據(jù)美國(guó)財(cái)經(jīng)網(wǎng)站IPOScoop上信息顯示，搜狗將于美國(guó)東部時(shí)間11月9日在紐交所掛牌交易，以每股11美元至13美元的價(jià)格發(fā)行4500萬(wàn)股美國(guó)存托股票(ADS)，擬融資約5.4億美元。對(duì)搜狗來(lái)說(shuō)，選擇此時(shí)上市，主要是想借助上市來(lái)幫助其在主要業(yè)務(wù)上開(kāi)拓更為有利的局面。

搜狗的上市底氣來(lái)源于四大業(yè)務(wù)

既然要上市，就要有說(shuō)服資本市場(chǎng)的信心。對(duì)搜狗來(lái)說(shuō)，在與搜狐、騰訊等紛紛有過(guò)甜蜜合作后，搜狗目前的業(yè)務(wù)已經(jīng)比較清晰。具體來(lái)說(shuō)，共有四大業(yè)務(wù)支撐搜狗上市。

首先是搜狗起家的搜索業(yè)務(wù)。根據(jù)statcounter發(fā)布的數(shù)據(jù)，截至2017年9月，中國(guó)搜索引擎市場(chǎng)份額分布如下：百度國(guó)內(nèi)市場(chǎng)份額為78.71%，360搜索市場(chǎng)份額為8.80%，神馬市場(chǎng)份額為5.04%，搜狗搜索市場(chǎng)份額為3.77%。在摸爬滾打多年之后，搜狗也算在搜索市場(chǎng)占有一席之地，而且自從擁有騰訊微信的流量入口后，搜狗等于抱住了大腿，也實(shí)現(xiàn)了移動(dòng)端流量上的可觀增長(zhǎng)。換句話說(shuō)，目前的搜狗與騰訊微信在搜索上的合作也處在甜蜜期。

其次是搜狗引以為豪的輸入法業(yè)務(wù)。Q3極光大數(shù)據(jù)顯示，搜狗輸入法擁有41.2%的滲透率。早年，輸入法曾是搜狗三級(jí)火箭模式的第一級(jí)動(dòng)力，曾助力其在瀏覽器和搜索業(yè)務(wù)獲得了十分有利的開(kāi)局。對(duì)搜狗來(lái)說(shuō)，輸入法的存在是持續(xù)為自有流量渠道引流的關(guān)鍵。因此，輸入法業(yè)務(wù)對(duì)搜狗來(lái)說(shuō)也具有比較重要的戰(zhàn)略意義。

再者是搜狗的瀏覽器業(yè)務(wù)。據(jù)艾媒2017H1中國(guó)第三方手機(jī)瀏覽器用戶活躍分布，搜狗占4.2%。對(duì)瀏覽器而言，早先在三級(jí)火箭模式下依然具有十分重要的導(dǎo)流意義。因?yàn)闉g覽器自帶搜索，而且瀏覽器的生態(tài)也是吸引用戶的一個(gè)重要籌碼，所以瀏覽器也是搜狗為核心搜索業(yè)務(wù)所指定的一個(gè)重要產(chǎn)品。

最后是搜狗押寶的人工智能業(yè)務(wù)。公開(kāi)資料顯示，2017年上半年，搜狗技術(shù)研發(fā)投入為0.713億美金。在語(yǔ)音識(shí)別、機(jī)器翻譯和自然語(yǔ)言理解技術(shù)等方面，搜狗均有所嘗試，比如此前的搜狗明醫(yī)、汪仔、搜狗翻譯APP等。況且，人工智能風(fēng)口正當(dāng)時(shí)，當(dāng)下，百度、谷歌等都在致力于人工智能領(lǐng)域的大力投入，而搜狗必然要抓住這一機(jī)會(huì)，加速人工智能產(chǎn)品的落地并推廣應(yīng)用，以提高自己在AI領(lǐng)域的影響力。

綜合來(lái)看，在搜索、輸入法、瀏覽器和人工智能等四大業(yè)務(wù)的支撐下，搜狗是有信心憑借這些主要產(chǎn)品來(lái)取悅資本市場(chǎng)，進(jìn)而獲得更高的市值并鞏固自己的既有實(shí)力。與此同時(shí)，大股東騰訊和搜孤，也是搜狗上市底氣的一大來(lái)源。那么，此番搜狗上市之后，未來(lái)將會(huì)如何表現(xiàn)？

從搜狗目前的幾大支撐業(yè)務(wù)來(lái)看，搜狗的市值要想撐得更高，僅僅依靠目前的業(yè)務(wù)量顯然還不夠。換句話說(shuō)，上市之后的搜狗若想走的更遠(yuǎn)，還有幾方面需要突破，而這些方面能否成功突圍將是衡量搜狗上市后市值能否繼續(xù)攀升的關(guān)鍵。

一、如何打破來(lái)自諸多業(yè)務(wù)的競(jìng)爭(zhēng)壓力？

在搜索業(yè)務(wù)上，搜狗的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手包括百度、360、神馬等等，可謂強(qiáng)敵林立。而且，在百度、360等相繼投身信息流后，搜狗也并未在信息流上有任何動(dòng)作。百度在去年開(kāi)始重視信息流業(yè)務(wù)，今年的財(cái)報(bào)也表示其在信息流業(yè)務(wù)上實(shí)現(xiàn)了巨幅增長(zhǎng)。在這一點(diǎn)上，搜狗可以向百度借鑒信息流的方式，能夠加大其在移動(dòng)端廣告的營(yíng)收。

同時(shí)，目前搜狗的流量來(lái)源依賴性過(guò)高，自有流量過(guò)少，大部分都是依靠騰訊以及手機(jī)廠商預(yù)裝機(jī)的流量，比如微信內(nèi)部搜索等。相比之下，在流量渠道方面，百度和360都有自己的應(yīng)用分發(fā)市場(chǎng)，而神馬搜索有額外的電商流量入口。如此一來(lái)，搜狗搜索在流量上的容錯(cuò)能力相較百度、360、神馬等就有一定差距，一旦外圍比如流量大入口騰訊等出現(xiàn)變數(shù)，對(duì)其造成的影響可能難以預(yù)估。

搜狗急需做到的就是進(jìn)一步拓展自己獨(dú)立的流量渠道，并對(duì)搜索業(yè)務(wù)的營(yíng)收結(jié)構(gòu)加以優(yōu)化。

而在輸入法業(yè)務(wù)上，雖然搜狗輸入法表現(xiàn)不錯(cuò)，但近年來(lái)隨著百度輸入法、訊飛輸入法等崛起，用戶對(duì)輸入法的要求提高，任何不利于提升用戶體驗(yàn)的產(chǎn)品功能都有可能導(dǎo)致用戶選擇其他輸入法。

不僅如此，搜狗輸入法由于早年在三家火箭模式中充當(dāng)引流龍頭的位置，如果其滲透能力下降，那么則意味著這一引流方式受到?jīng)_擊，也將會(huì)對(duì)搜狗未來(lái)的流量增長(zhǎng)預(yù)期造成一定的負(fù)面影響。因此，面對(duì)競(jìng)爭(zhēng)，搜狗輸入法必須要不斷加強(qiáng)產(chǎn)品的用戶體驗(yàn)，才能繼續(xù)保持其領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)。

最后是瀏覽器業(yè)務(wù)，比起更早進(jìn)入市場(chǎng)的UC瀏覽器、QQ瀏覽器等，2009年入場(chǎng)的搜狗顯然來(lái)得有些晚，由于進(jìn)入市場(chǎng)的時(shí)間比較靠后，搜狗并沒(méi)有收割到更多的流量紅利。如今，百度瀏覽器與搜索生態(tài)實(shí)現(xiàn)了流量互補(bǔ)，QQ瀏覽器等也在騰訊生態(tài)的助推下獲得了不少流量，但搜狗瀏覽器處境可謂尷尬，前有一大堆強(qiáng)敵，還有大股東騰訊的親生子。如何提升搜狗瀏覽器的戰(zhàn)略地位，也將成為搜狗急需突破的重要一環(huán)。

二、人工智能技術(shù)如何更好地落地，還需要長(zhǎng)時(shí)間的打磨

一直以來(lái)，搜狗對(duì)人工智能業(yè)務(wù)都持有著相當(dāng)重視的態(tài)度，在錯(cuò)過(guò)了諸多風(fēng)口之后，搜狗終于找到人工智能這塊寶地，準(zhǔn)備大展拳腳。而且值得一提的是，其招股說(shuō)明書(shū)更是累計(jì)近百次提及人工智能。

但人工智能從研發(fā)到應(yīng)用并非易事。首先面臨的就是極高的研發(fā)投入，甚至還要不斷加碼，比如百度2016年財(cái)報(bào)顯示，其在人工智能的研發(fā)上已經(jīng)投入超100億元。對(duì)人工智能這一新興領(lǐng)域來(lái)說(shuō)，雖然機(jī)遇眾多，但若前期投入跟不上，很可能會(huì)出現(xiàn)夭折的情況。

此外，雖然之前搜狗在機(jī)器翻譯、語(yǔ)音識(shí)別方別等均有落地產(chǎn)品，但與市場(chǎng)期望還存在一定差距。而目前人工智能賽道上有太多強(qiáng)大的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，比如百度、科大訊飛等，要實(shí)現(xiàn)技術(shù)突破并非一朝一夕之事。

由此看來(lái)，如何快速提升自己的人工智能技術(shù)，并讓真正實(shí)用的產(chǎn)品落地，對(duì)于搜狗的未來(lái)也將是一項(xiàng)不小的挑戰(zhàn)。只有真正落地實(shí)用性強(qiáng)的人工智能產(chǎn)品，搜狗才能進(jìn)一步得到資本市場(chǎng)的充分認(rèn)可。

三、上市后騰訊和搜狐是否會(huì)絕對(duì)放權(quán)給王小川？

根據(jù)搜狗的股權(quán)結(jié)構(gòu)，搜狐持股37.8%，張朝陽(yáng)持股9.2%，騰訊持股43.7%，CEO王小川持股5.5%，搜狐和搜狗員工持股3.8%。所以，上市后，王小川由于持股比例不高，如何有效獲得騰訊和搜狐的放權(quán)許可，是搜狗得以長(zhǎng)期增長(zhǎng)的關(guān)鍵。

不過(guò)當(dāng)前有一點(diǎn)比較尷尬的是，搜狗很大部分的搜索流量來(lái)自于騰訊的渠道，騰訊微信卻在今年4月份成立了獨(dú)立搜索應(yīng)用部，這顯然與當(dāng)前搜狗主要的搜索業(yè)務(wù)是相沖突的。在干兒子和親兒子之間，在利益取舍之時(shí)，騰訊會(huì)選擇偏向誰(shuí)，這對(duì)于搜狗來(lái)說(shuō)無(wú)疑不是一個(gè)利好的信號(hào)。

由此看來(lái)，搜狗的兩大股東騰訊和搜狐如何對(duì)CEO王小川放權(quán)，這將是搜狗上市之后如何繼續(xù)前行的一大重要因素和亟待解決的問(wèn)題。

總之，上市的搜狗如果能夠獲得資本市場(chǎng)的青睞，來(lái)為其提前設(shè)定好的諸多目標(biāo)打下資金基礎(chǔ)，也算是一個(gè)不錯(cuò)的結(jié)果了。但這也意味著，搜狗將要接受更多來(lái)自資本市場(chǎng)的目光，而這些目光將會(huì)更加關(guān)注搜狗未來(lái)如何取得突破，加速成長(zhǎng)。

劉曠，以禪道參悟互聯(lián)網(wǎng)、微信公眾號(hào)：liukuang110