5月4日，香港恒生指數(shù)發(fā)布公告宣布了截至2018年3月30日之恒生指數(shù)系列季度檢討結(jié)果，其中聯(lián)想集團將從香港恒生指數(shù)中被剔除，將于2018年6月4日(星期一)起生效。

聯(lián)想集團最近一次是在2013年3月加入香港恒生指數(shù)。在這5年中，聯(lián)想集團股價下滑了56%，市值損失58億美元。彭博社數(shù)據(jù)顯示，在過去10年間被踢出恒生指數(shù)的股票，在被取消資格之前，股價平均下滑的幅度為48%。

之前，聯(lián)想集團曾被移出過恒生指數(shù)。2000年，聯(lián)想集團首次加入恒生指數(shù)。而在2006年，聯(lián)想集團被恒生指數(shù)首次剔除。時隔七年后，聯(lián)想集團在2013年3月再次加入了恒生指數(shù)，直至今日。

公告發(fā)布后，聯(lián)想集團回應：“恒生指數(shù)的審核結(jié)果，并不會對我們的股票表現(xiàn)產(chǎn)生長期的實質(zhì)影響。”

的確，在過去5年中股價已經(jīng)下滑了56%，在彭博科技數(shù)據(jù)所跟蹤的171家標的企業(yè)中，聯(lián)想集團的股價下跌幅度是最大的——被列為“全球表現(xiàn)最差的科技股”。情況再壞，還能壞到哪里去。

那么，這五年當中聯(lián)想究竟出了什么問題？

活在自己的世界里

如今聯(lián)想中國區(qū)的掌門人劉軍，在2015年被楊元慶拿下后，有機會在聯(lián)想的墻外“飄”了兩年。有一段時間他每周都會出現(xiàn)在中關村創(chuàng)業(yè)大街的某辦公區(qū)路演現(xiàn)場，從上午到傍晚，以投資人的身份面對著形形色色的創(chuàng)業(yè)者，檢驗對方、也在叩問自己。

他在后來的一次演講中坦言：“在聯(lián)想這一干就是22年，直到離開了聯(lián)想，才算是放緩了奔跑的腳步，得以看看外面的風景。”

短暫的離開，成為了PC行業(yè)的旁觀者，反而讓劉軍深深震撼，顛覆了他在“墻內(nèi)”所產(chǎn)生的認知。

其實，這就是聯(lián)想一系列重臣遇到的問題。他們成就了聯(lián)想，聯(lián)想成就了他們。但是，他們跳不出聯(lián)想。直到劉軍出來轉(zhuǎn)了一圈，才發(fā)現(xiàn)，原來外面的世界不是聯(lián)想所“聯(lián)想”的那樣。或許，從聯(lián)想離開后，先后進入三胞集團、美團的陳旭東，此時也會感慨良多吧。

大家胸前都掛著無數(shù)個軍功章，但軍功章只代表過去，不代表未來。當聯(lián)想決定再以整合IBM稱霸PC市場的方式來進軍手機業(yè)務時，時代早變了，玩法也早變了。只是，聯(lián)想和聯(lián)想人還停留在那里，所以致使今天手機業(yè)務慘敗。

2016年11月的烏鎮(zhèn)互聯(lián)網(wǎng)大會期間，楊元慶出現(xiàn)在丁磊的小飯桌上，其實他與在坐的所有人，氣質(zhì)并不是很搭，因為聯(lián)想是“最不互聯(lián)網(wǎng)”的那一個。一年半過去，飯桌上的很多人變化巨大：美團拿下了摩拜，360回歸了A股，而小米則在港提交了招股書。

“人類失去聯(lián)想，世界將會怎樣？”二十多年前這一語雙關的廣告語，相當成功。聯(lián)想也通過收購IBM成功地晉身世界500強，成為一家跨國企業(yè)。從階段性的評價來講，聯(lián)想曾經(jīng)是成功的。

但是聯(lián)想人沒有走出過去的成功，還活在過去的世界里。可怕的是，還不自知。

這是一個耐人尋味的鏡頭：

在聯(lián)想2018年初新春聯(lián)歡會上，柳傳志稱，聯(lián)想今天正面臨著嚴峻的、尖銳的挑戰(zhàn)，在面對錯誤時，要以虛心的態(tài)度反復地、認真地復盤，要去尋找自己的問題，從中總結(jié)經(jīng)驗教訓。

楊元慶則稱：過去一年是聯(lián)想開啟智能變革的關鍵一年，集團轉(zhuǎn)型初見曙光，聯(lián)想已經(jīng)進入上升通道。

楊元慶所說的“上升通道”，在哪呢？PC業(yè)務被惠普超過，服務器業(yè)務被浪潮超過，手機業(yè)務已經(jīng)岌岌可危……聯(lián)想這曾經(jīng)的三駕馬車，如今都不樂觀，而新業(yè)務，更沒有強壯起來。

柳傳志傳達的是一種“擔憂”，而楊元慶傳達的是一種“樂觀”。柳傳志站在外面看聯(lián)想，顯然比楊元慶更真實，也更客觀。

聯(lián)想的“聯(lián)想”在哪里？

4月17日，在聯(lián)想集團誓師大會北京站現(xiàn)場，聯(lián)想集團董事長兼CEO楊元慶宣布聯(lián)想在2018年要打響“四大戰(zhàn)役”：個人電腦，繼續(xù)保持業(yè)界領先的盈利能力；移動業(yè)務，積極求進，滿血圖新；數(shù)據(jù)中心，實現(xiàn)可持續(xù)的盈利性增長；人工智能，打造新的競爭優(yōu)勢。

這其中，個人電腦、移動業(yè)務、數(shù)據(jù)中心是聯(lián)想傳統(tǒng)的三駕馬車，人工智能是面向未來正在建設的業(yè)務。

其實，當聽到人工智能與前三塊業(yè)務并列為四大戰(zhàn)役的時候，估計很多人都蒙了：聯(lián)想與人工智能何干？

聯(lián)想這么多年，真正核心的能力是供應鏈和渠道。聯(lián)想在做大之后，沒有真正做強，也就是說在技術和產(chǎn)品上沒有達到與之規(guī)模相匹配的能力。

2017財年全年，聯(lián)想集團總營收為430.35億美元。而最近在香港提交招股書的小米公司，2017年收入為1146.24億元人民幣。如今聯(lián)想的總市值不到100億美元，而即將IPO的小米估值在1000億美元上下，兩者已然差了十倍。

為什么會有這么大的反差？在投資人看來，聯(lián)想沒有了“聯(lián)想”——聯(lián)想的幾塊業(yè)務都看得到天花板，沒有想象空間了。

那么，聯(lián)想未來的“聯(lián)想”在哪里？All in AI？或是擁抱新零售？

劉軍回歸聯(lián)想一周年，目前最大的動作是新零售，對線下渠道重新整合。懂懂筆記認為，這也將是聯(lián)想未來最有故事可講的方面。

聯(lián)想發(fā)展到今天，再包裝一個概念出來，對于內(nèi)部和外部的信心都尤為重要。這個概念代表著公司有了新的發(fā)展方向，新零售還是一個風口，會拉動聯(lián)想的股價，同時也意味著未來有可能分拆上市——這對投資人也格外刺激。

提醒一個細節(jié)：在樂視支離破碎之后，阿木被挖到了聯(lián)想。這位在樂視被稱為“九千歲”的年輕副總，一人之下，萬人之上，相當神秘。記得他在2015年到樂視之后，樂視和賈躍亭的“畫風”有了非常大的轉(zhuǎn)變，除了不斷擴展業(yè)務的范疇，而且開始高調(diào)提倡“生態(tài)化反”。

也許，聯(lián)想還是缺一個會包裝、會造概念的操盤手。

還是那句話，懂懂筆記不八卦，回到正題上來。聯(lián)想未來的“聯(lián)想”，不一定是AI，可預期的“聯(lián)想”就是新零售，這是一個好包裝、也能被資本市場認可的概念。不過，這條路很可能也是荊棘密布。

接下來，就看劉軍的操盤，能否成功。

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