背景

經(jīng)過長時間的發(fā)酵之后，10月19日，美團終于對外公布了新一輪的融資，本次融資有幾個意料之外：

1、融資額度超過預期，原來傳言是30億美金，本次實際達到了40億美金；

2、投資股東有些意外，原來與攜程有著千絲萬縷聯(lián)系的The Priceline Group、紅杉資本、老虎基金、今日資本等，悉數(shù)入局，而騰訊則與外界估計的不同，做了領投方；

3、估值超過預期，原來的傳言中，最高估值為270億美金，本次實際達到了300億美金。

其實仔細想想，美團E輪融資的額度已經(jīng)到了33億美元，F(xiàn)輪融資到40億美金也沒什么問題。估值這種事情么，只要你情我愿，300億美金也不是什么難事。只不過可憐了早前合并百度外賣的餓了么，當時餓了么估值60億美元，遠低于美團現(xiàn)在的估值。

要知道，美團的訂單中，外賣業(yè)務占據(jù)了很大的份額，根據(jù)美團在6月份公布的數(shù)據(jù)，美團的外賣訂單占總訂單的比例大約在60~70%左右，基本上應該是靠近70%的，所以，按照300億美金的估值來看，光美團外賣的估值就有180~210億美金了。

按照TrustDate的《2017年上半年中國外賣行業(yè)發(fā)展分析報告》數(shù)據(jù)顯示，美團上半年占比45.2%，餓了么36.4%而百度外賣為6.3%，也就是說，餓了么+百度外賣的份額為42.7，跟美團外賣差距很小。按照美團的估值，餓了么+百度外賣的估值，怎么著也能到150億美金了。而如果按照餓了么的說法，其外賣訂單超過美團，那么估值弄到200億美金也不為過。

融資過后，王興在說起“核心與邊界”理論就更加有底氣了，按照美團官方的說法，美團現(xiàn)在業(yè)務基本盈虧平衡，現(xiàn)金儲備30億美金，那么加上本次融資的40億美金，王興70億美金在握，確實可以笑傲江湖了。不過，這里有一個變數(shù)就是，美團號稱的盈利中，并不包括占其核心業(yè)務的外賣業(yè)務，也就是說，這個盈虧平衡是非常不穩(wěn)固的。

王興表示：“40億美元融資金額并不高，美團點評原有業(yè)務經(jīng)營狀況好轉(zhuǎn)并不需要持續(xù)融資，融資更多是投入新的業(yè)務。”而新業(yè)務指主要指的是無人機配送和人工智能。

不過，餓了么早已開始了無人機配送的研發(fā)和試驗并取得了較好的效果，并入的百度外賣在配送人工智能方面具有較強的技術優(yōu)勢，美團如果只是開拓這兩方面的新業(yè)務，一是不需要那么多的資金，另外，也只是抗衡對手而已，與王興的“核心和邊界”理論并不匹配。

所以，從本次融資的情況，結(jié)合美團之前不斷開拓的新業(yè)務來看，美團希望在外賣和團購的核心業(yè)務保持穩(wěn)定增長的情況下，有更多的“邊界”業(yè)務能做出來，尤其是引入第二大股東后的酒旅領域。

而美團線下的不斷擴張，實際上與微信的小程序戰(zhàn)略是有沖突的，按照之前的規(guī)劃，小程序會“連接一切”，線下商家是小程序非常重要的場景。而這些線下使用小程序的商家，實際上與美團APP有一定的相互替代性。小商幫科技（公眾號：xiaoshangbang）在文章《關于小程序的威力，可能比你想象的要更強一些》一文中，對于小程序做過一些分析。

除此之外，外界盛傳在騰訊投資新美大之后，美團購買了自己的支付牌照，與騰訊產(chǎn)生了矛盾。而今年的10.1期間，騰訊與藝龍進行了親密的合作，后者訂單獲得了較大幅度的增長，有媒體猜測這是騰訊給美團看臉色，扶持美團的競爭對手。

不過，猜測終歸是猜測，說到底，在商場上只有永遠的利益，沒有永遠的敵人和朋友。在《計算機世界》2010年《狗日的騰訊》中怒懟過企鵝的美團，到2017年接受《財經(jīng)》采訪時，又把騰訊夸成了最好的最牢靠的朋友。

那么，為什么騰訊要領投這一輪？為什么美團要接受騰訊領投呢？

合作的邏輯

1、流量的互相合作

小商幫科技在新近的文章《警惕互聯(lián)網(wǎng)巨頭們短期內(nèi)的主業(yè)天花板》中認為，當前的互聯(lián)網(wǎng)流量紅利已經(jīng)逐步消退，對于老牌巨頭而言，短期滯漲甚至下滑已經(jīng)不可避免。

BAT們都在尋找新的流量窗口，比如阿里的新零售，騰訊的小程序以及百度的無人駕駛等項目。而美團也不可避免的出現(xiàn)了流量滯漲甚至下滑的情況。

根據(jù)艾瑞網(wǎng)9月份的監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示：美團APP在9月份環(huán)比下滑4.9%，如果從月度有效時長來看，下滑的更加厲害。新美大的大眾點評網(wǎng)APP，環(huán)比下滑0.1%，月度有效時長環(huán)比下滑8.7%，美團外賣APP環(huán)比下滑2.6%。

而本次融資對美團最直接的效果就是，美團可以長期獲得騰訊體系的流量導入。在微信的“錢包”里，騰訊為美團點評增加了“美團外賣”、“吃喝玩樂”和“電影演出賽事”三個入口；在小程序里，美團點評占據(jù)了六席，而且都排名靠前；在地圖互聯(lián)互通、商家支付、聯(lián)合營銷、貓眼合作等方面，雙方也有緊密的合作。要知道，微信的月活目前穩(wěn)定在9億以上，是國內(nèi)絕對的龍頭老大，而且基本上都是國內(nèi)用戶，這對任何一個希望獲得流量的產(chǎn)品而言都是極為重要的入口選擇之一，而這種入口位置有限，必須是騰訊需要，且深度合作的產(chǎn)品才有資格入駐。

對于美團而言，這個流量入口的導流是極具誘惑的。畢竟，對手餓了么早已在支付寶獲得了穩(wěn)定的流量入口，而在合并了百度外賣之后，又獲得了百度的流量入口。而微信這個入口的流量比支付寶要大一倍多。反過來說，如果美團失去微信的流量導入，將很有可能在后續(xù)的爭奪中逐步敗北，畢竟，流量前十名的APP中，大部分都屬于騰訊和阿里系，少量屬于百度系，既然餓了么已經(jīng)選擇了阿里系，百度外賣又沒有完全脫離百度系，口碑和飛豬都屬于阿里旗下，而美團早已公開和阿里撕逼，那么對于美團而言其實基本上沒有其他選擇，只能依靠騰訊。

而對于騰訊而言，美團作為當前在線下領域觸及最多商戶的產(chǎn)品，同樣有著非常重要的引流作用。根據(jù)騰訊第二季度的財報顯示，微信支付相關服務及云服務收入所屬的“其他業(yè)務”范疇，同比增長177%，至96.54億元。而財報直接說明：“線下商業(yè)交易的支付業(yè)務快速增長，乃由于騰訊為拓寬線下商戶基礎而加強與美團點評及其他渠道合作伙伴的合作”。根據(jù)媒體披露，微信、手機QQ中的美團外賣入口為騰訊貢獻了日均500萬的支付訂單，并且比重很有可能繼續(xù)擴大。

在阿里的支付寶放棄社交，專注于工具之后，微信支付趕超支付寶的勢頭悄然停滯，在2017年前兩個季度中，支付寶的市場份額從一季度的54%擴大到二季度的54.5%；微信支付背后的財付通則從上季度的40%環(huán)比回落至39.8%。

不過，移動支付總體處于極為快速的增長之中，如下圖艾瑞咨詢的報告顯示：

即便增速下滑，未來幾年市場空間依然會有非常快速的增長。所以，這么大的肥肉，微信顯然并不愿意失去。而更為重要的是，根據(jù)艾瑞的分析，在快速增長的移動支付中，來自于線下消費的支付比例在不斷上升。

隨著微信紅包這種方式的迅速衰弱，雙方的較量重新變成了線上和線下的爭奪。而美團則無疑在線上線下都擁有極為重要的流量，關鍵還是非常高頻的日流量，這種高頻的流量對于微信支付而言是非常重要的引流工具之一。

所以，從上面的分析我們看出，美團需要騰訊，騰訊也需要美團，他們共同的敵人是阿里巴巴。

2、線下資源與小程序戰(zhàn)略

除了流量的需求之外，騰訊領投美團的另外一個重要邏輯，就是美團具有非常強大的線下觸角。據(jù)報道，新美大擁有2.8億年度活躍買家和500萬年度活躍商家，此間的連接擁有極大的市場空間。

實際上，美團早有一統(tǒng)線下餐飲的野心，其強力推進的ERP系統(tǒng)，正是其希望增強商家粘性和依賴性，2016年，美團億元戰(zhàn)略投資餐飲軟件服務商屏芯科技，建起了覆蓋全國 500 多個城市的銷售服務網(wǎng)絡，根據(jù)媒體的報道，餐飲行業(yè)通過開放平臺連通了1000家餐飲ERP服務商里的619家，占比超過60%，美團成功的幫助了餐飲商家打通ERP服務商，提高了他們的效率。但根據(jù)另外一些渠道和媒體的報道顯示，美團ERP的計劃遠沒有其公布的數(shù)據(jù)那么光鮮。

美團的野心與騰訊不謀而合。

騰訊希望通過小程序，鏈接線上線下的“一切”，這個戰(zhàn)略一度讓大眾認為小程序與美團將來會是敵人。

不過，從這次的聯(lián)姻來看，這對敵人，可能會成為朋友。而對于騰訊而言，小程序也是可以借助美團的線下能力進行快速鋪設的。

可能的情況是，美團的APP和美團的小程序中的大部分商家，都會接入一個免費的，簡單版本的小程序，美團APP和小程序中的商家展示和卡券、活動等將會更加豐富多彩，美團為用戶提供了更加豐富的展示能力，商家在美團界面中就能展示類似于APP的復雜界面，而騰訊則利用美團的線下資源，快速鋪開了小程序，為小程序的飛速拓展提供了極好的平臺。同時，所有線下微信小程序可以直接對接美團點評，從而形成盈利的閉環(huán)，這是一個三贏的格局。

所以，投資美團，極有可能是微信正式開始發(fā)力小程序的開始，畢竟阿里系的新零售在線下已經(jīng)如火如荼，騰訊的線下除了支付之外，進展緩慢，借助美團線下500萬的商家資源，不僅利好小程序，甚至對其針對商戶的企業(yè)微信也有良好的推動作用。

3、眾多的邊界

由于美團是少有的天然具有線下基因的，用戶量眾多的互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)品，因此，王興所謂的“核心和邊界”的理論才有實施的可能。

實際上，美團在歷史上早已實踐了“核心和邊界”的戰(zhàn)略，只不過，當年美團說的最多的是T字型戰(zhàn)略和生態(tài)。隨著賈躍亭的式微，現(xiàn)在生態(tài)這個詞匯已經(jīng)沒什么人用了，大家談的都是核心和邊界，說實話，不都是那么一回事嗎？

2013年到2015年，甚至到2016年，美團的戰(zhàn)略還是T字戰(zhàn)略階段，在團購這一“橫”之下，出現(xiàn)酒店、電影、外賣、KTV、麗人、母嬰、保潔等十余項垂直品類，這一思路在于，美團要提高用戶粘性，就需要注入更多的消費場景。吃完飯順便看看附近有什么電影可看，看完電影也可以看看附近有什么酒店。用戶粘性上來，客單也相應提高。

根據(jù)不完全統(tǒng)計，在2013年到2015年三年，美團涉足的品類有電影、外賣、餐飲、酒店、景區(qū)門票、親子、婚慶、實物電商等十余類，2015年O2O大火之時，甚至接入了美甲、保潔、修鎖、汽車洗護等上門服務。

當時一名投資人將美團形容為“狼牙棒”：如果拿武器來比較的話，美團像一根大棒，不夠銳利，但是它很大，它有很多的可能。現(xiàn)在需要在棒上插針，針插多少、插在什么地方，是美團現(xiàn)在比較重要的事情，“當針插得足夠多時，這根大棒就變成了狼牙棒”。

習慣當“狼牙棒”的美團，在T字戰(zhàn)略出現(xiàn)大量“邊界”業(yè)務死亡或者半死亡之后，開始進入了“下半場”，而下半場中，原來的T字戰(zhàn)略變成了“三駕馬車”戰(zhàn)略：無論哪項都圍繞餐飲、酒旅、到店綜合展開，目前的新增業(yè)務只有四項：打車、民宿、共享充電寶、掌魚生鮮。

實際上，大家可以看出來，三駕馬車和T字戰(zhàn)略，本質(zhì)上都是一樣的，無非就是一個核心變成了三個核心，無數(shù)的邊界業(yè)務，變成了少量的邊界業(yè)務而已。

在美團自己沖鋒陷陣的當年，不管是T字，還是生態(tài)，或者是三駕馬車，實際上都沖的暈頭轉(zhuǎn)向，有點沒有章法。要知道，這些領域全部都是紅海，酒旅的攜程和飛豬，打車的滴滴和首汽等等，競爭極為激烈，而共享充電寶和生鮮則極為耗錢，至少還要再燒好幾年的錢。縱觀王興的創(chuàng)業(yè)史，除了美團之外，幾乎沒有一個走到最后，而美團的成功，多半還是干嘉偉打下的江山，所以，從這點來看，王興的經(jīng)營管理能力實際上是被神話的。

不過，有了騰訊的介入之后，這一切是有可能盤活的，酒旅、打車、充電寶、生鮮，全部可以用微信錢包以及小程序來帶流量。

而第二大股東The Priceline Group因為攜程在海外與其正面競爭，急需培養(yǎng)一個國內(nèi)的對手來牽制攜程，勢必也會對美團進行各方面資源的投入和輔導。

這樣，這個想象空間就非常的大了。

雖然那么多的紅海，但要比流量，誰比得過騰訊？只要騰訊舍得放開流量，在微信，QQ、騰訊視頻、騰訊新聞等超級流量中開口子，你敢說美團的眾多邊界就一定做不起來？哪怕做起來一樣，那都是上百億美元的估值，要知道，滴滴估值是500億美金，美團就算不能全搶過來，拿到一半份額，估值就是250億美金了，這種溢價是非常暴利的。

沒錢不要緊，騰訊、紅杉，新加坡政府投資公司、老虎基金、中國-阿聯(lián)酋投資等等，哪個是缺錢的？只要真的把業(yè)務做到行業(yè)老大，哪怕前三名，花多少錢都是值得的。從這個角度看，你覺得估值300億美金，這些投資公司還搶著進入，是真的犯傻了嗎？

而對于騰訊而言，任何一個線下的“邊界”業(yè)務，與美團合作來做，都會快過他自己操作，畢竟，美團的線下經(jīng)驗非常的豐富，這一點連餓了么+百度外賣+口碑都比不了。

4、大數(shù)據(jù)和人工智能

最后說的是大數(shù)據(jù)和人工智能。

在王興為首的管理層的融資見面會上，談的最多的就是融資后要進行無人機配送和人工智能。

眾所周知的是，騰訊雖然擁有大量的數(shù)據(jù)，但社交數(shù)據(jù)跟實際的交易數(shù)據(jù)還是有差別的，社交數(shù)據(jù)并不能勾勒出一個完整的畫像。而京東、美團、摩拜等公司則補上了騰訊的短板。

如果說京東是線上和物流的大數(shù)據(jù)，那么美團則是深入線下的，連接人和各類公司的數(shù)據(jù)，在這個層面的數(shù)據(jù)中，目前只有餓了么+百度外賣+口碑可以與之抗衡。

然而，王興的“邊界”戰(zhàn)略讓這種數(shù)據(jù)有了更加豐富的可能性。

通過核心+邊界的戰(zhàn)略，尋找到幾個市場巨大、增長迅速的領域殺入，依靠巨大的流量和資本的加持，強行切蛋糕，然后把行業(yè)的數(shù)據(jù)進行加工和處理，最終把數(shù)據(jù)與AI技術進行結(jié)合，從而在未來的競爭中處于非常有利的地位。

這方面，王興應該是有想法的，畢竟王興是技術出身，對技術本身有著天生的敏感。

而在馬化騰的戰(zhàn)略體系中，騰訊在未來要做兩個角色：第一個是連接器，通過微信、QQ通信平臺，成為了連接人和人、人和服務、人和設備的一個連接器。第二是做內(nèi)容產(chǎn)業(yè)，內(nèi)容產(chǎn)業(yè)也是一個開放的平臺。

其中，美團的角色，就是連接人和服務。

通過連接器的戰(zhàn)略，讓大數(shù)據(jù)更加的豐富，從而得到真正的用戶畫像，至少能夠與阿里體系的用戶畫像相媲美。而這種用戶畫像，在未來的精準廣告、產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)等方面，有著極為廣泛的用途，市場巨大。

寫在最后

騰訊在平臺化的戰(zhàn)略中越走越遠，再也不是當年那個被人唾罵的以抄襲為主的企業(yè)了。通過平臺化戰(zhàn)略，騰訊在很多的關鍵時刻成功遏制了對手，并獲得了超額的回報，最經(jīng)典的例子就是投資京東以遏制阿里，其不二法寶就是社交軟件。

在美團的例子中，騰訊無疑還是會祭起流量的法寶，加入眾多的資本大鱷，在紅海中去殺個血雨腥風。而其對手們，顯然也不是易于之輩，比如阿里巴巴，旗下的口碑和飛豬發(fā)展速度極快，根據(jù)艾瑞額監(jiān)測，飛豬9月環(huán)比增長35.2%，月活甚至逼近了美團外賣的月活。而根據(jù)TrustData的發(fā)布的《2016年本地生活服務O2O白皮書》顯示，美團點評2016年度的總交易額為2424.4億元，口碑為1731億元，但訂單數(shù)量上，口碑為1500萬筆/天，超過了美團點評的1300萬筆/天。

而完成行業(yè)強勢整合的攜程，顯然也不是好對付的，梁建章強勢回歸之后的攜程，其快刀斬亂麻的風格，令人印象深刻。小商幫科技曾撰文《狼煙四起，強敵環(huán)伺，孫潔時代的攜程還能快速發(fā)展嗎？》，指出攜程目前占盡優(yōu)勢，但主要的問題在于其管理和服務的脫節(jié)，后續(xù)發(fā)生的攜程危機事件，證明了其管理和服務上的軟肋，但實際這個時候發(fā)生這種事情對攜程并不一定是壞事。很難說，如果美團步步緊逼的話，梁建章會再度出山，并祭出怎么樣的殺招。

而滴滴更是傳言要投餓了么20億美元，并且傳出要自己做外賣，在南京，滴滴甚至專門成立了針對美團打車的部門，步步緊逼，這有點像當年華為圍剿港灣的情況了。一旦核心的外賣業(yè)務被牽制住，甚至被拿下，美團的邊界還有能搞起來嗎？

騰訊40億領投美團，意味著互聯(lián)網(wǎng)存量用戶之下，線下爭奪的再度升級，也是騰訊對抗阿里新零售的利器。而騰訊的小程序戰(zhàn)略，野心顯然還要更大一些。這里面，如果美團真的獲得了大發(fā)展，很大的一個變數(shù)在于，縱觀歷史，以王興的性格，在真的做大之后會怎么樣？

原標題:騰訊領投美團的邏輯，以及即將開始的血戰(zhàn)

本文來自微信公眾號“小商幫科技”（ID：xiaoshangbang），作者：左刀