文 | 趙二把刀

打破偏見的從來不是爭辯，而是一路披荊斬棘的行動。

一直以來，對于國內在線視頻行業的質疑主要集中在盈利難和會員業務的持續增長，但是相對外界的質疑，資本市場對于在線視頻行業更多的是認可——2018年以來，B站和行業領頭羊愛奇藝相繼登陸納斯達克，不僅表明資本市場對于中國在線視頻平臺的認可，同時也說明，來自中國的視頻網站也有足夠的底氣面對全球投資人的審視。

北京時間2018年10月31日，愛奇藝公布了2018年第三季度未經審計的財務報告，同時這也是其IPO之后的第三次財報。Q3財報最大的亮點，毫無疑問就是會員規模的增速仍然保持在高位狀態，這不僅讓外界對于之前在線視頻會員增速放緩的猜測落空，同時，會員付費業務和多元化的營收增長，也使得愛奇藝可以和Netflix“相提并論“，成為全球在線視頻領域的風向標。

1、打破偏見，讓人側目的會員業務高位增長

從全球市場來看，近年來對于會員業務能否成為在線視頻平臺的持續增長點，都有諸多質疑的聲音，但各大在線視頻平臺以優秀的表現反擊了質疑的聲音。

根據Q3財報，截至2018年9月底，愛奇藝會員數量達8070萬 ，同比增長89%，其中付費會員占比超過98%。在本季度內，會員服務收入為人民幣29億元（約合4.153億 美元），同比增長78%。

而在稍早之前，美國流媒體巨頭奈飛公布了三季度財報，新增用戶696萬，也大大超過了外界的預期；不僅如此，B站的付費用戶人數達300萬人，也有著大幅度的增長——更讓人側目的是，和競品們相比，愛奇藝的會員業務不僅增速驚人，而且已經成為愛奇藝最大的收入來源。

作為行業之首的愛奇藝，在過去一年多的時間里，會員規模：在2017年Q3，愛奇藝會員數量已經有4270萬，而僅僅一年之后，就已經增長到8070萬，近乎翻倍。如果拉長時間維度，2015年愛奇藝在會員業務的起步階段，付費會員僅為500萬，3年多的時間，會員數量實現了16倍增長，付費業務也已經成為愛奇藝乃至在線視頻領域最重要的業務板塊。

而且，這組會員數字，不僅成為這個偏冷的內容行業的亮點，同時也打破了之前外界對于在線視頻會員規模的偏見——之前一度有聲音認為，在線視頻平臺的會員規模會在7000萬左右停滯。

所以，打破偏見的從來都不是爭辯，而是通過不斷的努力，和拼搏之后的成果。而對于為何能夠持續保持高位增長，愛奇藝創始人、董事兼首席執行官龔宇博士將如此大幅度的增長歸因于：“?在第三季度優質內容的持續推出驅動了會員數量和會員服務營收的強勁增長?！?/p>

確實，在整個Q3季度，愛奇藝在整個內容市場進擊感十足，不僅貢獻了本年度最大的爆款劇集《延禧攻略》，《中國新說唱》《奇葩說》第五季《中國好聲音》等多個熱門綜藝節目也廣受好評。同時，在創新的排播上，成為行業標桿的“會員一次性看全集”排播模式逐漸規模化，并推出“愛青春”“奇懸疑”?兩大類型劇場，有效地吸引會員訂閱和留存。

與此同時，還可以看到在會員的拉新上，愛奇藝也開展了全方位的跨界合作：與京東的聯合會員計劃，以及與電信運營商和商業銀行的緊密合作之外，也和一些在線服務供應商建立了新的合作關系；擴大了對不同區域、年齡層的用戶覆蓋，以及擴充了VIP會員權益，有效地推進了會員規模的增長。

事實上，在全球資本市場尤其是美股史上，和奈飛“相提并論”的愛奇藝，不僅會員業務和奈飛一樣受矚目，同時，在多元化的營收組成上也相當具有“中國特色”。

2、更多元 的“Netflix+”，漸成型“蘋果園”迎碩果

雖然談到中國的在線視頻平臺，必然會對標Netflix，但畢竟中美的大環境以及成長的故事還是有很大不同，具體到營收來看，Netflix的商業模式是以會員為絕對核心，而作為中國在線視頻行業的領先者，愛奇藝的商業模式則更加的多元，“Netflix+”優勢逐漸形成。

在線廣告方面：廣告一直以來都是中國在線視頻平臺最主要的商業模式。在Q3財報中，在線廣告服務收入為人民幣24億元（約合3.489億美元），同比下降4%，對此，愛奇藝方面表示，主要原因是受世界杯及監管影響，廣告預算轉移或收緊。

實際上，整個廣告的投放的大環境目前都不明朗，不僅有世界杯的影響，整體經濟的下行預期，也影響了很多廣告主的投放，而在強勢內容的拉動下，愛奇藝在廣告業務的創新還是能夠跑贏經濟下行的大周期的。

內容分發層面：特別值得一提的是，內容分發業務逐漸成為重要的營收組成，成長性十足。本季度內容分發收入為人民幣8.346億元（約合1.215億美元）同比增長了220%。

內容分發的成長性也說明愛奇藝的內容優勢已經逐漸成為其護城河，卓越的內容戰略也使得其總是能夠涌現出精品的娛樂內容，不僅讓其會員和廣告業務有很高的成長性，也助力內容分發業務可以成為相當重要的業務之一。以《延禧攻略》為例，不僅在愛奇藝獨播成就爆款，并且輸出到香港后也形成了全港的收視熱潮，更為愛奇藝帶來了可觀的內容分發收入。

而在Q3財報中也可以看到，愛奇藝的“蘋果園”生態不僅頗具潛力，而且已迎碩果——在愛奇藝2018世界大會開幕式上，龔宇曾提出從“蘋果樹”向“蘋果園”進化的戰略方向，其認為愛奇藝的形態已經由過去的“大蘋果樹模型”變成了包含豐富業態、IP開發全鏈條的“蘋果園”。

財報顯示，受益于在文學、游戲、IP授權以及藝人經紀等業務的可觀增長，其他收入達到人民幣8.311億元（約合1.21億美元），較2017年同期增長了157％。愛奇藝在游戲和體育文化領域都有了新的進展，也在繼續擴大生態版圖布局。

游戲方面，今年7月，愛奇藝收購了以月流水近2億的《花千骨》為代表作的手機游戲開發與運營商天象互動。而在更具想象力的體育領域，愛奇藝和新英體育成立合資公司，保證其受益于愛奇藝生態圈，同時也吸引更多資源和投資。

在這里尤其要指出，體育方面已經成為中國在線視頻平臺的又一競技場，騰訊、優酷等也紛紛加碼，而愛奇藝在之前的網球、高爾夫等專業賽事的基礎上，開始涉足足球領域，英超等版權花落愛奇藝也使得愛奇藝的“蘋果園”生態更具競爭力，不僅在付費會員拉動和品牌廣告的增長上提供了更多的可行，同時也極大豐富了優質內容的矩陣。

從蘋果樹到蘋果園，愛奇藝的“Netflix +”發展模式，其主要運營指標和會員規模創下歷史新高，在推出廣受歡迎的娛樂內容的同時，也帶動了多元化業務收入的快速增長。誠如愛奇藝創始人、董事兼首席執行官龔宇針對Q3財報的總結：“我們還在不斷提升和豐富業務的盈利能力，同時始終致力于通過應用先進技術進一步增強完善我們的生態系統，從而為股東帶來長期的價值增長。”?

面向未來，持續加碼AI技術創新。本季度，愛奇藝繼續在研發領域加大投入。研發費用為人民幣5.584億元（約合8130萬美元），同比增長63%。

早在上市之前，龔宇就提出愛奇藝選擇納斯達克上市就是因為將自己定位為科技公司，科技與創意是愛奇藝前行的兩大基石。正是看到未來娛樂是AI驅動的娛樂，愛奇藝當前的研發重點集中在AI技術在娛樂生態體系中的落地和應用。

目前AI算法已貫穿在劇本創作、選角、流量預測、審核、剪輯及運營等多個環節，“人機共創”更是使得內容創作一改原來單個作者苦思冥想的茹毛飲血時代，產出的作品更精準、變現效率更高，而且靠著AI算法的協同，從創作之處就考慮到后面的運營、衍生品變現等環節的需求，整個生態系統的運行成本將更低，運行效率將極大優化與提高。

基于以上種種，愛奇藝在未來的內容矩陣也成為其持續保持高速增長的最大底氣，在之前的悅享會上，愛奇藝就一口氣公布了超過200部作品的海量片單。精品內容涵蓋大劇、綜藝、動漫、電影、直播等領域，而且在排播上也有更多的創新挖法，以及面對移動用戶推出“豎屏微網劇”等等。

結尾：雖然內容戰略極富成效，加碼AI也使得未來大有可為，但愛奇藝仍然面臨極大的挑戰，比如需要直面的持續虧損，據Q3財報顯示同期運營虧損為人民幣26億元（約合3.773億美元）；但從長遠來看，在競品依舊強勢的大環境下，愛奇藝在重壓之下仍然能夠取得如此搶眼的成績，以及在AI+消費升級新時代實現的讓全球市場側目高效拉新等，都使得其成為當前和未來娛樂內容市場最重要的平臺之一。

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