一個品牌的崛起，精準的定位不可或缺，而善于“占位”，更能讓一家企業快速脫穎而出。將自己的品牌定位鎖定在智能短交通和服務類機器人領域的九號公司，便深諳此道。

據官方介紹，2023年3月底，九號公司旗下的電動車累計出貨量達到150萬輛，不僅在國內市場智能二輪電動車銷量第一，也在京東和天貓平臺上的線上銷量第一。不過，對于九號公司自稱的多個行業第一，外界卻質疑聲四起。

例如，據近日新浪財經報道稱，2022年，雅迪電動踏板車及電動自行車的全年總銷量1401萬輛，愛瑪電動自行車及電動兩輪摩托車全年銷量則為1051萬輛。這也意味著，在兩輪電動車市場，僅僅是雅迪、艾瑪就將九號電動車甩在身后幾條街。

那么，九號公司只是將其品牌定位加了一個“智能”二字，玩玩文字游戲，就能當上兩輪車的“武林盟主”嗎？很顯然，雅迪等頭部平臺就不會答應。而兩輪車消費市場是否買單，對比之下微不足道的銷量，也可以窺見一斑。

“智能”成色不足，行業“第一”或無意義

雖然在國內一二線城市，網約車市場越來越成熟，“禁摩限電”已經成為了城市建設的基本政策。但是居民短途出行的需求依然旺盛，而低成本、高效出行，依然是大多數的首選。

早年，基于兩輪電動車的共享出行模式受到資本關注，便可歸因于此。不過，此后整個短途出行領域，似乎顯得有些沉寂。焦灼的市場形勢，讓一些頭部玩家也不得不另辟蹊徑、尋找新出路。

據觀察，九號公司與同行之間的差異化，主要體現在“智能”與“高端”方面，只不過，作為行業后來者，九號公司這兩個標簽的含金量，都有些經不起推敲。

首先，在智能方面，九號公司其實一直在講故事，但是成色卻十分存疑。據了解，自2012年成立之時起，九號公司便專注于智能短交通和服務類機器人領域，公司產品包括智能電動平衡車、智能電動滑板車、智能服務機器人等。

不過，以智能電動平衡車、滑板車起家的九號公司，并沒有止步于此。近年，九號公司也將其觸角伸向了原本就是一片紅海的兩輪電動車市場，并試圖通過“智能”標簽進行差異化。

據九號電動車年報顯示，2020年，九號智能兩輪電動車上市首年銷量便突破10萬輛；2021年，九號智能兩輪電動車產銷量高達42萬輛，同比增速高達300%；2022年，九號智能兩輪電動車銷量則為82.6萬輛，同比增速為96.6%。

值得一提的是，雖然在智能兩輪電動車賽道，九號公司的增速確實驚人。但是作為上市公司，九號公司的資本故事卻不是短途出行，而是智能機器人，其背后的目的也顯而易見，無外乎是彰顯自身的“智能”基因。

不過據了解，九號公司全稱為“九號機器人有限公司”，IPO申報時公司證券簡稱為高大上的“九號智能”，但是在其業務構成中，服務機器人的營收貢獻基本可忽略不計，因此“九號智能”的名稱最終未被審核通過，從而淪落為了“九號公司”，行業分類也成了摩托車及其他。

另外，對于九號公司主打的賣點“智能”，消費者也是褒貶不一。在各種社交媒體上，吐槽在九號公司購車外再多交服務費，只有第一年免費，第二年以后需要每年交一定的費用的帖子，隨處可見。除此之外，關于其產品智能系統失靈、電池故障、結構故障等問題的報道也屢見不鮮。

在黑貓投訴平臺檢索九號電動車時發現，截至2023年6月2日，九號電動車在黑貓投訴上共有774條，投訴完成率并不算高。更有多名消費者表示，九號電動車拒絕售后維修。

蒼蠅不叮無縫的蛋，這些消息的真假，普通人難以驗證真偽，消費者投訴的合理性，也無法一一確認。但是當人們對于“智商稅”越來越有免疫力之時，人們對于九號公司“智能”含金量的質疑，恐怕也并非空穴來風。

其次，九號公司的所謂高端化，也頻繁被指偽命題。眾所周知，真正的產品高端化，需要以產品高質量為前提。不過，電動兩輪車的安全隱患，并沒有因為智能、黑科技等的加持而減弱，相反，隨著銷量的增加，越來越多的電動車事故發生，也讓電動車行業難言高端。

例如，行業的頭部企業雅迪，也曾打出“高端牌”，只是，盡管知名度遠在九號公司之上的雅迪，也曾因為產品質量、安全問題而被媒體頻繁曝光，無論是層出不窮的雅迪電動車質量安全不達標問題，還是分銷商違規等銷售負面信息，都讓其高端化的戰略，難于落地。

而九號公司兩輪車銷量遠不及雅迪，也同樣早早暴露出了諸多產品質量問題，也必然成為阻礙其沖擊高端的障礙。在這樣的現實情況下，九號公司的高端似乎只剩下超高的價格。這也不難理解，為何消費者頻繁質疑，九號公司是在借“智能”之名，收割智商稅了。

重營銷、輕研發成行業通病，九號公司未能免俗

既然九號公司的標簽是智能，那么技術研發能力、科技水平才是其真正實力的體現。然而，根據魯大師通發布的2022《兩輪電動車行業調研報告》顯示，整體來看，發明專利占比較低（14.9%），更多以實用新型專利（34.2%）、外觀專利（51.0%）為主。

這也意味著，在兩輪電動車領域，發明專利占比較低，相關產品的核心技術水平，也十分存疑。也就是說，真正的智能電動車也需要與之相匹配的技術實力，才能與其品牌、價格相稱。

反觀九號公司的研發費用，雖然也在逐年提升，但是并沒有與其營收水平成正比。例如，2019-2022年期間，九號公司研發投入分別花費3.17億、4.62億、5.04億，5.83億，研發投入占營業收入的比例分別為6.01%、7.70%、5.51%、5.76%。

而與之形成鮮明對比的是，九號公司在營銷推廣方面卻毫不吝嗇，據公開數據顯示，九號公司近年的銷售費用增速明顯。2019年-2021年，九號公司銷售費用分別為2.91億元、3.65億元以及5.92億元，銷售費用占應收比重分別為6.35%、6.09%以及6.48%。2020年，九號公司更是高調官宣，邀請國內頂流明星易烊千璽為全球代言人，其對于品牌營銷的重視程度也可見一斑。

難破小米依賴，毛利不足盈利能力存疑

雖然在2020年的招股書中，九號公司通過大量的篇幅，從產品采購、生產、銷售以及知識產權等諸多方面，解釋自己與小米的關系，最終得出結論，公司并非小米集團定義的典型生態鏈企業。但是小米作為九號公司的核心合作伙伴，為九號公司貢獻了大量業績，卻是不爭的事實。不過與此同時，九號公司的盈利能力也因此存疑。

據了解，2017至2019年，公司對小米銷售產品的毛利率分別為22.46%、20.79%和15.11%，小米產品的毛利率低于公司自有品牌產品的毛利率。要知道，2019年九號公司的自主品牌毛利率為42.58%，與其毛利率最低的2019年相比，整整相差了27個百分點。

這也意味著，小米加持的九號公司，營收規模高速增長是受惠于小米。但是與此同時，過度依賴小米，也極大的制約了其盈利能力。要知道，小米集團的關聯交易，一直是九號公司的營收大頭，早在2017至2019年，就分別占當期營業收入比重的73.76%、57.31%和52.33%。可以預見的是，九號公司下游被單一渠道控制，勢必會削弱其價格話語權。

通過小米貢獻的營收占比逐年下降也足以看出，九號公司一直在嘗試弱化小米的影響。但是多年過去，其過度依賴小米所導致的，便是削弱其盈利能力。實際上，2016年至2019年，九號公司虧損30.44億。

不過，去小米化對于九號公司是一把雙刃劍，對其營收規模及凈利潤的影響都不容忽視。例如，九號公司2022年來自小米收入由32.29%降至12.64%。

只是，九號公司營收的增長幅度盡顯疲態的同時，其歸母凈利增幅卻由2021年的458.84%降為2022年的9.73%，從三位數斷崖式下跌至個位數，讓市場一片嘩然。與之對應的，便是投資者對其前景并不樂觀，對其品牌價值更是一種觀望態度。

出海受阻、資本市場失意

實際上，九號公司在行業的地位，或許與其2015年，借助小米、紅杉的資金幫助，收購了賽格威，此等操作有關。彼時，業內甚至有人將其與吉利收購沃爾沃類比。不過，蛇吞象一般的收購，并沒有讓其在資本市場很得意。

例如，去年6月中旬，九號公司公告，股東Sequoia、People Better、Shunwei三名存托憑證持有人，擬減持存托憑證數量占公司存托憑證總數的比例合計不超過11%。按照減持數量和當日收盤價估算，上述股東此次可減持套現超36億元。很顯然，股東撤退，也是九號公司不被看好的直接印證。

實際上，資本市場對九號公司持“保守態度”，也與其所處的政策環境早年，九號公司押注電動平衡車、滑板車市場，并通過智能化等標簽進行自我定位、市場營銷，因此也獲得了一眾明星資本的加持，并一躍而起成為資本眼中的寵兒、消費者眼中的網紅。

不過，時移世易。隨著我國城市建設與城市管理相關規范的不斷完善，電動平衡車、滑板車不符合我國的機動車安全標準，也不在非機動車產品目錄內，也正在成為“城管”的“眼中釘”。

據了解，目前北京市、上海市、太原市、南京市、寧波市、廣州市、深圳市等地區均有關于限制電動平衡車、電動滑板車上路的規定。加上九號公司目前仍有多起訴訟維權事件，電動平衡車、

滑板車存在政策收緊市場萎縮的風險，而其未來的命運，也將充滿太多的不確定性。

作為投資者，很顯然會考慮更加宏觀的政策因素、市場環境因素。而對于九號公司，就如同頭頂達摩克利斯之劍，自然會讓很多投資者敬而遠之。據觀察，在國內發展遇到艱難險阻后，很多兩輪車品牌都不約而同地瞄準了海外市場，包括雅迪等頭部品牌。

不過，面對出海大趨勢，九號電動車也在加速出海。而且，目前九號公司的產品已遍布全球100多個國家和地區。不過，在國內尚且沒有坦途的電動車事業，出海必然也是風險和機遇并存。此前國內就有不少企業在出海時因產品質量不符合海外國家標準要求，產品慘遭召回、無功而返。

而且，轉型加碼兩輪電動車后，九號公司同樣難免受到各種因素的制約，例如安全性存在隱患、售價過高等問題，都成為其實現平衡車產品全面普及的掣肘，也必然會讓其在資本市場缺少想象空間。

結語

雖然九號公司近年開始轉型，由助力其“發家致富”的電動車、平衡車等產品，逐漸轉向了電動兩輪車市場。但是，這個市場同樣面臨競爭壓力、政策風險，而在國內缺乏基本“路權”的九號公司，其命運依然不能任由自己主宰，由此帶來的風險不言而喻。

可以預見，九號公司手握智能電動車這張王牌，也必然會將這張王牌打到底。只不過，在這個人工智能等技術逐漸成為新型基礎設施的新時代，九號公司恐怕再也不能只靠這樣一張牌取勝，更難以只靠燒錢營銷，來一招鮮吃遍天了。

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