近日，上市公司和晶科技發布公告稱，關于公司引進符合上市公司發展戰略的合作伙伴，將公司12%股份轉讓給荊州慧和股權投資合伙企業(有限合伙)，轉讓價合計6.57億元。交易后，荊州慧和將成公司第二大股東。并且，在未來12個月內，荊州慧和不排除繼續增持上市公司股份的可能。

據公告詳細披露，荊州慧和與和晶科技進行戰略合作，主要核心是認同上市公司在智慧生活領域業務布局的價值，特別是其對國內最大的幼教云平臺——智慧樹（即北京環宇萬維科技有限公司）的長期堅守投資；智慧樹對幼教入口資源的掌控，是整合線上教育產業的基石，是融合校內校外教育的通路，是聯結不同教育階段的紐帶。

荊州慧和系招商局資本投資有限責任公司（以下簡稱“招商資本”）旗下團隊管理的國調招商所設立的投資主體，其背后核心為多個國家級平臺。招商資本系招商局集團的全資二級子公司，專門從事另類投資與資產管理，是招商局集團投資業務的管理與發展平臺；國調招商系專注于并購投資的股權投資基金，教育相關產業包括幼兒教育、互聯網教育、職業教育等是其重點布局的行業板塊之一，在此領域國調招商擁有較豐富的項目儲備和運作資源。

荊州慧和有意在戰略、資本、管理等多方面為和晶科技的發展提供支持，尤其關注雙方在教育產業方面的合作空間。雙方首次在互聯網教育領域協同，對整個家園共育或幼教市場預示著什么？這又能否成為智慧樹引領行業的一個新起點？

國有資本和民營企業首次在互聯網教育領域協同，對整個家園共育或幼教市場預示著什么？這又能否成為智慧樹引領行業的一個新起點？

幼教市場里家園共育的商業法則：剩者為王

2016年在線教育依舊風生水起，而家園共育作為堅持最久的平臺屬性產品，卻開始逐漸由混亂走向整合。一面是資本陸續加注，另一面則是頭部平臺跑馬圈地，其中智慧樹獲得國調招商基金入資的和晶科技助力，無疑是這場廝殺的最佳引領者。

7、8月份，智慧樹連續并購了西安的幼樂寶和智趣互聯的保貝衛士，僅靠后者就給智慧樹增加了13000萬所幼兒園，再加上幼兒云、微幼通的業務并購，智慧樹率先拿到了通往市場決戰的入場券。此后很長一段時間，規模戰都是智慧樹對外競爭的著力點，直至去年6月份，智慧樹并購土星教育，土星教育旗下覆蓋5萬余所幼兒園的幼教信息化產品微家園APP，被智慧樹吸收，由此奠定了其在幼教服務市場的穩固地位。

目前，智慧樹已經成為國內規模最大的幼教互動平臺，用戶2800萬人、月活用戶超千萬，服務的幼兒園達12萬家，遠超掌通家園和貝聊。

當然，快速的并購擴張并沒有影響智慧樹的用戶粘度，實際上智慧樹的核心競爭點并不僅僅在于覆蓋園區。

據獵豹全球智庫對目前在線教育的產品分析，在線教育K12類APP的總排名中，智慧樹成為了唯一一個進入榜單的APP，從打開次數看，也是本榜單內粘性最強的在線教育平臺，打開次數高于所有平臺的兩倍以上。而且從百度指數可以明顯看出，貝聊和掌通家園曲線相近，但明顯和智慧樹相差甚遠。

相比各種第三方數據平臺的監測，App Store的排名或許更有說服力。去年6月份并購微家園APP之后，智慧樹突破App Store應用市場教育類榜首，數據攀升、關注度持續走高，同時也成為幼教領域唯一登上App Store排行榜的熱門應用。

從2016年掌通家園、智慧樹、掌心寶貝等多家家園共育平臺，獲得上市公司巨額融資開始，沒有及時獲得融資的公司便逐漸掉隊，到現在這一賽道上基本就是剩者為王。也許正如掌通家園創始人葉荏芊判斷，今年年底家園共育賽道會是7：2：1的格局，但究竟誰是7、誰又是2呢？

相較于追逐短期盈利收入，長遠布局更重要

如果說幼教市場的獨角獸未來出自家園共育賽道，那走過了規模為重的整合階段，下一個競爭點，按照理論來講應該是商業變現，在這點上，排名一二的智慧樹和掌通家園經常被拿來做比較。只是在考慮將收入規模作為衡量雙方前景之前，必須要考慮到這一行業的特殊性，才不至于顯得有些片面。

一則，與其它互聯網行業不同，幼教服務產品的商業利益和社會價值并行不悖，甚至可以說，相比短期的可量化利潤，其實長遠的布局更重要。

比如針對幼教資源在各地區的不平衡問題，像更側重于提供視頻服務的掌通家園等平臺很難幫得上忙，而基于數據打造開放平臺的智慧樹，相對來說更容易掌握精準數據，起碼能為精準扶貧和財政投入、政策制定提供參考和依據，這可能也正是央企選擇和晶科技及智慧樹的原因之一。

二則，智慧樹和掌通家園其實都還沒有大規模盈利，兩者誰先爆發還未可知，此時的比較意義不大。從深層次來講，其實兩者發展路徑的選擇本來就有所不同，與智慧樹一直堅持的“規模為王”方向不同，掌通家園似乎是更傾向于追逐短期的自身的盈利收入，所以基本不會補貼合作伙伴。

相比之下，掌通家園過度依賴遠程在線視頻這一個盈利點，而幼教監控本身帶有諸多爭議，很多幼師反映實時監控對于幼兒園和家長的互相信任會有影響，可能會干擾教師正常教學，在這樣的風險之下，掌通家園未來營收并不一定樂觀。

可能也正是出于這個原因，智慧樹在用戶基數、覆蓋園區、園區質量等數據上明顯比掌通家園很更為優質。而這種長遠布局，必然會在以后為智慧樹的崛起提供穩定的驅動力。

事實上，智慧樹在長遠布局的同時，也在商業化方面做了多方嘗試。廣告、營銷、場景化金融等方面都取得了不錯的成績，以場景化金融為例，與螞蟻金服簽署了全面合作協議。首個主推的場景是園所繳費，加速學前教育場景繳費的“無現金”化，未來還將與螞蟻金服在兒童成長基金、幼兒園小微金融、保險服務等更多場景合作。此外智慧樹也在積極嘗試場景化的家園共育產品開發，以期解決幼師和家長痛點的同時實現商業盈利。

尤其是，現在智慧樹引入了政府的戰略投資，必然會迎來一個高速發展的新機遇。

有了央企基金背書，智慧樹會一家獨大嗎？

仔細看和晶科技這次的股權轉讓，戰略投資者由兩者組成：招商慧合股權投資基金，系招商資本基金管理公司，而招商資本是總資產規模排名第一的央企招商局集團的二級全資子公司。另外單一有限合伙人為國調招商并購股權基金，系中國國有企業結構調整基金設立的第一支子基金。

此次交易完成后，引入的戰略投資者成為和晶科技第二大股東，而作為和晶旗下的智慧樹，受益的不只是部分資金，還有資源傾斜。不得不說，近幾年幼教行業投資、興辦越發活躍，背后正是因為政策利好，而如今家園共育的賽道首次接受央企背景的戰略投資，對于已經進入最后決戰階段的行業會起到怎樣的作用？

2014年至今，家園共育從最初三四百家企業扎堆涌入賽道，現在有效競爭者已經不超過3家，也就是智慧樹、掌通家園和貝聊。從融資層面來講，之前相比掌通家園多元化的投資來源，和晶科技對智慧樹的單一注資曾引起外界質疑，但有了央企基金的背書后，未來智慧樹對投資者的吸引力將會大幅提升。

更重要的是，智慧樹通過大規模并購，已經在用戶量、覆蓋園區等數據上形成決定性優勢，此次注資無異于給其擴大優勢提供了強勁助力。換句話說，智慧樹準備了充足的“糧草”后，很可能進一步加快最后的行業整合。

當然，這場最后戰役較量的不再只是規模小大，而是幼教業務的精耕細作。因為有央企背景的資金注入幼教行業，對于規范幼教行業發展，引領國內幼教行業朝著更好的方向發展具有一定的示范作用，所以，智慧樹必然是互聯網幼教平臺規范進程上最受益的一方。

從長遠利益的角度看，國調招商基金與和晶科技雙方未來在互聯網教育領域的協同運作，也會給整個幼教行業帶來更多的想象力。一方面，隨著智慧樹不斷滲透到各地的幼兒園，通過建立全國統一的智慧幼兒園體系，其所積累的數據能夠為政策扶植提供精準分析。另一方面，有了國家隊的“護航”，智慧樹平臺接入幼兒園的進程也將加速，預期朝著打造幼兒產業生態方向前進。

幼教行業賽道眾多，但真正能產生獨角獸的可能只有日漸成熟的家園共育，在經歷了資本熱潮后又有央企資金入局，這無疑是一個利好信號，而誰能抓住這一波紅利，可能也就意味著最后的勝利。

歪道道，獨立撰稿人，互聯網與科技圈深度觀察者。同名微信公眾號：歪道道（wddtalk）。謝絕未保留作者相關信息的任何形式的轉載。