【烽巢網】

數字貨幣的價值在億萬富翁的心血來潮、謠言和不受監管的在線交易的陰謀中劇烈波動。加密數據平臺CoinMarketCap的數據顯示，去年，加密貨幣的總市值從2020年7月的2931億美元上升到2021年5月的2.5萬億美元的創紀錄高點，然后下降到7月底的1.5萬億美元。盡管存在波動性，投資者仍越來越多地買入這些貨幣。

可靠的數字很難獲得，但行業調查估計，8%到14%的美國人擁有加密貨幣。金融規劃協會(financial Planning Association)的一項年度調查顯示，僅去年一年，就有明顯更多的專業金融顧問表示，他們正在鼓勵客戶投資數字貨幣。但同時許多人警告稱，加密市場越來越像被操縱的賭場。

1.加密貨幣是什么?

加密貨幣是區塊鏈網絡的副產品，用途和價值差異很大。最知名的數字貨幣比特幣(Bitcoin)就是這種技術運作方式的例證。

區塊鏈是一種加密系統，用于記錄信息，通過分布式計算機網絡，信息不會被偽造、審查或由銀行等中央實體控制。

當你進行比特幣交易時，你要用與比特幣錢包相關聯的私鑰“簽署”它，并將其發送到付款人的公共地址。然后，為驗證交易而建立的龐大計算機網絡開始工作，以解決必要的加密問題，以證明交易是合法的，如果是合法的，就將其添加到公共區塊鏈中，任何人都可以在任何時候驗證它。

要想讓這個系統正常工作，人們必須有一些動機，這些人被稱為比特幣礦工，他們擁有日夜運轉、消耗大量能量的計算機，以解決加密問題，并保持區塊鏈的完整性。

當一個礦工的網絡成功地解決了一個加密謎題時，該礦工將獲得一個比特幣。該系統的設計目的是，只能開采2100萬比特幣，而流通中的比特幣越多，開采就越困難，這就造成了稀缺性，從理論上講，也增加了價值。到目前為止，已經開采了大約1880萬顆。

盡管有許多不同的加密貨幣，其他流行的貨幣包括以太幣、狗幣等，但它們基本上都是以相同的方式工作的。

2.為什么它們的價值波動如此之大?

加密貨幣不穩定的第一個簡單的經濟原因是，它們是新的，還沒有人完全確定如何對它們進行估值。

你可以給股票或債券賦值，因為它們有股息和未來利息支付等可以衡量的現金流。它們還與公司和政府等實體有關，這些實體被法律要求報告某些關鍵指標。

然而加密貨幣沒有現金流，更像是一種行為現象。你買的時候以為別人會比你更看重它，但你不知道為什么。

這種內在價值衡量標準的缺乏還意味著，價格可能會隨著重大新聞而迅速變化，比如有關即將出臺的政府監管規定的報道。即使是小新聞，比如埃隆·馬斯克宣布特斯拉將接受比特幣來交換汽車(比特幣上漲了5%以上)，他隨后宣布特斯拉將停止接受比特幣(比特幣價值在兩小時內下跌了近14%)，最近，他還表示，特斯拉很有可能在未來的某個時候再次接受比特幣(比特幣價格因此上漲了12%以上)。

如果他們在正確的時間買入或賣出，投機性加密貨幣交易者可以獲得可觀的利潤。如果有足夠多的人做同樣的交易，就會引發連鎖反應，導致巨大的牛市或熊市。

3.缺乏監管意味著什么?

這就是真正的風險所在。

5月19日，隨著加密貨幣的價值開始迅速下跌，交易量最大的在線交易所幣安(Binance)突然凍結了。而用戶在價格下滑時被鎖定在賬戶外，被阻止交易，只能在數小時內眼睜睜看著積蓄被抹去。同時其他交易所也在恐慌中關閉。

幣安和類似的交易所不受監管。雖然他們的某些衍生品產品在美國和其他一些司法管轄區不被允許，但通過使用虛擬專用網(vpn)，交易員很容易繞過這些限制。幣安也沒有總部，這使得數百名試圖起訴該公司的受害者很難找到合適的法庭來彌補他們的損失。

幣安的一位發言人此前告訴《華爾街日報》，該公司“立即采取措施與受斷電影響的用戶進行溝通……我們仍然很樂意與任何對斷電感到擔憂的人進行溝通。”

不受監管的交易所也帶來了更安靜的日常風險。

例如，許多交易所已經開始提供杠桿購買等復雜的衍生品。認為X幣價格即將飆升的投資者可以押下相對較少的資金，比如1000美元，然后以10比1的杠桿購買1萬美元或更多的X幣。交易所借出額外的9000美元，并收取利息。

如果X幣增值，比如說50%，一切都很好。賬戶持有人償還了他們借的9000美元，加上利息和費用。他們保留了最初的1000美元投資和額外的5000美元利潤，遠遠超過最初1000美元的投資。

但有幾種情況會導致事情出錯。大多數交易所都列出了杠桿貸款的每日利率，這個數字一開始看起來可能很小。例如，某交易所可能提供X幣的杠桿貸款，日利率僅為0.3%。但如果按年計算，到年底，借款人將欠下超過100%的利息。

如果X硬幣下降，情況會更糟。經紀商觸發追加保證金通知——投資者必須在這個固定價格上全額償還貸款方，這可能會導致投資者無法承受的損失。一枚硬幣只需貶值10%，就能抵消10比1杠桿貸款的本金投資，而一些交易所提供的杠桿率甚至高達100比1。

這些杠桿交易的危險還因以下事實而加劇:專業交易員和大財團在價格漲跌時擁有巨大的影響力，尤其是對吸引最多投機的小硬幣而言。