文｜零壹
5月21日，愛奇藝交出2025年首份季度財報。一季度總收入71.9億元，環比增長9%，Non-GAAP運營利潤4.6億元，環比增長13%；各業務收入情況方面，會員服務收入44 億元，環比增長7%，在線廣告服務收入13.3億元，內容發行收入6.3億元，環比增長55%。其他收入為8.3億元，環比增長24%。
當去年愛奇藝將豎屏微劇納入內容版塊、提出“長+短”戰略時，整個視頻行業多數還在猶豫其調整的力度，也對長視頻平臺如何保持自身優勢有所疑慮。而隨著愛奇藝在2025年首季回到增長路線之上，這份財報的最大看點其實是愛奇藝“長+短”生態布局的兌現：長劇綜保持內容統治力，微劇新品類快速起量后，新的內容生態帶來的不只是業績的企穩，還有更多增量的業務空間。
而更重要的是，當機立斷的戰略調整和快速反應的內容布局和業務跟進，讓愛奇藝迅速適應了外部環境挑戰，且在適應之后逐步將新的市場環境變成了自己的優勢。
“長+短”內容生態已成型
優質長劇仍是愛奇藝內容生態的"壓艙石"。云合數據顯示，愛奇藝當季長劇集總市占率繼續保持第一，迷霧劇場用《漂白》創造內容熱度值破萬的里程碑，戀戀劇場借《白月梵星》突破圈層壁壘，大家劇場通過茅盾文學獎作品改編劇《北上》樹立品質標桿——五大劇場廠牌構成的"集團軍"，在懸疑、現實、喜劇等賽道齊頭并進，形成對優質長劇內容需求的全覆蓋。
而近期播出的《無憂渡》《淮水竹亭》熱度均可圈可點，即將上線的《臨江仙》《書卷一夢》期待度拉滿，“迷霧劇場”還有新作《正當防衛》《低智商犯罪》科幻懸疑劇《在人間》、現實題材劇集《生萬物》《高興》等一批多類型、高質感大劇即將播出。
優質長劇的布局并未因為內容生態的豐富化而被縮減。目前看來，無論是用戶留存與拉新、品牌營銷價值還是生態協同價值來說，長劇都在當下整個視聽內容生態中起主干作用。
綜藝賽道的創新接力同樣可圈可點。《種地吧3》延續"慢綜藝"生命力，《一路繁花》用8000+熱度值攻占銀發市場，即將上線的《亞洲新聲》則聚焦亞洲新聲代歌手共同開啟跨越文化界限，首創“郵輪巡演+跨國競演”模式，打破當下音樂綜藝的常規路徑。
愛奇藝微劇生態規模化突破的速度是一大驚喜。超15000部微劇內容庫的快速建成，讓愛奇藝在短視頻沖擊下找到破局點。微劇已成為愛奇藝極速版日均播放時長第二、日均播放UV第一的內容品類。
在讀娛看來，愛奇藝之所以能在微劇領域快速規模化，根本原因是平臺的堅決投入和布局，愛奇藝并未將微劇視為一個只是用來擦亮招牌的行業熱門詞匯，而是讓市場真正看到了大舉投入微劇的必要性和可行性，因此投入格外堅決，自然迅速有所收獲。
而從行業視角來說，讀娛認為愛奇藝之所以敢于堅決投入，一個重要的原因是在微劇領域，市面上的主流玩家并未形成足夠的護城河。用戶分配自己時間的前提，僅僅是“哪里有足夠內容可看”，但目前微劇平臺并未形成足夠的用戶心智。而正是這種逐流而動的用戶需求生態，反而為長視頻平臺的微劇布局提供了便利，也發揮了長視頻平臺在用戶基礎、內容消費上的優勢。
擴大規模顯然只是達成第一階段目標。愛奇藝CEO龔宇表示，第二三階段將著力通過微劇吸引新會員，特別是滲透率相對較低的下沉市場和高齡用戶，讓微劇內容助力提升會員服務收入，積極拓展微劇在廣告和電商領域的貨幣化機會。
打開商業增量空間的“新變量”
“長+短”內容生態初步完善后，愛奇藝帶來的不僅是內容供給的進一步完整，也為多元業務商業化能力都帶來了新的可能性。對于一家走到第十五個年的公司來說，維護“存量市場”是生存必須，而找到“增量空間”則極為珍貴，很可能打開下一個十年的上升空間。
愛奇藝的增量方向，目前來看是“長+短”生態完善帶來的商業化空間打開，技術驅動的整體效率提升，以及中國文化輸出日漸強勢背景下的海外市場開拓。
“長+短”內容生態完善，意味著愛奇藝既能夠維持過去一直以來在優質長內容上的領先，又能夠真正在短劇時代“上桌吃飯”，兩者在商業化上的差異化優勢都能得到全面利用。例如，微劇等新內容和豎屏沉浸式觀看場景帶來更多商業化空間，愛奇藝近期啟動了以內容電商為核心的電商布局，將繼續提升免費微劇業務的貨幣化能力。
在品牌營銷領域，長短內容各自的優勢其實都無可替代，并非是完全此消彼長的關系。一季度，愛奇藝在線廣告收入為13.3億元，頭部劇綜備受廣告主認可，內容定向類廣告在品牌廣告收入中占比超50%，可見頭部劇綜對于偏向品牌建設需求的客戶來說價值依舊巨大；而另一邊，微劇等豎屏內容帶來的巨量流量優勢也足以轉化為可觀的廣告收入。
為滿足最新的用戶需求生態，愛奇藝目前已經搭建起了以AI驅動的全新廣告投放平臺“奇炬”，整合“長視頻+微劇”雙生態資源，為品牌廣告和效果廣告提供智能營銷解決方案。AI廣告素材產出更是帶動廣告投入產出比提升超20%。
AI技術的驅動不僅在廣告營銷領域大放異彩，也已經深入愛奇藝的整個內容和產品生態之中。在用戶體驗方面，愛奇藝創新功能“跳看”的精彩劇情點，也是由AI結合視頻內容和用戶的個性化觀看行為自動生成；AI角色互動平臺“桃豆世界”目前互動量已超1億輪次，新成員"桃豆"上線，該個人智能助手可以個性化滿足內容探索、劇情討論及播放控制等需求。
在內容生產領域，《南部檔案》等多部自制劇已規模化復用數字資產，在保證品質的前提下有效縮短制作周期并節約成本。領先的文本轉語音（TTS）配音技術可讓AI配音更具情緒感染力，該方案已被應用于長視頻和微劇的英語配音。2025年，AI不再是財報里的美好愿景，而會越來越成為切實的增長引擎。
海外市場的爆發式增長也在打開新天地，關鍵變數是中國文化影響力的突破——谷歌數據顯示"大陸劇集"搜索量首超"韓劇"，達到近五年的峰值。
所以愛奇藝國際版一季度收入增長同比超30%、廣告增速40%和日均會員數創歷史新高的背后，愛奇藝海外業務進入“快速發展期”。《愛你》創現偶劇收入紀錄，《超能立方：超凡篇》海外開播首周即創國漫單日收入歷史新高，自制泰劇《指尖浪漫》實現多個品牌的深度合作，頭部綜藝《種地吧》也得到海外廣告客戶關注。
中國內容正在站上全球流媒體競爭的主舞臺，而通過"頭部IP輸出+本土化制作"的雙線布局，愛奇藝正在復制國內成功模式并結合本地特色，在海外找到廣闊市場。
2025，愛奇藝將更具韌性
站在Q1的時間節點回望，愛奇藝的韌性既源于對內容本質的堅守，更來自生態進化的前瞻。長視頻筑牢品質根基，微劇打開增長閥門，技術創新構建新的護城河，海外拓展突破地域邊界，這種多層次、多維度的積極布局，讓平臺在行業周期波動中始終保持了戰略先機。
在行業增速放緩的大環境下，走到十五個年頭的愛奇藝永遠在積極調整戰略并直面挑戰。就像視頻平臺誕生早期，愛奇藝率先在自制網劇領域大舉投入改變整個行業的定義一樣，當下的愛奇藝“長+短”內容生態氣候已成，平臺整體的韌性已經到了新的層面，微劇的火爆不再是威脅，而是平臺打開增量空間的著力點。正如龔宇所說，“‘好內容橫豎都看愛奇藝’正在占領用戶心智，為未來的商業化創造了機會。”
其實就像《倚天屠龍記》里“七傷拳”對旁人是“傷人先傷己”，對內力渾厚的張無忌來說卻是“強身健體”一樣，想要把外在劣勢變成自身優勢，需要的不僅僅是膽魄，根源是要自身核心競爭力足夠堅固，又能在戰略上流水無形、兼收并蓄吧。
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