9月20日，美團點評在港交所上市，首日收漲5.29%，市值為4003.12億港元，成交額逾84億港元，約占港股總成交額的十分之一。在超過2000億的超級大盤股中，美團點評創(chuàng)下港股7年首日漲幅最高紀錄，市值已經(jīng)超過京東，僅次于BAT。

有意思的是，在當(dāng)天與港交所互換禮物的環(huán)節(jié)，美團的禮物“盒器生財”，其背后正好體現(xiàn)了美團以 “Food”為核心的特點。

要知道，食盒是古代專門運送食物酒菜的器具，可以說是最早的餐飲配送的載體，也寓意美團“幫大家吃得更好，生活更好”的企業(yè)使命。而盒身魚身鱗紋是象征中華古老文明的青銅器紋飾之一，盒內(nèi)銅牛象征牛市，放于食盒中，寓意港股“吃定牛市”。

美團首日收漲5.29%，成交額約占港股總成交的十分之一，頗有吃定牛市的意味，讓我們不妨看下，美團是如何從Food開始成為為獨角獸的，上市這樣一個新起點之下，美團又有哪些期待？

文 :熊出墨請注意

從“Food”成長起來的獨角獸

從清華嘉園到港交所，39歲的王興帶著美團點評一起奔跑了八年。在港交所現(xiàn)場，他在演講中感謝了全體員工、3.4億用戶、470萬合作商戶、60萬外賣騎手以及投資人，最后他還感謝了喬布斯，“如果沒有智能手機，沒有移動互聯(lián)網(wǎng)，就沒有美團點評現(xiàn)在的一切。”

如此感性的王興，始終牢記自己是一個產(chǎn)品人的初心。

這個初心是從“Food”開始的。美團通過吃來吸引用戶，留住用戶再擴展到其他品類，圍繞吃這個關(guān)鍵詞，美團不斷拓展邊界，在吃喝玩樂領(lǐng)域“無所不能”，人們各種碎片化的需求也越來越離不開美團。

不僅僅是在家點外賣，或者查看附近的美食以及點評優(yōu)惠信息，亦或者是約上閨蜜做個SPA或足療，周末的時候帶寶寶上一堂親子課，甚至家里空調(diào)壞了上美團找同城修理，朋友過生日預(yù)定一束鮮花和蛋糕，甚至是出游住店，景區(qū)門票都有美團提供的服務(wù)。

在美團不斷的邊界拓展中，已經(jīng)涵蓋了到店、到家、旅行和出行等用戶需求的所有領(lǐng)域，一個服務(wù)領(lǐng)域的“亞馬遜”羽翼逐漸豐滿。

據(jù)9月4日美團更新的招股書數(shù)據(jù)顯示，截至2018年4月30日，美團實現(xiàn)營業(yè)收入158.24億元，幾乎是去年同期收入81.19億元的2倍，已經(jīng)超過了2016年全年129.88億元的營業(yè)收入，是2017年全年339.28億元的近一半。

從2015年算起至2017年，美團三年的收入增長超過7倍。這三年是移動互聯(lián)網(wǎng)蓬勃發(fā)展的三年，也是美團自身不斷進化和升級的三年。

2015年11月，上線兩年的美團外賣進行了首次品牌升級，logo從一碗飯變成了一只袋鼠。并對已有的業(yè)務(wù)范圍進行了拓展，從餐飲新增了商超、鮮果、甜點飲品、鮮花蛋糕、藥品等品類的上門配送服務(wù)。

到了2016年，美團外賣再次進行了升級，推出了餐飲開放平臺，接入餐行健、天子星、客如云等多家國內(nèi)主流的ERP廠商，以幫助商家提從定價、研發(fā)、營銷等方面升服務(wù)水平和外賣效率。

從2017年到2018年是美團餐飲外賣增長速度最快的一年。2017年前4個月，美團餐飲外賣的交易筆數(shù)僅為8.67億筆，2018年同期已經(jīng)達到16.92億筆，交易金額也從去年同期的354億元上升至751億元。

在美團外賣訂單達到日均2000萬時，王興在接受The Information采訪時說道，放到中國13億人口，每天40億頓飯的范圍來看，美團做得依然遠遠不夠。

毫無疑問，“Food”給美團貢獻了最大的收入占比。根據(jù)招股書數(shù)據(jù)顯示，在美團劃分的餐飲外賣、到店及酒旅、新業(yè)務(wù)及其他三大業(yè)務(wù)中，餐飲外賣貢獻了其總收入的61.2%，到店及酒旅占27.5%、新業(yè)務(wù)及其他為11.3%。

核心競爭力在“吃”上，美團的用戶群體也很穩(wěn)定、粘性高。其招股書顯示，在美團2010年至2013年的全部年度交易用戶中，去除重復(fù)用戶之后，50.4%的用戶在2017年仍然是美團的交易用戶。此外，美團2016年的交易金額中有78%來自同屬2015年年度交易用戶的重復(fù)用戶，2016年的交易金額中有82%來自同屬于2016年年度交易用戶的重復(fù)用戶。

這背后更為重要的是美團核心競爭壁壘的形成，其所有業(yè)務(wù)的擴張也是圍繞于此。

首先是60萬騎手大軍提供的運力保證，這樣一個全球最大的即時配送網(wǎng)絡(luò)的形成，背后集結(jié)的不僅僅是專業(yè)的配送團隊，還有智能調(diào)度系統(tǒng)的形成，這其實也正是美團騎手隊伍專業(yè)化的重要標志之一，通過專門為外賣配送研發(fā)的“O2O實時配送調(diào)度系統(tǒng)”，在2017年美團通過自有配送網(wǎng)絡(luò)完成了約29億單配送，平均每單配送時間約為30分鐘。

其二是商戶端的不斷積累。除了前文提到的智能調(diào)度系統(tǒng)，美團還通過為商戶提供一系列的解決方案，包括精準在線營銷工具、高效的即時配送基礎(chǔ)設(shè)施、云端ERP系統(tǒng)、聚合支付系統(tǒng)以及供應(yīng)鏈和金融解決方案，從而提升運營效率，助力商戶運營。其招股書數(shù)據(jù)顯示，2017年5月-2018年4月,美團年在線活躍商家470萬,較2017全年的440萬增長6.8%。

最后是地推團隊的加持，多年的競爭中美團已經(jīng)建立起一支素質(zhì)過硬的地推鐵軍，其積累的經(jīng)驗在此后的業(yè)務(wù)拓展之中所能夠起到指導(dǎo)作用也是十分明顯，這也使得美團能夠?qū)I(yè)務(wù)擴展到各個吃喝玩樂的新領(lǐng)域。

今日資本創(chuàng)始人徐新曾經(jīng)這樣評價美團圍繞吃的邊界擴張：現(xiàn)今網(wǎng)絡(luò)環(huán)境下，用戶在美團這樣的超級平臺上停留的時間將變得越來越長。而平臺一方，只有不斷擴充自己的服務(wù)范圍和類別，才能夠抓住用戶，這也是平臺之間競爭的賽點。在徐新的理解中，中國的超級平臺目前沒有幾個，美團就是其中之一。紅杉資本中國創(chuàng)始合伙人沈南鵬撰文稱，加碼支持美團“可能是十幾年投資歷程中最重要的一個決定”。

吃定牛市 美團IPO的新起點

9月20日當(dāng)天，美團首日收漲5.29%，市值為4003.12億港元，成交額逾84億港元，約占港股總成交的十分之一，用數(shù)據(jù)展現(xiàn)了“吃定牛市”，其市值超過京東，僅次于BAT。

當(dāng)然，這只是一個新的起點，與現(xiàn)有表現(xiàn)相比，人們更關(guān)心它的未來。

美團在招股說明書中提到，此次募集的資金將有約35%用于升級技術(shù)提升研發(fā)能力，具體項目包括數(shù)據(jù)分析、機器學(xué)習(xí)、無人配送系統(tǒng)等；約 35% 用于研發(fā)新服務(wù)及產(chǎn)品，具體包括為商家提供云端 ERP 系統(tǒng)及智能支付解決方案的商家賦能系統(tǒng)、非餐廳食物的即時配送、為餐廳提供原材料采購及物流服務(wù)的餐廳供應(yīng)鏈服務(wù)等；約 20% 用于收購或投資在業(yè)務(wù)層面互補且符合業(yè)務(wù)拓展策略的資產(chǎn)和業(yè)務(wù)；還有10%用于日常運營。

由此可以看出，未來美團的核心依然是圍繞用戶和商家，但整體運營策略已經(jīng)從初期的規(guī)模驅(qū)動階段提升為鞏固提升價值的用戶價值驅(qū)動階段。

其中，提升研發(fā)以及技術(shù)能力能夠提高用戶端的使用體驗，同時為商家提供更多能力；而開發(fā)新的產(chǎn)品和服務(wù)則能夠在滿足多元化用戶需求的同時進一步提升自身的競爭力。

實際上，美團已經(jīng)開始布局閃購以及無人配送等新業(yè)務(wù)。就在7月份，美團正式上線美團閃購業(yè)務(wù)，支持超市便利、生鮮果蔬、醫(yī)藥健康、鮮花綠植、母嬰用品、服裝鞋帽這六大品類的閃購，希望用快零售改造傳統(tǒng)零售。

無人配送方面，美團最早從2016年就成立了W項目組，研發(fā)特定場景下的無人配送，2017年又將W項目組提升為事業(yè)部，由美團點評科學(xué)家夏華夏博士牽頭，擔(dān)任無人配送部總經(jīng)理一職。就在前不久，美團還宣布正式建立無人配送開放平臺，在展示了自家L4級別自動駕駛技術(shù)的概念無人配送車的同時，還表示將聯(lián)合政府、高校、企業(yè)三方，牽手北京智能車聯(lián)產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新中心、華夏幸福、Segway 等近 20 家合作伙伴，嘗試構(gòu)建一個完整的無人配送生態(tài)圈。

由此可見，在以“Food”為核心而成長起來的超級平臺上，美團正在通過不斷的創(chuàng)新和邊界外擴來進一步放大其品牌效應(yīng)、規(guī)模效應(yīng)和網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)。

在上市當(dāng)天王興對全體員工的郵件中表示：上市才是真正考驗?zāi)托牡拈_始，隨著上市成功，美團邁入了新的發(fā)展階段，要承擔(dān)更大責(zé)任，需要更多耐心。

在拼過了上半場，成為超級平臺進入下半場后，屬于王興和美團的新起點才剛剛開始。

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