嘴上說著不怕，身體卻很誠實(shí)。

雖然端午節(jié)過去已有三個多月，但當(dāng)時那波P2P暴雷潮所帶來的影響卻至今依然沒能消散。已經(jīng)撤出的投資者在觀望搜尋其他的投資渠道，還在局中的則是每天心驚膽戰(zhàn)盯著自己的投資賬簿。

熊出墨請注意一直也在跟進(jìn)P2P行業(yè)動態(tài)，并于近期對互聯(lián)網(wǎng)金融平臺花生米富創(chuàng)始人兼CEO崔毅龍先生進(jìn)行了專訪，收獲頗多。

本文作為《P2P遇冷致全體恐慌 這有一份答疑秘籍請查收》的續(xù)篇，暴雷潮已經(jīng)過去，互聯(lián)網(wǎng)金融是否還值得被信任，金融科技行業(yè)在接下來的一段時間里，又將如何利用科技推動普惠金融？

文 / 彬彬（熊出墨請注意）

公信力的崩塌與重建

“其實(shí)許多本身就高危的平臺，暴雷都是意料之中，它們也沒能給其他平臺的業(yè)務(wù)帶來實(shí)質(zhì)性影響。但是，有網(wǎng)貸之家背書的投之家也在暴雷潮中淪陷，這令整個行業(yè)開始被恐慌情緒所籠罩。”

7月13日，網(wǎng)貸之家上出現(xiàn)一則《關(guān)于投之家部分債權(quán)逾期的公告》，公告顯示自今年6月末以來，投之家債權(quán)發(fā)生逾期，并稱新股東不予處理。

在崔毅龍看來，這次的事件無疑成為行業(yè)的分水嶺，“P2P行業(yè)公信力就此倒塌。”此前的標(biāo)準(zhǔn)失去意義，不少投資者開始質(zhì)疑，所有的P2P平臺都是以卷錢跑路為最終目的，于是一窩蜂地擠兌。

在此背景之下，即便是合規(guī)的P2P平臺也被這行業(yè)巨變打得措手不及，維穩(wěn)成為行業(yè)第一要務(wù)。比如說現(xiàn)在業(yè)內(nèi)十分常見的辦公場景直播，CEO直播，就是為了向投資者證明“我司一切業(yè)務(wù)運(yùn)轉(zhuǎn)正常。”

但從根本出發(fā)，人們只會對不了解的事物表現(xiàn)出恐懼。所以，讓投資者充分了解平臺、行業(yè)才是正道。那么P2P平臺健康與否具體要從哪些方面判斷？一是資產(chǎn)質(zhì)量，二是團(tuán)隊背景。

其一，P2P行業(yè)中，個人消費(fèi)貸是相對來說風(fēng)險最低，這一結(jié)論通過簡單的幾組對比就能夠得出。

比如面向小微企業(yè)的企業(yè)貸，風(fēng)險點(diǎn)就十分明顯。首先，企業(yè)選擇通過網(wǎng)貸渠道借錢，那基本可以判定其在銀行能夠透支的借款額度已經(jīng)用盡，或者說因為種種原因根本就在銀行借不到錢，本身風(fēng)險指數(shù)就偏高。

其次，企業(yè)貸多是拉長線，誰來保證還款期限內(nèi)的營收能夠覆蓋借款利息？另外數(shù)據(jù)顯示中國小微企業(yè)的存活率平均只有2.9%/年，一旦破產(chǎn)，投資者的真金白銀很有可能就一去不返。

再如有實(shí)物抵押的車貸，按理說應(yīng)該風(fēng)險很小，但控車實(shí)際是個十分令平臺頭疼的問題。如果押車，場地、人力成本隨之增加，另外還要承擔(dān)車被淹、被偷等不可控的風(fēng)險。而如果不押車，多數(shù)平臺選擇的是在車上安裝GPS，但業(yè)內(nèi)各種多次質(zhì)押、偽造信息騙貸等亂象又無法得到有效抑制。

消費(fèi)貸的優(yōu)勢也就得以突出，金額較小，形勢可控，一般不會出現(xiàn)因還款能力不足而逾期、壞賬的極端情況。因此花生米富才堅定消費(fèi)貸這個方向，目前在花生米富官網(wǎng)能夠看到，平臺上的出借金額集中在1000到3000元之間，用途主要是個人生活消費(fèi)，借出期限為多56天。

其二，團(tuán)隊成員的背景和資歷，與P2P平臺的失信成本是直接掛鉤。舉個簡單的例子，一般草根團(tuán)隊，首先是平臺運(yùn)營的安全意識較低，其次錢賺到一定程度之后，超過他們心中的平衡點(diǎn)，或許就會萌生“跑路也值了”的危險念頭。

作為投資者，應(yīng)擦亮雙眼，避開因團(tuán)隊而生的一系列風(fēng)險。具體考核某個團(tuán)隊時要把“互聯(lián)網(wǎng)金融”這個詞拆分開來，一是互聯(lián)網(wǎng)，二是金融。

還是以花生米富為例，官方介紹，崔毅龍是北京大學(xué)畢業(yè)，2001年加入百度，國內(nèi)第一代互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)品經(jīng)理。負(fù)責(zé)公司技術(shù)研發(fā)工作的研發(fā)合伙人韓詠國，也是國內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)資深人士，擁有10年的互聯(lián)網(wǎng)軟件開發(fā)經(jīng)驗。另外，公司首席風(fēng)控官王雪則是美國伊利諾伊大學(xué)芝加哥分校社會學(xué)博士，曾在花旗銀行等金融機(jī)構(gòu)任職，有十年以上風(fēng)險管理和模型計量經(jīng)驗。

所以，在熊出墨請注意看來，在重建行業(yè)公信力的過程中，終日向投資者灌輸“這個平臺可以放心大膽投”的思想，往往事倍功半。因為最終的決定權(quán)還是在投資者手中，P2P平臺應(yīng)該做的是引導(dǎo)投資者自己做出正確的判斷和選擇，讓他們從心底認(rèn)可“這個平臺可以放心大膽投”。

Tech為Finance保駕護(hù)航

對于P2P平臺來說，跨過資產(chǎn)質(zhì)量和團(tuán)隊背景這兩道門檻之后，想要真正做到保障投資者資金安全，重要的是把風(fēng)控能力提上來。

也就是業(yè)內(nèi)常說的，風(fēng)控是金融機(jī)構(gòu)的核心能力。而相較于銀行等傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)，P2P本就是次貸平臺，很難全面地抓住借款人的家庭、工作、社保等信息，風(fēng)控工作無疑就變得更加重要。

據(jù)崔毅龍介紹，花生米富團(tuán)隊針對消費(fèi)貸業(yè)務(wù)的特點(diǎn)，建有一套獨(dú)有的社交風(fēng)控體系。社交風(fēng)控，顧名思義，在投資人的錢借出之前，以社交關(guān)系網(wǎng)絡(luò)為切入點(diǎn)，利用模型對借款人進(jìn)行風(fēng)險評估，降低借貸風(fēng)險。

那么具體來看一下其是如何實(shí)現(xiàn)的。首先看一下社交風(fēng)控的理論依據(jù)，判斷借款人還款能力和還款意愿，花生米富是根據(jù)他在社會中的穩(wěn)定性高低。通俗地講，社會活動頻繁，社交網(wǎng)絡(luò)節(jié)點(diǎn)多，最親密的人沒有逾期等失信行為，往往這樣的借款人按期還款的可能性較大。

“騰訊就是社交風(fēng)控做得十分成功的典例”，崔毅龍表示，通過微信、QQ等產(chǎn)品所掌握的個人關(guān)系網(wǎng)絡(luò)，騰訊對借款人的風(fēng)險系數(shù)了如指掌，這也成為其推出各種理財產(chǎn)品的最底層支撐。

但截至目前，騰訊也沒有把自己所掌握的數(shù)據(jù)提供給第三方伙伴，所以花生米富團(tuán)隊只好是自己動手豐衣足食。他們對用戶社交大數(shù)據(jù)的挖掘瞄準(zhǔn)了廣度和深度兩個方向。廣度上，大多數(shù)平臺都能夠抓取到用戶的通訊錄、通訊詳單。但崔毅龍說到，現(xiàn)在為了騙貸，黑產(chǎn)已經(jīng)能夠偽造出完整一套通訊錄、通訊詳單，花生米富通過長期積累的數(shù)據(jù)庫和成熟的風(fēng)控模型能夠?qū)⑵渚境觥?/p>

除了社交數(shù)據(jù)，花生米富還能及時、準(zhǔn)確地通過用戶行為進(jìn)行風(fēng)險評估。通過和第三方伙伴的合作，在獲取用戶授權(quán)之后，花生米富能夠監(jiān)測到用戶在某個界面停留的時長，手機(jī)上有沒有安裝其他借貸App等等細(xì)節(jié)，正因如此，花生米富整體平臺的壞賬率控制在5%以內(nèi)。這實(shí)際上在業(yè)內(nèi)算是相當(dāng)高的水平。

風(fēng)控的重要之處實(shí)際上也是在佐證Finance和Tech之間的密不可分的關(guān)系，單純的Finance難以適應(yīng)行業(yè)的發(fā)展，業(yè)內(nèi)早已就此達(dá)成一致。而花生米富的技術(shù)基因也深入到各個環(huán)節(jié)。

比如說運(yùn)營中的獲客工作，和其他平臺一樣，花生米富也會通過短信營銷、各種網(wǎng)貸超市、網(wǎng)站、App內(nèi)購買展示位。但不同的是，短信營銷，傳遞某一條信息時，花生米富會編輯近30種不同的內(nèi)容；點(diǎn)擊的落地頁，其他平臺可能會做3-5個，但花生米富要做到幾十款模版，每一版中的文字、圖標(biāo)等元素的排列組合都有所區(qū)別。

之所以要這樣做，是因為在運(yùn)營端，花生米富團(tuán)隊也建立了測算模型。針對區(qū)域、用戶年齡、性別等不同要素，模型會匹配出最適合的模版，從而實(shí)現(xiàn)最優(yōu)的流量轉(zhuǎn)化。這一點(diǎn)就像今日頭條的算法推薦一樣，達(dá)到千人千面的效果。

“我們是業(yè)內(nèi)少有的，在運(yùn)營端采用模型化處理的公司”，所有的運(yùn)營方案都是模型決定。如果這個頁面的轉(zhuǎn)化率和預(yù)期有所出入，那么模型就會回溯到上一個節(jié)點(diǎn)進(jìn)行分析，達(dá)到小時級的優(yōu)化。

因此，花生米富公司對外招聘的崗位更多的是工程師，而非運(yùn)營人員。據(jù)介紹，目前公司的技術(shù)人員已經(jīng)占到整體員工50%的比例。在崔毅龍眼中，花生米富是一家典型的技術(shù)驅(qū)動型公司。

寫在最后

盡管眼下行業(yè)最需要的是重建信心，相關(guān)企業(yè)也在全力配合完成合法合規(guī)的驗收工作，但從長遠(yuǎn)來看，小微信貸領(lǐng)域?qū)⒂瓉硇乱惠喌谋l(fā)。

易觀發(fā)布的《2017年中國消費(fèi)信貸市場發(fā)展報告》指出，2017年國內(nèi)個人消費(fèi)信貸需求強(qiáng)勁，傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)消費(fèi)信貸當(dāng)年增加3.89萬億，2017年末的余額達(dá)到9.8萬億元，為歷史最高。

報告預(yù)計到2019年末，我國消費(fèi)信貸余額將達(dá)到14.67萬億元，其中互聯(lián)網(wǎng)金融平臺消費(fèi)信貸余額約為0.72萬億元。可見未來消費(fèi)貸市場前景之廣闊，這也正與崔毅龍的預(yù)判一致，將來會有更多有實(shí)力的企業(yè)涉足這一領(lǐng)域。

當(dāng)風(fēng)控技術(shù)能夠做到低成本和廣覆蓋以后，大數(shù)據(jù)時代的來臨，金融科技能夠有望緩解小微借款的需求缺口，真正的普惠金融時代也隨時開啟。

本文首發(fā)于微信公眾號「熊出墨請注意」，文：彬彬，轉(zhuǎn)載請注明來源并保證文章完整性

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今年4月，資管新規(guī)落地，傳統(tǒng)金融行業(yè)開始走上打破剛兌之路。6月中旬開始，P2P爆雷緊鑼密鼓，不只跑路、倒閉的平臺，逾期無法兌付等亂象也層出不窮。在此之前，剛兌是金融行業(yè)不成文的隱性規(guī)定，投資者因此盲目購買，最后損失慘重。

隨著越來越多的平臺爆雷，P2P逐漸顯露出了真實(shí)的面目：高收益的背后必然隱藏著高風(fēng)險。監(jiān)管紅線也沒能阻礙龐大的逐利市場，不過，爆雷亂象也由此成為行業(yè)規(guī)范的一個契機(jī)。

伴隨著風(fēng)險加速出清、行業(yè)加速洗牌，大浪淘沙，提前預(yù)知風(fēng)險、且能安全應(yīng)對風(fēng)險的能力，是考驗P2P平臺的關(guān)鍵。

平臺持續(xù)監(jiān)管：一邊是倒閉潮，一邊卻是行業(yè)回暖

近日，繼公安部開通56家非法集資案投資人信息登記平臺后，又新增5家。同時，自合規(guī)檢查步入機(jī)構(gòu)自查以來，已有21家P2P平臺成立合規(guī)自查領(lǐng)導(dǎo)小組，并按照監(jiān)管政策要求有序開展自查工作。看起來，8月份行業(yè)監(jiān)管力度依然不小。

8月8日，互金整治辦下發(fā)《關(guān)于報送P2P平臺借款人逃廢債信息的通知》，針對“唯恐行業(yè)不亂”的老賴提出解決辦法，重拳打擊，將逃廢債信息納入征信系統(tǒng)，全方位入手，徹底根治行業(yè)亂象。8月12日，互金、網(wǎng)貸整治辦擬定了十項舉措，應(yīng)對網(wǎng)貸風(fēng)險，全面護(hù)盤P2P。9月3日，國家信息中心主辦的“信用中國”網(wǎng)站公示失信黑名單，新增涉金融嚴(yán)重失信人399家、法人及其他組織231家、自然人168人。

可以看出，監(jiān)管政策的步步緊逼是要將金融行業(yè)的病根徹底拔除。前一陣子，央行提出“再用1-2年時間完成互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險專項整治”，有持續(xù)性且不斷跟進(jìn)的網(wǎng)貸風(fēng)險整治，反映出了P2P平臺勢必將要面對的嚴(yán)峻環(huán)境。

現(xiàn)如今幾百萬投資者利益受損，監(jiān)管規(guī)則尚未完善，整個金融行業(yè)要想修復(fù)如初、補(bǔ)回元?dú)猓€需要經(jīng)歷一個漫長的過程。重塑投資者信心，盤活P2P市場，也是一項艱巨的任務(wù)。

而表面上看起來，整個P2P行業(yè)滿目瘡痍，似乎已經(jīng)元?dú)獯髠５菍Ρ攘硪唤M數(shù)據(jù)，我們又會發(fā)現(xiàn)行業(yè)正在回暖。

中國互聯(lián)網(wǎng)協(xié)會的信息披露系統(tǒng)顯示，截止到8月末，待還余額規(guī)模排名前三的平臺陸金服、玖富普惠、人人貸待還余額規(guī)模均超過了300億人民幣。同時，8月以來，盡管行業(yè)處在低谷期，但頭部平臺陸金服、人人貸等月度出借筆數(shù)仍在持續(xù)穩(wěn)步增長。這反映了投資者對頭部平臺依然抱有很大的信心。

另外，網(wǎng)貸之家最新發(fā)布的《2018年8月P2P網(wǎng)貸平臺貸款余額、成交量排行榜》中也反映出了與之相吻合的訊息，在8月貸款余額TOP100的平臺中僅有13家出現(xiàn)環(huán)比上升，而排名靠前的幾家平臺已經(jīng)都保持了穩(wěn)定增長的態(tài)勢。這表明，頭部平臺依然堅挺，而中小平臺凈流出在增加。

異軌殊途，P2P平臺的多種出路

從問題平臺數(shù)量來看，8月份58家問題平臺數(shù)量要比7月份環(huán)比下降185%，降幅非常明顯。加之不少平臺成交量陸續(xù)增長，資金凈流出趨緩，整個行業(yè)的回暖跡象明顯，尤其是頭部平臺業(yè)務(wù)水平反而呈現(xiàn)出增加趨勢。到目前為止，整個P2P行業(yè)已經(jīng)得到了很大程度的規(guī)范。

可以看出，在一面繼續(xù)出清一面回暖的狀態(tài)下，平臺終于開始向兩極發(fā)展：強(qiáng)者恒強(qiáng)，弱者越弱。P2P平臺不同出路下該去向何方終漸漸清晰。如果對市面上現(xiàn)存平臺進(jìn)行劃分，這些P2P平臺的出路有以下幾種。

出路一：專業(yè)金融背景平臺依然堅挺

在P2P的爆雷潮中，具備專業(yè)金融公司背景的互金平臺不容易被涉及。爆雷潮時這些互金企業(yè)得以保全，主要依賴穩(wěn)健的專業(yè)金融管理手段和對風(fēng)險強(qiáng)有力的把控。他們在一方面未雨綢繆，有著實(shí)力雄厚的資金儲備，另一方面在預(yù)測和應(yīng)對風(fēng)險上的硬實(shí)力，讓他們更容易受投資者信任。

同時，這些具備硬實(shí)力的專業(yè)金融平臺更容易成長為頭部平臺。拿平安集團(tuán)旗下的一站式理財平臺陸金所來說，在短短幾年時間內(nèi)已經(jīng)成長為國內(nèi)最大的P2P平臺，并且受到越來越多理財用戶的追捧，也正是依托平安集團(tuán)專業(yè)金融公司的背景，陸金所擁有了更好的品牌背書、更強(qiáng)大的風(fēng)控能力根基。

此外如最早完成銀行資金存管的平臺，在行業(yè)動蕩期，這些頭部企業(yè)的“虹吸效應(yīng)”正在顯現(xiàn)，強(qiáng)者只會變得更強(qiáng)。

出路二：集體下南洋

從2015年秋天開始，部分互金平臺進(jìn)軍東南亞，將業(yè)務(wù)拓展至海外跑馬圈地，賺了個盆滿缽溢。事實(shí)上，國內(nèi)互金平臺發(fā)展之初，享受到了巨大的流量和市場紅利，長達(dá)10年得以野蠻生長。如今，政策監(jiān)管頻施壓力，東南亞與國內(nèi)發(fā)展的斷層，讓其成了曾經(jīng)那個“中國市場”，不少互金平臺得以在這片土地上重現(xiàn)當(dāng)年輝煌。

東南亞身處智能機(jī)普及并快速增長的階段，為互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)蓬勃發(fā)展提供了豐厚的市場基礎(chǔ)。螞蟻金服戰(zhàn)略投資泰國金融服務(wù)平臺Ascend Money，通過入股當(dāng)?shù)乇就翙C(jī)構(gòu)的形式滲透東南亞市場；陸金所的國際業(yè)務(wù)平臺陸國際金融資產(chǎn)交易所在新加坡上線，并獲得新加坡金融管理局原則性批準(zhǔn)“資本市場服務(wù)牌照”；京東則與東南亞大型零售商尚泰集團(tuán)共同成立了金融科技合資公司；宜信財富在新加坡設(shè)立分公司，并獲得當(dāng)?shù)刭Y產(chǎn)管理全牌照，直接開展業(yè)務(wù)……

東南亞市場紅利豐厚，已經(jīng)儼然成為國內(nèi)互金平臺的淘金熱土。據(jù)不完全統(tǒng)計，東南亞現(xiàn)已有來自中國的十幾家互聯(lián)網(wǎng)金融平臺，50多家網(wǎng)貸平臺，這片藍(lán)海吸引著國內(nèi)創(chuàng)業(yè)者。

出路三：轉(zhuǎn)型金融科技

伴隨著市場的回暖以及頭部平臺規(guī)模的越發(fā)壯大，轉(zhuǎn)型金融科技成了一大趨勢。P2P平臺能在轉(zhuǎn)型過程中輸出經(jīng)驗技術(shù)，尋求與金融機(jī)構(gòu)合作，走上穩(wěn)健發(fā)展的道路。再者，隨著金融科技行業(yè)近年來的迅速崛起，人們的金融消費(fèi)行為和交易習(xí)慣已經(jīng)逐漸發(fā)生了改變，原有的互金模式已經(jīng)難以滿足人們對金融服務(wù)安全、便捷、智能化的訴求。

因此，提供更為智能化的金融服務(wù)成為主流。金融科技融入大數(shù)據(jù)、AI、區(qū)塊鏈等最新技術(shù)，對普惠金融的實(shí)現(xiàn)更有裨益。越來越多的金融企業(yè)走上轉(zhuǎn)型之路，陸金所則是平安轉(zhuǎn)型金融科技后的成果，宜人貸也是宜信財富轉(zhuǎn)型金融科技后的真實(shí)寫照。

出路四：等待被收購

爆雷聲漸息，實(shí)力強(qiáng)勁的P2P平臺出路更多，而還有不少平臺仍站在生死線上。據(jù)業(yè)內(nèi)人士估計，最終能通過備案的網(wǎng)貸平臺不會超過300家，也就是說，目前尚在運(yùn)營中的1600多家平臺中，有1300多家都不得不另謀出路。在此背景下，被收購未嘗不是一個好的選擇。除此之外只有死路一條。

總的來說，行業(yè)加快洗牌，頭部平臺必然是強(qiáng)者更強(qiáng)，出路也多了不少。而余下的更多中小平臺則走投無路，只能面臨被收購、或倒閉的命運(yùn)。

向左走、向右走，P2P出現(xiàn)明顯分水嶺

事實(shí)上，金融行業(yè)一向以“穩(wěn)健”為核心，跑得太快反而未必是一件好事。P2P平臺的存活能力強(qiáng)弱主要取決于三點(diǎn)。

首先，是在資產(chǎn)端的風(fēng)險控制能力，其中包括對信用風(fēng)險、經(jīng)營風(fēng)險和市場風(fēng)險的掌控力，因此，對逾期壞賬率的控制是考量風(fēng)控能力的基本指標(biāo)；其次，是對互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)新科技的應(yīng)用能力，從P2P平臺紛紛轉(zhuǎn)型金融科技可以看出，不斷更新、與時俱進(jìn)的科技應(yīng)用能力決定了金融服務(wù)的體驗，也間接影響著用戶的選擇；最后，是嚴(yán)守政策監(jiān)管的紅線，規(guī)范業(yè)務(wù)體系，才能走得更加長遠(yuǎn)。

而對幸存下來的P2P平臺們來說，看似不同的出路，究根結(jié)底其實(shí)就兩種。一是向左走，成為強(qiáng)者，條條大路通羅馬；二是向右走，被清出局，成為世人眼中的洪水猛獸。

向左走，強(qiáng)者愈強(qiáng)，雄厚的資金實(shí)力以及正向循環(huán)的資金體系保證了金融業(yè)務(wù)的正常開展，同時，強(qiáng)大的資金實(shí)力能夠帶來更高新的科技應(yīng)用，加碼風(fēng)控，有利于頭部平臺的業(yè)務(wù)拓展和規(guī)模擴(kuò)張。向右走，被迫出局，肅清行業(yè)環(huán)境，勢必要犧牲不健康的P2P平臺。更何況這些中小平臺本身存活力量薄弱，既缺乏穩(wěn)定健康的資金流，又不足以支撐互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)新科技的探索應(yīng)用，走向衰落才是必然。

總的來說，大浪淘沙，留存企業(yè)的實(shí)際狀況已經(jīng)充分曝于人前，而在浪中洗凈的頭部平臺越發(fā)顯眼，在更為肅清的行業(yè)環(huán)境中，頭部平臺紛紛走向更為安全、智能化的時代，與追隨者們逐漸拉開了差距。

另一側(cè)則是更多中小平臺生死存亡的掙扎，政策監(jiān)管趨嚴(yán)收緊，不健康的平臺發(fā)展越發(fā)艱難。爆雷潮后，潮水退去，向左走的強(qiáng)者與向右走的弱者之間，出現(xiàn)了一道刺眼的分水嶺。

文/劉曠公眾號，ID：liukuang110，本文首發(fā)韭菜財經(jīng)

小米上市、股價逆漲，雷軍發(fā)文稱“厚道的人運(yùn)氣不會太差”，然而不到一個月，自認(rèn)厚道的小米卻對米粉做了一件極為不厚道的事。

近日有米粉在網(wǎng)上紛紛求助，稱購買了小米推廣的多家P2P平臺的理財產(chǎn)品，但直到今年7月還有28個沒回款，這里面出問題、提現(xiàn)到不了賬的已經(jīng)有18家，確定爆雷的包括秋田財富、2025、米袋子、小諸葛、靚錢寶、人愛等等。

為此，上千受害者集結(jié)在維權(quán)群內(nèi)，可問題尚未解決，這類維權(quán)群統(tǒng)一被封，群相冊、群文件里截圖和錄音丟失。

而處在輿論漩渦中的小米沉默長達(dá)一個月后終于做出回應(yīng)，目前正全面清查金融類的應(yīng)用，同時，還表示應(yīng)用商店已決定不再收錄新增的P2P理財類應(yīng)用，并保留所有P2P產(chǎn)品App的開發(fā)者聯(lián)系信息和營業(yè)執(zhí)照副本信息，當(dāng)用戶需要時提供必要的支持，及配合公安機(jī)關(guān)工商執(zhí)法所需。

但小米所承擔(dān)的責(zé)任僅此而已嗎？

小米的錯誤，是審查疏漏還是參與其中？

從這則遲遲到來的官方回應(yīng)中可以看出，小米強(qiáng)調(diào)的重點(diǎn)有兩處：一則，我們第一時間就下線了所有P2P推廣廣告，并承諾不再收錄新增的P2P理財類應(yīng)用。二則，這只是MIUI商業(yè)部門的廣告業(yè)務(wù)，是純廣告，并非外界有人猜測小米是戰(zhàn)略合作，還參與P2P平臺分成。

簡單來講，小米承認(rèn)存在審核疏漏，但完全撇開與爆雷P2P平臺的更深次關(guān)系，可眾多米粉顯然不能就此平息質(zhì)疑。

僅就審核問題來講，小米上市招股書清清楚楚地寫著“公司通過應(yīng)用程序推廣知名金融機(jī)構(gòu)的優(yōu)質(zhì)理財產(chǎn)品，加強(qiáng)產(chǎn)品篩選程序，確保僅向消費(fèi)者推廣符合相關(guān)法律法規(guī)的產(chǎn)品”，而現(xiàn)實(shí)是小米推廣的P2P平臺出現(xiàn)了大面積爆雷，絕非審查失誤導(dǎo)致的小概率事件。有網(wǎng)友表示，在投的15個P2P平臺中已經(jīng)爆了11個，另有資深米粉幾乎投遍小米推廣的P2P，可目前有28個沒回款，其中出問題、提現(xiàn)到不了賬的已經(jīng)有18家。

這種概率恐怕不是一句審查疏漏就能解釋得了。但米粉最關(guān)心的還是小米和這些不合規(guī)P2P平臺的關(guān)系，真如官方回應(yīng)的那般，是單純的廣告推廣嗎？

從之前對各類P2P平臺的宣傳看，小米在這方面可謂是不遺余力，不僅通過“小米運(yùn)動”App和小米VIP的每日任務(wù)大面積投放廣告，而且很多項目都標(biāo)注“會員專享”，好似是小米自己推出的金融產(chǎn)品。這透露出一個問題，與傳統(tǒng)互聯(lián)網(wǎng)廣告、信息流廣告不同，小米無形之中可能充當(dāng)了商業(yè)背書的角色，因為眾多米粉都自認(rèn)為這是小米所帶來的“福利”。

當(dāng)然構(gòu)不構(gòu)成商業(yè)背書還是法律說的算，可對粉絲而言，這種廣告的誘導(dǎo)性不容置喙。

而且網(wǎng)友爆料，小米與P2P平臺的投資關(guān)系，也是誘使米粉參與理財?shù)脑蛑弧?jù)說小米在2015年投了五百萬給石頭理財，眾多米粉因為相信小米的信譽(yù)才跟投，結(jié)果短短一年多的時間，高層失聯(lián)、公司人去樓空，流水只出不進(jìn)，受害者眾多。從貸羅盤所查信息可見，石頭理財?shù)奶焓馆喨谫Y正是出自小米。

基于這些事實(shí)，外界普遍認(rèn)為小米并非置身事外。不過即使如此，追責(zé)小米的可能性也比較小，律師表示“除非能夠證明小米在對這些平臺做盡調(diào)時，已經(jīng)明知這些平臺有風(fēng)險、欺詐，為了賺取傭金分成，仍然推廣這些平臺。除了這種情況之外，很難追究小米的責(zé)任”。

或許這正是第三方推廣渠道有恃無恐的原因？

甩得了鍋，甩不掉的是受損的企業(yè)形象

從京東到小米，在這次P2P行業(yè)地震中，受此牽連的不只是互聯(lián)網(wǎng)巨頭，還包括為其站臺的代言明星，以及影視行業(yè)中插廣告的利益。

而當(dāng)眾多互金平臺接連爆雷，他們所做的統(tǒng)一舉動就是撇清關(guān)系。收割投資人時共享收益，被投資人追究了該刪微博的刪微博，該下架廣告的下架廣告，這似乎是筆穩(wěn)賺不賠的生意。

前幾日，聯(lián)璧金融崩盤后，斐訊立即發(fā)布聲明撇清雙方關(guān)系，而京東也作出解釋稱，自身只是一個斐訊產(chǎn)品的銷售平臺，更沒有與斐訊相關(guān)的聯(lián)璧金融合作。只是，在0元購的利益鏈條上，斐訊從一個不知名的品牌躍居京東銷量榜榜首，京東則將斐訊打上自營標(biāo)簽，賺取20%的扣點(diǎn)傭金。如今聯(lián)璧涼了，他們相互甩鍋的速度可謂令人咋舌。

更早之前，明星站臺也是互金平臺提高關(guān)注度、吸引投資人的慣用套路。2015年唐嫣、李湘、瞿穎、鐘麗緹、胡靜五大女神紛紛通過微博為e租寶站臺。而次年這家公司被判定為詐騙公司，詐騙資金超過500億元，對此，明星只不過默默刪了微博，再無其它影響。同樣，作為互金平臺重點(diǎn)廣告投放的影視行業(yè)，也是深諳自保法則。

因此，只要互聯(lián)網(wǎng)金融的利益鏈還在，即使這一批P2P倒下，還會有新的一批起來，而利益之內(nèi)、責(zé)任之外的第三方就永久有立足之地。認(rèn)清楚這一點(diǎn)，如果投資人再以為京東、小米等企業(yè)能夠代表公信力，那只能說是愚蠢了。

不過撇清關(guān)系或許只是表面，對于投資人來講，若是他們不認(rèn)同，長遠(yuǎn)的影響在于企業(yè)聲譽(yù)，尤其是小米這種以米粉為核心競爭力的企業(yè)，說不定會埋下一個隱患，從內(nèi)部腐蝕用戶基于信任對公司形成的凝聚力。

小米以互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的定位上市，但難以支持其定位的是羸弱的互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)營收，其招股書顯示，互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)對公司營收的貢獻(xiàn)比例在近三年始終沒有超過10%。從這個角度來看，小米依靠用戶驅(qū)動互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)是最切實(shí)可行的路線，然而這個時候P2P爆雷所表現(xiàn)出的公司審查疏漏或是疑似利益糾葛，實(shí)則動搖了米粉對小米的信任。

更何況，在小米平臺上具有理財意識、能承擔(dān)一定風(fēng)險的用戶，皆是消費(fèi)能力較強(qiáng)的一部分群體，他們的流失或許才是小米最大的損失。

小米公式：利益>風(fēng)險>用戶？

這場P2P風(fēng)波中，京東、小米究竟扮演何種角色，已經(jīng)無關(guān)最后的責(zé)任認(rèn)定，但更深刻的問題在于公司在風(fēng)險和利益之間抉擇時將用戶置于何處。

今年618期間，斐訊對外宣稱其總銷售額破7.1億，其中在京東平臺總銷售額破4.6億元，占斐訊總銷售額的65%左右。另根據(jù)斐訊公開數(shù)據(jù)，2018年上半年總銷售收入超80億，若按照65%的比例、京東自營平均20%的扣點(diǎn)傭金計算，京東2018年上半年獲得收益最高可超過10億。

斐訊的成功得益于0元購，而京東受益于斐訊銷量暴增，如果說京東沒有了解到0元購模式背后潛藏的極大風(fēng)險，顯然不切實(shí)際。但即使如此，在三方共贏的基礎(chǔ)上，京東選擇性地忽視了可能帶來的風(fēng)險，本質(zhì)上其實(shí)是一種對用戶的不負(fù)責(zé)任。

小米則更為嚴(yán)重，即便只追究審查責(zé)任，公司形同虛設(shè)的審查機(jī)制也側(cè)面暴露出核心問題，即商業(yè)化壓力。一份來自《證券日報》的統(tǒng)計顯示，團(tuán)貸網(wǎng)、ppmoney、人人貸、有利網(wǎng)等8家平臺，2016年的銷售費(fèi)用都在億元以上，其中宜信惠民的銷售費(fèi)用更是高達(dá)18億元。

互聯(lián)網(wǎng)金融平臺越發(fā)重視營銷，能夠引流的渠道便深受其益。為此，小米甚至不惜在損害公司聲譽(yù)的風(fēng)險上，為其推廣的P2P平臺提供疑似信任背書，又或者說縱容它們借用小米公司的形象誘使用戶。據(jù)一位損失嚴(yán)重的米粉講述，“我最開始不放心，打電話給理財平臺客服，客服還反問，你還信不過小米嗎，那么大的公司？”

當(dāng)現(xiàn)有利益超出潛在風(fēng)險，而企業(yè)風(fēng)險又遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于用戶風(fēng)險時，我們看到小米、京東甚至所有相關(guān)方，默認(rèn)的選擇可能都是利益，這或許就是在商言商的殘酷。

尤其是互金行業(yè)始終都無法擺脫欺詐跑路的惡名，這不只是因為經(jīng)濟(jì)壓力下，投機(jī)貪婪的心理情緒在助長，更關(guān)鍵的是政策導(dǎo)向的不確定以及敏感的監(jiān)管環(huán)境，反而催生了各色各樣的騙局，在這其中，有些互聯(lián)網(wǎng)公司難免有所牽扯。

可在整個互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟(jì)普遍強(qiáng)調(diào)用戶至上的觀念下，這種傷及用戶利益的做法，能夠持續(xù)多久呢？

雖說小米這次回應(yīng)公眾是慢了一拍，但其限制輿論發(fā)酵的動作可謂是迅雷不及掩耳，可不擔(dān)責(zé)不代表相安無事，當(dāng)越來越多的米粉強(qiáng)忍住沖動，想把買來的產(chǎn)品扔進(jìn)垃圾桶，莫不是另一種損失，而對其它公司來講，這也是一個教訓(xùn)。

歪道道，獨(dú)立撰稿人，互聯(lián)網(wǎng)與科技圈深度觀察者。同名微信公眾號：歪道道（wddtalk）。謝絕未保留作者相關(guān)信息的任何形式的轉(zhuǎn)載。

確實(shí)，真金白銀面前誰也含糊不得。網(wǎng)貸之家提供的數(shù)據(jù)顯示，6月份停業(yè)及問題P2P平臺有80家，其中問題平臺63家，停業(yè)平臺17家。知名度較高的民間高返平臺唐小僧、聯(lián)璧金融也在其中。

一時間，市場緊張情緒蔓延，有鑒于此，多位業(yè)內(nèi)人士一致表示，長遠(yuǎn)來看，此次P2P的“排毒自清”階段過后，投資者面對的將是一個更加健康的投資環(huán)境。

而在這個過程之中，投資者應(yīng)該練就火眼金睛并堅定自己的判斷，對于頭部，合規(guī)的P2P平臺，大可將不必要的恐慌放置一旁。不然一棒打死的擠兌非但不會緩和事態(tài)，反而會引發(fā)“多米諾骨牌”效應(yīng)，使得原本運(yùn)營良好的平臺也受此牽連，凈化環(huán)境更無從談起。

文/彬彬（熊出墨請注意）

高收益背后的高風(fēng)險

“吃不下飯，睡不好覺，虧了錢還不敢讓家人知道”，一位網(wǎng)友向筆者訴苦。

說起投資風(fēng)險，就不得不提到唐小僧和聯(lián)璧金融，對于P2P平臺有所關(guān)注的投資者都知道，這二者與雅堂金融、錢寶網(wǎng)一度被合稱為民間四大高返平臺。其中錢寶實(shí)際控制人張小雷于去年年底向南京公安機(jī)關(guān)投案，雅堂金融于今年年初官宣退出P2P業(yè)務(wù)。

四大高返平臺全軍覆滅，這或許是在給投資者敲響警鐘。6月14日，央行黨委書記、銀保監(jiān)會主席郭樹清在第十屆陸家嘴論壇提到高返問題時表示，“收益率超過6%就要打問號，超過8%就很危險，10%以上就要準(zhǔn)備損失全部本金。”而就投資者的反饋來看，聯(lián)璧金融平臺的理財項目返利高到離譜，定期投資的年化收益達(dá)到了10-15%。

除了高收益高風(fēng)險這個共同特點(diǎn)之外，從產(chǎn)品和模式上來看，涉事平臺爆雷也都是遲早之事。這些平臺的業(yè)務(wù)模式多是不透明，投資者的錢被拿去之后不知去向何方，甚至有平臺將投資者資金和自身關(guān)聯(lián)的公司進(jìn)行匹配，這樣一來投資者所承擔(dān)的風(fēng)險就大大增加。

此外，新華社在《“爆雷潮”之后，P2P行業(yè)將走向何方？》一文中也有寫到平臺自融、假標(biāo)劣標(biāo)、借新還舊等等問題，并表示這些平臺并非是真正的P2P，必然面臨淘汰出局的最終結(jié)果。

監(jiān)管趨嚴(yán)促行業(yè)自清

回顧P2P發(fā)展歷史，行業(yè)洗牌并非是第一次發(fā)生，自2014年行業(yè)發(fā)展速度加快以來，其實(shí)已經(jīng)上演了多輪類似的洗牌。

據(jù)零壹研究院數(shù)據(jù)中心統(tǒng)計，截止到2016年6月30日，全國P2P平臺共有4567家。兩年過去，市面上正常運(yùn)營的平臺已經(jīng)降至不足2000家。

“市場早已進(jìn)入存量洗牌期”，有業(yè)內(nèi)人士給出這一結(jié)論。隨同洗牌一起出現(xiàn)的，往往是亂象與監(jiān)管。比如此前業(yè)內(nèi)兩個較為典型的案例，e租寶和借貸寶，其都是在打著P2P投資借貸的幌子，進(jìn)行非法集資、金融傳銷等違法亂紀(jì)行為。

作為監(jiān)管部門，為規(guī)范行業(yè)，自然不會任由這些亂象肆意滋生。

2016年8月24日，銀監(jiān)會聯(lián)合工信部、公安部、網(wǎng)信辦發(fā)布《網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)活動管理暫行辦法》,野蠻生長的P2P告別了無監(jiān)管時代；2017年2月22日，銀監(jiān)會印發(fā)了《中國銀監(jiān)會辦公廳關(guān)于印發(fā)網(wǎng)絡(luò)借貸資金存管業(yè)務(wù)指引的通知》，有評論稱P2P行業(yè)從監(jiān)管元年邁進(jìn)了監(jiān)管嚴(yán)年。

2017年12月銀監(jiān)會下發(fā)通知要求各地在2018年4月底前完成轄內(nèi)主要P2P機(jī)構(gòu)的備案登記工作，6月底之前全部完成。根據(jù)最新進(jìn)展來看，網(wǎng)貸備案已經(jīng)延期，這對于平臺和投資人的信心都產(chǎn)生了一定程度的影響。

監(jiān)管之網(wǎng)逐漸收縮，自身存在硬傷的平臺清退出場。如此推算，此次洗牌結(jié)束之后，有實(shí)力且合規(guī)的平臺也進(jìn)入穩(wěn)定發(fā)展期。

因此，這其實(shí)是行業(yè)自我凈化的一個正常階段。這也正如新華社在評論P(yáng)2P時所說：不能因短期內(nèi)出現(xiàn)的問題就一味地否認(rèn)它。有分析稱，宜人貸、愛錢進(jìn)等一眾頭部且合規(guī)的平臺能夠有機(jī)會引領(lǐng)行業(yè)走向寡頭為王的新格局。

火眼金睛理性投資

目前我國金融服務(wù)市場缺口巨大，數(shù)據(jù)顯示，截至2017年5月，央行征信中心收錄自然人規(guī)模9.26億，在這其中有信貸記錄的約4.5億。以中國14億總?cè)丝谟嬎悖s有9億人沒有信貸記錄。

傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)無法做到全部人群的覆蓋，但借貸的需求又是天然存在的，所以P2P行業(yè)的存在有其必要性。

如果投資人能夠意識到這一點(diǎn)，那么文章開頭那個糾結(jié)的問題“要不要把P2P平臺投資的項目提前兌付？”，就轉(zhuǎn)變成了“如何尋找安全可靠的P2P平臺？”

首先，P2P平臺必須合規(guī)、透明。近日，網(wǎng)貸之家發(fā)布《2018年6月網(wǎng)貸平臺發(fā)展指數(shù)評級》，其中提到行業(yè)風(fēng)險的整體性爆發(fā)，再次教育了投資人要敬畏風(fēng)險、分散投資、獨(dú)立思考。

評級表顯示，宜人貸、積木盒子、愛錢進(jìn)等玩家排名較靠前，在合規(guī)性這一指標(biāo)上宜人貸為97.07、愛錢進(jìn)為90.36，都處于行業(yè)領(lǐng)先的水平。另外在子榜單北上廣地區(qū)前十名P2P平臺中，宜人貸、積木盒子、愛錢進(jìn)等平臺也都榜上有名。

在透明度上，這些頭部平臺的信息也做到了及時披露和更新。以愛錢進(jìn)為例，近日其舉辦的“透明之旅”2018用戶見面會上，CEO蔡園竹表示，愛錢進(jìn)為網(wǎng)貸之家、網(wǎng)貸天眼提供了數(shù)據(jù)接口，并且會在官網(wǎng)和中國互聯(lián)網(wǎng)金融協(xié)會的網(wǎng)站上進(jìn)行信息披露。

其次，P2P平臺的背景，以及第三方的背書同樣重要。一些平臺為國有企業(yè)控股或全資子公司，注冊資本金額數(shù)量較普通平臺大得多，擁有雄厚的經(jīng)濟(jì)實(shí)力。

“有國資撐腰，相當(dāng)于在爆雷潮中多了一份保障”，有投資者如此說道。另外，蔡園竹在與投資者交流時提到，第三方的評級也是一重要考量依據(jù)。比如監(jiān)管必須的等保三級、中國電子商務(wù)協(xié)會頒布的AAA級企業(yè)信用認(rèn)證。

再次，P2P的本質(zhì)是撮合債權(quán)，風(fēng)控能力是P2P平臺的核心能力之一。對于網(wǎng)貸平臺來說，根據(jù)監(jiān)管要求，進(jìn)行銀行存管、信息披露等手段，都是保障用戶資金安全的前提。與此同時，有效地通過風(fēng)控手段來降低平臺風(fēng)險是平臺業(yè)務(wù)發(fā)展的核心所在。

譬如，凡普金科就針對不同平臺的客群和來源，采用了不同的風(fēng)控手段，最核心的部分是反欺詐。比如通過用戶授權(quán)的信息針對借款人的還款能力和還款意愿進(jìn)行綜合評估，從而達(dá)到反欺詐識別。在技術(shù)上，愛錢進(jìn)就采用了凡普金科的智能大數(shù)據(jù)風(fēng)控系統(tǒng)，比如其自主研發(fā)的智能動態(tài)風(fēng)控系統(tǒng)“FinUp云圖”，對用戶的精準(zhǔn)畫像可實(shí)現(xiàn)有效的風(fēng)控識別，并具備強(qiáng)大的反欺詐能力，主動發(fā)現(xiàn)并提報細(xì)粒度欺詐風(fēng)險。

對于P2P平臺而言，風(fēng)控能力是其安身立命之本。如何借助大數(shù)據(jù)和風(fēng)控系統(tǒng)識別交易過程中的風(fēng)險和欺詐，為投資者提供普惠金融服務(wù)，這需要企業(yè)投入大量的資源去布局，對于企業(yè)的能力也是一種考驗。

最后，從理念上出發(fā)，投資人切不可一味貪圖高收益。前文中已經(jīng)說過，高收益往往是伴隨著高風(fēng)險，你盯著的是收益，平臺盯著的則是你的本金。

綜上，身處亂世的投資者，應(yīng)該保持一顆理性的頭腦，不因問題平臺而過分恐慌，堅定地與健康平臺一起度過艱難時期。屆時，一個全新的理財時代就將拉開序幕。

本文首發(fā)于微信公眾號「熊出墨請注意」，文：彬彬，轉(zhuǎn)載請注明來源并保證文章完整性

距離《網(wǎng)絡(luò)借貸資金存管業(yè)務(wù)指引》的正式發(fā)布已過2個多月，指引中所要求的8月大限也即將到來。網(wǎng)貸之家近日發(fā)布統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截至2017年5月17日，共有396家正常運(yùn)營平臺宣布與銀行簽訂直接存管協(xié)議，約占同期P2P網(wǎng)貸行業(yè)正常運(yùn)營平臺總數(shù)量的17.89%。其中有209家正常運(yùn)營平臺與銀行完成直接存管系統(tǒng)對接并上線，占P2P網(wǎng)貸行業(yè)正常運(yùn)營平臺總數(shù)量的9.44%。

在規(guī)定時間內(nèi)完成銀行存管，對互聯(lián)網(wǎng)金融平臺來說，可謂時間緊任務(wù)重。若不能在規(guī)定時間內(nèi)完成接入就面臨著淘汰出局的危險，但迄今為止真正完成銀行直接存管系統(tǒng)對接的平臺還是僅占少數(shù)。

究其原因，一方面是由于銀行資金存管系統(tǒng)準(zhǔn)入門檻高，銀行對存管平臺的諸多硬性指標(biāo)，使得一些“沒有背景”和“資歷淺”的平臺至今未能上線銀行存管系統(tǒng)。業(yè)內(nèi)人士對第一財經(jīng)記者表示，從銀行角度來看，各家都有門檻要求，例如有些銀行對涉及到車的平臺就不予考慮。另外，銀行也有產(chǎn)能限制，即使是接入最多的華興銀行，每個月最多只能接入20家，每家上線至少還要1-3個月。

另一方面則是因為對接資金存管系統(tǒng)實(shí)施周期長、遷移成本高，對平臺和銀行的系統(tǒng)承載能力、傳輸能力、安全性等都有很高要求。業(yè)內(nèi)人士指出：“從對接資金存管的成本來說，動輒幾十萬元的費(fèi)用，沒有一定實(shí)力的平臺很難承擔(dān)的起。此外，銀行方面的技術(shù)儲備、雙方的技術(shù)對接和后期的調(diào)試，都需要一個過程。”

網(wǎng)貸之家近期發(fā)布的《P2P平臺銀行存管進(jìn)度報告》指出，在389家已經(jīng)與銀行簽約的平臺中，有177家平臺的背景為國資系、上市系、銀行系或風(fēng)投系，占簽約總數(shù)的45.5%。其中注冊資本在5000萬元(含)-1億元的平臺最多，有157家，占總簽約數(shù)的40%。已簽約的平臺注冊資本基本在1000萬元(含)以上，其中注冊資本在5000萬元(含)以上的平臺數(shù)占比達(dá)到70%。

5月22日，翼勛正式宣布上線華瑞銀行存管系統(tǒng)。“多數(shù)銀行對平臺實(shí)繳資本、運(yùn)營時間、平臺背景和高管背景等均有硬性指標(biāo)。銀行對于那些沒有國資背景和注冊資本不高的平臺可能還會有高管背景、月成交量和運(yùn)營時間等硬性要求。如平安銀行除要求合作平臺實(shí)際控制股東為政府、大型國有企業(yè)、主板或中小板上市公司、具有專業(yè)經(jīng)營牌照的金融機(jī)構(gòu)，注冊資本或?qū)嵗U資本不低于5000萬元，另外還要求月成交量不低于1億元，正式開展相關(guān)業(yè)務(wù)1年以上等。”翼勛CEO王暉對記者表示。

來源：一財網(wǎng)