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2011年網(wǎng)絡(luò)車貸平臺微貸網(wǎng)上線以前，國內(nèi)早已聚集了一大批汽車金融玩家，其中包括商業(yè)銀行、傳統(tǒng)汽車金融公司，目前占據(jù)整個(gè)汽車金融市場75%—80%的市場份額。剩下的市場份額，被微貸網(wǎng)等互聯(lián)網(wǎng)金融公司瓜分了。

從商業(yè)銀行和傳統(tǒng)汽車金融公司的夾縫中嶄露頭角，微貸網(wǎng)這類互聯(lián)網(wǎng)金融公司的優(yōu)勢并不難覓。互聯(lián)網(wǎng)門檻低、操作便捷、產(chǎn)品足夠多元化，這些就足以令其自帶吸附用戶的光環(huán)，加上主打的小額短期貸款特色，在網(wǎng)絡(luò)車貸市場還是一片藍(lán)海的時(shí)候，微貸網(wǎng)成為國內(nèi)P2P網(wǎng)絡(luò)車貸細(xì)分龍頭企業(yè)。

數(shù)據(jù)顯示，微貸網(wǎng)近年來財(cái)務(wù)表現(xiàn)耀眼，營業(yè)凈利潤從2015年的3558萬元，上升到2017年上半年的2.63億元，成為少數(shù)獲利的互聯(lián)網(wǎng)金融平臺之一。但盈利的背后，身為行業(yè)佼佼者的微貸網(wǎng)，其實(shí)還有許多“不為人知的秘密”。

成交量放緩、收益率墊底，微貸網(wǎng)遭遇增長天花板

數(shù)據(jù)顯示，截至2018年3月底，微貸網(wǎng)平臺歷史累計(jì)成交額突破1700億元，這對于上線7年多的微貸網(wǎng)來說，確實(shí)是個(gè)不小的突破。但近期數(shù)據(jù)卻表明，微貸網(wǎng)月成交量的增長速度有所放緩甚至呈下降趨勢。

微貸網(wǎng)所披露的運(yùn)營報(bào)告顯示，從2017年8月份開始，直至平臺最近一次公布的2017年11月份運(yùn)營報(bào)告，曾經(jīng)令平臺頗為自豪的月成交量并未出現(xiàn)在報(bào)告中。而從平臺所披露的累計(jì)成交額可以推算，8月份至11月份的月成交量并不是很理想。

依照成交額數(shù)據(jù)推算，微貸網(wǎng)2017年8、9月份平均成交量為73.75億元，9月份成交量為75.6億元，10月份的成交量甚至降到69.2億元，對比7月份的82.87億元、6月份的79.87億元成交量，這一數(shù)字不僅尚未提升，還有明顯下滑趨勢。并且與微貸網(wǎng)2016年同期數(shù)據(jù)相比，可見2017年7月份之后，微貸網(wǎng)成交量增長明顯有所放緩。

不過，僅從去年交易量的放緩，顯然無法直接斷定微貸網(wǎng)遭遇增長天花板這一現(xiàn)實(shí)，我們再看今年前幾個(gè)月的交易量。

網(wǎng)貸之家統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，網(wǎng)貸行業(yè)車貸業(yè)務(wù)成交量TOP50平臺運(yùn)營數(shù)據(jù)中，微貸網(wǎng)1月、2月、3月份的成交量分別為65.15億元、48.19億元、61.03億元。整體來看，盡管平臺累計(jì)成交額數(shù)字一直在攀升，但當(dāng)前的月成交量與2017年甚至2016年相比，卻已經(jīng)難以再續(xù)寫輝煌。

我們再從綜合收益率的角度分析，微貸網(wǎng)從表現(xiàn)強(qiáng)勁到進(jìn)入增長瓶頸期，還有哪些可能的因素在“助力”。

網(wǎng)貸之家數(shù)據(jù)還顯示，雖說微貸網(wǎng)在整個(gè)互聯(lián)網(wǎng)車貸領(lǐng)域依舊處于領(lǐng)頭羊位置，但其車貸業(yè)務(wù)今年前三個(gè)月份的綜合收益，分別只有7.4%、7.43%和7.08%。這不僅與其他平臺如3月份e融所13.38%、百金貸10.15%的綜合收益率相比要低許多，并且在整個(gè)車貸業(yè)務(wù)綜合收益率排行榜中，微貸網(wǎng)的綜合收益率幾乎墊底。

車貸業(yè)務(wù)遙遙領(lǐng)先的微貸網(wǎng)，綜合收益率卻不如其他大多數(shù)平臺，或許這也是其月成交量趨于下行的原因。而投資人選擇微貸網(wǎng)的一個(gè)重要因素，必然離不開對收益率高低的考量，既然其他平臺所獲得的收益率比微貸網(wǎng)要高，多方競爭下，投資人選擇其他平臺也并無不可。

車貸業(yè)務(wù)趨于下行，是以車貸業(yè)務(wù)為主的微貸網(wǎng)的一次重大考驗(yàn)，因?yàn)檫@可能意味著營收和利潤的下降，想必微貸網(wǎng)也意識到了這點(diǎn)。為補(bǔ)充利潤和營收，其開始涉水其他非車貸業(yè)務(wù)，如房貸、信用貸等，從其業(yè)務(wù)的多方布局中，也能窺探到微貸網(wǎng)對增長困境的焦慮。

另一方面還能想到，造成微貸網(wǎng)遭遇增長天花板的原因，或跟賽道上的玩家增多有關(guān)。與此同時(shí)，微貸網(wǎng)所主打的小額短期優(yōu)勢還能否長期吸引用戶的駐足，小額短期這杯羹還能喝多久，這十分值得玩味。

總體來看，既然微貸網(wǎng)已經(jīng)成為網(wǎng)絡(luò)車貸行業(yè)頭部玩家，考慮到平臺的影響力和知名度，必然能為平臺帶來一定程度的反哺效應(yīng)，因而微貸網(wǎng)的行業(yè)地位暫時(shí)不可輕易撼動(dòng)。不過長期看來，如果微貸網(wǎng)一直未能突破增長天花板，就需要引起重視了。

天花板背后的暴利隱憂：大幅降息和“砍頭息”

項(xiàng)目和金額逾期率，是許多網(wǎng)貸平臺唯恐避之而不及的觸發(fā)點(diǎn)，微貸網(wǎng)同樣沒能擺脫。

截至去年6月末，微貸網(wǎng)項(xiàng)目逾期率為2.48%，金額逾期率為1.52%，逾期金額高達(dá)2.32億元，這個(gè)數(shù)字幾乎逼近去年同時(shí)期的平臺凈利潤。從兩項(xiàng)數(shù)據(jù)中也能看出，微貸網(wǎng)的逾期率比起其他平臺，實(shí)際上并不低。

但仔細(xì)思考，為何項(xiàng)目和金額逾期率如此之高的微貸網(wǎng)，卻能從多個(gè)平臺競爭中脫穎而出，成為利潤可觀的平臺？除了其模式上的優(yōu)勢，背后或許還暗藏一些玄機(jī)。

一是平臺多次的降息行為。數(shù)據(jù)顯示，微貸網(wǎng)的產(chǎn)品“X智投”12個(gè)月期產(chǎn)品年化收益率從春節(jié)前的10.5%下調(diào)至9.2%，是其他同樣節(jié)后降息的和信貸、團(tuán)貸網(wǎng)等平臺中降幅最高的。雖說春節(jié)后網(wǎng)貸平臺普遍面臨“標(biāo)荒”困擾，平臺降息也屬于市場的自我調(diào)節(jié)，加上為控制經(jīng)營成本，許多平臺不得不做出此舉，不過仔細(xì)深究，平臺降息也并非那么簡單。

降息所引發(fā)的影響，可能會(huì)導(dǎo)致投資人收益的降低。假設(shè)貸款逾期參考利率一直居高不下，雙面夾擊下，投資人的收益只會(huì)越來越少，這一行為也存在有意壓榨投資人收益的嫌疑。而實(shí)際上這也并非微貸網(wǎng)首次降息，早在2015年就有過一次大幅度的降息調(diào)整，參考利率從2015年7月份13.65%調(diào)到10月份的10.88%，三個(gè)月時(shí)間持續(xù)降息。

平臺做大之后開始考慮盈利問題，也是市場條件下的有序選擇，在用戶流量已經(jīng)相對成熟的情況下，微貸網(wǎng)的降息行為，直接意圖或在于為平臺增加利潤。不過這一舉動(dòng)也容易造成另一問題，即投資人綜合收益率可能會(huì)降低，從而導(dǎo)致平臺對投資人吸引力的下降。參考前面提到的微貸網(wǎng)綜合收益率幾乎墊底，其或許該考慮適當(dāng)為投資人收益助力了，否則市場自由選擇下，用戶是選擇繼續(xù)堅(jiān)守，還是轉(zhuǎn)投其他收益更高的平臺，就要看平臺的“誠意”了。

二是“砍頭息”行為。去年8月份，微貸網(wǎng)被曝存在“砍頭息”行為，借款者估值13萬元的車，實(shí)際到手卻降到11萬多一點(diǎn)，外加至少3年時(shí)間的借款期限，還有期間所產(chǎn)生的月度服務(wù)費(fèi)和返點(diǎn)等，最終借款者要還的金額高達(dá)19萬之多。

如此一來，平臺收益是提升了，卻也給借款者造成了巨大的還款負(fù)擔(dān)，更為嚴(yán)重的是，還可能擾亂正常的貸款秩序，阻礙行業(yè)的健康有序發(fā)展。同時(shí)，微貸網(wǎng)所存在的“砍頭息”行為也不得不讓人懷疑，其收益中的很大一部分可能來自于此。

整體來看，微貸網(wǎng)身為網(wǎng)絡(luò)車貸領(lǐng)域巨頭，其巨大的利潤著實(shí)給行業(yè)帶來極大信心。但深入探究盈利的背后，投資人和借款者或許也承擔(dān)了巨大的風(fēng)險(xiǎn)和壓力。平臺盈利并非不允許，前提是要營造出健康有序的發(fā)展環(huán)境，最為滿意的結(jié)果，便是用戶和平臺能實(shí)現(xiàn)雙贏。

雙贏的前提：微貸網(wǎng)信息透明度還需完善

為實(shí)現(xiàn)平臺和用戶的雙贏，恐怕微貸網(wǎng)還需要提升其信息透明度，公開透明的信息披露不僅是獲取用戶信任的前提，也是社會(huì)監(jiān)督平臺步入有序發(fā)展的信息動(dòng)力。

相對來說，微貸網(wǎng)的平臺風(fēng)控措施算是比較嚴(yán)謹(jǐn)，不過其各項(xiàng)指標(biāo)的信息披露不夠清晰也是個(gè)現(xiàn)實(shí)問題。如更能反映平臺真實(shí)運(yùn)營情況的代償金額，搜易貸、微貸網(wǎng)、宜信惠民等試點(diǎn)互金協(xié)會(huì)信披平臺就沒有披露。雖說代償金額不屬于強(qiáng)制性披露信息板塊，但刻意回避這一信息也無形之中增加了平臺運(yùn)營的不透明度。

更為戲劇性的是，或許許多新投資人并不知曉，早期的微貸網(wǎng)吸引眾多用戶的重要因素，就是高透明度和高息特征，提升了用戶對平臺的信賴度，以此將平臺影響力樹立了起來。如今，其卻將曾經(jīng)這一令人信服的平臺特色隱去，與平臺較大的影響力沒有形成正比，似乎有些不符合市場規(guī)律。

此外正如前面提到的，2018年已經(jīng)過去幾個(gè)月時(shí)間，微貸網(wǎng)官網(wǎng)上目前所披露的平臺運(yùn)營報(bào)告卻停滯在2017年的11月份，往后幾個(gè)月份的運(yùn)營數(shù)據(jù)沒有再更新。按理說，平臺當(dāng)月的運(yùn)營報(bào)告在下個(gè)月就能出來，如今已經(jīng)過去好幾個(gè)月時(shí)間，微貸網(wǎng)卻沒有更新這些月份的運(yùn)營報(bào)告。

不僅與其宣稱的“運(yùn)營信息透明”特征有所出入，還可能存在刻意回避更新運(yùn)營報(bào)告的嫌疑。由此還可大膽猜測，或許微貸網(wǎng)在這期間的運(yùn)營數(shù)據(jù)“并不好看”，其并不想將其公之于眾，不過這一行為反而顯得有些自亂陣腳。

不過話又說回來，既然微貸網(wǎng)在P2P車貸領(lǐng)域的口碑已經(jīng)樹立，那么提升信息透明度對平臺和用戶來說都不是一件壞事，還可增進(jìn)用戶對平臺的了解，最終實(shí)現(xiàn)雙方的“財(cái)富夢”。

網(wǎng)絡(luò)車貸賽道玩家增多，價(jià)格戰(zhàn)之后是用戶爭奪戰(zhàn)

總體來看，整個(gè)互聯(lián)網(wǎng)車貸領(lǐng)域，已經(jīng)開始面臨僧多粥少的局面。

天下熙熙皆為利來，天下攘攘皆為利往。在車貸領(lǐng)域的商機(jī)公之于眾后，這片領(lǐng)域早已不是一片藍(lán)海，而是聚集眾多玩家的擁擠賽道。一個(gè)很明顯的現(xiàn)象是，網(wǎng)貸行業(yè)入局車貸的平臺大約有一半，這還不包括非網(wǎng)貸的入局者。

因此，微貸網(wǎng)面臨的不僅僅是同類平臺的競爭，還有來自其他領(lǐng)域的選手，共同分食這個(gè)潛在用戶所剩不多的市場。而賽道變得擁擠所造成的直接影響，就是企業(yè)獲客越來越困難了。

與許多互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的擴(kuò)張歷程一樣，經(jīng)過前期價(jià)格戰(zhàn)瘋狂圈地之后，網(wǎng)貸領(lǐng)域現(xiàn)在普遍面臨用戶短缺的難題。那些曾經(jīng)可以接受高借貸成本的用戶，現(xiàn)在已經(jīng)難覓蹤影，就如同微貸網(wǎng)目前的成交量一樣，遭遇了增長天花板。因而對于車貸平臺們來說，不僅開發(fā)新的用戶群體越來越困難，如何將平臺打造得更好，也是一個(gè)迫切難題。

不過雖說獲客難，國內(nèi)汽車金融市場還是值得看好。最新預(yù)測，國內(nèi)汽車金融市場滲透率將在2020年提升至50%，市場規(guī)模將達(dá)兩萬億。在這個(gè)龐大的數(shù)字面前，任何的阻礙都可能變成平臺前行的動(dòng)力，這意味著，前路雖然走得越來越吃力，但卻是通向成功之門的有效通道。

而對微貸網(wǎng)來說，雖說互聯(lián)網(wǎng)金融公司自有其門檻低等優(yōu)勢所在，但這個(gè)優(yōu)勢卻也不會(huì)一直存在，畢竟商業(yè)銀行和傳統(tǒng)汽車金融公司玩家們，有著深耕行業(yè)多年的經(jīng)驗(yàn)，同時(shí)也在積極擁抱互聯(lián)網(wǎng)，試圖縮小與互聯(lián)網(wǎng)公司服務(wù)的差異性。市場選擇下，微貸網(wǎng)能否長期續(xù)寫自己的盈利神話，有待見證。

文/劉曠公眾號，ID：liukuang110