從占據半壁江山的游戲業務遭遇滑坡、再到旗幟鮮明地提出產業互聯網，再到找回夢想“科技向善”，對比去年同樣交出二季度財報的時刻，2019年二季報中的騰訊已經歷了大破大立，重新找回了一個值得堅定下注的長遠布局方向。

文／陳紀英

大破之后是大立，方見從容。

8月14日，騰訊控股2019年第二季度財報如約而至，實現營業收入888.21億元人民幣，同比21%；凈利潤（Non-GAAP）為235.25億元,同比增長19 %。。

簡單來說，這份財報，穩了。

如果復盤騰訊在過去接近一年時間里面經歷過什么，才能真正看清楚這份“穩”意味著什么。從占據半壁江山的游戲業務遭遇滑坡、再到旗幟鮮明地提出產業互聯網，再到找回夢想“科技向善”，對比去年同樣交出二季度財報的時刻，2019年二季報中的騰訊已經歷了大破大立，重新找回了一個值得堅定下注的長遠布局方向。

從二季度財報來看，騰訊新樹立的四輪驅動展示了一個讓人安心的收入結構：

• 網絡游戲和社交網絡構成的增值服務業務，在第二季發放游戲版號恢復下，加上其他游戲表現強勁，盈利已走出谷底，更因見到更多元化、健康化的游戲貢獻，令盈利質量、業務發展長遠性都得到了改善；
• 網絡廣告業務，由于朋友圈廣告、小程序開放激勵式視頻廣告等多項創新，成為與宏觀環境承壓的重要緩沖墊，長期潛在空間、成長性依然突出；
• 在一季度被作為獨立業務披露的金融科技及企業服務業務，再次展示了其作為新業務逐漸成熟的實力；
• 投資則延續著騰訊對于各個行業風口的把握繼續向前，未來有望與騰訊的To B布局產生更大共振。

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重現從容

如果沒有業績打底，戰略上的穩多少缺了些許底氣。而從2018年9月30日宣布全面架構轉型而來的騰訊，經歷了接近11個月時間之后，從整體業績來看，騰訊的2019年上半年表現是從容回到自身多遠、健康的節奏——老業務回歸穩定增長，新業務在快速發展，大環境回暖的順勢而為，行業逆風的則尋找新動能。

具體來看，由于目前國內游戲產業政策暖意正在逐步回歸，騰訊再次證明了自己在游戲方面的導流能力與統治地位，強大的社交網絡為其游戲發行提供了天然的導流優勢。

國金研報就直接指出：“只要是騰訊手游精品線發行的產品，前三天幾乎肯定占據免費榜第一。騰訊的微信、QQ、應用寶本來就是最大的游戲預約渠道，今年又加強了從視頻、新聞等應用向游戲導流。”

在后者方面，國金更是肯定的說騰訊已經“形成了全品類、全玩家群體覆蓋。除了在二次元、女性向等垂直市場的覆蓋較弱，騰訊可謂全面統治了手游市場。目前騰訊預約中的手游產品，也幾乎覆蓋了所有主流品類；可以想象，這種統治將持續下去。”

這個強大的矩陣，最終成就的就是在整體政策回暖的環境中，騰訊重拾了在游戲業務上的從容不迫，2019年二季報騰訊網絡游戲業務總體收入增長約8%。

如果說游戲業務是順勢而為，網絡廣告業務則是逆風而上。騰訊在2019年第二季有著多項創新動作，包括朋友圈限時廣告推廣模式，微信廣告流量主分成優化調整，小程序開放“激勵式視頻廣告“和”插屏廣告”等等，微信朋友圈第三條廣告已經結束在一線城市的內測，目前全量開放。

這些創新在整體廣告業務因為宏觀經濟不確定性承壓的大環境中，尤為重要。因為對廣告主而言，大客戶可獲得更豐富的玩法，和更創新的形態，中小客戶可擁有更多可選擇工具，以應對多樣需求，提升轉化效率。這系列舉措都有助于騰訊廣告對沖大環境的不確定性。

比如6月微信廣告推出“引力計劃”，為廣告主提供線索獲取、線索管理、線索增值的完整解決方案。今年七夕之際，高級珠寶品牌寶格麗選擇微信小程序作為承載渠道，獨家售賣七夕限量款單品，打通騰訊視頻、微信朋友圈廣告、微信好物圈分享等觸點，據媒體報道顯示，在寶格麗小程序精品店，價值28000元的全新七夕限定系列單品3天即售罄。

而這些隱藏在簡單的營業收入和利潤數字之外的細節，最終撐起了二季度財報中社交廣告及其他廣告同比增速為28%，瑞銀就明確指出，相信廣告和金融科技與商業服務(FBS)是騰訊未來數年的主要增長動力，騰訊最大的廣告產品微信朋友圈能繼續增加廣告負載及廣告定價，而視頻廣告亦有望在2020年回復輕微增長。

最后也是最值得一提的是剛被單獨披露的金融科技及企業服務業務，呈現了市占率提升、利潤率改善、業務高增長的三大態勢，最終Q2金融科技業務同比增長37%。

興業證券就指出，小程序生態圈的場景滲透將促使騰訊移動支付份額Q2將達近40%，并且，主要由于備付金利息收入的影響已在Q1反映、支付業務費率的提高，利潤率將有所改善。而在騰訊云方面，國際權威研究機構Gartner公司發布《The Future of the Database Management System (DBMS) Market Is Cloud》研究報告顯示，騰訊云數據庫市場份額增速達123％，位列國內所有數據庫廠商之首，在全球范圍內保持了連續兩年增速前三的迅猛勢頭。

總體而言，Q2的騰訊，是真的穩，大破之后，重回正軌。

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向善的穩

然而，對于努力破局的騰訊而言，階段性財報的“立”已經不是唯一在意的方位，更為重要的是長遠性布局和在社會責任擔當上的新方位。

長遠發展上的穩則建立在有所為有所不為的取舍之間。以游戲為例，舍的是過往舊游戲業務模式，騰訊從2年前就積極展開探索未成年保護的問題，目前針對未成年人游戲保護方面已建立起事前（成長守護平臺）、事中（游戲健康系統）、事后（客服主動服務）的一套機制，被稱為史上最嚴格。

比如在在事后防護方面，考慮到未成年人盜用家長支付賬戶進行游戲消費的可能，騰訊會根據支付帳戶留存的聯系方式，嘗試通過微信或電話，主動聯系支付帳戶的所有人，進行相關消費的提醒和確認。經過主動服務，76%的未成年人賬號的消費金額得到有效控制，62%的未成年人賬號游戲時長有顯著下降。

取的則是可以分為兩點，一是戰略上的遼闊。在騰訊的規劃中，游戲屬于新文創下的新增值服務王國，中信建投的研報曾經這樣描繪騰訊的新文創圖景，他們認為“騰訊是最擅長做增值服務的互聯網公司，沒有之一”。“已經形成了其以用戶為核心的運營之道”，“騰訊系產品在00后群體中仍然很受歡迎”，“下一代用戶仍屬于騰訊”。未來閱文、游戲、視頻、音樂、動漫等生態矩陣是增值業務增長的保障。

二則是內容上的向善。用戶在手，但強大的內容生態才是增值服務的最佳保障，在這點上，騰訊似乎樂于為新文創的內容做各種“不討好”的苦差事。

比如在被日進斗金符號化的《王者榮耀》上，可能沒有多少人注意到去年9月《王者榮耀》推出楊玉環的“飛天”皮膚，是騰訊《王者榮耀》游戲設計團隊飛赴敦煌、與敦煌研究院合作、耗時6個月、在37款設計中取舍出的產品。既是對傳統中國文化的宣傳和保護，也得到了穿戴比率85.2%，在200多套皮膚里排第二的成績。

騰訊集團副總裁、騰訊影業CEO程武就在接受采訪時說過，只有將文化與價值觀真正融入產品，讓科技向善成為底層代碼，才能打造出數字文化產業新時代的真正競爭力。而這或許是騰訊新文創在去年提出新口號“為愛而生”的原因。

從氪金玩家到為愛而生，從游戲公司到科技向善，或許就是騰訊在這個時間點上為自己找到的新方位。而Q2財報，至少為這個方向，堅定了信心，支撐其繼續步履不停。