園貸正盛行的2014至2016年，當(dāng)時網(wǎng)絡(luò)貸款事故高發(fā)。彼時，各種裸貸、砍頭貸等十分盛行，毫無還款能力的學(xué)生因為還不起貸款有自殺的，有被網(wǎng)貸平臺以裸條要挾的，各種丑聞讓監(jiān)管機構(gòu)對亂象橫生、野蠻生長的校園貸舉起了砍刀。

隨后限令增改落實國家政策命令隨即頒布，在政策高壓之下，各路以校園貸起家的網(wǎng)貸公司紛紛倒臺，以校園貸起家的趣店未免也受到池魚之殃。趣店開始多元化探索，無意中推出了現(xiàn)金貸，卻就此踩中風(fēng)口，一舉扭虧為盈，實現(xiàn)了第一次轉(zhuǎn)型。

但好景不長，上市之后，國內(nèi)金融監(jiān)管機構(gòu)進一步加強了對相關(guān)領(lǐng)域的監(jiān)管，現(xiàn)金貸也成了重點關(guān)注的對象。這讓羅敏很焦慮，實際上羅敏在內(nèi)部已經(jīng)在嘗試其他業(yè)務(wù)了，從家政服務(wù)、社交到汽車分期，不一而足均無太大起色，直到找到了開放平臺業(yè)務(wù)，才終于找到了解藥。

開放平臺業(yè)務(wù)是利用平臺的流量為其他金融機構(gòu)和小貸公司導(dǎo)流，賺取流量變現(xiàn)的費用。平臺業(yè)務(wù)一經(jīng)推出，就成為趣店的核心業(yè)務(wù)現(xiàn)金奶牛，其迅猛的增速成為趣店增長的最大動力。

在開放平臺業(yè)務(wù)推出當(dāng)季度，趣店平臺的凈利潤增速便出現(xiàn)了強勢反彈。從2018年Q3不足11%上升到四季度的42%，到了2019Q1-Q3更是創(chuàng)造了超過50%的凈利潤增速，尤其是第一季度創(chuàng)造了超過200%的凈利潤增速，但到了第四季度，凈利潤增速卻直線下降80%，同環(huán)比同時降速，凈利潤更是跌至1.279億元，不足原來八分之一（前一季度為10.434）。

其開放平臺的營收同比下滑20%，對其凈利潤就造成了直接的波及，本季度趣店凈利潤直接滑水80%。其實也不難理解，趣店的開放平臺業(yè)務(wù)本質(zhì)上做的是賣流量的生意，一旦平臺流量耗盡，其營收自然跌至谷底。

回過頭來看，其開放平臺業(yè)務(wù)未嘗不是趣店“竭澤而漁”的一種功利做法。起碼凈利潤大漲大跌，就是這種做法的后遺癥。財報業(yè)績難堪，股價繼續(xù)下跌，于是形成了惡性循環(huán)。

但這還不是其面臨的最大風(fēng)險，更大的風(fēng)險是國家越來越嚴(yán)的金融管制政策。國家要求校園貸最高不超過年利率24%，其超高利率的助貸模式卻一直在法律邊緣瘋狂試探，不論是發(fā)家之前的趣分期，還是升級趣店之后的來分期，從未真正放棄過國家嚴(yán)令禁止的校園貸領(lǐng)域，關(guān)于放貸給不滿20歲年輕大學(xué)生的消息在網(wǎng)絡(luò)從未斷絕。

此外，金融趨緊，發(fā)力各金融領(lǐng)域的趣店，面臨的是更加不確定的外部風(fēng)險，這跟羅敏宣稱的：“幾乎不受國家政策影響”的言論大相徑庭。至少，在趣店內(nèi)部，羅敏從未徹底放下過折騰，比如早前嘗試的“大白汽車”，到最近嘗試的電商，都可以看到羅敏急于擺脫金融業(yè)務(wù)的那種危機意識。

其強力主推的大白汽車曾經(jīng)一度為趣店貢獻超過數(shù)億的營收，但到今年，其營收早已縮水到不到3600萬元，已經(jīng)接近被裁撤的邊緣，幾乎被戰(zhàn)略性放棄。

這些業(yè)務(wù)進展不順，這讓趣店目前面臨的問題遲遲得不到解決，但趣店的系列動作卻值得玩味。一方面它繼續(xù)股票回購的政策，進一步加深了外界對其退市的疑慮；另一方面，卻在加碼電商領(lǐng)域。

退市還是背水一戰(zhàn)？

此前引起外界質(zhì)疑的回購邀約，屢屢成為外界質(zhì)疑趣店退市的重要緣由。

在公布趣店回購5億美元的公告前，趣店已經(jīng)進行過超過30億元的股權(quán)回購，這種大規(guī)模的回購股票，實屬罕見。因為股票回購一般是為企業(yè)的股價回升做準(zhǔn)備的，但回購股票沒有像這樣大手筆的。

相關(guān)資深分析人士稱，“這樣手筆的回購或許只有一個理由，那就是為其退市做打算?！笔聦嵣?，趣店的業(yè)績和股市表現(xiàn)也表現(xiàn)出了此種傾向性。

首先，其財務(wù)營收和利潤下滑，此前引以為傲的業(yè)務(wù)不再高光。

其次，其股價和市值正在加速下滑，其被退市風(fēng)險在加大。在公布最新財報次日，其股價跌至1.21美元附近，市值僅剩下不到4億美元，已經(jīng)日益接近退市警戒線。

最后，賺到錢的趣店管理層在低市值的情況下，乘機回購股票成本更低。從百億美金到不足4億美金，跌去了97%市值的趣店在當(dāng)下回購股票應(yīng)該是最便宜的。

其持續(xù)加碼回購的動作，無疑加重了這種嫌疑，自然引起了外界的警覺。

但這只是一種跡象，會不會實現(xiàn)，則是另一回事。趣店創(chuàng)始人羅敏曾豪言：“不干到千億美金市值，他不再領(lǐng)薪水和獎金?！迸c這種決心相對應(yīng)的是，趣店的創(chuàng)新業(yè)務(wù)還在不斷上馬。

本月一個叫萬里目的新電商平臺在趣店內(nèi)部預(yù)熱上線，主打奢侈品電商，玩法與拼多多、手淘類似，并且在首頁顯眼位置標(biāo)出了“百億補貼”。單從其布局電商的架勢和大手筆來看，趣店的確有通過電商翻盤的決心。

鑒于目前金融監(jiān)管越發(fā)艱難的情況，轉(zhuǎn)型電商相對金融來說能夠安全一些，但是否做到卻很難說。先不說其能否在阿里、京東、拼多多之外再造一個新的電商平臺，但論創(chuàng)立一個新的大體量電商平臺的巨額資本和投入，以趣店目前老業(yè)務(wù)不振、凈利潤嚴(yán)重縮水的現(xiàn)狀來看，這么大手筆的投入是否能夠堅持的住，還需另當(dāng)別論。

就實現(xiàn)難度上來說，退市的難度要比轉(zhuǎn)型的難度小多了。不過，對于趣店而言，不管選那種，都將面臨不小的不確定性。

文/劉曠公眾號，ID：liukuang110

講故事的人一本正經(jīng)，聽故事的人真無情。

3月18日，趣店發(fā)布2018年第四季度及全年財報。報告顯示，2018年趣店凈利潤為26.8億元人民幣，同比增長19.7%。累計注冊用戶數(shù)增長至7177萬，授信用戶數(shù)達到3103萬。

然而，遞上這樣一份喜報，當(dāng)天趣店在資本市場卻僅換來0.16美元的漲額。并在隨后3月19日、3月20日兩天，又跌了回去。

作為“現(xiàn)金貸第一股”，趣店曾說過“幫助年輕人實現(xiàn)美好生活夢想”、“助力普惠金融在中國的發(fā)展”、“成為一家千億美金的公司”、“有機會成為一艘航空母艦”......風(fēng)風(fēng)火火上市之后，這些開篇宏大的故事似乎無一做到了善始善終。

商業(yè)上不牢靠，道德上不體面。時至今日，趣店留給市場的，除了一個接一個的爛尾故事之外，就是那跌去近八成的股價。以致于各項業(yè)績超預(yù)期，也再難刺激到聽故事的人早已麻木的神經(jīng)。

文：彬彬（熊出墨請注意）

主線業(yè)務(wù)：疲態(tài)盡顯

據(jù)財報顯示，趣店的營收主要分為四大板塊，金融業(yè)務(wù)收入、汽車分期業(yè)務(wù)收入、銷售傭金收入以及貸款管理和其他收入。

由于是做現(xiàn)金貸起家，2014年創(chuàng)立以來，金融業(yè)務(wù)收入在趣店整體收入中一直都是排在首位。而綜合其自身表現(xiàn)以及行業(yè)大勢來看，這一主線業(yè)務(wù)的未來走向，或?qū)⒉蝗輼酚^。

首先，2018年趣店金融業(yè)務(wù)收入增長勢頭，較2017年疲態(tài)盡顯。

2017年，趣店金融業(yè)務(wù)收入在整體收入占有絕對優(yōu)勢。財報顯示，2017年趣店全年總收入為47.754億元，其中金融業(yè)務(wù)收入達到36.422億元，占比76.27%。并且，無論是同比還是環(huán)比，金融業(yè)務(wù)增長都非常惹眼。比如2016年這一數(shù)字為12.715億元，2017年同比增幅達到186.5%。

進入2018年，趣店金融業(yè)務(wù)發(fā)展明顯放緩。2018年Q1，趣店金融業(yè)務(wù)收入從2017年Q4的10.60億元跌至7.77億元。此后便從低點緩慢爬升。全年金融業(yè)務(wù)收入為35.36億元，較2017年未增反降。全年總收入76.9億元，換算下來金融業(yè)務(wù)收入占比已經(jīng)降至46%左右。

也因此，在趣店發(fā)布的相關(guān)通稿中，已經(jīng)看不到主線業(yè)務(wù)金融的具體收入詳情，唯有在完整版業(yè)績報告才能窺得這一變化趨勢。

其次，現(xiàn)金貸永遠逃不脫監(jiān)管這只強有力大手。

2018年趣店金融業(yè)務(wù)在其內(nèi)部主線優(yōu)勢減弱，無論是有意為之還是有心無力，怕都與監(jiān)管有直接關(guān)系。同時，監(jiān)管還必將繼續(xù)影響趣店接下來的走向。

財報發(fā)布前三天，是一年一度的“315”。今年晚會主題是“共享共治，放心消費”，“714高炮”現(xiàn)金貸被央視重點提及，點名道“要錢更要命”。節(jié)目播出之后，多款現(xiàn)金貸App接連下架，其中不乏業(yè)內(nèi)知名玩家，如融360。

趣店高管對2018年財報進行解讀時，CFO楊家康對此并未表現(xiàn)過多擔(dān)憂，稱“公司運營完全合規(guī)，監(jiān)管方和媒體的曝光非常好?！?/p>

筆者在網(wǎng)上收集到的用戶反饋卻并非如此。趣店旗下App來分期對應(yīng)的百度貼吧內(nèi)，網(wǎng)友發(fā)帖集中反映出趣店目前業(yè)務(wù)存在的兩個問題。

一是催收、借款、消費售后等環(huán)節(jié)存在一系列亂象。比如網(wǎng)友反映，因系統(tǒng)自動扣款不成，還款日當(dāng)天來分期工作人員便致電用戶通訊錄好友催收。這與之前趣店CEO羅敏的“活雷鋒”態(tài)度截然相反。羅敏曾表示，公司過期不還的壞賬，一律不會催收，“電話都不會給他們打。你不還錢就算了，當(dāng)做福利送你了?！?/p>

二是趣店正與初心漸行漸遠。2017年上市時，趣店的身份是“中國最大的在線小額現(xiàn)金貸款平臺”，來分期顯然已經(jīng)背離了小額、普惠的定位。貼吧中能夠看到，眾多網(wǎng)友的借款額度都是在萬元以上。有的通過提額之后，額度甚至達到兩萬元以上。提額通道還寫明，最高授信額度可達20萬元。

過往財報中，趣店用戶現(xiàn)金借貸平均金額的上漲，也是佐證。有業(yè)內(nèi)人士分析，315曝光現(xiàn)金貸亂象，旨在推動小額現(xiàn)金貸行業(yè)良性向前。趣店悄然向上進行試探，恐怕不是明智之舉。

2017年監(jiān)管部門下發(fā)《關(guān)于規(guī)范整頓“現(xiàn)金貸”業(yè)務(wù)的通知》，螞蟻金服與趣店合作收緊時，楊家康表示“公司的經(jīng)營不會受到任何實質(zhì)影響?！?/p>

然而，2017年Q4趣店活躍借款用戶便驟然下跌60萬，由Q3的750萬人跌至690萬人，2018年Q1則僅剩下410萬人。2018年Q3回升至490萬人，但較2017年同期依然呈現(xiàn)34.67%的跌幅。

同樣是楊家康站出作保，不知日后監(jiān)管與趣店之間的故事，是否也將是這個走向？

支線業(yè)務(wù)：習(xí)慣性爛尾

從2017年開始，趣店便著手打造金融業(yè)務(wù)之外的第二引擎。汽車新零售、家政、在線教育，趣店跳出現(xiàn)金貸不停地探索邊界，卻又被邊界一次次地彈了回來。

“未來我們會成為一家千億美金的公司”，2018年年會上羅敏定下這個小目標(biāo)。能否達成，其主攻汽車新零售的大白汽車新業(yè)務(wù)將起到至關(guān)重要的作用。在羅敏眼中，沒有大白汽車的趣店是一艘巨輪，有大白汽車的趣店將是一艘航空母艦。

為盡快讓大白汽車業(yè)務(wù)走上正軌，趣店可謂不惜血本。70天內(nèi)要在全國開設(shè)175家門店，2018年賣出10萬輛，2021年賣出200萬輛，這是羅敏對大白汽車寄予的厚望。資料顯示，2018年1月，大白汽車正式上線時已有150多家門店正常運轉(zhuǎn)。

從2017年底到2018年初，大白汽車項目孵化過程僅用時兩個月，復(fù)現(xiàn)了2014年趣店推廣校園貸時的雷厲風(fēng)行。

直播答題火爆時，趣店大手一揮，拿出一億元廣告費與芝士超人達成合作，成為直播答題首位億元廣告主。羅敏在朋友轉(zhuǎn)發(fā)相關(guān)報道，自豪地稱自己為“大白”創(chuàng)始人，并表示這只是正常廣告投放而已。

2017年Q4，大白汽車首次被計入趣店財報，收入僅為2608.3萬。而2018年Q1，趣店汽車分期業(yè)務(wù)收入飆升至5.46億元，占到當(dāng)季總收入的31.81%。隨后Q2，這一數(shù)字再次增長，幾乎已與主線金融業(yè)務(wù)的收入齊頭并進。

2018年全年，趣店汽車分期業(yè)務(wù)收入達21.75億元，為趣店整體收入貢獻近三分之一。由此來看，押寶大白汽車已經(jīng)初見成效。

但千億美金夢豈是說成就能成？較重的運營模式，激烈的市場競爭，大白汽車短期之內(nèi)難以盈利不說，甚至還可能會給趣店整體帶來嚴(yán)重拖累。加之羅敏激進的擴張策略使虧損放大，大白汽車的結(jié)局似乎早已明了。

2018年Q2趣店汽車分期業(yè)務(wù)收入沖至7.84億元高點之后，Q3回落至5.86億，到Q4時已經(jīng)跌至2.58億元，環(huán)比減少56%。

與數(shù)據(jù)對應(yīng)的，是大白汽車的連續(xù)失利。2018年Q2財報顯示，大白汽車截至當(dāng)季新車交付總數(shù)超過15000輛。與此同時，趣店將大白汽車年度銷售目標(biāo)由原來的10萬輛下調(diào)至2.5-3萬輛。2018年9月份，大白汽車門店緊急關(guān)閉的消息傳出，“3天內(nèi)將179家門店關(guān)至48家”。隨后員工被強制裁撤、總部拉橫幅討薪等消息屢見報端。

此外，螞蟻金服不再與趣店續(xù)簽戰(zhàn)略合作的消息亦備受關(guān)注。去年8月，趣店在2018年Q2財報中確認(rèn)，與螞蟻金服達成的關(guān)于通過支付寶專用于在線第三方服務(wù)提供商的渠道進行用戶互動的協(xié)議，將于2018年8月到期，雙方已決定不續(xù)簽協(xié)議。同時，螞蟻金服方面也回應(yīng)稱，其與趣店達成共識，不再續(xù)簽相關(guān)商業(yè)協(xié)議。同年12月份，螞蟻金融戰(zhàn)略投資部董事朱超也辭去趣店董事職務(wù)。

“棄子”、“撤退”、“大敗局”等各種形容詞開始和大白汽車共同出現(xiàn)，“再過幾年成為全球最大的汽車零售商”，羅敏立下的Flag一年時間說倒就倒。

在趣店身上，爛尾的故事其實遠不止大白汽車一個。布局在線教育，推出趣學(xué)習(xí)，為3-10歲的兒童提供1對1在線教學(xué)。上線不足一個月，趣學(xué)習(xí)官網(wǎng)便顯示已有5萬名講師入駐，隨后便被媒體曝光高價推廣、講師名不副實等負(fù)面。此外，在大白汽車陷入困局之際，趣店還嘗試做過生活服務(wù)平臺“唯譜家”，校園社交產(chǎn)品“相見SAME”等產(chǎn)品，都沒能激起太大浪花。

可見，無論做什么業(yè)務(wù)，趣店的打法都是基本一致——快速出擊，不顧后果。而也許正是最初校園貸的成功，讓羅敏堅信“天下武功唯快不破”，才有了如今各項支線業(yè)務(wù)的習(xí)慣性爛尾。

最后

2017年，《趣店羅敏回應(yīng)一切》一文刷屏，招致許多非議，但其戳中了趣店的兩大軟肋，商業(yè)上不牢靠和道德上不體面。

趣店創(chuàng)立至今的五年時間里，講了無數(shù)個故事。前期吸引來一眾擁躉，后期大家便逐漸認(rèn)清了以上兩點，態(tài)度也隨之發(fā)生轉(zhuǎn)變。

校園貸起家，趣店為的是幫助大學(xué)生實現(xiàn)美好生活。校園貸被取締，趣店轉(zhuǎn)而面向5億非信用卡人群，將大學(xué)生范圍擴大至全體年輕人。踩在螞蟻金服等人的肩膀上，成功叩開紐交所的大門，成為“現(xiàn)金貸第一股”。上市當(dāng)天趣店開盤價34.35美元，較發(fā)行價大漲43%，對應(yīng)市值突破100億美元。

上市即巔峰?；乜船F(xiàn)在，風(fēng)光不再，資本市場對趣店的故事好像已經(jīng)不再感冒。3月18日，趣店發(fā)布2018年財報，在“凈利潤、注冊用戶穩(wěn)定增長”等字眼刺激下，其股價上漲0.16美元。

微微一漲，緩解尷尬。不管你信不信，反正我是不信了。

聽故事的人大都知道，故事再美，也終究是故事。但講故事的人，講得多了，有時自己也就信了。比如賈躍亭，比如羅永浩，在他們眼中現(xiàn)實與故事的界線可能就不再那般分明。

你永遠叫不醒一個裝睡的人，你也很難把一個活在故事中的人拽回現(xiàn)實。

截至美東時間3月20日16時收盤，趣店市值為17.79億美元。羅敏曾說過，趣店市值達千億美元之前，不再從公司領(lǐng)取薪水和獎金。接下來，就是羅敏兌現(xiàn)承諾的時候了。

本文來自“熊出墨請注意”，文：彬彬 ，轉(zhuǎn)載請聯(lián)系原作者獲取授權(quán)。

隨著新零售理念被提出，眾多傳統(tǒng)零售領(lǐng)域均發(fā)生了顛覆式的零售革命，傳統(tǒng)便利店到無人零售等新零售模式所獲得的成功，更是激起了其他領(lǐng)域?qū)π铝闶劾砟畹臒崤跖c追隨。2018年1月中旬，以校園分期貸為主營業(yè)務(wù)的趣店，在上市之后又對外宣布將進軍汽車新零售領(lǐng)域；而在近日，車好多集團也對外宣布獲得8.18億美元的C輪融資……

諸多資本的入局讓汽車零售領(lǐng)域企業(yè)擁有更多資金保障，而虎視眈眈的入局者則將汽車新零售領(lǐng)域的格局變得復(fù)雜化，市場競爭也將變得尤為激烈。

校園分期業(yè)務(wù)受阻，趣店轉(zhuǎn)向汽車新零售

趣店作為校園分期的典型代表，在成立的初期，以其前身“趣分期”在校園中開展校園貸業(yè)務(wù)迅速發(fā)展壯大，在趣分期上線后的短短三個月，其交易額度便達到數(shù)千萬元。彼時的校園分期市場上，沒有螞蟻花唄，亦沒有京東白條，“趣分期”憑借其早耕校園市場的優(yōu)勢，在年輕群體日益高漲的消費欲望中擁有大量的市場需求，還獲得了諸多資本的追捧，在成立之年就連續(xù)獲得A、B、C三輪融資，眾多資本的支持讓趣店前期的燒錢戰(zhàn)略擁有資金保障，其分期業(yè)務(wù)也得以快速發(fā)展。

然而，隨著“校園貸”業(yè)務(wù)不斷發(fā)展擴張，由校園貸亂象帶來的市場影響也不斷擴大，這些為在校大學(xué)生和初入社會的低收入人群提供分期付款或者借貸現(xiàn)金的服務(wù)，實則是以互聯(lián)網(wǎng)為外衣的全新高利貸形式。數(shù)據(jù)顯示，2017上半年，趣店共向700萬活躍借款人提供了高達56億美元的信貸，而這700萬活躍借款人中有80%是在校學(xué)生。

由大學(xué)生貸款引發(fā)的社會輿論和批判，2017年底一系列關(guān)于現(xiàn)金貸的監(jiān)管政策出臺后，現(xiàn)金貸行業(yè)開始出現(xiàn)規(guī)模受損、壞賬爆發(fā)、公司清盤等一系列問題，以現(xiàn)金貸為主要營收來源的趣店在上市之后，其市值連續(xù)下跌。趣店財報數(shù)據(jù)顯示，2017年第四季度，趣店集團利潤總額為5.41億元，比三季度減少了約1億元；活躍用戶數(shù)從三季度的750萬人次下降到四季度的690萬人次。在監(jiān)管風(fēng)暴中，趣店的前途也被劃上一個問號。

而在市場的質(zhì)疑聲下，2018年1月29日，趣店創(chuàng)始人羅敏在趣店上市之后又宣布了將推出“大白汽車”，由校園貸和現(xiàn)金貸業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型汽車新零售市場，通過整合趣店先前的線上用戶信息，將線上平臺與線下汽車零售服務(wù)門店作為市場基礎(chǔ)，實現(xiàn)線上用戶生態(tài)和線下汽車零售生態(tài)的融合，打造大白汽車新零售體系。

面對巨頭加持的汽車電商，“插班生”趣店挑戰(zhàn)不小

趣店打造汽車新零售的生態(tài)體系，是借助新零售風(fēng)口拓寬自身的業(yè)務(wù)范圍，從而弱化其校園貸業(yè)務(wù)危機帶來的市場影響。但對于趣店而言，以分期貸和現(xiàn)金貸為主業(yè)務(wù)的P2P企業(yè)，要想轉(zhuǎn)型汽車新零售，必將面對汽車領(lǐng)域中以線上業(yè)務(wù)為優(yōu)勢的汽車電商，以及線下?lián)碛蟹?wù)優(yōu)勢的傳統(tǒng)汽車4S店等汽車平臺帶來的市場沖擊。

一來，根基牢固、線下滲透率高的傳統(tǒng)4S店，能更快布局汽車新零售。傳統(tǒng)汽車零售店在汽車產(chǎn)品服務(wù)上擁有更大的市場優(yōu)勢，門店在汽車消費市場中會觸及更多消費者，高滲透率能讓傳統(tǒng)4S店在汽車新零售的風(fēng)口中快速完成線下布局。2018年2月，4S店電商服務(wù)平臺樂車邦宣布并購多家汽車線上平臺，將新零售理念融入汽車流通領(lǐng)域，打造全新零售與服務(wù)的4S店新零售模式。而趣店作為汽車領(lǐng)域的“插班生”，將要付出更多的資金和時間去布局自建的線下門店，以及在全新的生態(tài)體系中吸引更多市場流量。

二來，線上業(yè)務(wù)成熟、巨頭加持的汽車電商，在流量和推廣上更具優(yōu)勢。汽車電商是互聯(lián)網(wǎng)+傳統(tǒng)汽車零售的產(chǎn)物，可以說是在傳統(tǒng)汽車零售行業(yè)進行業(yè)務(wù)升級后的模式，有以瓜子、人人車、優(yōu)信為代表的二手汽車電商，以及以大搜車、車好多、易鑫為代表汽車售賃服務(wù)平臺。這些汽車電商經(jīng)過前幾年的發(fā)展和市場積累，其線上推廣業(yè)務(wù)也已經(jīng)初具規(guī)模，加上騰訊、百度等巨頭的資金和流量支持，他們都將成為趣店在未來汽車新零售領(lǐng)域中不容小覷的競爭對手。

此外，技術(shù)賦能下的新能源汽車新零售模式，在優(yōu)化體驗上成為新零售的新生力量。其典型代表便是蔚來汽車和特斯拉，利用新能源和無人駕駛技術(shù)的賦能，為汽車消費者提供異于傳統(tǒng)汽車的出行體驗。而在新零售模式被提出之后，科技賦能的新零售也以低成本、高靈活度、新穎的技術(shù)工具參與服務(wù)體驗中心而廣受消費者歡迎。當(dāng)然，除了為消費者提供不一樣的汽車體驗之外，新能源、智能化汽車企業(yè)在汽車新零售交易模式上比趣店擁有更好的技術(shù)引擎，為消費者提供智能化的汽車消費體驗。

在多方汽車零售企業(yè)的競爭格局中，趣店旗下的大白汽車業(yè)務(wù)主要分為汽車分期和汽車租賃。在堅持自建線下門店以及重資產(chǎn)運營模式之后，趣店的大白汽車線下門店迅速擴張。趣店財報數(shù)據(jù)顯示，截至2018年3月10日，大白汽車已在全國各地開設(shè)了175家線下自營門店，累計交付車輛超過4800臺。趣店能在汽車新零售競爭格局中迅速布局，主要有兩大優(yōu)勢。

一方面，趣店自帶的用戶流量和用戶數(shù)據(jù)。趣店在前期校園分期和現(xiàn)金貸業(yè)務(wù)中，抓住年輕消費群體的消費需求，不斷擴張其業(yè)務(wù)品類范圍之后，積累了6000萬的注冊用戶，而趣店可以在前期憑借其積累的用戶和用戶畫像，對用戶的消費需求進行預(yù)判，根據(jù)用戶對汽車價格的敏感度定制不同價段的汽車服務(wù)。

另一方面，資金支持下的重資本運營模式。汽車新零售企業(yè)的發(fā)展除了流量市場上的問題之外，還需要雄厚的資金去布局線下汽車門店，打造汽車新零售生態(tài)。而趣店在盤活市場數(shù)據(jù)和解決流量引入的問題之后，以100億資金打造自建線下汽車門店的重資產(chǎn)自營模式，則是為了保障其線下門店服務(wù)標(biāo)準(zhǔn)具有可控性。

借汽車新零售打入汽車消費分期，趣店還需吸收前車之鑒

趣店借助前期業(yè)務(wù)積累的用戶數(shù)據(jù)和流量，以及上市之后充足的資金支持，其大白汽車的線下門店也在不斷擴增，一路高歌猛進。但近日由中國資本觀察和藍鯨汽車兩大知名的財經(jīng)媒體先后曝光，趣店在汽車分期業(yè)務(wù)中因為車貸月供過高，零利率卻成噱頭，引起了各大財經(jīng)媒體和眾多消費者的關(guān)注。而縱觀整個車貸領(lǐng)域，前期聲勢浩蕩的趣店，或許要吸取背靠多家互聯(lián)網(wǎng)巨頭的易鑫的前車之鑒。

易鑫是成立于2014年的網(wǎng)絡(luò)車貸服務(wù)平臺，憑借著與多家金融機構(gòu)合作和其在互聯(lián)網(wǎng)上具有的優(yōu)勢，在車貸業(yè)務(wù)林立的市場格局中確立了自身的優(yōu)勢，加上先后獲得易車、京東、騰訊、百度、順風(fēng)等多家互聯(lián)網(wǎng)巨頭的上億級別的資本融資，易鑫在車貸領(lǐng)域上更是如魚得水，市場布局也得以加快。2017年11月，業(yè)務(wù)成熟的易鑫在香港上市，其市值達到552億港幣，但在上市不到半年，其市值不斷縮水，現(xiàn)如今的市值也僅有386億港幣。

同時，即使是擁有多家巨頭和資本的支持，易鑫在汽車零售領(lǐng)域的收入仍處于虧損狀態(tài)。3月15日， 易鑫集團發(fā)布的2017年財報數(shù)據(jù)顯示，公司2017年未經(jīng)調(diào)整的利潤虧損為183.37億元，相比上一年14.04億元的虧損，同比擴大1206%。年虧損增加12倍讓其股價下跌。

此外，在業(yè)務(wù)模式上，車貸平臺易鑫的業(yè)務(wù)體系尚未完善，導(dǎo)致消費者的購車體驗降低。相較于傳統(tǒng)的汽車零售4S店，易鑫這類P2P車貸服務(wù)平臺汽車交易鏈時間較長，消費者需要40到50天才能從平臺上獲得汽車的使用權(quán)。

趣店在業(yè)務(wù)模式上與易鑫大同小異，擁有諸多資本的支持能讓這些P2P車貸服務(wù)平臺在前期的燒錢大戰(zhàn)中擁有資金保障，但是由業(yè)務(wù)模式帶來的交易周期延長、消費者與平臺之間的信用制度不完善等問題，導(dǎo)致用戶體驗變差，這將會導(dǎo)致趣店在前期的市場競爭中花了大量的資金卻無法培養(yǎng)用戶對平臺的粘性，最終重蹈易鑫市值不斷下跌的覆轍。

趣店未來如何真正打贏汽車分期這場硬仗？

趣店財報數(shù)據(jù)顯示，2017年第四季度，趣店集團利潤總額為5.41億元，比第三季度減少了約1億元。對于趣店而言，分期政策的監(jiān)管雖然讓其業(yè)務(wù)收入來源有所減少，但由分期業(yè)務(wù)帶來的市場優(yōu)勢也已然成為趣店在汽車新零售領(lǐng)域布局的重要市場依據(jù)，而在汽車新零售的大趨勢之下，趣店要如何發(fā)展才能在未來的市場中獲得更多的市場份額呢？

一來，優(yōu)化用戶消費體驗，培養(yǎng)粘性用戶。對于趣店而言，雖然擁有6000萬的注冊用戶，但趣店在2017年中的活躍用戶數(shù)已經(jīng)從第三季度的750萬下降到第四季度的690萬。在推出大白汽車新零售模式之后，其接近汽車售價30%的占比利息，讓消費者對大白汽車業(yè)務(wù)的期待值有所降低，照此發(fā)展下去，大白汽車的市場用戶將出現(xiàn)更大幅度的縮水。因此，趣店在未來的汽車新零售模式中，可以通過用戶在平臺上的信用額度，為消費者提供分級利率的模式，區(qū)分不同消費者的利息額度，同時為平臺培養(yǎng)更多優(yōu)質(zhì)的粘性用戶。

二來，分析市場需求，提升產(chǎn)品性價比。大白汽車當(dāng)前的市場布局主要分布在三四線城市，三四線城市消費水平低、汽車市場增量大等諸多優(yōu)勢，為趣店的汽車新零售帶來了極大的發(fā)揮空間。而生活在三四線城市的潛在用戶，由于地理位置和城市消費水平等因素的制約，在汽車領(lǐng)域的消費變得更加謹(jǐn)慎，對汽車產(chǎn)品的性價比也就尤為看重。因此，在未來汽車新零售領(lǐng)域，趣店的大白汽車仍需要加強對線下汽車資源的質(zhì)量監(jiān)控，同時根據(jù)已有的市場用戶數(shù)據(jù)分析三四線用戶的消費行為，為消費者提供高性價比的汽車產(chǎn)品。

從總體上看，汽車新零售作為前期市場投入巨大，但變現(xiàn)卻極為困難的新零售領(lǐng)域，仍會有源源不斷的玩家進入，而在市場體量不斷增大之后，汽車新零售在未來又將迎來一個萬億市場。趣店要想在這個萬億市場中實現(xiàn)大白汽車的千億市值之夢，仍要從市場需求角度出發(fā)，為消費者提供優(yōu)質(zhì)的汽車產(chǎn)品服務(wù)。

文/劉曠公眾號，ID：liukuang110