又一家造車新勢力，敲響資本市場的大門。

6月1日，據(jù)港交所文件披露，威馬控股有限公司向港交所提交上市申請書。

這也是威馬汽車2021年因" 科技含量不足、研發(fā)費用率不高、持續(xù)巨額虧損等 "原因折戟科創(chuàng)板后，又一次向資本市場發(fā)出的沖擊。

作為昔日造車新勢力賽道銷量頭部梯隊的威馬汽車，近兩年來，聲量持續(xù)下滑，關(guān)于威馬掉隊的質(zhì)疑也成為媒體報道中的高頻詞。

關(guān)于掉隊的質(zhì)疑，威馬汽車CEO沈暉曾回應(yīng)稱：“每天都有人問我，威馬是不是掉隊了。事實上，我們沒有，只是‘靜默期’有點長。“

隨著上市招股書的披露，一個更加真實的威馬也展現(xiàn)在大家面前，那么在新能源汽車競爭的關(guān)鍵時期，威馬到底是一個怎樣的存在呢？

掉隊還是靜默？

威馬汽車成立于2015年，是造車新勢力賽道首批入局的玩家之一。其創(chuàng)始人沈暉是老汽車人，其在汽車行業(yè)深耕二十余年，比如沈暉曾經(jīng)代表吉利汽車以18億美元的價格收購了沃爾沃。

沈暉在2014年底曾高調(diào)表示：" 我在自主品牌做到頂了。你知道，上面就是李書福了，他是董事長，我不可能做到比董事長更高的位置。"

于是沈暉組建了一個成熟的站隊，在2015年殺入新能源賽道，相比于其他創(chuàng)始人“門外漢”的背景，“專業(yè)”也成為威馬在新能源賽道的一大亮眼優(yōu)勢，當(dāng)然這也的創(chuàng)始團隊背景，讓威馬在新能源汽車發(fā)展的早期風(fēng)光無限。

威馬汽車在成立三年后的2018年開始交付新車，在2019年，銷量在造車新勢力中一度沖到第第一，累積銷量第二，僅次于蔚來。

2020年后，各大新能源品牌經(jīng)過多年積累，快速進(jìn)入上升期，然而在這個關(guān)鍵節(jié)點，威馬落了下風(fēng)。數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)年，蔚來小鵬等品牌全年累積銷量增速都超過了100%，而威馬卻只有33.3%。

關(guān)于威馬掉隊的聲音，也由此傳開。到了2021年，威馬全年共交付新車 44157 輛，同比增長 96.3%，這樣的數(shù)據(jù)單獨來看，確實亮眼，但對比來看就不一樣了。

如蔚來汽車2021年汽車交付量為91429輛，比2020年增加了109.1％；理想2021年總交付量90491輛，同比增長177.4%；小鵬汽車2021年汽車總交付量為98,155輛，同比增長263%。

除此之外，在2021年全年交付量對比排名中，威馬汽車落后于小鵬、蔚來。理想、哪吒和零跑，交付量不足前三個品牌的一半。

根據(jù)招股說明書數(shù)據(jù)，截至2021年12月31日，威馬汽車?yán)塾嫿桓峨妱悠嚰s8.35萬輛。不足“蔚小理”2021年一年的交付量。

截至2022年4月底，自2018年9月推出首款車型以來，威馬已累計出售超過98,000輛電動汽車。也僅為小鵬汽車2021年一年的交付量。

與此同時，值得注意的是，威馬還是2018年至2022年期間中國所有純電動汽車制造商中推出電動汽車車型數(shù)目最多的公司。

也就是說昔日銷量王者，以最多的車型，累計交付量還沒有超過排名第一的造車新勢力一年的交付量。

那么到底是掉隊，還是如沈暉所說的：我們沒有掉隊，只是靜默期有點長呢？

如此燒錢，卻燒不出確定的未來？

招股書數(shù)據(jù)顯示，威馬汽車2020年總收益約34.46億元，同比增長51.6%；2021年總收益約63.64億元，同比增長77.5%。

這一數(shù)據(jù)，在一眾造車新勢力中又是什么樣的水平呢？

財報數(shù)據(jù)顯示，2021年，蔚來營收為361.36億元，同比增長122.3%；小鵬汽車營收為209.88億元，同比增長259.1%；理想汽車營收為270.10億元，同比增長185.6%。

無論是從規(guī)模還是從增速來看，威馬汽車顯然很難和蔚小理來對比了，掉隊已經(jīng)成為不爭的事實。

招股書數(shù)據(jù)還顯示，威馬汽車的銷售成本高速增長，同期其銷售成本分別為 27.88 億元、38.35 億元和 66.89 億元，2021年，威馬汽車單車毛利率為-5.1%。

相比而言，威馬在研發(fā)投入上就較為吝嗇了，并且呈現(xiàn)下滑趨勢。

2019年、2020年、2021年，威馬研發(fā)投入分別為8.93億元、9.92億以及9.81億元，占同期營收比為50.7%、37.1%及20.7%。

真可謂研發(fā)精打細(xì)算，營銷銷售大手大腳。

同時，與一眾造車新勢力一樣，威馬汽車的的虧損逐年增加。2019至2021年，分別虧損約41.45億、50.84億及82.58億元，累積虧損超過170億。

與一眾造車新勢力一樣，威馬汽車也是通過融資輸血，最近，威馬汽車剛剛完成了近6億美元的Pre IPO輪融資，截止目前公開數(shù)據(jù)顯示已經(jīng)完成了9輪融資，累計融資額約350億元。

據(jù)招股書披露，為營運所需，威馬向中國商業(yè)銀行借入兩筆貸款，共計10億元，期限為兩年。同時數(shù)據(jù)還披露，近三年公司借款分別為人民幣24.2億元、人民幣64.1億元及人民幣100億元。

超350億元的融資規(guī)模，還需要向銀行貸款、上市融資，足以看出威馬的缺錢程度。

我們很難想象，像這么一個碎鈔機，在即將到來的新能源車新一輪大戰(zhàn)中，不會自己造血的威馬，未來面臨著什么？

過去幾年，新能源賽道紅利釋放，一眾造車新勢力乘風(fēng)而上，然而隨著行業(yè)格局的初定，以及傳統(tǒng)車企在新能源領(lǐng)域的長驅(qū)直入，造車新勢力顯然已經(jīng)提前入冬了。

縱使頭部造車新勢力小鵬理想，也開始通過裁員、毀約應(yīng)屆生來縮減開支，而加速掉隊的威馬，又如何應(yīng)對這個冬天呢?

就連威馬招股書坦言很難評估公司業(yè)務(wù)及未來前景。

威馬強調(diào)技術(shù)開發(fā)及投入未必會產(chǎn)生預(yù)期成果；或受制于與AD/ADAS(智能/無人駕駛)解決方案有關(guān)的風(fēng)險，包括與危及人身有關(guān)的風(fēng)險。

柴狗夫斯基?️

作者｜小柴壹號

編輯｜譚松