【騰訊科技編者按】《紐約時報》周六發表評論文章稱，雅虎將在下周四召開股東大會，表決向Verizon通訊出售核心互聯網資產的交易，這也意味著雅虎時代將正式終結。在擔任雅虎首席執行官5年的時間中，該公司首席執行官瑪麗莎-梅耶爾獲得了近2.5億美元的薪酬。梅耶爾是否高薪低能？《紐約時報》給出了自己的答案。以下為文章內容摘要：

當業務不斷萎縮的雅虎互聯網核心資產在下周或不久的將來被Verizon通訊合并時，這也標志著作為互聯網時代的先驅之一，雅虎時代將會正式終結。

它還將結束雅虎首席執行官瑪麗莎-梅耶爾（Marissa Mayer）引人矚目的5年任期。在雅虎業績持續下滑的這段時間中，梅耶爾累計獲得了近2.5億美元的薪酬。即便是按照硅谷的高標準來看，這依舊稱得上是一筆巨款。

現年42歲的梅耶爾在2012年從谷歌(微博)跳槽到雅虎，當時她被看作是“救世主”。但是在她的任期內，雅虎經歷了兩次史上最大規模的用戶隱私泄露事件。作為雅虎的衣食父母，廣告主也開始放棄雅虎。用戶開始把更多的注意力投向谷歌、Facebook和其它網絡服務。在這段時間內，雅虎的員工總數縮減了近50%。

雅虎最終變得如此虛弱，以至于董事會除了出售以外別無選擇。“每個人都承認雅虎遇到了困難的局面。但是在梅耶爾的任期內，雅虎運營的并不好，”長期研究雅虎的Pivotal Research分析師布萊恩-韋瑟（Brian Wieser）對此表示。

那么為何梅耶爾每周的薪水能超過90萬美元？這個問題的答案就如同雅虎出現的許多問題一樣，它令人驚訝的復雜。這個問題部分的根源于現代高管薪酬體制中“永不損失”的結構，而且也源自于雅虎聯合創始人之一楊致遠在多年前帶領公司完成的兩筆精明的投資。

按照華爾街最基本的標準--雅虎股價--來判斷，梅耶爾高薪絕對是物有所值。在梅耶爾任職期間，雅虎的股價上漲了兩倍以上。在把核心互聯網資產作價45億美元出售給Verizon通訊之后，雅虎股東仍擁有一家投資公司，該公司持有兩家亞洲互聯網公司--阿里巴巴集團和雅虎日本--大約570億美元的股份。梅耶爾的薪酬大部分由股票和股票期權構成，她和其他股東一起獲得回報。

“在長期內評估一家公司時，你能指出的唯一標志就是股東在交易所中做了些什么，”顧問公司Korn Ferry Hay Group北美業務負責人大衛-維斯（David Wise）說。“早過去的5年中，雅虎股東不可能做的比這更好。”

超過絕大多數的首席執行官，梅耶爾為這些股東工作。推動雅虎聘請梅耶爾的是激進投資人、對沖基金經理丹尼爾-勒布（Daniel S. Loeb）。在勒布的推動下，雅虎在2012年炒掉了梅耶爾的前任，并獲得董事會的3個席位。勒布當時對通過一種方式來釋放雅虎所持阿里巴巴集團股份的價值非常感興趣。他推動著雅虎董事會聘請了“明星經理人”梅耶爾，希望讓投資人對陷入困境多年時間的雅虎重新感興趣。

在梅耶爾上臺之后，她力圖讓雅虎業務實現復興，以及分拆阿里巴巴集團股權的努力都未能成為現實。這時對沖基金Starboard Value經理杰弗里-史密斯（Jeffrey C. Smith）又跳了出來，試圖推翻梅耶爾。史密斯最終獲得了4個董事會席位，讓他能夠繼續對雅虎管理層施壓。

截至目前，雅虎發言人對此未予置評。該發言人稱，雅虎將于周四舉行股東大會，投票表決與Verizon通訊的交易，目前仍處于緘默期。梅耶爾本人、雅虎董事會主席梅納德·韋伯（Maynard Webb）也對此未予置評。

相對于硅谷的絕大多數高管，梅耶爾的曝光度要更高一些，這部分的源自于在被男性主宰的科技產業，梅耶爾扮演了“女超人”的角色：作為斯坦福大學的計算機科學家，梅耶爾不僅曾在撫養3個孩子的同時不知疲倦的編寫代碼，而且還是時尚圈的常客。

“她是一位有吸引力、有眼光的首席執行官，試圖給雅虎帶來一些振奮和魅力，”獵頭公司Egon Zehnder高級合伙人瑪莎·約瑟夫森（Martha Josephson）說。“因為工作非常艱辛，她從來也未休息過。如果她是一個丑陋的男人，她會是一位英雄。”

2012年7月16日，在雅虎宣布任命梅耶爾為公司首席執行官的當天，該公司股價報收于15.65美元。至周五收盤時，雅虎股價為50.60美元。雅虎股價在這段時間內的漲幅超過了微軟、甲骨文和思科等老牌科技巨頭，與雅虎在互聯網廣告市場最主要的競爭對手谷歌母公司Alphabet相當。

在雅虎股東獲取投資收益的同時，梅耶爾也賺得盆豐缽滿。企業高管薪酬數據提供商Equilar提供的數據顯示，根據雅虎周五的收盤價計算，梅耶爾在任期期間的總薪酬將達到2.39億美元。

事實上，這種股票比例超高的薪酬結構是美國企業的常態，因為企業董事會會把高管的薪酬激勵與

股東收益緊密結合在一起。為吸引梅耶爾從谷歌跳槽到雅虎，雅虎董事會當時向她提供了一份豐厚的雇傭協議。基于雅虎2012年的股價，梅耶爾初期獲得了價值3500萬美元的限制性股票，價值2100萬美元的股票期權，外加上年薪和獎金。雖然沒有實現績效目標，梅耶爾放棄對部分股票期權的行權，但雅虎股價的上漲足以彌補她的這部分損失。在隨后的幾年中，隨著梅耶爾獲得了更多的股票期權，讓她任職期間的總薪酬進一步得到了提升。

當然，雅虎股價在這段時間的上漲，主要源自于所持阿里巴巴集團和雅虎日本股票股價的上漲，梅耶爾幾乎沒有做任何事情。2005年，雅虎在楊致遠的帶領下通過一筆精明投資獲得了阿里巴巴集團24%的股權。如今，后者已成為中國最大的電商公司。當阿里巴巴集團在2014年進行首次公開招股時，雅虎出售了所持的1.4億股股票。不過雅虎仍持有3.84億股阿里巴巴集團股票，如今的市值約為480億美元。雅虎還持有約36%的雅虎日本股票，當前的市值約為90億美元

這些投資價值的飆升，推動雅虎股價在近年來持續大漲，事實上與梅耶爾并沒有太大關系。“這就像有人買入石油公司的股票，

突然油價上漲推動該公司的股票上漲一樣，”特拉華大學溫伯格企業治理中心主任埃爾森-艾爾遜（Charles Elson）說。“回報是基于她的表現嗎？”

當然，管理這些投資也是雅虎董事會在當時聘請梅耶爾的主要原因之一。勒布當時曾抨擊雅虎前任管理層既沒有讓核心業務得到發展，也沒有處理好與阿里巴巴集團的關系。當勒布在2012年獲得3個雅虎董事會席位后，他們希望讓一位新首席執行官來修復這些問題。

在處理與阿里巴巴集團的問題上，梅耶爾聘請了交易經驗豐富的高管杰奎琳-雷瑟斯（Jacqueline Reses），由她來專門負責處理此事。雷瑟斯幫助阿里巴巴集團進行了首次公開招股。她還與阿里巴巴集團重新簽訂協議，避免公司在阿里巴巴集團首次公開招股中被迫多售出1.22億股股票。如今，這些股價的市值已達到150億美元。

與此同時，梅耶爾把精力投入到了復興雅虎的核心業務當中。雅虎當時錯過了移動革命的浪潮，且顯示和搜索廣告業務不斷處于萎縮之中。當梅耶爾出任雅虎首席執行官時，雅虎并未制定明確的移動業務發展戰略，因為雅虎并未意識到智能手機將成為絕大多數用戶的主流上網設備。

在梅耶爾的帶領下，雅虎通過一系列的并購和招聘，極大的擴展了雅虎的移動團隊，并推出了雅虎天氣、雅虎新聞等曾引發過不小市場轟動的移動應用。不過即便是如此，梅耶爾也未能實現自己的目標，讓雅虎成為用戶在線收看視頻、進行搜索和收發信息的“日常習慣”。

梅耶爾還在社交媒體領域進行了大膽的投入，在2013年斥資11億美元收購輕博客Tumblr。但是在收購后梅耶爾卻沒有什么動作，并最終讓雅虎為這筆并購交易進行了資產減損。

梅耶爾上任后的最大失誤之一，便是從谷歌挖來前同事亨里克-德-卡斯特羅（Henrique de Castro），讓他擔任首席運營官并負責公司的廣告業務。不過在卡斯特羅上任僅僅14個月后，他就帶著5800萬美元的補償金被梅耶爾解雇。根據法庭文件顯示，卡斯特羅一共在雅虎獲得了1.08億美元的薪酬。

曾在谷歌負責搜索業務的梅耶爾，同時還招募了超過1000名技術人員，為雅虎的搜索產品服務。在2009年雅虎把搜索運營出售給微軟之后，這家公司原本曾放棄了搜索業務。梅耶爾原本設定的目標是開發出一款個性化的搜索產品，能夠超越蘋果Siri、谷歌Assistant和微軟Cortana，但最終幾乎未取得任何收獲。

雖然在梅耶爾的帶領下，雅虎也收購了一些廣告技術，并打造了全新的廣告系統，但廣告主卻沒有熱情的擁抱這一系統。

在梅耶爾出任雅虎首席執行官的5年時間中，因為未能帶領公司實現業務目標，雅虎董事會在4年中都砍掉了她部分的獎金和贈予股票。但是根據她最初簽訂的雇傭協議，仍能夠確保她每年獲得新的贈予股票。

梅耶爾上任期間最大的財物損失，是她在今年被迫放棄2016年的現金獎金和今年的資本獎勵，損失約為1400萬美元，以作為2014年用戶數據被盜事件的懲罰。這起事件和發生在2013年的用戶數據被盜事件，被迫讓雅虎與Verizon重新進行資產收購談判，并把原定的48.3億美元的收購價格下調了3.5億美元。

雅虎原本曾計劃通過免稅交易分拆所持阿里巴巴集團的股權，但招致美國稅務部門的反對。這迫使雅虎開始考慮其它替代選擇，并最終決定出售核心互聯網資產。

考慮到這些失誤，梅耶爾任職期間是否薪酬過高？“對于現有的補償金額，能否有雅虎股東做的更好？這是一個很難回答的問題，”Pivotal Research的韋瑟表示。

去年9月從雅虎離職的前高管彼得·莫納克（Peter Monaco）表示，在轉型雅虎文化的過程中，梅耶爾并未得到充足信任。“她任職期間消除了死亡，趕走了政治，制定了獎勵政策，獎勵了高成就者，激勵人們

再次創造偉大的產品，”他說。

可以說，雅虎是不穩定的。這家公司的基因和技術建立在作為一個門戶網站的原始身份上。雖然這能夠讓雅虎在21世紀初處于強有力的位置，但在移動時代，iOS和Android平臺已成為了新的網絡門戶。“考慮到梅耶爾取得的成績，我認為不會有人在轉型雅虎文化，讓雅虎再次保持健康上比她做的更好，”莫納克表說。

曾經攀登過非洲最高峰乞力馬扎羅山的梅耶爾在去年曾表示，修復雅虎的問題就如同是登山。“雅虎是一座高山，而我們明顯還在山腳下。”對梅耶爾而言，與乞力馬扎羅山不同的是，雅虎的挑戰被證明是不可逾越的。

來源：騰訊科技（編譯/無忌） 原文刊載紐約時報