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今年5月，唱吧終于完成了將近一年半的上市輔導工作。網上有消息稱，唱吧在一個月后，就會正式向證監會遞交招股書，踏上A股創業板的上市征途。但眼看著2018年就快要過去，卻遲遲未見唱吧上市的消息。對此，唱吧創始人陳華在接受媒體采訪時表示，對唱吧上市問題不愿多談，言外之意是唱吧在近期內可能不會尋求上市。這突如其來的轉變，讓人們疑惑不解。唱吧在完成一年多的漫長上市輔導期之后，為何不愿上市？其究竟打的是什么“算盤”？

唱吧上市擱淺，原因為何？

唱吧從2012年上線起，便風光無限。其在上線首日注冊用戶就超過10萬，5天之內登頂AppStore排行榜。易觀數據顯示，直到2016年第3季度，唱吧還以53.6%用戶滲透率位居移動K歌領域第一的位置。彼時，唱吧正如日中天，選擇上市無疑是正確之舉。然而世事無常，經過將近一年半的漫長輔導期，國內的在線K歌市場早已“物是人非”，唱吧已然錯過了最佳的上市時機。

其一，全民K歌搶了唱吧“風頭”。眾所周知，全民K歌背靠騰訊，可謂是含著“金鑰匙”出生。全民K歌不僅擁有微信與QQ兩大流量入口，還與QQ音樂共享豐富的音樂版權，在流量與音樂版權方面都有著天然的優勢，是唱吧最強勁的對手。據了解，全民K歌自2014年上線起，其活躍人數一直高增猛漲，在2016年成功超越唱吧，并逐漸拉開差距。據易觀數據，2018年第三季度，唱吧活躍用戶為6560萬人，而全民K歌活躍用戶則為20705萬人，是唱吧的三倍。面對全民K歌的“攻城略地”，唱吧顯然處于不利地位。而全民K歌的趕超，可能打亂了唱吧的上市計劃。

其二，短視頻平臺的崛起，沖擊整個互聯網娛樂市場。近幾年，由于快手、抖音等短視頻平臺的崛起，整個互聯網娛樂市場變的更加“擁擠”，唱吧的K歌業務、直播業務等都受到了一定的影響。QuestMobile數據顯示，2018年7月，短視頻APP行業月度活躍用戶規模為5.08億人，而短視頻APP行業總使用時長在移動互聯網中的占比達到驚人的9.2%，要知道，就算是在線視頻的占比也僅有9.5%。可見，短視頻APP行業已經搶占了大量互聯網用戶的上網時長，唱吧無法視而不見。再加上全民K歌的存在，唱吧要想鞏固自身地位并不容易，目前也很難有華麗的數據支撐，若是在此時上市，唱吧的估值可能并不理想。

其三，互聯網股市動蕩不安。最近國內不少已經上市的互聯網企業過的并不“如意”，如小米、拼多多和美團等企業都出現了市值大幅下滑的情況，就連騰訊、阿里巴巴等老牌互聯網企業也沒能避免。受此影響，唱吧此時選擇不上市或許是明智之舉。

一方面，在國內互聯網股市行情不利的情況下，唱吧此時上市無疑是逆水行舟，有著“流血破發”的風險；另一方面，今年國內的互聯網公司紛紛申請上市形成了“上市潮”，如寶寶樹、映客、小米和拼多多等，如此多的公司扎堆上市，吸引了不少資金注入，導致資本市場緊縮，也就是說投資人手里的錢越來越緊張。這也許會造成唱吧融資困難，難以得到理想的融資金額。

在這些問題影響下，唱吧暫時將上市的計劃擱淺，等待更好的時機上市，或許是不錯的選擇。不過除了上述三個原因之外，也有業內人士猜測，唱吧之所以要擱淺上市，可能是其要放棄A股創業板，而選擇赴港上市。

港股市場火爆，令唱吧有所動搖？

對于唱吧要赴港上市的猜測，也并不是沒有依據。早在2015年，唱吧就曾想要赴美上市，但由于美國缺乏與唱吧對標的產品，而導致其估值過低，令唱吧有所顧慮。與之相比，當時國內的A股市場行情較好，且國內資本對互聯網科技股也愈發青睞。所以再三思考后，唱吧毅然拆除了VIE架構，選擇回國趕赴A股上市。

時至今日，隨著港交所在上市機制上的改革，首次接受同股不同權企業上市，為互聯網企業打開了一扇大門，包括小米、美團點評、平安好醫生和寶寶樹等多家明星企業都選擇在港股上市。而此時的唱吧或許面臨著與三年前類似的選擇題，是A股還是港股？

據了解，上市A股要求較為嚴格，除了必須盈利三年才能申請IPO外，還必須同股同權。而現在的港股市場，除了支持同股不同權企業上市，其監管機構也更加獨立透明和高效，公司一般在6到12個月就能完成上市過程，可以幫助企業更好地把握好上市時機。

此外，A股實行的是“T+1”交易制度，股民們當天買進的股票當天不能賣出，且還有漲跌幅限制。而港股采用的則是“T+0”交易制度，在當天交易時段內，相關機構和股民們可以自由買賣，交易次數與漲跌幅均無限制，這種方式不僅能夠提高市場的交易量，還能幫助投資者及時止損。所以二者相對比較來看，港股市場規則似乎更加靈活且合理化，能幫助企業有更好的發展。

且從根本上來講，企業上市無非就是希望借助資本的力量，獲得更好、更快速的發展。而隨著港交所改革，港股已經成為了眾多互聯網公司上市的首選。在此條件下，唱吧若是選擇“跟風”，改赴港股上市，也不是沒有可能。

不過從目前來看，在市場競爭加劇、股市動蕩等問題影響下，唱吧此時上市并不穩妥。所以暫時將上市計劃擱淺，繼續修煉“內功”，才是唱吧最好的選擇。

養精蓄銳，厚積薄發

目前，縱觀整個移動K歌市場，已然是唱吧與全民K歌雙雄稱霸的局面，像天籟K歌、K米和酷狗唱唱等K歌產品已經難以給全民K歌、唱吧二者帶來威脅。可見，唱吧在移動K歌領域還是有著非常明顯的領先優勢，只要其能夠完善自身，加強功能創新，或許就能夠擺脫全民K歌所帶來的競爭壓力，在互聯網娛樂市場中走的更遠，其上市之路也會變得更為平坦。對此，唱吧可以從以下三個方面入手。

首先，豐富曲庫資源，提高音樂品質。音樂版權是移動K歌行業的剛需，缺少相應的音樂版權，用戶就無法得到理想的K歌體驗。如在用戶K歌時，一定會選擇自己喜歡的音樂進行錄唱，但用戶若是在唱吧中搜不到自己想要唱的歌曲，在別無選擇之下，用戶就會選擇用其他的K歌軟件進行錄唱，最終造成唱吧的用戶流失。因此，唱吧要想縮小與全民K歌的差距，還需與相關的音樂版權公司合作，豐富自己的曲庫資源。同時，唱吧還應繼續提升APP內的伴唱、錄音和修音等音樂品質，爭取為用戶提供更加優質的K歌享受，以此來留住和吸引更多用戶。

其次，加強線上、線下融合，豐富用戶K歌體驗。如今，唱吧正在大力布局線下市場，其不僅花費數千萬元戰略投資麥頌KTV，并實現了與麥頌KTV在社交、服務等多方面的合作，還大力布局線下移動迷你KTV業務，取得了不錯的成效。據了解，唱吧不光在全國擁有400多家麥頌KTV門店，還在商場、超市和機場等公共場所布下了2萬多臺迷你K歌亭。不過唱吧雖然在線下布局極廣，但其線下資源還未能與線上達到有效的結合。目前唱吧在APP內只提供了KTV包房預定、在線點歌和在線切歌等常用功能，還有很大的完善空間。

對此，唱吧可以在APP內添加游戲點歌、K歌評比和K歌挑戰賽等有趣功能，加強用戶線下與線上的互動。同時，用戶在麥頌KTV里演唱的歌曲最好也能保存在唱吧APP中，讓用戶可以在唱吧APP中發布并分享自己在麥頌KTV里的演唱歌曲，這不僅滿足了用戶的分享欲望，又加強了線上與線下的融合，可謂是一舉兩得。

最后，走出海外，爭奪更大的移動K歌市場。如今，唱吧已經在國內取得了不錯的成績，其知名度和影響力也都達到了一定的高點，所以唱吧要想再有突破，并不容易。在此情況下，唱吧若是向海外市場發起沖擊不失為一個選擇。一方面，目前海外的許多國家都缺少類似唱吧這樣的K歌產品，還是一片藍海，這對唱吧來說有著不錯的發展機遇；另一方面，在全民K歌、抖音、快手等平臺影響下，國內的互聯網娛樂市場空間變窄，唱吧要想繼續在此環境中發展將受到不小的阻礙。

總的來說，雖然上市會為唱吧帶來新的發展機遇，但在市場競爭加劇、股市動蕩等問題影響下，此時上市，對唱吧來說有著較大風險。因此，唱吧只有繼續精細化運營，加強線上線下融合，并等待時機成熟后再進行上市，才會迎來更好的發展。

文/劉曠公眾號，ID：liukuang110，本文首發曠創投網