2017年1月17日陸奇加盟當日，百度股價176.96美元，市值只有610億美金。注意，這還不是百度股價最糟糕的時候，時間稍微往前挪一點就會看到，百度過去18個月股價的歷史冰點166美元。

陸奇的加盟為百度提振了近300億美金的市值，所以陸奇離開的時候，資本市場的恐慌情緒迅速體現在股價上。消息公布后的三天，百度股價累計跌幅超14%，市值蒸發100億美金。

這是資本市場給予陸奇個人價值的一種肯定，但不是對百度的定性。就在昨天，在經歷陸奇加盟和離開的事情之后，百度市值又重回900億美金大關。

陸奇：百度回溫的實踐者和見證者

誰都知道陸奇加盟前百度經歷了什么。醫療系廣告惹來的負面影響差點把百度釘死在道德的十字架上，核心的搜索廣告營收連續下滑，甚至外界都開始為百度退出BAT尋找補位者，當時市值和百度只差10億美金的京東一度是熱門人選。

一艘千瘡百孔的航空母艦迎來了一位滿身榮譽的華人高管，李開復曾如此評價陸奇加盟百度，他說陸奇能同時扮演好戰略家兼執行者的角色。

事實上，李開復說的沒錯。赴任百度的第二天，陸奇在媒體溝通會上講，選擇百度是因為這份工作能發揮他的經驗和能力，同時會對工業和社會做出貢獻。

“在人工智能推動整個大環境下，百度所處的位置整體來講是最加權的。”在陸奇眼里，百度的核心價值是人工智能，這也是他加入百度的主要原因。

很遺憾，在航空母艦剛要遠航時陸奇因個人原因選擇離開。我在上一篇文章里說過，陸奇的離開雖然遺憾，但不會對百度造成實質性影響。對于百度而言，陸奇最大的使命是策略執行者，貫徹與執行李彥宏“夯實移動，決勝AI”的主戰略。

但資本市場對陸奇的離開還是表示了悲觀情緒。陸奇出走消息公布后的第三天，百度股價跌到240.51美元，累計跌幅超14%，市值蒸發100億美金。

不過，外媒和投資機構在百度股價動蕩時卻表達了積極觀點。Oppenheimer的Jason Helfstein認為，在陸奇入職百度前百度的業務就處于快速發展的通道，目前百度的股價下跌是市場的“過度反應”。而目前關于AI發展的戰略重組幾乎已經完成，雖然市場的反應有點過度，但從投資者的角度來看，此時正是百度的“絕佳買點”。

事實證明這沒有錯。在陸奇離職一周后，百度股價便重新回溫。5月24日，百度市值為841億美元，到了6月5日，百度股價達到260.9美元，市值909.84億美元。從曲線來看，因陸奇離職帶來的不理性下跌已經反彈回去一半了。

重回900億美金的關鍵

百度蒸發掉的100億美金，可以看作是資本市場給予陸奇個人價值的一種肯定，但一定不是對百度股價和業務的一個定性。高管離職，尤其是陸奇這個級別，難免會讓外界產生一些未知的恐慌，導致股價波動。

歷史上，微軟、谷歌、Twitter等公司都曾因高管離職而產生股價波動，實屬正常。這種建立在未知恐慌上的股價下跌，往往會在短期內回溫，百度這次差不多一個周的時間就回到了900億市值。所以說，資本市場短期內的恐慌式下跌是很不理性的，不能作為衡量一家公司的參考標準。

我記得有篇評論里寫陸奇的離開，不討論業務而是說文化。陸奇多年來養成的工作習慣和強烈的個人風格，對任何一家企業來說都是難能可貴的。這種廣為人知的個人文化具有獨一性和不可復制的特點，所以你說陸奇離開如果真對百度有什么影響，我想除了短期恐慌性的股價以外，這種文化層面的損失才是遺憾。

我之前說過，陸奇在百度的使命在于策略執行，用他豐富的經驗和出色的能力，以陸式速度完成一場“修復手術”。“手術”的關鍵在于，“主刀醫生”陸奇有穩定的表現和出眾的能力，同時被“手術”的公司也要具有健康的模式和充滿活力的機體。“手術”只是切掉了“腐爛組織”，為健康組織提供更多資源和營養。

以百度來看，股價的回升正如我之前預料的一樣，陸奇出走帶來的影響正被健康業務的高速發展所抵消。

陸奇離開前百度2018年第一季財報顯示，Q1總營收33.3億美元（約合209億元人民幣），同比增長31%，凈利潤67億人民幣（約合11億美元），同比增長277%，其中移動營收占比78%，高于去年同期的70%。

如今百度股價重回900億美金，更多是與其Feed+AI的核心業務布局有關。從業務來看，“搜索+信息流”仍是支撐百度市值的主要力量，今年3月份百度App日活躍用戶達1.37億，同比增長18%，每日用戶使用時長同比增長超30%。

此外，百度一直在積極推進“夯實移動基礎，決勝AI時代”的戰略，進一步強化AI技術研發實力，加速AI產品化、量產化、商業化的進程。畢竟企業的市值不但與當下業績相關，也與未來業績相關，是未來業績的預先實現，而百度在AI上的深耕已經讓其在未來的競爭中占據了領先位置。

AI撐起半邊天

資本市場評定一個公司的股價，往往會有兩套標準。一種是上市公司的財務狀況，這一點比較直接。財報反應公司的運營狀況，像百度一季度財報發布后，受利好消息影響半個月內股價就從251美金飆升至271美金。

另一種是增長空間，美股允許公司虧損A股不行，所以美股的投資者如果看到公司有更大的增長空間，便會繼續買進。

百度恰恰把兩者都做到了。現金流業務由搜索+信息流支撐，這一點從Q1財報里能直接看到，增長空間則是AI技術的不斷產品化、量產化和商業化。

過去一年，百度一直在尋找和落地AI技術的相關業務。不久前的百度聯盟峰會，AI+視頻已經開始落地，另外還有此前的AI+金融、AI+汽車、AI+硬件等等。“AI+”的相繼落地，證明百度已經將原來概念化的AI技術轉化為實際產品和業務，這一部分帶來的營收增長預計會在后面的幾個季度里逐漸顯現。

但也要注意，AI技術的落地不會像信息流一樣產生立竿見影的效果，這是一個長期但很有價值的事情。眼下，百度已經從O2O戰略、醫療廣告的陰影中走出，在陸奇的幫助下，完成搜索+信息流的雙引擎啟動，未來要看的是AI技術的不斷落地，在具體產品上、業務上的推進程度。

對于百度而言，今天股價反彈也只是一個開始。我更看好它未來的發展，去年9月我在一篇文章里說過一句話，今天還以這句話作為結尾。

“無論是戰略推倒重來還是架構推倒重來，百度的改革都不是看重眼前的800億美金，而是為了尋找下一個千億美金，或者是一個更大的目標。”