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B站自3月上市后便走上了激進的開疆擴土之路。

繼全資收購音頻平臺貓耳FM之后，B站最近又“盯上”了網易漫畫，據了解，雙方已于12月12日簽訂了收購協議。

不僅如此。相關信息顯示，B站今年參與的投資、并購已超過15起。至此，B站的內容已經涵蓋了視頻、漫畫、直播、音頻與游戲。

B站今年如此激進，除了有資本做后盾可無后顧之后地布局產業鏈之外，更多的還是出于降低游戲業務的風險與提高用戶粘性的考慮。

B站被游戲“扼住喉嚨”

B站作為UGC內容起家的視頻網站，由用戶創作的優質視頻內容占據全站播放量的89%，用戶活躍度非常高。據易觀千帆數據，B站11月的月活用戶數為6400萬，環比增幅達到了13%。但UGC內容也曾讓B站在版權問題上載了跟頭，后來為了補充內容，B站不得不投入高成本買動畫、買影視劇、買紀錄片，比如與美國探索頻道Discovery達成合作，獲得了145部紀錄片及200個小時獨家內容。

盡管B站近幾年在動畫等版權內容上積極投入，但付費內容并未能成為B站的盈利支柱。當然，這不僅僅是B站一個人的難關，也是讓愛奇藝、騰訊視頻，乃至在線視頻行業頭疼的一個難題。

目前，B站的收入來自游戲、直播與增值服務、廣告，真正讓B站扭虧為盈的則是游戲業務。游戲是騰訊市值破五千億美元的助力器，可以說也是B站上市的助力器，財報顯示，B站上市時游戲業務在營收中占比將近80%，這個數字在去年是83%，其中代理游戲《FGO》和自研游戲《碧藍航線》是盈利擔當。但如同供氧器般的游戲業務今年卻成了扼住B站喉嚨的雙手。

今年游戲市場整體都在走下坡路。數據顯示，騰訊的游戲業務從第一季度開始便有增長放緩的跡象，受游戲業務增長乏力所影響，騰訊市值半年內縮水了萬億，甚至被大摩踢出了關注名單。巨頭尚且如此，小公司生存更是艱難，不少創業者只能選擇告別游戲行業另外謀生，而以游戲業務作為盈利支柱的B站同樣受到了不小的影響。

財報顯示，B站第三季度的游戲營收為7.44億元，環比下降6%；原計劃于今年上線的《無法觸碰的掌心》等多款游戲因版號問題迄今還停留在內測階段。不過，即使剔除這個原因，游戲也難以成為長久的盈利支柱，B站去年測試了幾百款游戲，但目前運營中的僅有幾十款，其中運營得十分成功的游戲非常少，主力游戲《FGO》的游戲生命周期再長也會有疲乏的一天。

游戲業務風險劇增，是B站不得不加速完善產業鏈，并調整收入結構，增加直播、廣播收入比重來分擔游戲風險的原因。這在B站第三季度財報中也有所體現：游戲的總營收比重降至68.5%，而直播與增值服務收入同比增長292%，廣告收入同比增長179%。

漫畫、廣播劇帶來盈利希望

再回頭來看B站收購的漫畫和音頻平臺。

漫畫作為動畫、衍生品開發的源頭之一，漫畫與動畫業務協同才有可能為B站帶來盈利。而網易漫畫主打海外漫畫作品，擁有諸多已經改編成動畫的漫畫原作，如《黑執事》、《工作細胞等》，這些資源將為B站帶來大量IP和聯動效應。

同理，廣播劇被視為繼知識付費和有聲書之后最有前景的音頻細分領域，也是一個待采的金礦。廣播劇能帶來多大效益，從貓耳FM已經上線的作品銷售情況可以一窺究竟，據統計，貓耳推出的《殺破狼》廣播劇三季總播放量超過3000萬，《魔道祖師》已出的兩季廣播劇播放量則超過了7000萬。

為了保持和增加用戶粘性，B站有擴充內容的迫切需求。當其他視頻網站靠會員付費和廣告業務在商業化道路上走得非常穩當時，B站的會員付費業務雖然留存率遙遙領先，一年后續費率高達79%，但是用戶付費率與其他平臺相比卻不算高，月均付費用戶僅有350萬人。付費用戶不多，除卻用戶的消費習慣沒有形成之外，還有B站大會員服務的福利不多，對用戶吸引力不高的原因。

但是，漫畫、廣播劇等內容若是會員服務的一部分，情況將大有不同。

二次元及泛二次元用戶的消費行為具有“多位一體”的特征，在漫畫、游戲等內容的消費上有非常高的重合度，但是眾多的垂直產品將用戶打得很散。而B站作為一個高用戶粘性的平臺，將動畫、漫畫、廣播劇等內容匯集一堂，不僅用戶接受度高，也能吸引到更多用戶。對于存量期競爭來說，這是非常重要的優勢。

如果B站大會員不僅能提前觀看連載動畫，還能看付費漫畫和收聽付費的廣播劇，對用戶將產生非常大的吸引力，天貓推出的88元年費會員就是一個參照。相關數據顯示，餓了么超級會員數僅8月8日當天就增長了14%。

新業務短期內是B站的負擔

“泛娛樂”、“大文娛”等口號喊了很長時間，但從定位和優勢來看，沒有任何視頻平臺比B站更適合鏈接漫畫、音頻等內容。

B站的用戶群體非常垂直，并且這些用戶對漫畫、廣播劇、游戲等內容有非常高的消費積極性，B站用戶的消費能力在《FGO》的付費率中有直觀體現：該游戲曾幾度超過《王者榮耀》位列暢銷榜冠軍。

更重要的是，對于最近遭受寒風襲擊的漫畫行業來說，B站將網易漫畫承包下來反而是一件好事。B站相比其他創業者更了解二次元用戶的需求，對行業趨勢有更強的洞察力，不僅能給漫畫行業帶來信心，或許也能給漫畫作者們一個更好的商業變現環境；對用戶而言，往后也能通過B站一站式獲得從漫畫到視頻到音頻的所需內容。

奧飛娛樂很久前立下過想成為中國迪士尼的宏愿，或許B站才是那個率先到達重點插旗的人。只要整個產業鏈開始運轉，從文學、漫畫、動畫到衍生品的整個鏈條將會為B站帶來非常可觀的收入。

但是，此處有轉折。

從大環境來看，不管是動畫、漫畫還是衍生品市場，兩兩之間均未形成成熟的協作機制，短期內還迎不來風口。而混沌往往是在為了后來高樓崩塌做鋪墊，一如《爆裂無聲》的最后一幕。比如漫畫行業迄今為止還沒有平臺成功商業化，進入資本寒冬后，個別靠故事融資膨脹起來的平臺難以為繼，大角蟲漫畫就是其中最典型的例子，行業泡沫不僅讓從業者失去了信心，也讓創作者失去了信心。

由此可見，縱使B站入場漫畫行業，商業化之路也漫漫。漫畫和廣播劇作為版權非常高昂的兩個領域，會增加B站的版權投入，而不是快速帶來盈利，2017年B站在內容和版權方面就投入了2.61億元，可以預見，內容成本還會直線上升。同時，B站靠廣告等業務平衡游戲收入也有長路有走，一個實證是盡管第三季度B站的廣告客戶同比增長了1500%，但背后總量僅超過600家。新業務對B站來說是甜蜜的負擔。

不過，這條路需要走多久，很快就會由分曉。B站近日舉辦了國創動畫發布會，公布明年將連續推出10部原創動畫，其中不乏漫畫或小說改編的動畫。明年從這些動畫的成績就能窺見新業務產生效益所需的時間，且讓我們拭目以待。

今非昔比：B站的陽光大道，A站的獨木橋

作為二次元領域的兩個代表，今年厄運不斷，差點關站的A站每逢B站有喜事就會被各路人馬拉出來嘲諷。毫無疑問的是，B站與A站的距離已經越來越遠，與處在上升通道中的B站相比，A站則是一直走在下坡路中。

后生可畏。A站賣身給快手后獲得了喘息的機會，但與不斷開疆擴土的B站相比，A站現階段仍處在恢復元氣的階段。盡管A站在本季度有了更多資金可用于購買版權作品，并押對了一部爆款動畫《佐賀偶像是傳奇》，但與其他平臺相比，A站的優質內容儲備尚少。

A站與B站，一個走著獨木橋，另一個則走上了陽光大道。雖然A站尚有不少的忠實用戶，但若想要追平B站的距離，A站恐怕還需要另尋他徑。

這場看似毫無懸念，已經被許多業內人事一錘定音的比試真的沒有轉機的可能嗎？當B站如此激進時，我們也難免會聯想到A站，想知道A站如何布局、如何應對越拉越大的距離。

文/劉曠公眾號，ID：liukuang110，本文首發曠創投網