日前，有這樣一則傳言：IDG資本和輕松籌高管，與水滴籌公司進(jìn)行了多次接觸，力促兩家企業(yè)合并，合并后新公司的比例為水滴籌公司占比65%，輕松籌占比35%。”輕松籌和水滴籌公司商談合并的消息早前也傳出過，在去年12月的合并傳言中，合并比例為輕松籌3, 水滴籌公司2。
傳言究竟是真是假，眼下還不能確定，但是從以下四大層面來分析，劉曠認(rèn)為兩家合并的可能性較大。
一、紅利期接近尾聲，互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)迎來并購潮
互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的商業(yè)邏輯與傳統(tǒng)行業(yè)有所不同，互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)出售的是服務(wù)居多，不論用戶規(guī)模如何，產(chǎn)品的成本大都相差無幾。沒有線下實(shí)體成本的平臺模式，獲取市場份額的邊際成本趨近于0，因此發(fā)展到最后，行業(yè)格局往往會(huì)走向一超多強(qiáng)，或是排名最靠前的兩家企業(yè)通過合并獲得壟斷地位。一如亞馬遜創(chuàng)始人貝佐斯所言“互聯(lián)網(wǎng)不存在中型企業(yè)，要么做大，要么出局”。
一個(gè)領(lǐng)域中排名最靠前的兩家企業(yè)，要么其中一家在競爭中被淘汰，要么走向合并，幾乎成為了互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的發(fā)展定律。回顧互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的發(fā)展歷程，不乏這樣的例子，比如滴滴和快的、58與趕集、美團(tuán)與大眾點(diǎn)評、攜程與去哪兒，都經(jīng)歷過從競爭到牽手合并的過程。
水滴籌公司和輕松籌也是行業(yè)內(nèi)排名最靠前的兩家標(biāo)桿企業(yè)，業(yè)務(wù)總體上比較相似，都是籌款+互助+保險(xiǎn)，水滴籌公司旗下有水滴互助、水滴籌、水滴保三項(xiàng)業(yè)務(wù)，輕松籌旗下有輕松籌、輕松互助、輕松e保、輕松公益四項(xiàng)業(yè)務(wù)。水滴籌公司和輕松籌的品牌聲量相當(dāng)，在用戶群體中有非常高的關(guān)注度，其中水滴籌公司的注冊用戶截止4月2日已達(dá)到3.6億人，輕松籌的注冊用戶截止今年3月8日也達(dá)到了2.01億人，穩(wěn)居行業(yè)第一、第二。
再加上移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)紅利期已經(jīng)接近尾聲，各個(gè)行業(yè)已經(jīng)從燒錢競爭走向用戶精細(xì)化運(yùn)營，互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)迎來并購潮，合并是大勢所趨。從這點(diǎn)來看，水滴籌公司和輕松籌會(huì)隨大趨勢走向合并可能性較大。
二、兩強(qiáng)相爭不如強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合
水滴籌公司和輕松籌雖然業(yè)務(wù)比較相近，但是市場打法完全不同，合并之后能夠?qū)崿F(xiàn)優(yōu)勢互補(bǔ)。
輕松籌成立早，涉及的籌款類型比較多樣化，除了大病籌款之外，還有夢想籌款、嘗鮮預(yù)售等籌款項(xiàng)目，籌款服務(wù)多樣化讓輕松籌在早期收割大量用戶。但是，輕松籌平臺的審核能力略有不足，這個(gè)弱點(diǎn)成為了輕松籌增長的掣肘，從百度指數(shù)來看，輕松籌已經(jīng)進(jìn)入增長瓶頸期，且下降趨勢較為明顯。
而2016年才成立的水滴籌公司籌款業(yè)務(wù)不如輕松籌多樣化，但運(yùn)營能力和風(fēng)控能力較為出眾。水滴籌公司創(chuàng)始人沈鵬是前美團(tuán)的10號員工，曾帶領(lǐng)美團(tuán)外賣團(tuán)隊(duì)創(chuàng)業(yè)，創(chuàng)立水滴籌公司后將經(jīng)驗(yàn)平移到公司業(yè)務(wù)上，在風(fēng)控上采用了線上+線下的雙渠道模式，并且率先引入了人臉識別、大數(shù)據(jù)等先進(jìn)手段，與公安、醫(yī)院數(shù)據(jù)庫對接，審核機(jī)制相對輕松籌有較大提升。
據(jù)知名創(chuàng)投類媒體i黑馬報(bào)道：水滴籌公司從成立到逆襲行業(yè)第一只用了23個(gè)月，其中水滴籌僅用19個(gè)月就實(shí)現(xiàn)對輕松籌的超越；水滴互助也以2400萬的保障會(huì)員量領(lǐng)先輕松互助。目前公司獨(dú)立付費(fèi)用戶數(shù)已超過1億人。傳言中說水滴籌公司和輕松籌的合并比例，由此前的2:3變更為2:1，也說明水滴籌公司以出眾的運(yùn)營能力，在短時(shí)間內(nèi)扭轉(zhuǎn)了形式，進(jìn)一步獲得了資本的認(rèn)可。從百度指數(shù)也可以看出，水滴籌自2018年2月開始相對輕松籌就一直保持著快速增長，且近期已超越輕松籌，同時(shí)水滴互助也對輕松互助形成碾壓。
（藍(lán)線水滴籌、綠線輕松籌）
（藍(lán)線水滴互助、綠線輕松互助）
但是，由于互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療互助和個(gè)人籌款已經(jīng)成為普通人尋求醫(yī)療求助的重要手段，籌款、互助、保險(xiǎn)三個(gè)領(lǐng)域的競爭者也不少。
用發(fā)展的眼光來看，已經(jīng)實(shí)現(xiàn)市場份額第一的水滴籌公司憑借強(qiáng)勁的運(yùn)營能力，在未來的行業(yè)競爭中優(yōu)勢很大，但繼續(xù)和輕松籌進(jìn)行補(bǔ)貼戰(zhàn)，無疑是給其他企業(yè)制造超越機(jī)會(huì)，持續(xù)燒錢競爭也會(huì)給兩家公司帶來損耗，并不是一個(gè)好選擇。
換而言之，水滴籌公司與輕松籌合并才能避免在未來的發(fā)展中陷入價(jià)格戰(zhàn)，保持領(lǐng)先優(yōu)勢。合并之后水滴籌公司與輕松籌能實(shí)現(xiàn)強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合、互相提升。水滴籌的籌款業(yè)務(wù)通過輕松籌的補(bǔ)充，可以更多元。互聯(lián)網(wǎng)籌款行業(yè)，風(fēng)控能力對企業(yè)來說非常重要，輕松籌選擇與水滴籌攜手，自身的風(fēng)控能力也能有所提升，突破增長瓶頸。由此來看，輕松籌和水滴籌公司合并或許是最優(yōu)選擇。
三、獲得行業(yè)主導(dǎo)權(quán)和定價(jià)權(quán)，才能扭虧為盈
盡管水滴籌公司和輕松籌的市場占有率已經(jīng)達(dá)到了市場第一和第二，但是兩家企業(yè)至今仍處在虧損狀態(tài)，若要扭虧為盈，合并則是最好的選擇。
水滴籌公司和輕松籌的業(yè)務(wù)均以公益事業(yè)為主，比如水滴籌公司在發(fā)展過程中一直以用戶為核心，不追求盈利，旗下互助業(yè)務(wù)水滴互助，屬于網(wǎng)絡(luò)健康互助社群，用戶充值9元后可成為會(huì)員，享受“一人患病、眾人均攤”健康互助金；而水滴籌則是社交籌款平臺，并且是大病眾籌0元手續(xù)費(fèi)的開創(chuàng)者，主打?yàn)榻?jīng)濟(jì)困難的大病患者提供免費(fèi)籌款服務(wù)和精準(zhǔn)扶貧服務(wù)，籌款服務(wù)中產(chǎn)生的其他費(fèi)用由平臺補(bǔ)貼，也就是說水滴互助和水滴籌并未實(shí)現(xiàn)盈利。
中國居民還沒形成購買商業(yè)保險(xiǎn)的意識，水滴籌公司等醫(yī)療互助平臺的籌款+互助業(yè)務(wù)培養(yǎng)了用戶購買醫(yī)療保險(xiǎn)的意識。盡管在用戶需求的推動(dòng)下，水滴籌公司又上線了保險(xiǎn)業(yè)務(wù)水滴保，形成了籌款+互助+保險(xiǎn)的醫(yī)療支付生態(tài)閉環(huán)，保險(xiǎn)業(yè)務(wù)也具備了盈利能力。但是水滴籌公司和輕松籌兩家企業(yè)在流量紅利期接近尾聲，在流量成本日益增高的情況下繼續(xù)燒錢競爭，對彼此都是損耗，燒錢補(bǔ)貼也會(huì)消耗掉利潤。
據(jù)互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的7:2:1法則，當(dāng)行業(yè)格局為第一的企業(yè)占據(jù)70%的市場份額，行業(yè)第二的企業(yè)占據(jù)20%的市場份額，其余企業(yè)瓜分剩下的10%份額時(shí)，企業(yè)才能形成壟斷優(yōu)勢，獲得定價(jià)權(quán)。水滴籌公司和輕松籌是行業(yè)排名前兩位的企業(yè)，一旦合并，市場份額必然超過70%，也就擁有了行業(yè)主導(dǎo)權(quán)和定價(jià)權(quán)，屆時(shí)不僅用戶粘度會(huì)隨之提升，亦能避免價(jià)格戰(zhàn)，擺脫燒錢，大幅降低獲取市場份額的成本，從而實(shí)現(xiàn)扭虧為盈。
同時(shí)，擺脫了燒錢戰(zhàn)，也意味著水滴籌公司和輕松籌能夠?qū)⒏噘Y源投入到提升用戶體驗(yàn)中，為用戶提供醫(yī)療籌款、醫(yī)療互助，優(yōu)質(zhì)保險(xiǎn)等更好的醫(yī)療支付服務(wù)。
四、合并受幕后資本，尤其是雙方共同股東推動(dòng)
兩個(gè)企業(yè)走向合并，有企業(yè)層面的原因，但更多還是幕后資本推動(dòng)的結(jié)果，甚至有的時(shí)候這種合并實(shí)在創(chuàng)始人并不知曉的情況下發(fā)生的。比如，58和趕集合并背后有騰訊的身影，比如滴滴和快的合并的背后是騰訊和阿里巴巴在推動(dòng)，比如攜程和去哪兒合并背后有百度在推動(dòng)……
首先，從資本層面來看，投資人希望所投項(xiàng)目能夠早日完成收益兌現(xiàn)，水滴籌公司和輕松籌兩個(gè)行業(yè)標(biāo)桿為了爭奪市場份額，需要不斷融資補(bǔ)貼用戶，但幕后資本并不愿意看到所投企業(yè)無止境的燒錢補(bǔ)貼下去，合并才能擺脫燒錢。
其次，資本不講情懷，而是追求利益最大化。水滴籌公司和輕松籌背后都有騰訊和IDG投資，幕后資本重合度高，在達(dá)到行業(yè)占有率第一、第二之后仍繼續(xù)競爭，不亞于是“煮豆燃豆萁”。無用的互相廝殺，不僅會(huì)給其他企業(yè)提供了超越機(jī)會(huì)，也造成了資源損耗。
只有水滴籌公司和輕松籌合并，通過資源整合、優(yōu)勢互補(bǔ)，才能獲得行業(yè)壟斷地位，實(shí)現(xiàn)價(jià)值最大化。因此，縱使水滴籌公司和輕松籌還有心繼續(xù)競爭，資本也會(huì)極力促成兩家企業(yè)合并。
最后，從互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的幾大合并案背后都有騰訊、阿里巴巴等巨頭的身影來看，垂直行業(yè)的競爭實(shí)際上還是三大巨頭的戰(zhàn)爭。水滴籌公司和輕松籌背后都有騰訊投資，有騰訊提供資源、品牌、為產(chǎn)品背書，意味著兩家企業(yè)的發(fā)展受騰訊的整體戰(zhàn)略影響。
總結(jié)
水滴籌公司用了不到兩年的時(shí)間就扭轉(zhuǎn)了局勢，全面超越輕松籌成為行業(yè)第一，價(jià)值進(jìn)一步得到資本的認(rèn)可。從發(fā)展層面考慮為了減少損耗，獲得行業(yè)壟斷，實(shí)現(xiàn)扭虧為盈，未來水滴籌公司和輕松籌的關(guān)系極大概率會(huì)從競爭走向合作；而資本逐利，騰訊和IDG出于戰(zhàn)略考慮，為了價(jià)值最大化，也會(huì)極力促進(jìn)兩家企業(yè)合并。
文/劉曠公眾號，ID：liukuang110
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