在科技行業(yè)持續(xù)白熱化的競(jìng)爭(zhēng)格局中，IT基礎(chǔ)設(shè)施兩大巨頭中科曙光、浪潮信息的業(yè)績(jī)表現(xiàn)，始終是市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。2025年第三季度財(cái)報(bào)的披露，讓兩家公司的增長(zhǎng)軌跡呈現(xiàn)出鮮明對(duì)比。
財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，浪潮信息前三季度主營(yíng)收入達(dá)1206.69億元，同比增長(zhǎng)44.85%；歸母凈利潤(rùn)14.82億元，同比增長(zhǎng)15.35%；其中，第三季度主營(yíng)收入404.77億元，同比下降1.55%；歸母凈利潤(rùn)6.83億元，同比下降1.34%。
財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，中科曙光前三季實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入88.2億元，同比增長(zhǎng)9.68%；歸母凈利潤(rùn)9.66億元，同比增長(zhǎng)25.55%；其中，第三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入29.7億元，同比增長(zhǎng)27.51%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)2.37億元，同比增長(zhǎng)15.07%；
浪潮信息在第三季度出現(xiàn)的收入利潤(rùn)雙降，與其此前的高速增長(zhǎng)形成明顯反差。這一信號(hào)不僅反映了企業(yè)個(gè)體經(jīng)營(yíng)周期的波動(dòng)，更可能預(yù)示著IT基礎(chǔ)設(shè)施行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局正在發(fā)生深刻變化。
內(nèi)外交織：毛利率承壓
浪潮信息2025年第三季度的業(yè)績(jī)下滑，是內(nèi)外因素交織作用下的必然結(jié)果。當(dāng)前，AI服務(wù)器市場(chǎng)需求波動(dòng)、客戶結(jié)構(gòu)失衡、外部供應(yīng)鏈壓力，共同構(gòu)成了公司當(dāng)前面臨的挑戰(zhàn)格局。
一方面，服務(wù)器訂單集中在上半年，第三季出現(xiàn)供需節(jié)律性的回歸。這種市場(chǎng)需求的變化，直接導(dǎo)致了浪潮信息營(yíng)收增速的下降。
IDC數(shù)據(jù)顯示，2025上半年中國(guó)加速服務(wù)器市場(chǎng)規(guī)模達(dá)到160億美元，同比2024上半年增長(zhǎng)超過(guò)一倍。2025上半年，從廠商銷售額看，浪潮、新華三、聯(lián)想位居前三，占據(jù)近50%的市場(chǎng)份額。
今年上半年，各大企業(yè)為搶占先機(jī)，紛紛加大資本開支，積極部署算力基礎(chǔ)設(shè)施以支撐大規(guī)模的模型訓(xùn)練與應(yīng)用部署。這種前置性、集中式的采購(gòu)熱潮提前釋放了部分市場(chǎng)需求，短期內(nèi)采購(gòu)節(jié)奏隨之放緩。
另一方面，浪潮信息毛利率持續(xù)承壓，成為侵蝕其凈利潤(rùn)空間的關(guān)鍵因素。財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2025年第三季度，浪潮毛利率僅為 4.91%，較去年同期的6.85%下降了1.94 個(gè)百分點(diǎn)，遠(yuǎn)低于行業(yè)平均水平。
毛利率下滑這一現(xiàn)象的背后是客戶結(jié)構(gòu)失衡的深層次問(wèn)題。2025年三季度，互聯(lián)網(wǎng)客戶訂單占比提升至55%，但該類客戶毛利率僅2.8%。這類客戶采購(gòu)規(guī)模大、議價(jià)能力強(qiáng)，往往要求極致性價(jià)比，壓縮了利潤(rùn)空間。
從外部環(huán)境看，作為高度依賴高端芯片的硬件廠商，浪潮信息長(zhǎng)期使用英偉達(dá)A100/H100等GPU構(gòu)建AI服務(wù)器。美國(guó)制裁、芯片斷供、國(guó)際市場(chǎng)的不確定性，這些因素都可能影響到浪潮信息的核心業(yè)務(wù)，從而影響營(yíng)收。
AI服務(wù)器市場(chǎng)的“黃金時(shí)代”仍在繼續(xù)，但野蠻生長(zhǎng)階段已經(jīng)結(jié)束。在算力需求長(zhǎng)期向好的背景下，浪潮信息需優(yōu)化客戶結(jié)構(gòu)、提升技術(shù)自主能力，方能在新一輪行業(yè)洗牌中贏得持續(xù)發(fā)展空間。
遙遙領(lǐng)先：競(jìng)爭(zhēng)白熱化
全球數(shù)字化進(jìn)程的持續(xù)深化，為服務(wù)器市場(chǎng)創(chuàng)造了廣闊的發(fā)展空間。
IDC預(yù)計(jì)，2025年全球服務(wù)器市場(chǎng)規(guī)模有望達(dá)到3660億美元，同比增長(zhǎng)44.6%。其中，非x86服務(wù)器市場(chǎng)則將同比增長(zhǎng)63.7%，達(dá)820億美元，其中Arm架構(gòu)服務(wù)器增長(zhǎng)率達(dá)70.0%，占全局總出貨量的21.1%。
在這一蓬勃發(fā)展的市場(chǎng)中，作為中國(guó)第一、全球第二的服務(wù)器龍頭企業(yè)，浪潮信息正面臨著機(jī)遇與挑戰(zhàn)并存的復(fù)雜競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境。
根據(jù)IDC數(shù)據(jù)，2024年浪潮信息以11.3%的全球市場(chǎng)份額穩(wěn)居世界第二，在中國(guó)市場(chǎng)更是占據(jù)32.1%的發(fā)貨量份額，遙遙領(lǐng)先。然而，這份“領(lǐng)先”背后，卻是復(fù)雜的競(jìng)爭(zhēng)格局、白熱化的價(jià)格戰(zhàn)與技術(shù)迭代加速帶來(lái)的三重夾擊。
其一，服務(wù)器市場(chǎng)的快速增長(zhǎng)并沒(méi)有帶來(lái)競(jìng)爭(zhēng)緩和，反而吸引了更多參與者加入，浪潮信息面臨更大的競(jìng)爭(zhēng)壓力。
比如：傳統(tǒng)國(guó)際巨頭如戴爾、惠普憑借品牌優(yōu)勢(shì)和技術(shù)積累保持穩(wěn)定地位；華為在政務(wù)云市場(chǎng)持續(xù)發(fā)力，依托其完整的產(chǎn)品線和強(qiáng)大的技術(shù)服務(wù)能力獲得大量訂單；新進(jìn)入者超聚變則憑借地方政府支持，以靈活的定價(jià)策略和本地化服務(wù)快速搶占市場(chǎng)份額。
其二，價(jià)格戰(zhàn)已從傳統(tǒng)服務(wù)器領(lǐng)域蔓延至AI服務(wù)器市場(chǎng)，曾經(jīng)被視為高毛利藍(lán)海的AI服務(wù)器市場(chǎng)，如今陷入慘烈內(nèi)卷。
據(jù)了解，AI 服務(wù)器報(bào)價(jià)從2023年的14萬(wàn)元/臺(tái)驟降至2024年的9.5萬(wàn)元/臺(tái)，降幅達(dá)32%。這一輪降價(jià)并非個(gè)別行為，而是全行業(yè)的被動(dòng)跟進(jìn)，為保住客戶和份額，相關(guān)廠商不得不犧牲利潤(rùn)。
價(jià)格戰(zhàn)的本質(zhì)，是對(duì)供應(yīng)鏈效率、規(guī)模效應(yīng)與客戶黏性的終極考驗(yàn)。浪潮信息因互聯(lián)網(wǎng)大客戶占比過(guò)高、議價(jià)能力偏弱的結(jié)構(gòu)性問(wèn)題，在價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)中承受著更大壓力。
其三，技術(shù)創(chuàng)新成為企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的關(guān)鍵，浪潮信息在AI加速芯片等核心技術(shù)領(lǐng)域持續(xù)加大研發(fā)投入，不斷提升自身的技術(shù)實(shí)力。然而，自研芯片生態(tài)建設(shè)仍需時(shí)間，技術(shù)領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)的建立絕非一朝一夕之功。
據(jù)財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2025年上半年，浪潮信息的研發(fā)投入達(dá)到了15.32億元，同比增長(zhǎng)7.38% 。浪潮信息自主研發(fā)的新一代AI加速芯片，在性能和功耗方面實(shí)現(xiàn)了雙重突破，計(jì)算速度提升30%，功耗降低20%。
在技術(shù)路線多元、地緣政治敏感、客戶需求分化的當(dāng)下，服務(wù)器行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)核心正從規(guī)模擴(kuò)張轉(zhuǎn)向價(jià)值創(chuàng)造，考驗(yàn)著浪潮信息的技術(shù)底蘊(yùn)、商業(yè)模式可持續(xù)性和戰(zhàn)略前瞻性。
多元破局：浪潮信息急需新增長(zhǎng)
2025年的國(guó)內(nèi)服務(wù)器市場(chǎng)呈現(xiàn)出一幅矛盾圖景。
一方面，數(shù)字經(jīng)濟(jì)、人工智能、元宇宙等新興技術(shù)的發(fā)展，為服務(wù)器市場(chǎng)帶來(lái)了持續(xù)的增長(zhǎng)動(dòng)力。另一方面，地緣政治因素、供應(yīng)鏈安全、技術(shù)自主可控等問(wèn)題也給行業(yè)發(fā)展帶來(lái)了不確定性。此外，價(jià)格戰(zhàn)白熱化使得服務(wù)器業(yè)務(wù)的利潤(rùn)空間不斷收窄。
面對(duì)高增長(zhǎng)、低毛利的結(jié)構(gòu)性困局，浪潮信息正加速優(yōu)化業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，向云計(jì)算服務(wù)、行業(yè)解決方案與海外市場(chǎng)三大新增長(zhǎng)極全面發(fā)力。
在云計(jì)算服務(wù)方面，浪潮信息推出了云服務(wù)平臺(tái)，通過(guò)提供靈活、高效的云計(jì)算解決方案，構(gòu)建更加穩(wěn)定的服務(wù)收入模式，提升客戶黏性的同時(shí)優(yōu)化盈利結(jié)構(gòu)；在行業(yè)解決方案方面，浪潮信息針對(duì)金融、醫(yī)療、教育等關(guān)鍵行業(yè)，推出了一系列深度定制的解決方案，不僅拓展了產(chǎn)品邊界，更創(chuàng)造了更高的附加值空間。
值得一提的是，浪潮信息正通過(guò)本地化研發(fā)、本地化生產(chǎn)、本地化服務(wù)的策略，在海外市場(chǎng)尋求突破。目前，浪潮信息擁有8個(gè)研發(fā)中心、14個(gè)制造基地和50多個(gè)分支機(jī)構(gòu)的布局，為分散單一市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、獲取新的增長(zhǎng)動(dòng)能提供了重要支撐。
浪潮信息的轉(zhuǎn)型嘗試，反映了服務(wù)器行業(yè)發(fā)展的必然趨勢(shì)：從硬件銷售向綜合服務(wù)提供商轉(zhuǎn)變，從規(guī)模競(jìng)爭(zhēng)向價(jià)值創(chuàng)造升級(jí)。這一過(guò)程中，其需要平衡短期市場(chǎng)份額與長(zhǎng)期盈利能力，在保持規(guī)模優(yōu)勢(shì)的同時(shí)，構(gòu)建差異化的競(jìng)爭(zhēng)壁壘。
總而言之，在全球數(shù)字化浪潮持續(xù)推進(jìn)的背景下，服務(wù)器市場(chǎng)的長(zhǎng)期需求依然可觀。對(duì)浪潮信息而言，能否成功培育新增長(zhǎng)點(diǎn)、優(yōu)化業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，將決定其能否在未來(lái)的行業(yè)格局中繼續(xù)保持領(lǐng)先地位。破局之路充滿挑戰(zhàn)，但也蘊(yùn)含著轉(zhuǎn)型升級(jí)的重要機(jī)遇。