閱文今天的“合同風波”愈演愈烈了，隔岸觀火的掌閱能否漁翁得利？

4月27日，掌閱科技發布了2020年第一季度財報。財報顯示，公司2020年一季度實現營收4.91億元，同比增長9.25%，歸母凈利潤0.55億元，同比增長78.25%，這是繼2019年四季度后又一次高速增長，并創單季度新高。

開年第一季度，掌閱科技能夠取得這樣的成績，少不了疫情的助力，也少不了掌閱科技采用的“免費+付費”的雙引擎模式。

當然，掌閱科技目前面臨的挑戰也不少。營收主力數字閱讀業務增長乏力、成本高企，行業內外競爭對手也是層出不窮，不斷擠壓掌閱的利潤空間，很明顯掌閱科技的前行之路并不平坦。

“免費+付費”雙引擎助力凈利潤增長

疫情之下，用戶數字閱讀需求暴增。據 Questmobile 數據顯示，2020 年春節期間全國移動互聯網的人均使用時長同比大幅增長，2月份人均使用時長接近 160小時/人，同比增速達 37.3%；2020 年春節假期期間，有5個數字閱讀 APP 位列 DAU 增量 Top50。

與此同時，疫情期間用戶開始習慣數字閱讀這種新模式。根據艾瑞的調研數據，2020 年 2 月有超過 50%的閱讀用戶幾乎每天都會閱讀圖書/網絡文學；其中，接觸閱讀超過 5 年的用戶有 84.2%每天都會閱讀，而接觸閱讀不到 1 年的用戶有 30.8%養成了每日閱讀的習慣。

此外據艾瑞咨詢調查顯示，在接觸數字閱讀的人群中，有86.2%的人表示疫情之后會繼續閱讀，80%的接觸數字閱讀不到一年的人表示會繼續閱讀，說明疫情期間數字閱讀對新用戶具有較強的留存率。

掌閱充分利用自己的品牌、運營等綜合實力，采取“免費+付費”雙引擎模式，實現了凈利潤的穩步增長。據中信建投證券數據顯示，免費閱讀與付費閱讀用戶重合度不到10%，免費閱讀對付費閱讀市場并非替代式沖擊，反而為行業帶來新用戶增量。

疫情期間，掌閱針對不同人群，采取不同的變現策略。以免費為入口獲取流量并通過廣告變現，對進入平臺的免費用戶再進行轉化，通過廣告變現拉升了公司整體毛利，也拉升整個公司凈利潤。

財報顯示，2020年一季度掌閱科技的營收在同比僅增長9.25%的情況下，實現凈利潤同比增長78.25%，實現凈利潤5500萬元，逼近2019年凈利潤的三分之一。

針對此次財報，掌閱科技CEO成湘均表示，“（本次財報）主要是受疫情的影響，但疫情帶來的利好影響是短期的。”實際上，華麗財報之下，掌閱科技的數字閱讀面臨著增長停滯甚至下滑的嚴峻挑戰。

“搖錢樹”根基動搖

4月初，掌閱科技發布2019年財報。年報顯示，掌閱科技數字閱讀平臺收入15.83億元，同比下滑5.55%。這對于掌閱科技而言，顯然不是個好消息。

掌閱依靠數字閱讀業務起家，成立至今，已經形成數字閱讀、增長服務、版權運營及其他（廣告）等四大業務板塊，而數字閱讀業務一直是掌閱科技貢獻營收的主力軍和貢獻利潤的“搖錢樹”。

掌閱科技2018年全年營收19億，其中數字閱讀業務就達到了16.6億元營收，占2018全年營收的94.06%，業務利潤占全年利潤總額95%。往前追溯，2017年年報數據顯示，“數字閱讀”業務占據全年營收的比重為94.07%；即便是2019年這個數據有所下降，數字閱讀業務占總營收的比重依然達到了84.14%，占據掌閱科技營收的大頭。

然而，這個號稱“搖錢樹”的根基卻在逐步動搖。這主要體現在兩個方面，一方面作為營收主力，其已經出現了營收增長下滑的情況；另一方面，其能夠貢獻的利潤也在下滑，現金奶牛這個角色在逐漸“易位”。

從2016年到2018年，數字閱讀增速從91.3%、39.21%，降到了5.61%，2019年數字閱讀業務貢獻營收下滑5.55%，已經呈現出了“滑坡”狀態。

“數字閱讀”毛利率也在下滑。2019年持續下滑至27%，連同2017年已經連續兩年下降3個百分點。顯而易見，掌閱“數字閱讀”這個老業務已經盡顯疲態。

而一直以來困擾數字閱讀的渠道成本高企問題，并沒有得到解決，反而隨著資本涌入，同行競爭加劇，這個隱藏在掌閱華麗財報背后的隱憂在進一步被放大。

競爭背后的成本高企

得益于智能手機的迅速普及，依靠手機預裝的掌閱在獲取用戶方面取得了相當不錯的成績。但近年來隨著智能機市場的飽和，手機預裝成本也越來越高，導致掌閱的成本高企，毛利也每況愈下。

現在這個情況正在變得愈加嚴重。隨著競爭對手的增多，用戶可以選擇的在線閱讀APP越來越多，為了獲客，各家必然繼續加大在手機預裝市場的投放量，這讓掌閱本就高企的成本變得更高。

當然，撇開成本因素不談，在實際競爭中，掌閱面對背靠騰訊的閱文以及背靠阿里的書旗，同樣顯得吃力。數據顯示，2019年閱文以25.2%的市場份額排名第一，掌閱、書旗分別以20.6%和20.4%的市場份額位列二、三位。

就騰訊閱文而言，閱文集團有著強大的內容生態與內容分發渠道，在渠道投放和IP全周期運營方面具有獨到優勢，這恰恰是掌閱所不具備的。

閱文集團旗下有QQ讀書、起點讀書等優質內容生產平臺，這讓騰訊閱文擁有強大的內容版權資源，為整個IP的全流程運營奠定了基礎；此外，依靠包括騰訊視頻、騰訊音樂、騰訊游戲、QQ、微信等在內的騰訊“全家桶”，使得閱文擁有全行業內最低的渠道成本（依QQ、微信即可不需要買量），從而使其毛利、凈利潤均高于行業。

2018年閱文的毛利率可以達到50%以上，而掌閱僅有29%，閱文的凈利率可以達超過18%，而掌閱的凈利率僅有7.15%，相差1倍。

依靠阿里的書旗與掌閱之間市場份額相差也僅有0.2%的百分點，依靠阿里大文娛生態反超掌閱也是情理之中。

更遑論，免費市場還有趣頭條、字節跳動、阿里等持續砸錢入局，這場戰火愈燃愈旺，必然會進一步推高成本。

這讓掌閱不得不思考其在在線閱讀領域的出路。放在當下來看，引入外部盟友，無疑是一個好辦法，事實上掌閱也確實這么做的。

流量解藥未必有效

3月17號，掌閱與百度旗下百瑞翔創業投資管理有限責任公司簽訂了戰略投資協議，根據協議，百瑞翔將擁有掌閱8.8%的股份，雙方將會在版權授權、內容分發以及其他內容領域展開合作。

百度在搜索引擎上的地位毋庸置疑，與百度合作對當下的雙方而言似乎是個雙贏的決定。相關資料顯示，截至2019年7月份，中國搜索引擎三大市場（全平臺、PC、移動端）份額百度都穩居第一，在移動端市場的占有率中，百度份額高達87.63%。

于掌閱而言，引入百度這個中國搜索市場的“流量大戶”，其獲客成本問題會在一定程度上會得到解決；于百度而言，獲得更好的內容版權也是其提升平臺吸引力的應有之義。不過，百度能否解決掌閱的問題，則有待商榷。

首先，對于當下的掌閱而言，降低渠道成本僅僅只是一方面，如何展開全平臺的IP版權運營也同樣十分重要，而這恰恰是掌閱跟閱文相比，一個很大的劣勢，而這個問題百度似乎也很難解決。

百度文學旗下文學產品縱橫文學就是前車之鑒。作為百度控股的“親兒子”縱橫文學背靠百度、完美世界兩大巨頭，其全流程IP運營尚且始終難有起色，更何況掌閱這個“干兒子”呢？

目前來看，百度能否解決掌閱的問題，依舊有待時間驗證，這預示著掌閱在在線閱讀上想要突圍依舊存在諸多變數。

文/劉曠公眾號，ID：liukuang110

8月12日，網絡文學界的巨頭企業，閱文集團公布了2019年上半年的財報。財報顯示，今年上半年，閱文集團實現總營收29.7億元，營收同比增長30.1%，用戶規模達到2.1億。同時閱文以25.8%的市場份額，牢牢占據著網文市場的頭把交椅。

在網絡文學發展二十年的時間里，網絡文學與年輕一代共同成長，這期間出現了無數影響力巨大的神作。近年來網文的影響日漸突破文字的范圍，成為影視劇、游戲等創作的源泉。回顧網絡文學的發展歷程，似乎每一個重要節點都與閱文集團有著千絲萬縷的聯系。

以一己之力，推動網文行業發展，閱文集團成了我們談起網絡文學不得不提的話題。

行業老大哥的滑鐵盧

網絡文學發展已成規模，目前用戶規模超過4億，占到網民人數的50%，各類網絡文學作品累計達到2442萬部，國內網絡文學創作者已達1755萬，2018年，重點網絡文學企業主營業務收入總計為159.3億元。

近20年的時間，三個主要階段，成就了網絡文學的從無到有。

上個世紀九十年代末到本世紀初期，網絡文學開始萌芽。當時的網絡文學與傳統出版物沒有顯著區分，作家以業余寫作為主，兼職創作文學作品，并沒有清晰的網絡文學商業化模式。同時由于互聯網并未普及，故網絡文學也沒有大規模傳播。

2002年到2010年左右，付費閱讀興起，網絡文學漸成規模，開始與傳統出版物區分開來。起點中文網首創付費在線閱讀模式，為市場上其他參與者設立了中國版權網絡文學作品在線發行的經營規范。

2010年起，隨著中國移動互聯網的滲透率提高，網絡文學日益向移動端集聚。這一時期，網絡文學快速發展，用戶粘性和平臺參與度開始大大增強。網絡文學這一產業步入了黃金時期。

網絡文學發展20年，伴隨著的是無數企業平臺的不斷崛起與消亡，縱觀網絡發展史，有一個企業可以說是最大贏家，這個集團正是成立于2015年的閱文集團。

今天的閱文，憑借著25%的市場占有率和超兩億的讀者群，已經成為了網文行業當之無愧的領導者。

2002年，起點中文網成立，掀開了網絡文學的全新篇章。六年后盛大文學成立，旗下囊括了起點、紅袖添香等重要網站，一舉占據了原創文學72%的市場份額。2015年盛大文學被騰訊收購，將之與旗下的騰訊文學合并，自此網絡文學的半壁江山歸于閱文麾下。

之后閱文的發展可謂是順風順水，僅僅兩年之后，閱文集團就在香港上市，那時的閱文風頭無雙。當日股價上漲86.18%，收盤價達到每股102.4港元，市值達到千億，足以見得市場對閱文的看好。就當時的情形來看，年輕的閱文似乎前途無量，但殊不知這就是閱文最好的成績了。

在短暫的輝煌之后，閱文的股價開始以一種驚人的幅度下跌，截至目前，閱文的股價跌至24港元，不到最高峰時期的1/5，也遠低于55港元的發行價，且這一趨勢仍有持續惡化的可能。

在13號閱文集團發布的上半年財報中，營收29.71億元，同比增長30.1%，毛利潤上漲35.5%，月活用戶達到2.17億，遠超行業平均水平。同一天，隨著中金對閱文評級的下調，閱文股價隨即暴跌17.81%。作為網文行業的龍頭企業，閱文向好的營收水平并未能拯救節節下滑的股價，良好的業務表現與如此之差的市場反應，造成了閱文尷尬的困境。

從被熱捧到被看衰，閱文只用了一年多的時間，能讓如此體量的公司在股票市場上遭逢巨變，這樣的力量非同一般。

免費閱讀的橫空出世

2018年下半年之前，閱讀的市場仍以付費閱讀為主，免費閱讀類APP仍處在快速崛起的過程中，2017年7月連尚網絡推出連尚文學，首開網文免費閱讀模式，隨后吸引了今日頭條、趣頭條、百度、阿里甚至陌陌紛紛加入了免費網文市場的爭奪。

短短一年的時間，從互聯網巨頭到創業公司，無數雙眼睛盯上了“免費閱讀”的這塊大蛋糕，而隨后免費閱讀市場的快速增長也證明了資本眼光的正確性。

MAU大于300萬的免費閱讀類APP，已經由去年4月份的4個，增長到了今年4月份到12個，其中不乏明星產品，趣頭條推出的米讀小說，今日頭條的番茄小說，百度投資的七貓小說，這些產品的發展勢頭猶如雨后春筍，不斷攀升。

正版圖書免費閱讀的名頭，迅速吸引了一大批用戶，眾多免費閱讀APP在閱文集團一家獨大的局面下迅速殺出了一條血路。2018年12月，剛推出7個月的米讀小說日活躍用戶就已經達到了五百萬，其他免費閱讀APP也大都成績斐然。米讀MAU在2018年8月之后一路飆升，目前已經超過行業第三的書旗小說。

艾瑞指數顯示，截至2019年1月，由趣頭條孵化的米讀小說APP，月度獨立設備數為1180萬臺，位居在線閱讀榜單第7名；連尚科技旗下的連尚免費讀書APP更是后來居上，月度獨立設備數為2272萬臺，位居在線閱讀榜單第3名。

2019年一季度中國移動閱讀市場研究報告中顯示，目前的閱讀市場中閱文以25.8%的市場份額居于首位，主打免費的米讀小說和連尚文學，均占據了近10%的市場份額，位居行業第四和第五的位置。

同樣的，4月份免費閱讀APP就已經占據了千萬級用戶規模閱讀APP的半壁江山，13個用戶破千萬的閱讀APP中，免費閱讀達到了7個，七貓免費小說以1146萬的用戶規模，成了這一排行榜上的第五位。以如此之短的時間，搶占下了市場的大片份額，可見免費閱讀的發展勢頭。

免費閱讀為何引爆市場

今天看來，免費閱讀的成功突圍并非易事，引爆市場的背后是天時地利人和的絕佳機遇。

下沉市場是近年來被頻繁提起的一個詞語，在這個互聯網用戶接近飽和，人口紅利漸息的時代，互聯網和智能手機在低線城市的不斷普及創造了新的機遇，從拼多多、趣頭條到快手眾多企業將目光放在了三四線城市和農村，一個巨大的市場被重新發現。

免費閱讀井噴式的爆發就出現在這一時期，網文閱讀用戶達到4億，增長開始疲軟，開拓全新市場成為迫切需求。免費閱讀適應了三四五線城市和廣大鄉鎮農村用戶的需求，廣闊的下沉市場推動著網文產業新一輪的用戶增長。

下沉市場帶給了免費閱讀廣闊的市場，全新的運營模式則帶給免費閱讀大規模普及的可能。

付費閱讀發展至今已有近20年，已經形成了一個十分成熟的盈利模式，網文平臺連接作者與讀者，用戶付費閱讀相當于向平臺支付服務費。同時，付費平臺在網文內容價值基礎上衍生出IP變現收入，但發展至今這一模式面臨著潛力有限的窘境。

免費閱讀則帶來了全新的運營模式，構建了“引流+增加用戶留存+廣告變現”的閉環商業模式。以連尚免費讀書為例，以逐浪網的資源為依托，加上3.5億月活的萬能WIFI鑰匙所帶來的下沉流量，同連尚讀書APP、連尚讀書女生版APP一起形成產品矩陣。數據顯示，連尚免費讀書App上線兩個月，月活躍用戶就超過了一千萬，這種運營模式的成果是顯而易見的。

行業新機遇

全新的用戶群體和運營方式帶給了免費閱讀旺盛的生命力，也帶給了行業新的契機。網絡文學發展的這些年里，雖有從內容到技術的不斷進步，但盜版問題一直是困擾整個行業的嚴重問題。為逃避付費，眾多盜版網站和機構應運而生，成了網文行業發展的重要阻力。盜版行為猖獗遠超我們想象，曾有作者感慨，自己的書在非正常渠道的下載量是正常渠道下載量的10倍，作者及平臺損失由此可見一斑。

免費閱讀的出現徹底改變了這一現象，以看廣告為代價獲取到免費讀書的機會，這樣的模式可以被多數讀者接受。免費閱讀徹底阻斷的盜版市場的發展，對于提高作者積極性，推動正版市場的發展起到了十分重要的作用。

將對價格敏感的盜版用戶吸引到免費閱讀平臺上，這部分群體成了網絡文學的新用戶，在此基礎之上，下沉市場帶給了行業更大的刺激和用戶增量。

行業黃金期之后，網絡文學的用戶增速可以看到有明顯放緩的趨向。2013年網絡文學用戶規模增速為17.6%，但到了18年這個速度僅為8.6%，單純指望新用戶增長，平臺勢必面臨瓶頸。免費閱讀以互聯網的不斷向下滲透為契機，吸引了大量的中老年及下沉市場人群，給行業帶來了新的生命力。

免費閱讀的快速興起，也將給內容創作帶來新的變化。網絡文學發展20余年，無數作品在此期間誕生，但由于之前的平臺推薦模式使得一大部分作品沒有受到應有的關注。

付費閱讀平臺，以作者分成模式獲取內容為主，作品多為連載且集中在頭部，但免費閱讀平臺多剛剛興起，作品數量少且沒有自己的內容創作平臺，因此為了獲得更多的作品，平臺往往以買斷作品為主，已經完結的作品成了企業關注的重點，更多目光將會投向中、末端作品，許多優秀作品價值將會被重新估計。

免費閱讀，帶給了行業全新的發展機會，全新的市場和受眾，以及完全不同的運營方式帶動了整個行業的復蘇。大量的數據都在證明著，免費閱讀并非是曇花一現的盛景，以免費為途徑，尋求行業利潤的最大化的免費閱讀是行業變革的號角。未來的免費閱讀勢必會成為網絡文學的一個重要板塊，也將帶動許多行業巨頭開始參與其中。

閱文思變

1困境凸顯

站在巔峰的人會看到多數人無法企及的風景，但也要面臨更大的風浪與挑戰。閱文大概就是這樣一家企業，它站在網絡文學行業的最高峰，懷抱著行業的半壁江山，也直面著行業變革帶來的巨大挑戰。

以排山倒海之勢襲來的免費閱讀，給了閱文造成了巨大的沖擊。數據顯示，2019上半年閱文集團在線業務收入為16.63億元，同比減少11.5%，占總收入56%，而上年同期，該板塊占比高達82.3%。通用會計準則下經營利潤5.28億元，同比下滑12.6%；凈利潤3.93億元，同比下降22.4%；非通用會計準則下，公司權益持有人應占盈利3.90億元，同比縮減19.3%。月活用戶同比增加僅1.7%，付費用戶群體增速下降9.3%，這些數字都足以表明免費閱讀帶給閱文集團的沖擊。

而從2017年11月8日，騰訊閱文登陸港交所，當日市值逼近千億，隨后在1年多時間跌去了700多億市值，幾乎呈直線趨勢下滑的股價更充分論證了免費閱讀這一行業趨勢帶給閱文的打擊。

網絡文學付費模式是閱文一直使用的發展模式，到今天已經完全成熟。在線閱讀收入占據公司營收大多數的情況下，些許調整都會帶來巨大的影響，調整運營模式對于閱文這樣體量的公司來說，風險和不確定性更是被無限放大。

2正面戰場，探索免費閱讀新模式

免費閱讀成了閱文的一道坎，一道必須跨過去的坎，坎的兩邊是閱文的不同命運。在此挑戰之下，改變成了唯一的選擇，閱文集團開始從不同方向發力，探索突破之路。

今年閱文推出了免費閱讀APP飛讀，手機QQ及QQ瀏覽器等也推出了免費閱讀頻道，開始探索免費閱讀的全新模式。有數據顯示，2019上半年，閱文旗下自有平臺產品的月活用戶同比增加8.7%，飛讀免費小說從4月到5月一個月內即獲近250萬日活用戶，展現了相當的用戶拉新與激活作用。

閱文將付費業務作為發展重點，對用戶進行分層，并且利用飛讀與QQ閱讀、微信閱讀等付費平臺進行互補。但飛讀目前還未進行商業化變現，目前無法預見未來發展情況。

3側面包抄，打造核心競爭力

在緊跟免費閱讀潮流的情況下，閱文集團開始調整自己的收入結構，試圖在行業變動中掌握主動權。在IP運營上不斷發力同時布局海外市場，是現階段閱文提高自身核心競爭力，以主動的姿態應對免費閱讀沖擊的重要戰略。

在內容和IP運營上，閱文有著天然的優勢。2018年，閱文集團授權將130余部網絡文學作品改編為其他娛樂形式，年內上線15部IP改編作品，累計實現了700億的播放量。包括《國民老公》、《你和我的傾城時光》、《武動乾坤》、《斗破蒼穹》和《將夜》等。在動畫方面，閱文集團推出了新作品《星辰變》和《萌妻食神》，以及多部之前受歡迎作品的新番，包括《全職高手》、《斗破蒼穹》、《國民老公帶回家》、《擇天記》和《全職法師》等。

2019年上半年財報顯示，閱文旗下有作者780萬人，作品1170萬部，其中原創作品多達1110萬本，在百度小說風云榜中，排名前20的作品里有17本來自閱文集團。

“全內容生態體系+IP全版權運營戰略”是閱文集團的強力大招。

在IP 運營上，閱文在2018年8月收購了新麗傳媒，開始打通從上游IP運營到下游影視制作的道路，將網絡文學和文創市場緊密結合起來。以版權銷售+聯合開發+IP自制開發為驅動，全面落地IP全產業鏈服務體系。

閱文現階段以優質內容吸引讀者、多渠道增加付費用戶以降低單個用戶版權成本，促使用戶以低于傳統紙張正版的價格，持續在線內容消費，通過動漫、影視、衍生品、跨界合作等多元的IP版權開發手段孵化全民超級IP。

2019年閱文加大在多種內容類型和“賽道”上的投入，為下一階段的改編影片類型多元化、講故事方式多樣做好準備。同時嘗試“IP全產業鏈”搭建者的工作，把IP當作一個連接器，用IP把平臺、內容和制作方連接起來，讓傾聽用戶、作者、粉絲的想法，以幫助他們把網文IP通過影視劇的載體更好的展現出來。

財報顯示，2019年上半年，閱文版權運營收入同比增長280.3%達到12.2億元，營收變現的大幅提高，展示著閱文在版權業務上的潛力。

布局海外是閱文目前的重要戰略之一，今年閱文集團與非洲市場總份額排名第一的手機品牌傳音達成了合作，主要針對非洲的網絡文學市場進行深度合作。同時，還在與新加坡電信集團攜手展開合作，將在內容開發、授權、分發、營銷推廣和數字支付等方面進行合作。

閱文開始推動海外產業從出版授權、建立海外網站到海外原創內容的內容輸出，轉變為推動網絡文學的發展和運營模式的輸出。同時大力加強對海外IP的聯動輸出，從最開始的原著內容出版，到IP改編成果的海外輸出，再到和海外的優質伙伴展開合作，通過發揮各自的業務優勢和地域優勢，完成網絡文學內容的本土化培育、分發和IP衍生開發。從點到面，閱文一步步在推動產業的海外擴張。

倍受沖擊是事實，推出免費閱讀產品正面迎戰，調整營收結構，發揮自身優勢積極應對打造自身核心競爭力亦是事實。對閱文來說，免費即可以是絆腳石也可以是墊腳石。

總結

免費這個詞在互聯網領域并不少見，近年來雖有知識付費等付費消費被認可，但網民人數的日漸飽和，相對于高端付費領域，下沉市場成為各行業的必然選擇，在此基礎之上免費也就成了大勢所趨，而不斷發展進步的科技水平，也大大推動了這一進程。

免費閱讀就是這個背景下的產物，以三四線城市和中老年人為目標群體，推動網文閱讀的市場不斷擴大。可以說免費閱讀是網絡文學行業的一場大變革，行業的參與者必將受到沖擊，閱文作為行業的領軍者勢必會受到更大的影響。

長期的付費閱讀經驗積淀究竟將會讓閱文有更多的底氣去面對市場變化，亦或是長期發展的慣性將會讓閱文的轉變步履維艱，這一切都未可知。這一場關乎閱文生死的棋局，以免費為起點，以變現為目的，閱文集團能走多遠，且待時間證明。

文/劉曠公眾號，ID：liukuang110

2018年3月，閱文集團公布了上市后的首個財報，集團實現收入40.95億元，同比增加60.2%，凈利潤5.561億元。與2017年的0.37億元的凈利潤相比，閱文利潤明顯大幅增加，這次利潤的暴漲更是奠定了閱文在網絡文學行業中老大的地位。然而，寡頭的出現并不代表網絡文學市場戰爭結束，相反，隨著閱文實現盈利，網絡文學盈利結構越發清晰，巨頭和資本又開始了新一輪的跑馬圈地，網絡文學市場更激烈的戰役即將打響。

千呼萬喚，網文大佬始出來

互聯網飛速發展下人們的閱讀方式由紙質閱讀向移動閱讀轉移，閱讀方式發生改變催生出了一個百億規模的網絡文學市場。根據CNNIC發布的第41次《中國互聯網絡發展狀況統計報告》，截至2017年12月，網絡文學用戶規模達到3.78億，較去年年底增加了4455萬，占網民總體的48.9%。另外一份來自第三方調研機構Frost & Sullivan的報告顯示，2016年中國網絡文學市場規模約為46億元人民幣，未來四年將以30.9%的年復合增長率持續增長。

規模龐大的市場開始受到資本關注，為搶先一步占領網絡文學市場，各路資本開始紛紛入局。接受資本洗禮的網絡文學開始了輝煌的歷程，短短幾年間就進入網絡文學快速增長的“黃金時代”。

2002年起點中文網開始出現，一年后網站改版，開始嘗試VIP收費制度，由此揭開了網絡文學戰役序幕。互聯網初創時期，整個行業還在探討如何變現問題，實行用戶付費制度的網絡文學已經開始迎來紅利。擁有穩定現金流市場的網絡文學受到資本青睞，巨頭入場，網絡文學市場兼并盛行。

2004年，盛大網絡大手筆將起點中文網收入囊中，隨后晉江原創網、紅袖添香文學網、榕樹下、瀟湘書院等國內文學網站陸續被盛大文學納入旗下，彼時的盛大可謂是一家獨大，憑借著80%的市場份額成為當之無愧的行業“獨角獸”。然好景不長，盛大的霸主地位由于IPO未果加上內部利益紛爭被瓦解，而新一任霸主即將出現。

盛大的衰落在一定程度上催生出閱文集團。2014年年末，騰訊用7.3億美元拿下了盛大文學這塊“肥肉”，將之與騰訊文學合并，閱文集團由此出現。騰訊的資金實力毋庸置疑，借助騰訊強大的資金優勢，閱文集團開始了對網絡文學市場的瘋狂進攻。通過“買買買”壯大了網絡文學市場份額，簽下了大量的版權和作者。目前，閱文集團占據了網絡文學市場近一半的市場份額，旗下擁有類別全面的網文和640萬作家。

此外，閱文集團不但有錢還有強大的內容分發渠道。究其根本原因離不開騰訊這個強有力的盟友，手握微信、QQ這兩大內容分發渠道，閱文能夠在最大程度上觸達用戶，快速有效的建立起門戶網站業務，成為流量“集中營”,與騰訊旗下的內容分發渠道構成流量交互分享。

除了騰訊這座靠山，閱文自身具備的高壁壘以及行業稀缺性也是助力其成為行業大佬的重要條件。閱文作為兼具了互聯網與文化產業屬性的公司，擁有已超過市面上70%的作品儲備。由于掌握了IP產業鏈的開端，閱文無論是在改編動漫、游戲、影視等方面都有天然的商業基因，在實現產業化中有較大的優勢，尤其是隨著近些年來IP價格一路飆升，擁有大量IP的閱文也跟著水漲船高。

寶座難穩，三大勢力來勢洶洶

集結了天時、地利、人和的閱文一躍變身網絡文學的龍頭老大，然而，成為老大的閱文集團真的可以高枕無憂了嗎？結果顯然并非如此。當閱文成為行業老大的那一刻，幾乎就表示了只要是與文學相關的企業都是其競爭對手，其中，來自三大勢力的競爭對手威脅更大。

一是老二掌閱的追趕。作為網絡文學市場中排行第二的掌閱，實力不容小覷。掌閱以移動終端起家，旗下大軍有掌閱小說網、紅薯中文網、趣閱小說網、神起中文網、iCiyuan輕小說、魔情小說網、有樂中文網等幾大網絡文學網站。

與閱文相比較，掌閱雖然在資金、原創、版權等方面還無法與之匹敵，但其在數字出版、內容風格上有足夠的優勢，選擇修改分成與手機廠商合作的戰略為其今后的渠道發展奠定了基礎。實行差異化競爭的掌閱后來居上的勢頭不小，尤其是2017年，閱文股價下滑，掌閱股價上漲，更是激化了兩者之間的競爭。

二是來自阿里文學的威脅。盡管阿里文學2.3%的市場份額占有率與閱文的48.4%相比相差甚遠，但阿里文學發展前景大。背靠著阿里大文娛的阿里文學更專注于軍事、二次元、科技等題材內容上的發展，為此，阿里文學專門設立了二次元、漫畫等部門。

閱文不可能在每一個細分領域上都占據優勢，基于這一點，阿里文學將會在細分領域上得到較大的發展。隨著二次元經濟的興起，阿里文學二次元領域上構建起壁壘的可能性很大，加上阿里文學現在還年輕，未來的發展有更多可能。

三是盜版勢力的擠壓。文化資本的逐利性和商業力量的誘惑力使得網絡文學市場盜版抄襲的現象日趨激烈，盜版的出現分流了網絡文學市場的總體流量，不利于用戶付費習慣的培養，而其猖獗的發展在一定程度上擠壓了正版市場的生存發展空間。

調查顯示，目前網絡文學盜版市場要遠大于正版市場，規模超過100億元。網文“大神”只要發布更新就被“秒盜”，大型網絡文學網站作品的“被盜率”已接近100%。泛濫的盜版對于任何一個網絡文學企業而言都是巨大的威脅，以原創內容為主的網文老大閱文更是深受其害。

后腿太多，大佬表示壓力山大

除此之外，就閱文目前的發展狀況來看，其自身存在的問題也不少。

單一的營收方式無法支撐閱文目前的估值。閱文上市前公布的招股說明書顯示，直到2016年閱文才首次實現盈利，在線付費是其主要的收入來源，占總收入77.1%，到2017年在線閱讀收入占比更是上升至84.9%。從數據上看，在線付費已經成為閱文商業價值核心，然而這種商業模式顯然不適用于可持續發展。

在線閱讀產品價值難以再出現大增長。一直以來在線閱讀產品的價值已經被固化，每千字的收費價格都有所規定，增長空間已經不大。這種情況下，在線付費營收主要靠用戶數量的增加來實現增長。但事實上，作為行業龍頭的閱文已經觸及流量天花板，市場占有率超過50%的閱文無法再實現高速增長，這意味著，如果閱文一直靠單一的在線付費實現營收，那其未來的盈利空間大不到哪去。

而隨著互聯網人口紅利的消退，單一盈利模式的風險會隨之增加，閱文未來的盈利等問題會越發凸顯。例如：增加推廣費用和流量購買帶來的成本損耗、成本支出與實現的營收能不能成正比等問題。

無論是在渠道還是內容上閱文都沒有絕對的話語權。得到和失去是相等的，閱文既然選擇背靠騰訊這座大山就要做好失去話語權的準備。目前閱文的高市值、高地位都是騰訊給予的，閱文的發展歷程中無論是在資金還是用戶數據等資源，甚至是IP產業鏈的開發上，騰訊對于閱文的重要性要遠大于閱文對騰訊的。而享受騰訊給予的東西將決定權交到對方手里的閱文，一旦騰訊決策出誤或是失去這個強有力的支撐，閱文也就岌岌可危了。

網絡文學作品種類繁多，每個作者都有自己鮮明的價值體系，閱文很難將其融合構成統一體系的網文世界，在沒有統一的標準下，閱文對旗下作者和內容的控制都具有一定的局限性。而且，閱文的用戶對其并無長尾的忠誠感，一旦閱文損害到其喜愛的作者和角色，用戶會毫不猶豫地拋棄閱文，基于這一點，閱文在內容上的話語權就更少了。

此外，隨著內容經濟的發展，版權不斷受到重視，掌握原創IP的作者胃口正在變大。從最開始的年入幾萬到幾十萬、百萬、甚至是千萬。如今，單是一個知名的作家就能從閱文手中分走百萬千萬。想要留住作者，留住內容，閱文未來需要花費的成本將會越來越高。

將布局、建設進行到底，閱文未來可期？

成就霸主地位的閱文面對的挑戰會越來越多，在這種情況下，閱文未來如何應對？

一方面，深耕IP布局，一來擴寬渠道和市場。進入互聯網時代，媒體行業飛速發展，閱文想要擴寬渠道可以從強化移動新媒體端布局方面著手，不要局限于微信、QQ等渠道。此外，與手機廠商合作將閱文旗下平臺變成手機自帶APP是可擴寬渠道的重要方法。

當國內的人口紅利消耗殆盡，閱文可以將目光移至海外市場。近年來，中國網絡文學在國外悄然走紅，受益于“民間翻譯組”，2015年英文翻譯站點Gravity Tales在美國創立，上線的熱門作品《全職高手》等最高單日點擊量超250萬，訪問用戶超15萬。除歐美市場外，日韓也是可進行開擴的市場。

二來留住更多人才，打造精品內容。網絡文學市場本質說穿了不外乎是內容競爭，如何吸引、留住優質作者才是內容平臺的著重點，要留住優質人才，待遇、條件都是必不可少的。現象級的作品是平臺流量和用戶留存率的保證，如何打造出這類作品？除優質作者不可或缺之外，平臺還可收集用戶數據進行分析，將用戶的偏好、習慣提供給作者，有利于作者創作出符合用戶喜好的作品。

另一方面，投身生態建設當中。如今，泛娛樂產業已經由單體競爭轉向生態性競爭，當整個產業進入“下半場”，閱文應該順應行業的發展趨勢，由單體向生態轉化。在轉化過程中做好內容建設和完善業務結構是閱文的必經之路。除了在線付費外，如何將廣告收入、實體出版、影視衍生等變現方式發展成主要盈利方式也是其未來重要的發展方向。

閱文目前已經實現紅利，這給其他網絡文學企業提供了一條可變現的道路，而躍身成為網絡文學行業龍頭的閱文未來將面對更多的挑戰。閱文能否應對來自四面八方的競爭對手，解決自身存在的問題還處于未知階段。但就個人看法而言，更希望閱文未來能夠續寫出更多美好的故事，畢竟作為老大，閱文在提升自身的同時也能夠帶動網絡文學行業走向更好的發展。

文/劉曠公眾號，ID：liukuang110