如果我們將2025年以前的騰訊財報進行總結和定義的話，它們更多地可以用「摸索」來形容，這一點，不僅僅只是體現在騰訊對于傳統業務的重塑——老樹發新芽上，而且還體現在騰訊對于新業務——AI的布局上。進入2025年，騰訊業已超越了過往的「摸索」，開始駛入穩健增長的新車道。

這一點，我們可以從騰訊新近發布的2025年Q1財報當中看出一絲端倪。財報顯示，公司實現收入1800.22億元人民幣，同比增長13%；毛利為1004.93億元，同比增長20%；經營盈利575.66億元，同比增長10%；凈利潤為497.25億元，同比增長17%。歸屬于公司股東的凈利潤為478.21億元，同比增長14%。在非國際財務報告準則下，經營盈利為693.2億元，同比增長18%；歸屬于公司股東的凈利潤為613.29億元，同比增長22%。

在如此穩健的增長背后，總是有一只有力的大手在推動著騰訊的增長，不斷地為騰訊注入新的生機與活力。如果我們將這只大手具象化的話，騰訊在AI上的持續投入以及AI帶來的增長持續給騰訊帶來反哺，并以此達成的同頻共振，無疑是騰訊開始告別「摸索」，駛入穩健增長的快車道的關鍵所在。

正如馬化騰所說的那樣，「AI能力已經對效果廣告與長青游戲等業務產生了實質性的貢獻。我們亦加大了對元寶應用與微信內的AI等新AI機遇的投入。我們相信，在AI戰略投入階段，現有高質量收入帶來的經營杠桿，將有助于消化這些AI相關投入產生的額外成本，保持財務穩健。我們預期，這些戰略性的AI投入將為用戶與社會創造價值，并為我們產生長期、可觀的增量回報。」

AI，讓傳統長青游戲業務「老樹發新芽」

游戲業務，依然是騰訊財報的中流砥柱。這一點，我們同樣可以從騰訊2025年Q1的財報當中，看出一絲端倪。財報顯示，增值服務業務收入同比增長17%至921億元。其中，本土市場游戲收入同比增長24%至429億元，主要得益于《王者榮耀》《和平精英》的穩定表現，以及新游戲《地下城與勇士：起源》《三角洲行動》的貢獻。國際市場游戲收入為166億元，同比增長23%（按固定匯率計算為22%），受益于《荒野亂斗》《部落沖突：皇室戰爭》及《PUBGMOBILE》等產品的增長。

騰訊傳統的游戲業務之所以會獲得如此快速而穩健的增長，其中一個很重要的原因在于，AI業已在其中發揮了愈發重要的功能和作用。其中一個最為突出的表現就在于，騰訊借助AI的技術手段里提升傳統游戲業務當中用戶的黏性。

以《和平精英》為例，該游戲今年3月初引入DeepSeek大模型，推出AI助手和AI隊友為玩家提供游戲指導和對局陪伴，提升游戲的用戶參與度。在AI技術應用、新版本內容等因素的共同推動下，根據QuestMobile的統計，《和平精英》的用戶時長在今年3月同比增長16%。

可以說，AI，正在讓騰訊的傳統業務找到新的突破口與增長點。如果我們將騰訊的傳統游戲業務看成是「老樹」的話，那么，AI，則是為這棵「老樹」添加的「營養劑」，借助它，騰訊的傳統業務開始萌發出新的枝芽，并且開始茁壯地成長，成為了騰訊的增長新亮點。

AI，讓社娛業務「內生」出新可能

如果一定要找到騰訊在第一季度之內讓人印象深刻的表現的話，無疑就是騰訊對于deepseek的全面擁抱以及對于騰訊元寶的傾力推廣。時至今日，騰訊元寶，業已成為了處于頭部的大模型，并且深度接入到了騰訊業務的方方面面。在這個過程當中，最為突出的表現，便是騰訊以AI來融合社交業務、娛樂視頻業務所「內生」出來的新增長。

財報顯示，一季度，微信及WeChat合并月活躍賬戶數突破14億，視頻號、微信搜一搜、小程序等流量池的商業化能力加速釋放，為營銷服務業務創造更多增長空間。

今年以來，微信持續激活交易生態：視頻號櫥窗帶貨達人可升級為“微信小店帶貨者”，實現全域帶貨；微信小店功能持續完善，在推出朋友圈分享、藍包抽獎等新場景的同時，還為商家提供更多的入駐支持，以擴充品牌商品庫，為交易額同比迅速增長作出貢獻。

騰訊在微信內推出AI功能，以提供更具互動性的用戶體驗，并提升內容創作者和開發者的工作效率。例如，將AI服務元寶添加為微信聯系人，以大語言模型賦能微信搜一搜，并為公眾號提供文生圖工具。

騰訊視頻保持中國長視頻市場的領先地位，視頻付費會員數達到1.17億。騰訊音樂保持在中國音樂流媒體市場的領先地位，音樂付費會員數達到1.23億。

可以說，騰訊在以上業務模塊的新增長，其實都多多少少地有AI的影子，其實都有AI在其中所起到的催化劑的作用。可以說，AI，通過與騰訊社交、騰訊娛樂的融合，開始對它們產生一種由內而外的改造，從而開始「內生」出來更多的發展可能性。

比如，騰訊通過提升生成式AI能力，升級了自己的廣告技術平臺，例如改進圖像生成與視頻編輯功能以加速廣告制作，推出數字人解決方案以促進直播活動，以及加深對商品和用戶興趣的理解以提升推薦效果。

毫不夸張地說，AI正在在騰訊的社交業務、娛樂業務「內生」出更多新的可能性，這些新的可能性開始讓騰訊開始發生一次由內而外的深度變革，最終實現了騰訊產品和服務的新供給，這樣一種新供給同用戶的新需求產生了一次全新的橋接。

AI，讓騰訊加速蛻變與升級

AI持續不斷地為業務層面輸送出新的能量，并為騰訊帶來新的增長，僅僅只是外在的表現，騰訊與AI共舞的一個更加深層次的表現在于，AI正在讓騰訊加速蛻變和升級。可以說，現在的騰訊，正在用AI實現一次加速快跑。

財報顯示，騰訊持續加大研發投入，一季度研發投入同比增長21%，達到189億元。之所以會有如此巨大的投資，主要原因在于，騰訊認為，在當前AI戰略投入階段，高質量收入所帶來的經營杠桿有助于緩解新增成本壓力，確保財務穩健。公司預期，這些戰略性投入將為用戶、社會及自身帶來長期且可觀的增量回報。

現在，騰訊AI能力全線升級，從基礎大模型、算力、開發工具到應用層面，全面提升模型性能與應用效率，加速AI技術在各行業的落地與創新。比如，騰訊自研大模型混元今年持續迭代升級，相繼推出深度思考模型T1、快思考基座模型Turbo S，在多項關鍵能力測試中全球領先。

同樣地，在金融科技與企業服務板塊，AI也帶動相關收入增長。財報披露，騰訊云音視頻解決方案連續七年按中國市場收入計排名第一，通過接入大語言模型能力，音視頻解決方案的內容生成、媒體處理和即時互動的體驗得以提升。

因此，騰訊之所以會與AI共舞，最為重要的一點在于，騰訊本身正在開啟一場加速的蛻變和升級，并且這樣一種蛻變和升級，正在讓騰訊找到了它與AI共舞的正確的方式和方法。正是因為如此，騰訊方面曾表示，「只要業務團隊能證明其項目是在產品中實現AI賦能，或是開發獨立的AI工具產品，在資源保障的前提下，公司將不設算力和人力限制。」

正是因為騰訊對于AI如此地堅定，它的旗下的全業務線才能夠加速地進行AI迭代，并且為騰訊找到了新的發展突破口。不出意外的話，AI與騰訊的共舞將會在未來持續地釋放出更大的活力，從而驅動騰訊實現更大的增長。

最后的話

騰訊，已經找到了與AI共舞的正確姿勢，并且通過共舞，騰訊業已刮起了一股旋風。這股旋風，最為直接的表現，便是騰訊Q1財報的亮眼表現。

對于騰訊來講，這其實是一種必然。如果我們將騰訊現如今與AI的共舞，看成是一場「結果」話，那么，以往，騰訊對于新的發展模式的摸索，則更像是在栽下一顆「種子」。沒有了以往的「種子」，便不會有AI營養劑催化之下的碩果累累。

站在2025Q1的時點上，AI之于騰訊，更像是一幅秀美長幅畫卷的新開始。隨著這幅畫卷的鋪展開來，騰訊給我們帶來的想象空間更大，騰訊與AI共舞所帶來的震撼更具沖擊力。