受疫情影響，途牛的退市警告將延期。

5月14日美股收盤，途牛收漲1.13%，報0.78美元，這已是途牛連續第28個交易日股價低于1美元。按照美股“一美元退市規則”，只要在美上市企業的股票價格連續30個交易日跌破1美元，則交易所會發出虧損警告，而在警告后的90天之內若上市公司未采取有力措施，就將面臨退市。這意味著途牛進入“退市倒計時”。

若按照以往的規定，途牛下周就將面臨納斯達克交易所發出的虧損警告。不過疫情之下，納斯達克將退市寬限時間延長到了6月30日。也就是說，在納斯達克上市的途牛暫時沒有退市風險了，至少下周不會有。途牛今日的處境，讓很多熟悉途牛的人都不禁愕然。

途牛曾是美股市場除了攜程之外的第二家OTA公司，因為專注于以團游為代表的休閑旅游市場，成為休閑游特別是團游市場的“大拿”。但上市至今，途牛始終深陷虧損泥潭，股價更是跌跌不休，業務上嚴重依賴跟團游。

隨著飛豬、美團等新平臺崛起，途牛的聲勢更是一落千丈，到如今竟然淪落到了退市的邊緣。那么，途牛究竟經歷什么，才弄到如今這般田地？

贏也跟團游，虧也跟團游

途牛旅行創立于2006年。彼時，在線旅游領域已經形成了攜程、藝龍等如今聲名顯赫的OTA平臺，它們壟斷了國內的機票和酒店在線預訂市場。途牛為避開撕殺，決定專注休閑旅游業務，重點發展跟團游。

從后來的發展來看，這一決策無意中踩中了休閑游風口。在接下來的十年，以跟團游為代表的休閑旅游蓬勃發展，帶動途牛旅行在“風口”之上飛速馳騁，并最終于2014年赴美上市，迎來了高光時刻。

途牛的跟團游究竟有多火？從下面這個例子就可以看出。2014年途牛上市前期，世界著名旅游勝地馬爾代夫總統亞明，親自飛去南京見途牛創始人于敦德，因為去往馬爾代夫的游客中，每六人就有一人是在途牛上下的單。

靠著巨額交易體量，途牛引來了各方資本的青睞。2015年，京東、海航分別向途牛投資5億美元，成為排名第一、第二的股東。資本加持之下，2015年Q3途牛的交易額達到了46.5億元，占據了休閑旅游市場四分之一的市場份額，與攜程并列第一。

不過，與跟團游的巨大市場份額相比，途牛在其他方面始終涉獵不深，如攜程深度涉及的機票、酒店業務始終不曾深度切入，這給了攜程可乘之機。

攜程將自己的業務拓展到了休閑游等新興旅游市場，同時繼續保持多元化競爭態勢，對途牛形成了強勢擠壓競爭。這讓業務較為單一的途牛，備嘗艱辛，途牛為了維持自己在跟團游領域的地位，只能靠著物美價廉的優勢爭奪新用戶，這為其連年虧損埋下了伏筆。

隨后，途牛管理層動蕩、高層離職，途牛的業務再也沒有從前的輝煌。隨著流量見頂，用戶獲取越發艱難，用于獲客的營銷成本也水漲船高，虧損也就越發不可收拾。

用戶紅利不再，獲客成本高企

途牛上市至今六年內已累計虧損達59.78億元，平均年虧損為10億元，而這只是其上市之后的虧損狀況，途牛的虧損跟其高企的成本是分不開的。

其財報數據顯示，途牛營收不如攜程、同程等同行，其毛利率低于后者。與攜程、同程等OTA同行動軋70%-80%的毛利率相比，途牛的毛利率確實與之相差甚遠。

毛利率低，而途牛的費用還很高。以2019年為例，途牛的總營收為23億，其費用高達20億，而其毛利僅有11億；2017年和2018年，其費用也是高達20.73億元、15.81億元，費用率為94.57%，70.58%，這種情況下，途牛想要盈利的確很難。

在這些費用中占比最大的就是市場營銷費用。相關資料顯示，2016年途牛的市場營銷費用占到總運營費用的61%，而同期攜程的市場費用僅為36%。

途牛為了拓客做營銷，幾乎贊助了所有的熱火綜藝節目。從《最強大腦》、《非誠勿擾》等眾多節目，其贊助費動輒以億元為下限。此外，途牛還通過明星代言人、線下地鐵廣告等營銷手段拓客，其花費更加難以計量。

其實，這也不難理解。縱觀國內中國OTA巨頭，均有自己的獲客渠道。例如，同程藝龍依靠微信九宮格和小程序獲客，攜程則依靠百度獲客，依靠微信、百度這樣巨大的流量池，攜程、同程活得相當滋潤，而途牛顯然沒有這樣的條件。

盡管途牛曾試圖通過與京東合作，達到渠道引流的目的，但需要微信倒流的京東明顯做不到這一點。

沒有自己的獲客渠道，在國內流量見頂，獲客成本日益高企的今天，顯然是致命的。缺乏穩定的獲客渠道的途牛，只能大肆營銷導致虧損，已經形成一個死循環。

當然，針對虧損問題途牛也不是沒有做出過調整。2016年途牛改組子集團，開始砍掉一些營銷費用，成效很顯著，到了2018年途牛終于實現了首次全年盈利。但其副作用又出現了，到了2018年四季度，途牛的跟團游及自助游收入分別同比增長8.0%和8.4%，幾乎陷入停滯。

于是，途牛又將目光搬回了線下，開始布局線下渠道。

線下布局又陷深坑

近幾年來，由于線上流量昂貴，用戶增長緩慢，各大OTA平臺均把目光投到了線下。

攜程自2017年開始整合百事通、去哪兒和攜程的線下門店，成立渠道事業部，通過加盟制開拓線下渠道。驢媽媽、眾信也以加盟模式開設線下門店，以求更快地拓展。

不過，相比攜程、去哪兒做加盟制，途牛則堅持做自營。2018年一年新增345家門店，截止2019年年底途牛自有門店達到了509家，這些門店所有的租金和人力成本，都由途牛承擔，外界質疑聲不少。

針對外界的質疑，于敦德頗不以為然：“加盟制固然成本低，但是流量都是別人的，別人不在途牛開店了，流量不是被帶走了嗎？”

于敦德的理想很豐滿，但現實很骨感。連年虧損、表現羸弱的途牛根本沒有那么強的資金實力去做這件事情。其區域中心負責人石磊在接受采訪時表示：“途牛線下開業6個月，成本覆蓋率達到了90%，線下用戶轉化率達到了60%以上，遠高于線上，基本實現盈虧平衡。”

不過，石磊也同時表示：“線下成本不小，單獨一個二線城市，其房租成本就需要三四十萬，北京上海更不用說了。上百家門店，年支出在上億元。”

背負這么巨大的成本，想要實現正向增長著實不易。而2019年中國旅游市場增長乏力，旅游公司普遍銷售乏力。而以此同時，消費者偏好更傾向于在線上購買碎片化的產品，這就使得線下門店經營更加困難，成本問題愈加暴露。“直營門店消耗了途牛最后的子彈。”途牛前員工說道。

到了2019年年底，途牛打算掉頭改直營為加盟，但是為時已晚。今年初，又遇上了新冠疫情，這讓本就困難的途牛面臨的問題更加嚴峻。

疫情之下，途牛雪上加霜

新冠疫情，對于很多線下行業可以說是滅頂之災，對毫無現金儲備的公司，尤其如此。在所有的行業中，影響最大的還是旅游等為代表的服務業。

旅游業以出行、出游為目的，具備強集聚性特點，這就使得疫情到來之后，其面臨的挑戰更加嚴峻。就連OTA老大的攜程都宣布從高層開始“全員降薪”，借以應對挑戰，更不說途牛了。

而途牛重度直營的線下門店，只能面臨關停，在高企的成本面前，途牛的資金就更加緊張。OTA巨頭的股價“一瀉千里”，作為一個虧損“釘子戶”，途牛的股價更是跌至“一元股”。4月6日以來，途牛的股價一直徘徊在“一美元以下”，途牛就此陷入“退市”危機之中。

回顧途牛從“跟團游OTA第一股”到如今面臨“退市”的整個過程，讓人不勝噓唏。途牛早年的崛起離不開其“跟團游”的差異化戰略，但后來業務成熟、跟團游遭遇天花板，途牛卻依然固守跟團游的老業務，始終不肯進入機酒等消費頻次高的業務中，給了對手攜程，以及后來的飛豬、美團以可乘之機。

加上線下“激進”的直營化，導致成本高企，抗風險能力直線下滑，疫情之下，徹底陷入“退市”的邊緣。不管怎樣，還是希望途牛能夠挺住，風雨過后便是彩虹。

文/劉曠公眾號，ID：liukuang110

途牛仍然沒有驚喜。

一般在2月底或者最遲3月初就公布第四季度財報的途牛，直到4月初才姍姍來遲的發布2019年第四季度以及2019年全年財報。

這一次途牛仍然處于虧損當中，財報數據顯示，其在2019年第四季度營收為人民幣4.51億元，和上年同期相比減少4.23%；凈虧損達到人民幣4.01億元，上年同期凈虧損為人民幣7290萬元。

2019年年度營收為人民幣23億元，和上年同期相比增長僅有1.82%；凈虧損為人民幣7.29億元，相比之下，上年同期凈虧損為1.99億元。

這是從2018年Q4以來，途牛連續公布的第五份虧損財報。途牛自2014年在納斯達克上市以來，累計虧損將近人民幣60億元。

而途牛一度推遲財報發布再加上疫情影響，讓資本對其失去信心。3月16日，其股價重挫15.04%，收盤0.96美元，跌破1美元關口。在途牛公布財報當天，其股價又跌去7.14%，收盤0.91美元，在這過程當中途牛股價遲遲難以回升。

從OTA一線陣營到一元仙股，途牛顯然已經不能再與攜程、同程藝龍等巨頭相提并論。在國內OTA行業發展的浪潮里，艱難度日的不僅僅是傳統旅行社，還有曾經如日中天想燒錢燒出一片天地的途牛。

只有聲勢等不到未來

“要旅游找途牛！”這句傳遍街頭巷尾的洗腦廣告語，曾幾何時已經變得鮮有聽到了。伴隨這句廣告語的銷聲匿跡，當中重要角色途牛，也很少出現在大眾的視線中。

而造成這種局面的原因，是由于沒有強勢靠山、沒有充足流量入口的途牛已經玩不起燒錢換市場的游戲了。

途牛上市之初，正值國內OTA熱潮，營造聲勢跑馬圈地成了各大OTA平臺之間的有力的競爭手段之一。在OTA領域，停止燒錢就會掉隊成了共識。

上市之后的途牛推進燒錢圈地的策略更加積極，在簽約明星擴大品牌知名度上，途牛不僅僅簽約了影視明星林志穎，更是在隔了一年之后又簽下了知名歌手周杰倫，啟動“雙代言人模式”；而在廣告投放塑造品牌形象上，途牛更是不余遺力的出現在《最強大腦》、《中國好聲音》、《奔跑吧兄弟》等等熱門的綜藝節目中。

除了花下巨額簽約明星、投放廣告以外，途牛在線下的布局也未能停止。上市初，途牛線下門店僅為5家，過了一年之后達到了85家，直接翻了17倍。

途牛的燒錢策略為其帶來了2014年-2015年之間營收的高速增長，這兩年當中，途牛的營收增速分別達到了81.28%、117%。但是同時，成本支出一樣高居不下，占總營收比例均高達90%。

然而營造聲勢并不能給途牛帶來真正的收益，在其營銷投入最高的2016年-2017年間，也是其虧損程度最高時候，凈虧損分別達到了24.22億元、7.71億元。

“虧損”似乎已經成為途牛的代名詞。在最新財報中途牛仍然沒有能夠翻身，2019年的凈虧損達到了7.29億元。自上市以來6年多時間之內，途牛累計虧損將近60億元。

在途牛意識到燒錢策略玩不動的時候，開始大規模裁員、降研發成本、減營銷費用。但是對于燒錢已經成為慣性的途牛來說，砍掉了巨額成本支出，也使營收規模開始出現崩盤。

2017年途牛的營收規模直接從上一年同期的105.3億元跳水至21.92億元，負增長達到79.18%。此后2018年-2019年間，途牛的營收規模均在22億元左右，難以回歸百億營收，同比增長也僅有2.19%、1.82%。

虧損難補和營收規模縮水問題，成為壓在途牛頭上的兩座大山。

遲遲沒能交出2019年合格成績的途牛，在2020年4月2日遭遇了新加坡投資公司Temasek Holdings（Private）Limitied（淡馬錫控股私人有限公司）對其股份的再次減持。

在2020年開局就受到重創的途牛，不僅要面對資本的冷淡，而且還要頂住管理層頻頻更換的動蕩。在途牛發布最新財報之后，曾經說過“2019年，我們將繼續努力，鞏固市場地位，提高市場競爭力，為我們的客戶和股東創造更大價值。”的途牛首席財務官辛怡，將在2020年5月31日正式離職。這是繼途牛首席技術官陳世宏變更職位以來，2020年里途牛第二位高管選擇卸任。

此時管理層重要職位的空缺，對途牛接下來產生的影響不言而喻。同時途牛人事的震動對其業務也存在著一定的沖擊，在最新財報里，給途牛做出主要貢獻的打包旅游業務在第四季度甚至出現同比下滑現象。以休閑度假起家的途牛，最重要的支柱出現問題無疑是致命的。

在線旅游業務不省心

2006年途牛創立之時，為了與攜程等老牌OTA平臺錯位競爭，選擇了專注在線休閑旅游領域，借助團游和自助游搶占在線旅游市場。

事實證明，途牛選擇的道路確實取得了一定的成績。在易觀智庫發布的《中國在線度假旅游市場季度監測報告2016年第1季度》中，途牛的市場份額為23.2%，攜程為22.4%。而當時還未與藝龍旅行網合并的同程占比為13.9%。

后來者居上的途牛曾經通過簽約歌星周杰倫，推出專門為其制定的單曲《說走就走》。而“說走就走”的最早是由攜程提出，因此，途牛曾一度被認為公開叫板攜程。

但是途牛的意氣風發并沒有能維持多久，僅過了一年之后，途牛的排名就迅速下滑到了第四，被各大OTA平臺圍追堵截。途牛市場份額之所以在不斷被侵占的重要原因之一，就是由于其整體營收在不斷下滑。從2017年的百億營收，到2019年時僅剩23億元。

途牛的營收結構主要分為兩部分：打包旅游業務以及其他收入。打包旅游業務收入在途牛整體營收中的占比，均高達80%以上。

財報數據顯示，途牛包旅游業務在2019年第四季度的收入為3.443億元，和上一年同期相比下降3.7%。途牛在財報中解釋為，主要是由于前往某些目的地的旅游減少。

而打包旅游業務除了營收出現同比下滑的現象之外，毛利不高也一直是途牛的痛處。

途牛擅長的團游以及自助游業務，依賴在自有地接站才能展開相關業務，需要巨額的人力成本支出。因而，途牛整體毛利一直情況并不盡如人意。途牛的財報數據顯示，在2019年四個季度中，其毛利增速均為負。在第四季度中，途牛的毛利潤為2.167億元，和上一年同期相比下降19.8%。

相對于途牛的打包旅游業務而言，在線旅游市場中交通以及酒店預訂才是占據交易規模的重頭戲。相關數據顯示，機票交易占比超過50%；住宿為20.6%；度假市場則為16%。而在機酒業務方面，途牛卻沒有什么地位。

根據Fastdata極數的數據，攜程+去哪兒的2019年上半年OTA酒店預訂市場份額以及交通票務預訂市場份額分別為44.4%、62.6%，剩余的部分則由飛豬、同程藝龍、美團旅行緊緊把守。

而且打包旅游業務雖然客單價高，但是比起靈活的機酒業務，其的交易時間更為漫長、需要的產品也更為復雜，同時如何留存也是一大問題。

目前途牛正在竭力推進S2B2C模式，擴張合作門店，希望能夠在線下突破重圍。但是在線下還沒有能夠站穩的途牛，就被攜程“截胡”了。截止至2019年3月底，途牛的線下直營門店為530家，地接社為31家；攜程在2018年年底的線下門店數量已經將近8000家，當中品牌門店的數量超過1000家。與攜程的規模相比，途牛已經遠遠落下。

與攜程選擇加盟制不同，途牛的線下門店可以說是重資產布局。相比之下途牛的線下服務確實得到了一定的提高，但是隨之而來的成本費用也在不斷攀升，在2019年全年財報中，途牛的銷售以及營銷費用為9.233億元，和上一年同期相比增長18.7%，當中主要增加的部分就是來自于銷售和營銷人員以及線下門店的相關費用。

以打包旅游業務作為營收主要來源的途牛，借著團游以及自助游開辟了一條屬于自己的路線。但是也因為創新不夠，導致途牛核心競爭產品單一，路途反而越走越窄。而作為途牛其他收入中的重要組成部分：金融服務收入和保險服務費收入也出現滑坡。

金融業務滑鐵盧

旅游具有的天然消費場景，OTA平臺發展金融業務顯得十分有故事可以講，于是途牛和其他OTA巨頭一樣提出了“旅游+金融”的旗號。

在打包旅游業務難以尋找到突破口的情況之下，途牛寄希望于金融業務。目前途牛已經拿到了基金銷售商業保理、小額貸款、保險經紀、融資租賃等金融牌照，同時推出了理財、保險、消費以及企業金融等等業務。

雖然金融業務是一把利劍，但是途牛就像是沒有深厚實力的新人，沒能借力發揮反而搬起石頭砸了自己的腳。在2019年的四個季度當中，途牛的金融業務表現越來越不如人意。

第一季度，其他收入為9100萬元，和上年同期相比增長16.8%，主要是由于金融服務收入和相關旅游產品傭金收入增長。

第二季度，其他收入為9080萬元，和上年同期相比增長3.7%，主要是緣于相關旅游產品傭金收入增長。

第三季度，其他收入為1.054億元，和上年同期相比下降19.2%，主要是因為金融服務收入和保險服務費收入下降。

第四季度，其他收入為1.07億元，和上年同期相比下降5.9%，主要是金融服務收入和保險服務費收入下降所致。

在途牛的2019年年報中，含括了金融業務的其他收入營收為3.942億元，和上一年同期相比下滑3.7%。而造成下滑的原因，正是由金融服務收入和保險服務費收入的原因。

而且金融業務不僅僅沒能給途牛造血，反而給其帶來更多的隱患。金融業務確實有著巨大的誘惑力，做好了不僅可以為途牛引流，還能變現提升利潤，同時有助于資金回流。但是高回報的同時，往往就意味著要面對高風險。OTA平臺對于金融產品運營經驗不足，帶來的影響往往不可預估。

途牛要是不能把控好金融業務，這一淘金地反而將會成為途牛在OTA市場大洗牌關口，淘汰出局的加速劑。

OTA市場洗牌加速

途牛創始人兼CEO于敦德在2015面對持續虧損的局面時，曾說過，“OTA盈利只是時間問題。”

但途牛沒能等到盈利，反而曾經OTA行業里攜程、去哪兒、途牛“三劍客”攪動風云的時代一去不復返。攜程與去哪兒合并成“攜去”勢力，攜程再次孤獨求敗。還有在攜程與去哪兒對峙期間，美團依靠著低線市場迅速崛起站穩，同一時期阿里也對旅游業務發力，借著阿里系的流量，飛豬也逐漸成為OTA行業里不能忽視的一股力量。

在這些神仙打架的時刻，OTA行業的格局變成了攜程一家獨大，飛豬、同程藝龍、美團緊跟其后，途牛在一線陣營里卻已經沒有了聲音。

根據Fastdata極數發布的《2019年上半年中國在線旅游（OTA）行業分析報告》中的數據來看，2019年上半年在線旅游平臺的交易額突破七千億，“攜去”勢力占比過半為55.7%；飛豬以18.4%的份額占據第二；同程藝龍則以12.1%的份額排行第三；美團以5.5%的份額居于第四。

途牛除了要面對已然掉隊的事實，還要應對國內在線旅游市場規模增速正在放緩，市場洗牌加劇的考驗。

艾媒咨詢的數據表明，2018年在線旅游的用戶規模為3.57億，相比2013年間增長了1.25億，預計在2019年用戶規模將會達到3.85億，同時年增長率出現下降趨勢，下滑至7.8%。

還有易觀發布的《中國在線旅游市場年度綜合分析2019》中數據顯示，在線旅游交易規模在2016年時增速最高，突破50%，在2018年增速僅有個位數，為9.3%。

隨著互聯網流量紅利的逐漸消退，OTA行業里如何留存用戶以及開拓市場成為迫在眉睫的問題。巨頭們爭分奪秒的搶占市場，攜程向海外以及低線城市擴張；飛豬依靠阿里生態賦能深耕用戶；同程藝龍吃著騰訊小程序帶來的流量向下沉市場進軍；美團的低成本交叉獲客依靠本地住宿優勢打開低線城市。

同樣的途牛除了擴大線下自營門店之外，也推出了“苔客”這一新型的社群銷售工具。主要是通過苔客上入駐的店主，通過微信群、朋友圈等社交方式對產品進行分銷。但是苔客自2019年3月上線截至2019年6月30日，苔客上入駐的店主僅為一萬多人次，還沒形成一定規模，對于目前的途牛來說無異于是杯水車薪。

在面對OTA行業競爭越發激烈的時候，輸出產品是否優質成為增加用戶粘性的重要考量。但在途牛的財報中，其2019年年度的研究和產品開發費用卻同比下滑3.7%至3.036億元。

OTA市場已經從當初一味燒錢的混戰，到今天需要精耕細作才能更穩扎穩打的時代，途牛卻依然沒有能從燒錢的后遺癥中走出來，仍然處于虧損難補的狀態。OTA領域里馬太效應加劇，被甩在后面的途牛越來越難以追趕強者的腳步，而2020年開春的黑天鵝事件更是讓途牛雪上加霜。

疫情生死關

一場疫情黑天鵝事件打亂了所有行業的步伐，對于寄希望在春節旅游黃金期的旅游業來說更是如此。

根據企查查的數據，截止4月5日將近有11000家旅游企業倒閉。作為OTA的老大哥攜程同樣難以抵御影響，攜程CFO王肖璠表示，在2020年第一季度攜程的凈營收可能會出現同比下降45%-50%，運營虧損或達到17.5億元-18.5億元。同程藝龍預計在2020年第一季度凈營收將會同比減少42%-47%，但經過調整凈利潤仍然有可能實現盈利。

對于這些巨頭來說疫情是場嚴峻的考驗，而落在依舊虧損而且業績出現低迷的途牛身上，更是一場生死考驗。

盡管途牛創始人兼CEO于敦德表示，“我們相信，當旅游業開始復蘇時，途牛將有條件更好地抓住市場機會。”但是在途牛的財報中，預計在2020年第一季度凈營收將會同比下滑65%-75%，途牛的抗風險性更弱勢。

在途牛官網上，在2020年4月到6月期間，旅游相關的產品依然暫停，酒店預訂處于不可預訂狀態，郵輪業務暫停，僅有機票和火車票等業務能正常進行。而且疫情期間巨額訂單的取消，會使途牛出現墊付用戶各項退款的壓力。在投訴平臺上，出現許多反饋途牛并沒有全額退還現金，反而是以途牛旅游券作為抵償的投訴。

目前途牛股價的走勢越來越低迷，甚至常常出現連續在1美元之下的情況。在納斯達克“1美元退市規則”下，途牛面臨被退市的風險加劇。如今在旅游業整體陷入萎靡的狀態中，途牛業績不振難以給資本信心。而途牛在這一場疫情生死考驗中，依然沒有能夠找到有力的突破口。往日相傳的途牛被攜程并購或者被京東收購，或許將會成為現實。

總結

作為昔日OTA領域一線陣營的途牛，沒能在燒錢大戰中走出一條光明大道來，反而深陷難以盈利的困境中。途牛產品創新的不足，導致其的核心競爭力越來越弱，就算退出了燒錢戰爭同樣也沒能夠實現翻身。

現在OTA市場里強者恒強的現狀，再加上疫情的打擊，作為老一輩的途牛抵抗風險的能力卻顯得弱勢。種種劣勢之下，能給途牛突圍的時間已經不多了。

文/劉曠公眾號，ID：liukuang110

一般來說，在其他條件相同的前提下，恩格爾系數越高，表明家庭收入較低，也說明該國家較貧困；反之，恩格爾系數越低，說明該家庭的收入較高，該國家較為富裕。

公開數據顯示，2016年、2017年、2018年這三年全國居民的恩格爾系數分別為30.1%、29.3%、28.4%，我國居民恩格爾系數逐年減小，說明了國民生活依舊保持消費升級的良好狀態。國民也從解決溫飽的時代走進了追求精神滿足的時代。

在這個時代中，旅游業發達，特別是在線旅游業，規模越加龐大。權威數據統計，2018年中國在線旅游預訂市場規模達到了8600億元，同比增長16.5%；在線旅游預訂網民規模達到了4.1億人次，同比增長9%。

且中國產業研究院預計，隨著旅游消費觀念的加深以及旅游景點提供的產品和服務越來越成熟，在線旅游不斷升級，2019年在線旅游用戶將突破5億人，市場規模將擴大至萬億的規模。

在線旅游行業最突出的代表有攜程、同程藝龍、途牛等。近期三位相繼公布一季度的成績，有人歡喜有人憂愁。攜程與同程藝龍一季度均交出了盈利的成績單，而途牛則顯出頹勢。

5月23日途牛發布了第一季度財報。報告顯示。途牛第一季度凈收入為4.569億元，2018年同期凈收入為4.805億元，與2018年同期相比下降了4.9%；第一季度凈虧損為1.48億元，2018年第一季度凈虧損為7160萬元，與2018年同期相比上升了106.81%。

2019年第一季度歸屬于普通股股東的凈虧損為人民幣1.5億元，而2018年第一季度歸屬于普通股股東的凈虧損為人民幣7470萬元。且隨著一季度財報額發布，5月23日當天途牛的股價大跌14.22%，收盤價僅僅是3.5美元。

不過盡管說途牛一季度的虧損已經成為事實，但是途牛在打造產品和服務差異化的過程中，有初有成效的好消息，也有需要謹慎前行的思考。繼續從財報中分析。

市場費用增長，開展線下成主要棋局

先看途牛一季度的市場費用。

財報顯示，2019年第一季度的銷售和營銷費用為人民幣2.188億元（3260萬美元），同比增長了17.8％。

當市場費用不斷增加，意味著途牛正在加大營銷拓展方面的投入力度。據悉途牛一季度市場費用增長主要是用于線下門店的擴張，且已經將建設直營門店作為一項重要的運營業務。

在往線下滲透的過程中，直營門店的營收貢獻初有成效，數據統計，截至2019年3月底，途牛擁有的直營門店已經超過了530家，門店交易額貢獻超過了20%。

對此途牛的CFO辛怡表示，“通過加大對最暢銷產品的重視和投入，我們能夠進一步提高利潤率。在本季度，隨著我們不斷完善線下服務能力，我們線下零售店的貢獻繼續上升。雖然線下零售商店模式已經得到了驗證，但運營方面的改進仍有空間，可以進一步釋放線下門店的盈利潛力。”

所以，下一步途牛將繼續加大線下門店的規模擴張，進一步將重心引向線下。實際上途牛這樣的做法符合市場邏輯，因為隨著線上資源的日漸飽和，用戶往線下遷移是必然的趨勢，況且用戶追求的一直是高品質的用戶體驗，而這樣的線下體驗基本可以滿足需求。

只不過需要理清楚一點，市場費用在為線下門店擴張給予充足資金支持的同時，也說明了途牛的獲客成本正在提高。

研發費用減少，產品升級遭受考驗

再看一季度的研發費用。

2019年第一季度途牛的研究和產品開發費用為人民幣8001.6萬元（1190萬美元），同比下降了4.8％。

對此途牛官方給出的解釋是，研發費用減少的主要原因是規模經濟和精細化管理帶來的效率提高，以及研究和產品開發人員的優化。然而實際的情況是，2018年起途牛的研發成本就呈現了降低狀態。具體看，途牛2018年四個季度的研發成本分別為8410萬元、7700萬元、7830萬元、7590萬元。

不難解釋，資本寒冬下途牛還是受到了大環境的影響。過去針對這項數據，不少媒體也曾報道，“為了降低管理成本與研發成本，途牛從2017年底就開始了持續裁員及降薪的情況。”

再結合今年一季度的財報，當研發費用開始持續性縮減，那么相對應的產品和服務的升級就要面臨考驗。況且對途牛而言可能只是費用的調整，但是隨著財報的公布，研發費用的持續縮減不禁讓消費者開始遐想，未來途牛是否還能提供高品質的產品與服務？

好在途牛已經形成了規模經濟和精細化的管理，但是途牛下一步在研發費用的預算以及產品研發的規劃上，應該根據消費者對旅游產品消費觀的改變進一步作出市場預判，這樣才能在激烈的競爭市場中處于不敗的位置。

眾所周知企業的目的是盈利，當企業營收出現下滑現象，很多企業在作出的短期判斷是降低成本。途牛亦是如此，營收下滑使途牛盡顯疲態。但很現實的一個問題是，降低成本也只是杯水車薪，整體上還是挽不回營收下滑的事實。

為了盈利，降本卻未見增效

具體財報顯示，2019年第一季度途牛的收入成本為人民幣2.06億元（3070萬美元），與2018年同期相比下降了5.5％。盡管一季度途牛的成本已經降低，但是仍舊沒能帶來高收益，凈營收甚至同比下降了4.9%。

究其原因，一方面可能是因為廣告營銷的效果呈現不大，且途牛的危機公關時有發生。

在廣告營銷上，途牛舍得下血本，通過邀請明星代言、冠名綜藝節目，流媒體廣告等渠道，將廣告打得響亮，以至于“要旅游，找途牛”的廣告語曾經傳遍了大街小巷。不過今年以來，“要旅游，找途牛”的聲音減少了不少，這多少與一季度降低的成本有關。

而且，途牛忽略了一點，過去盡管廣告打得響，可一旦消費者利益出現損失，這些負面新聞給企業往往帶來的損傷后果更顯嚴重。當消費者在途牛這得不到權益“歸屬感”，那么自然而然地會走向下一個能為消費者提供更好的權益的OTA平臺。

由此可見，與其將成本放到收益未知的廣告營銷渠道，倒不如將成本放到公關的處理中，在危機公關發生之前就遏制，或者在危機公關發生的第一時間進行妥善處理。也就是說將消費者安撫好，或許能在另一個維度提高降本增效的效果。

另一方面，在線旅游行業競爭激烈，攜程、同程藝龍們攻勢猛烈，留給途牛的市場份額有限。

先對三位一季度財報中披露的凈營收進行對比。攜程公布的一季度財報中顯示，攜程的一季度凈收入為82億元，同比增長21%；同程藝龍2019年第一季度營收17.83億元，同比增長17.5%；對比下來途牛一季度4.569億元的凈收入顯得單薄，更令人唏噓的是同比還下降了4.9%。

從營收的體態中也能看出攜程、同程藝龍以及途牛在OTA行業的排名位置。對手們除了在市場地位上占足了優勢，營收體現的增長更是顯得途牛力不從心。途牛在市場會出現“被排擠”的原因，主要還是因為沒有建立起堅固的市場競爭力。而攜程多元化的市場業務已經趨于成熟，同程藝龍擁有廣泛的用戶群體和具備創新產品開發的優勢。在線旅游行業競爭異常激烈。

所以激烈競爭的市場給途牛留下的時間并不多，途牛必須針對市場情況作出相對應的調整，否則可能會面臨被擠出OTA第一陣營的危險。

想要再顯“牛氣”，途牛應修好內功

一季度的虧損已經成為事實，為了避免途牛不在競爭中繼續處于下風，以及進一步提高途牛在OTA市場的話語權。途牛應當加大對核心競爭力的建設，修好內功，繼續將特色的旅游產品發揮極致，制定出長期的戰略性計劃。

也可以理解為，根據消費者的心理變化適當作出相應的策略改變，抓住消費者需求以提高用戶的消費體驗，比如在旅行產品上進行與時俱進的升級。實際上這一步已經在途牛的規劃之中。CFO辛怡在對財報的展望中提到，未來將通過提供高品質的產品來改善用戶體驗。因此，通過提高用戶體驗來挽回途牛的頹勢，于目前的形勢而言或許是不錯的選擇。

再者，于在線旅游行業而言，出游的人生安全、消費安全一直是國民重點關注的問題。所以在線旅游企業在將平臺做大做強的同時，也應該制定可信、可行的安全出行保障方案，為消費者提供安全的出行環境與保障。

所以給途牛的建議是，在用戶出行安全領域可以傾注更多心血，只有將用戶盡最大能力服務好，并借此塑造起良好的信譽與口碑，才可能在行業中樹立剛正不倒的形象。

雖說途牛的一季度財報令人不太滿意，但財報最后也對第二季度作出了展望，預計二季度途牛將達到4.73億元至4.99億元的凈收入。希望途牛在二季度能夠如愿，甚至取得超出預期的成績。

文/劉曠公眾號，ID：liukuang110，本文首發曠創投網

金秋出游正當時。

按照往年慣例，10月天氣開始轉冷，游客們會將更多的注意力轉向東南亞海島游。比如說10月底即將重新開放的長灘島，數據顯示其熱度在本月上漲23%。

熊出墨請注意身邊也有朋友正著手規劃新的旅程，每天在各種OTA平臺之間跳轉進行比價、挑選。看到這些，不禁讓人心生感慨，互聯網時代就是方便。如果放在以前，出境游自助訂酒店、機票，雖說不上難如登天，但也是要搭上半條老命。

那么問題也就來了，為我們提供酒店、機票預定服務的OTA平臺，究竟是怎樣把原本屬于線下的元素搬到了線上？

這要往源頭追溯，作為個人用戶，我們在OTA平臺上接觸到的更多地只是分銷商。分銷商從供應商手中拿貨，這之間需要有一個分銷平臺。2015年前后，分銷平臺的互聯網化，對整個旅游行業向線上的發展起到極大的推動作用。

10月23日，途牛旗下唯一分銷平臺“笛風假期”宣布品牌升級計劃，正式更名為“笛風云”，表示未來將成為“旅游云服務商”。并且，笛風云旗下的團隊機票交易平臺“包機通”和酒店打包價共享平臺“包房通”也同時亮相。

在熊出墨請注意看來，此舉標志著分銷平臺的再一次進化。接下來我們就以笛風云為例，看一下旅游行業分銷平臺這些年的成長史。

文：彬彬（熊出墨請注意）

從笛風假期到笛風云

分銷平臺的出現和升級，其實都是旅游行業發展到某個特定階段而催生的產物。

在分銷平臺出現之前，供應商和分銷商之間缺乏一條能夠暢通接觸的渠道。有采購需求的下游要想找到掌握旅游資源的上游，只能依靠門店、硬廣等相對傳統的媒介提供的信息，這種滯后的方式使信息傳遞的效率大打折扣。

2015年9月笛風假期上線運營，依靠互聯網技術搭建起的分銷平臺，徹底打穿供應商和分銷商之間的屏障，使雙方很容易就找到彼此。在途牛旅游網CEO于敦德眼中，這也打開了旅游行業資源到渠道再到消費者的通路。

上線之后，笛風假期一直都保持著高速增長。數據顯示，笛風假期已經接入的供應商共23000家，開發分銷商共33000家。截至今年9月，其交易額已達28億元。在數據背后，笛風假期各方面的能力也都得以沉淀，為本次升級打下基礎。

于敦徳表示，升級之后，笛風云的發展將時刻圍繞“共享”、“信用”、“打包價”、“社群”等關鍵詞。

舉例來看，“共享”，指的是資源方面，笛風云可以為業內供應商和分銷商提供的幫助。這包括其自身的拓展以及途牛在旅游產業鏈的積累。消費升級背景下，游客對個性化的旅游體驗需求增長，這對供應商和分銷商都提出了不小的挑戰。供應商手中的長尾產品資源找不到合適的出路，分銷商需要耗費極高成本去尋找這些長尾產品。

笛風云為了降低上下游之間長尾網絡構建的成本，一方面幫助分銷商建立覆蓋全球的長尾采購網絡，另一方面則為供應商構建覆蓋到縣級市場的長尾銷售網絡。

并且，途牛笛風平臺事業部總經理高建表示，笛風云將通過連接方式，與上下游共享全品類和渠道核心競爭力。除此之外，笛風云還希望在未來能夠成為一個數據和技術驅動的“旅游服務商”。新更換的品牌Logo，主體物為短笛，短笛的產生的笛風成云狀，也與其愿景相呼應。

比如說技術驅動，笛風云根據不同體量合作伙伴的實際需求，制定了差異化的云服務結局方案。包括云收客小程序、云收客微信解決方案、開放公有云、開放云平臺。針對中小流量平臺，沒有過多精力去銷售全品類的產品，笛風云可為其提供機票、酒店、門票單資源API接口或H5輸出。

總結起來，笛風假期的出現是為了滿足行業客觀存在的需求。將其升級為笛風云，是在時機成熟之后，途牛為進一步實現對行業上下游的賦能而做出的舉措。

為什么是笛風云？

笛風云的升級，其實是給業內其他做B2B業務的分銷平臺指明了方向。與此同時，我們也應該清楚，為什么完成升級的是笛風云，而非其他玩家。

首先，這是笛風云的定位使然。其前身笛風假期，就已經明確，要做一個全品類的旅游分銷平臺。

旅游行業單兵作戰的時代已經過去。以出境游為例，游客對出游方式的偏好較之前已經發生明顯變化，選擇自由行的游客越來越多。在之前文章《抓住自由出境游這一波浪潮 途牛全面布局讓旅游更簡單》中，熊出墨請注意就有提到，2017年途牛平臺赴泰國旅游的用戶，選擇自由行的人次占比超過40%。

自由行盛行，是對目的地配套服務能力的一大考驗，從單一的需求上升至綜合，比如既要機票酒店還需要有目的地的產品，分銷商也必須順應大勢，全面采購產品。但是，我們能夠看到，2B市場的分銷平臺，有專門分銷酒店的，有專門分銷機票的，卻沒有一家平臺做到了全品類分銷。

而笛風云則可以提供多維度的服務，完成旅游一站式的全品類分銷。值得注意的是，笛風云背后并非簡單的信息匹配，而是通過技術的手段，將旅游行業的需求和供給匹配起來，將供應商碎片化的資源標準化呈現，有利于分銷商辨別質量和確認庫存，進一步提高交易效率。

其次，背靠“途牛”更有優勢。作為國內最早一批的OTA企業，途牛已經在旅游行業深耕12年。在這期間，途牛已經積累了無數經驗，并完成了對上下游眾多供應商和分銷商的整合。笛風背靠途牛，不論是整體協同還是長尾效應都能得到很好的發揮。

一方面，隨著旅游行業的消費升級，用戶需求也在不斷發生著改變，比如早前只需要旅行社的跟團游，之后對機票＋酒店以及目的地旅游體驗也產生了需求，背靠途牛，笛風能夠更精準地獲取用戶的需求，根據供應商提供的產品來進行對接和分銷。這是大部分線下渠道以及傳統分銷商無法實現的，一是因為無法獲取這些長尾產品，二是無法確認供應商的質量。而這些都是笛風的優勢所在，

另一方面是能夠通過更強的用戶覆蓋，更低成本的規模化采購，更精準的需求來提高分銷產業鏈的效率。途牛的核心是B2C業務，很簡單一個道理，沒有哪個OTA平臺能夠僅靠B2C就覆蓋中國的所有用戶，因此就需要其他渠道來加強。笛風云把資源分銷給之前途牛沒能覆蓋的B端和小B端，從而使更多人出游時選用途牛的供應鏈。同時，笛風云的分銷還能夠改變途牛分銷渠道的結構，把途牛原有的分銷渠道從低頻次轉向高頻。

此外，旅游行業是說到底是一個庫存行業，在擁有足夠多的B端資源和C端資源的同時，背靠途牛的笛風能夠通過規模化來爭取到更好的分銷價格，從而與途牛形成協同效應，幫助其進一步降低成本。

最后，笛風能夠提供全產業鏈的分銷能力以及配套的金融服務。眾所周知，資金一直是旅游產業鏈公司的一大痛點。為此，笛風云提供有金融服務以支持他們發展。

前文中有說到“信用”這個關鍵詞，笛風云建立起信用體系。通過交易過程中不斷積累的信用數據和對外部公開數據進行的分析，解決長期以來存在的應收賬款壞賬風險。配套供應鏈金融服務，也正是基于其信用體系，玩家提出金融方面請求時，歷史信用數據會被作為評估參考。

迎來最好的時代

旅游行業和其他行業一樣，在B端市場打拼的從業者，多是幕后英雄。普通用戶訂酒店、訂機票，更看重的是品牌，至于背后到底是誰在幫忙訂，很少有用戶會去深究。

并且，長期以來，B端市場的競爭激烈程度并不亞于C端市場。我們在會看到很多C端玩家打價格戰，B端也是一樣。甚至，有不少玩家只顧把注意力放在比誰的價格更低，而忽略了提升自身的競爭力。

這就造成了業務能力參差不齊的現狀。笛風云出現的恰是時候，通過各種資源的共享，經驗的平移，笛風云正試圖提升旅游從業者的整體能力。

各種扶持性服務之外，途牛還發布了包機通和包房通兩個平臺，分別對應包機團票和訂酒店兩個業務場景。

以包房通為例，為提高境外酒店入住率，包房通把酒店資源和機票、火車票等資源打包成套餐，在價格上讓利用戶。并且途牛給出保證，打包的套餐不會單獨銷售，這就避免了對單機票、酒店銷售的干擾，同時還能解決目前境外酒店入住率偏低的難題。

對于合作伙伴來說，包房通也能夠提升他們的服務能力。這一方面是受益于包房通在全球范圍內的酒店覆蓋能力。據介紹，目前包房通已經連通全球大約170個國家和地區的155萬家酒店，其中包括有國內外的各大網紅酒店。

另一方面是受益于包房通所提供的各種保障，比如針對傳統境外酒店確認不及時的問題，包機通承諾“確認時長不超過24小時”。針對確認后拒單給分銷商帶來的經濟損失，包機通承諾“酒店整單賠付50%”。

基于對2B業務的不斷發力，于敦徳表示，2018年第一季度途牛B2B分銷渠道交易額同比增長超過50%。對于升級之后的笛風云，途牛更是寄予厚望，預計今年年底其交易額將達37億元，分銷商拓展至35000家。

值得注意的是，8月29日途牛公布的2018年第二季度財報顯示，公司凈虧損在持續收窄為2260萬元人民幣，有盈利的預期。這從一定程度上肯定了途牛的戰略調整和價值所在，笛風云也在助推整個旅游行業往最好的時代邁進。

「熊出墨請注意」，文：彬彬，轉載請注明來源并保證文章完整性

隨著自助游的盛行，目的地服務正在成為OTA企業們爭奪的焦點。

5月15日，途牛宣布將從建立國內自營地接服務網絡“隨往旅業”，搭建目的地頻道、發力“樞紐聯運＋干線＋目的地服務”模式、拓展海外直營地接服務網絡“環球經典”、招募“全球合伙人”、提供全球旅拍等多個維度全面拓展目的地服務網絡，提升客戶目的地服務體驗。

途牛旅游網CEO于敦德表示，在目的地服務場景下，途牛希望通過深入和改善服務細節，實現供給側的提升和創新，滿足客戶消費升級需求，提供更加高品質的目的地體驗。

文：熊出墨請注意

出境游火爆，發力“邊走邊訂”自由行

消費升級大潮之下，眾人對于旅游的觀念也發生了轉變，從整體趨勢來看，出境游的熱度正越來越高，并且業內一致認為出境游市場在未來很長一段時間內都將穩步增長。

國家旅游數據中心發布的《2017年全年旅游市場及綜合貢獻數據報告》顯示，2017年中國依然是世界第一大出境旅游客源國，全年中國公民處境旅游人數達到13051萬人，較上年同期增長7.0%。

出境游消費旅游步入快車道，與之對應地，國內主要OTA玩家都打起了十二分精神。

阿里旗下的飛豬，其在去年雙11過后，宣布了自家的出境游新戰略。攜程也做出了相應的措施，在解讀2017年財報之時，攜程董事長兼CEO梁建章還說道出境游市場有著巨大的潛力。

而要說誰最早注意到了出境游這一細分市場，途牛應該算是其中一員，其在幾年之前就開始了這方面的布局。并且途牛還發現了出境游旅客的一些消費喜好，比如說在出游方式，以赴泰國旅游為例，途牛指出2017年平臺上的用戶選擇自由行的人次占比超過40%。

當然，也不僅僅局限于泰國，整個出境游市場都是如此，自由行的人次占比在不斷提升。另外，在自由行熱度之下，國人在出境游時對于“本地化”的深度及個性化體驗也愈加重視。比如去日本吃頓米其林、去藍夢島浮潛、去沙巴紅樹林看螢火蟲等等。

為了滿足消費者多元化、個性化的需求，途牛旅游網CTO陳世宏在5月15日的發布會上表示，途牛自2018年初開始搭建“目的地頻道”，讓游客輕松實現“交通+住宿+當地玩樂”旅游產品的“邊走邊訂”。

目前途牛“目的地頻道”已經覆蓋1127個目的地，并計劃在未來3年內覆蓋20000個目的地。目的地頻道還引入了零售平臺模式，預計3年內拓展2000家商戶，產品SKU覆蓋10萬。

隨著不斷更新，途牛“目的地頻道”將覆蓋產品品類由原先的9個拓展至25個，包括當地用車、空中玩樂、水上玩樂、地面玩樂、婚拍等。與此同時，途牛為了幫助游客一站式解決出游決策問題，上線了問答、游記、直播、視頻、玩法等內容服務。并通過“牛跟班”為出游中客戶提供“旅游攻略咨詢”、“出游中產品預訂”、“SOS緊急支援保障”、“旅行社交平臺”等多場景服務，保障游客出游。

此外，途牛為構建微信端閉環，還在小程序方面發力，為客戶提供更好的體驗。另支持地圖導購模式，幫助客戶實現“邊走邊訂”。

能力復制轉移，從出發地到目的地

途牛經過12年的發展，已經確立了在OTA領域的領先地位，其各方面的實力自然不用多言，并且途牛也在不斷的自我進化。例如在看到出境游這一市場的發展前景之后，途牛早早就開始了布局，把自己在出發地所擁有的能力復制到目的地。

數據顯示，從2015年第四季度至今，途牛持續保持OTA市場份額第一。截至目前，途牛線下自營門市數量達到220家，覆蓋420個出發城市，累計服務出游人次超過8640萬，客戶滿意度達到93%。

并且2018年途牛計劃新開50-100家自營門店，之所以要這樣做，一方面是希望更好的滿足客戶在體驗上的需求，另一方面也可以保留客戶資源、促進復購，避免加盟制下不同門店間對于客戶資源搶奪的問題。

為了使出境游的消費者也能夠體驗到同樣優質的服務，于敦德表示，途牛將復制出發地能力到目的地，全面拓展目的地服務網絡，解決傳統目的地服務行業痛點，連接目的地服務，從而提升行業效率，彌補消費者期望值和實際體驗落差。

據熊出墨請注意了解到，于敦徳的這番話并非紙上談兵，近幾年來途牛一直都在做著相關接待努力。具體來看，主要是集中在目的地采購、銷售、內容、品牌、頻道、借、交通、出游中服務等方面。有知情人士說道，待線上和線下、出發地和目的地都布局完成之后，途牛將擁有一個綜合的ecosystem，既有自己的獲客能力，也有自己的服務能力。

目的地采購，通過單資源直采、打包資源直采、供應商專屬對接以及供應鏈、渠道、生態開放，加強目的地直采資源優勢，實現樞紐聯運促進干線包機全國銷售，在提升產品豐富度的同時，為樞紐目的地帶來更多機會；

目的地銷售，在國內熱門目的地如麗江等設立自營門市，在為當地消費者提供旅游新零售服務的同時，更為到訪目的地的游客提供了當地玩樂等產品預訂服務；

目的地內容，從出游必備元素出發，為客戶提供詳細、精準、實用的攻略信息，目前已上線普吉島、中國香港等目的地攻略小程序；

目的地品牌/效果營銷，與全球目的地旅游局及景區開展線上線下相結合的豐富活動，更好地推動合作伙伴服務本地化、品牌全球化；

目的地頻道，在APP端呈現，滿足消費者出游中的碎片化單項資源需求；

目的地接待，用心打造目的地自營產品品牌“牛人專線”、建設國內自營地接“隨往旅業”和全球直營地接“環球經典”，提升目的地服務品質；

目的地小交通為客戶提供目的地無縫化交通切換；

目的地出游中服務，采用“牛跟班+目的地售后人員駐點服務”模式，及時響應客戶需求；提供全球目的地旅拍服務，為客戶留下行程中的美好影像。

全面布局，平臺與消費者雙贏

提升國外目的地旅游體驗之時，途牛也在積極通過牛人專線等產品，完善著國內目的地的布局。這些舉措對于途牛和消費者帶來的改變也是顯而易見的，對于途牛來說其盈利能力提升，綜合實力增強，對于消費者來說則是需求得到了全面的滿足。

一方面，盈利能力提升，在上游自建地接、擴大直采，下游拓展自營門店、完善銷售網絡的策略之下，途牛直采業務占整體GMV的比重在逐漸增加，2017年為40%，途牛計劃在2018年達到50%。線下門店的銷售占比也在增加，目前已經接近9%-10%。

最直觀的體現就是在業績上。日前，途牛公布了截至2017年12月31日未經審計的第四季度財報和全年財報。財報數據顯示，途牛在2017年第四季度的營收總計為4.699億元人民幣，同比增長46.1%；2017年全年的營收總計為22億元，同比增長53.3%；毛利為12億元，同比增長80.9%。

另一方面，消費者端的需求，途牛發現，越來越多的出發地的客戶需要往往會受到不完善的直飛出發航點限制。針對這一現狀，途牛采用“樞紐聯運+干線+目的地服務”模式，通過設計完整的點到點產品方案，使得途牛豐富的目的地產品可以共享樞紐聯運資源，提升干線資源效率及產品豐富度，同時為樞紐點目的地帶來更多機會。

目前，途牛已為全國出發前往馬爾代夫、毛里求斯、巴厘島、普吉島等地的游客，提供中國香港、昆明、新加坡市等地樞紐聯運打包行程。途牛旅游網資深副總裁張偉透露，2018年途牛將拓展更多樞紐點目的地，為游客提供更豐富的產品選擇。

其次，游客對旅游目的地服務品質同樣提出了更高要求。對此，途牛自2016年開始建設和布局自營地接社以提供優質的目的地服務。2016年3月，途牛在廈門開設首家隨往地接社；2017年年底，隨往地接社已增至11家；預計到2018年年底，隨往地接社將覆蓋國內主要區域性目的地，總數達到30家。完成國內目的地服務網絡建設后，隨往預計年接待人次將達100萬，客戶綜合滿意度將達到98%，隨往旅業將成為國內最大的目的地接待服務商之一。

國內滿意度提升的同時，國外也沒有落下。近幾年來，途牛“環球經典”分別在歐洲、日本、泰國等目的地開展全球直營地接。接下來還將在新加坡、印度尼西亞、菲律賓、馬爾代夫、毛里求斯以及美洲持續拓展直營地接，強化全球目的地服務網絡，未來三年內將“環球經典”打造成全球最大的目的地接待服務商之一。

在發布會現場，途牛還對外發布了“全球合伙人招募計劃”。途牛旅游網CFO辛怡表示，途牛將從業務拓展、會員客戶共享、服務網絡構建、供應鏈增強、技術支持、資本合作等多方面推動全球合伙人成長，與合伙人共同挖掘目的地服務的商業機會。

在正式發布“全球合伙人招募計劃”之后，途牛與來自日本、泰國、美國三個出境游熱門目的地的合伙人進行了現場簽約。辛怡補充道，“未來3年，途牛‘全球合伙人’將達30個，重點覆蓋日本、東南亞、美國、澳新等熱門旅游目的地。”

最后，在各方面資源優勢之上，途牛還在致力于探索新的業務，這也是其能夠實現雙贏的秘密武器之一。例如“全球婚紗旅拍”及“旅游跟團旅拍”這兩大業務，目前，途牛全球婚紗旅拍業務已形成“自營旅拍工作室”與“全球旅拍供應商”相結合的經營模式，覆蓋馬爾代夫、巴厘島、毛里求斯、希臘、巴黎等全球200多個熱門目的地。

出發地+目的地、線上+線下、自營+合伙、國內+國外，這樣的全面布局，正應了“讓旅游更簡單，要旅游找途牛”的slogan，讓消費者對途牛也給予了肯定，也讓業內對于途牛的未來增添了更多期待。

本文首發于微信公眾號「熊出墨請注意」，轉載請注明來源并保證文章完整性

?4月13日，針對近期有關同程將與途牛合并、同程網絡將與藝龍合并并打包上市的傳聞，同程方面在今天做出公開回應，稱以上傳聞均無依據。

同程方面表示，同程旅游于去年6月份宣布實施架構調整，將業務拆分為同程網絡和同程國際旅行社（集團）兩大板塊，目前已完成工商變更，拆分進展順利。

去年10月份，同程旅游管理層完成新一輪對公司的10億元增資，包括萬達、攜程、騰訊在內的所有同程股東均支持同程旅游的運作與發展。同程旅游各股東及同程旅游管理層均支持公司適時進入資本市場。

目前外界關于同程旅游與藝龍、途牛有關資本層面的傳聞并無依據。同程旅游資本運作最新消息，同程將及時發布。

以下為同程回應全文：

我們關注到媒體有關“同程旅游完成業務拆分，或將與藝龍合并沖擊A股”的消息。感謝外界對同程旅游的關注和支持，現對此傳言聲明如下：

1、同程旅游于去年6月份宣布實施架構調整，將業務拆分為同程網絡和同程國際旅行社（集團）兩大板塊，目前已完成工商變更，拆分進展順利。同程網絡板塊包括機票、酒店、火車票等業務及同程金服等，2016年實現凈利潤超2億元，同程國際旅行社（集團）以休閑游為核心業務，包括出境游、郵輪、周邊游、國內游等業務板塊及景區、旅拍等。組織架構完成變更后，同程旅游將適時推動兩大板塊獨立IPO。

2、去年10月份，同程旅游管理層完成新一輪對公司的10億元增資，包括萬達、攜程、騰訊在內的所有同程股東均支持同程旅游的運作與發展。

3、同程旅游各股東及同程旅游管理層均支持公司適時進入資本市場。

4、未來，同程旅游將繼續用“匠人之心”打造讓用戶滿意的旅游產品，為成為國內領先、世界一流的旅游企業而努力。公司對資本市場也將繼續保持開放、歡迎的態度，愿攜手廣大合作伙伴共同促進旅游行業的繁榮發展，分享旅游經濟“紅利”。

5、目前外界關于同程旅游與藝龍、途牛有關資本層面的傳聞并無依據。同程旅游資本運作最新消息，我們將及時發布。