風起云涌的互聯網江湖，每天都在上演"幾家歡樂幾家愁"。

文 | 趙二把刀

“滄海橫流，方顯英雄本色。”——近20多年的互聯網經濟發展史，幾乎每一個賽道都經歷過從蜂擁涌入，到快速淘汰大多數模式不清晰、商業化不明朗的歷程：從門戶、搜索、網絡文學、電商、團購、在線視頻、數字音樂、o2o、共享經濟、直播和短視頻等等領域，都在重復上演著類似的“輪回”。對于互聯網的每一個賽道而言，能夠實現“剩者為王”，贏得用戶是基礎，之后更要在商業模式、管理以及技術創新等方面做到極致，才能保持在市場競爭中的優勢地位。

以在線視頻賽道為例，從2007年的六間房、酷六和土豆等率先發力，到優酷、騰訊視頻和搜狐視頻以及樂視等陸續登場，在反盜版、版權大戰以及發力網生內容等多股風潮之后，最終形成了當前的優愛騰三足鼎立的行業格局——寡頭格局的形成，不僅是來自于資本的加碼，更來自于用戶、市場和行業的抉擇，但即使行業資源如此的集中，對于優愛騰而言，盈利仍然是長期的課題。

而和在線視頻同處互聯網泛娛樂賽道的直播，雖也在重復著類似的劇情，諸多直播平臺紛紛“下線”離場，但與此同時，也逐漸形成了以映客、陌陌、YY和虎牙為主的突出重圍成功IPO并實現盈利的“頭部直播陣營”。尤其，相對于在線視頻等互聯網賽道，直播頭部玩家在商業化上走的更快一些。以映客最新公布的2018年報為例，就實現連續13個季度的盈利。

風口之變
直播行業的危與機

直播行業從2016年被資本瘋狂追捧的千團大戰，到2017年至今一直在上演“大逃殺”，不僅諸多中小平臺紛紛退出舞臺，包括熊貓TV、龍珠直播等有資本加持的大平臺的倒閉，都使得直播行業看起來要從風口中跌落，進入寒冬期。

隨著諸多直播平臺的跌落，一些第三方平臺似乎也在驗證“直播風口”降溫論的說法。根據QuestMobile報告，直播行業月活躍用戶規模從2017年下半年開始首次出現負增長，并且面臨著長視頻和短視頻同時爭搶用戶時間的挑戰；但與此同時，在所謂的降溫其中，映客、虎牙等卻紛紛在2018年相繼IPO，并以亮眼的財報表現，和陌陌等形成了直播行業的頭部陣營。

那么，直播行業還行不行？風口還在不在？

讀娛君認為，客觀來說，作為泛娛樂的模式之一，直播確實受到了諸多短視頻的沖擊，但在行業的洗牌和整合之下，能夠沖出重圍，在用戶規模、商業化程度、技術創新等層面都是經過市場考驗的。所以，一方面，直播領域的參與者變少了，使得行業整體數據看起來是“危機”，但另一方面，在行業整合的階段完成之后，直播行業的頭部玩家的競爭力卻更強了，尤其是在內容監管趨嚴的大環境下，只有領先的直播平臺，才能夠構建內容和技術的壁壘，取得用戶和商業化的多贏局面。

而映客，無疑是大浪淘沙之后直播行業的翹楚。

3月24日，映客發布的2018年報顯示：截至2018年12月31日，公司全年總營收38.61億元；2018年凈利潤11.01億元，經調整后凈利潤5.96億元，實現了連續13個季度盈利；同時，映客全年月平均活躍用戶達2548.7萬，較17年月平均活躍用戶2269.4萬，同比增長12.3%。而第三方數據也驗證著映客在過去這個財年的優異表現，據Trustdata發布的《2018年移動互聯網行業發展分析報告》，進入2018年下半年，映客直播用戶黏性穩步提升，更是在11月中下旬迎來39%的峰值。

為什么在直播行業看起來下滑的時候，映客能夠實現超過13個季度的盈利？并且用戶還處于增長？在內容、技術創新以及運營上，映客都做了什么？

逆流而上
連續13個季度盈利的映客做對了什么？

投資大師巴菲特曾經說過，只有在潮水退去時，才會知道誰一直在裸泳。但也正是退潮的時候，才會讓真正有價值的平臺脫穎而出……

伴隨著各家企業2018年全年財報的公布，答案已經顯而易見，映客剛剛交出了預期內靚麗財報，而且在內功的修煉上也是頗具成效——積極打造優質內容和精細化運營。

強化主播生態構建內容壁壘。主播作為直播內容生態的最重要組成部分，其動向自然也是行業關注的焦點，尤其是優秀的頭部主播，作為稀缺資源，是具有流動性的。讀娛君認為優秀的直播平臺，應構建起一套扶持自家主播的成熟體系，并且能夠吸引更多的主播留下、并且有很好的上升通道。

而映客，在扶持主播方面，已經建立起“素人-網紅-明星”一套成熟而完整的造星模式鏈條，通過為主播舉辦演唱會、拍攝MV、自制劇、參與熱門綜藝……打造有平臺代表性的明星主播。另外，映客還率先開啟直播+綜藝、直播+迷你劇，通過線上+線下打通娛樂上下游產業鏈。產出的《櫻花女生》《歌手的誕生》《情緒料理》等原創IP，今年也已走入第二季甚至第三季。

可以看出，映客主播生態的深入和由此構建優質內容的提速——在內容導向上，不僅僅聚焦在高顏值秀場，也逐漸注重內容的豐富性和多元化。據介紹，映客“戶外頻道”于2018年3月正式上線，打出“一切未知，都是奇遇”的slogan，嘗試直播+電商+公益+扶貧的多元化交互模式。在社交場景上，除直播功能外，更注重音視頻方向的互動。比如映客“交友頻道”與“電臺頻道”，側重多人實時深度互動，提高用戶黏性，打造全方位的社交平臺。

而在運營上，映客在2018年也是動作不斷，進一步挖掘精細化垂直領域。除音樂、舞蹈等傳統頻道外，還增加了電臺、交友、戶外、二次元、電商等多個新頻道。各頻道構建原創節目矩陣，產出《音浪戰紀》《奇葩駕到》《世界旅人》等垂類節目，依托龐大主播群資源，逐步完善泛娛樂內容生態。

主播生態的健康有序，泛娛樂內容生態的完善，以及強勢的運營，都說明以映客為代表的頭部直播平臺，正在花大力氣提升內容的品質、構建直播的內容品牌，由此打造差異化的競爭優勢，形成品牌的“護城河”。

基本盤的穩固也使得映客的整體財務數據相當搶眼，財報顯示，截至2018年底，公司期末現金及可存取資金共計33.13億元，同比2017年的21.83億元，同比增長高達51.76%。映客直播自2015年5月正式上線以來，便一直保持穩定充裕的現金流，8個月累計充值破億，11個月破10億，19個月破50億，截至目前累計充值額已突破100億元。

所以，能夠“笑傲江湖”的直播平臺，一定會是那個直播生態最給力、整體實力最突出的。

深耕與細作
面向未來，下一個增長點蓄勢待發

隨著市場的發展，直播行業的馬太效應趨勢明顯。所以，當下及未來，無論是直播行業監管力度加強，又或者是謀求商業化的迫切性，對于堅守在直播領域的玩家們而言，2019年的競爭將更加白熱化——據悉，有雄厚實力的映客等頭部直播平臺們都正紛紛重磅加碼，在研發、多元化、創新產品以及“出海”等方面不遺余力。

其實，從這次財報也窺探出了映客基于未來業務的布局，尤其是在研發層面的投入加大，以及創新層面的深耕：年報顯示，映客的研發開支由2017年的1.93億元增加21.8%，至2018年的人民幣2.35億元，主要是用于吸引及留住付費用戶，開發新玩法及特色功能。

事實上，映客自創立以來一直保持對先進技術水平的追逐，引領行業技術先鋒。涉及直播基礎技術方面的應用，幾乎都是映客首創的，如秒開、美顏技術、三連麥、直播PK、千人千面等。近期，映客還在AI技術、禮物動效引擎等技術方面取得顯著成果。自然，這些成果的取得與其不斷加大的研發投入，有著密不可分的關系。據了解，映客在核心直播業務之外，逐漸建立起豐富且優質的移動產品矩陣，以滿足垂直及下沉地區用戶的多樣化娛樂需求。其中包括：針對三四線及以下城市的視頻產品種子視頻、語音交友平臺不就、音泡及其他互動娛樂產品。

而在積極的布局和基于用戶的多元化玩法，映客的商業模式也更加的豐富。根據財報顯示，2018年直播收入占營收比重96.59%，較去年的99.40%下降2.81%，其中，廣告收入為1.2億元，同比增長442.2%。從目前廣告板塊的占比（3.15%）來看，映客的直播生態和龐大的用戶群，對于品牌廣告主而言也是相當具有吸引力的，成長潛力也是巨大。未來，隨著映客的品牌力的增長，相信廣告業務大概率會保持翻倍增長態勢，給映客的盈利增長提供有力支撐。

除此之外，在即將迎來的5G和全球化方面，映客也有諸多積極的舉措：

新技術：映客方面正在加快研究AI、VR、人工智能等新技術，并進行產品預演，如開發低延時的“合唱技術”，投入研發做高清直播，進而豐富互動交互場景，優化用戶體驗；

產品：繼續加快創新業務線的迭代，夯實下沉戰略，形成各有側重的全面拓展；

全球化：2019年映客將利用公司成熟的業務模型和產品經驗探索出海機會、組建海外產品團隊，適時推出產品；

投資：基于公司良好的資金儲備，投資并購亦是2019年的重點之一，映客將重點關注國內外與公司業務具有較強協同效應的產品及公司，尋求投資和并購的機會。

尾聲：整體而言，在過去一年海內外復雜多變的經濟環境，以及直播行業“退潮”的大背景下，映客能夠在營收和用戶量創造新高，足見其業務的穩健程度。而在直播營收之外，映客找到廣告業務這一新的增長點，無疑可以增強投資者對其未來的信心。相信隨著5G到來和全球化腳步的開啟，主播生態逐漸完善、優質內容壁壘逐漸構建以及用戶體驗提升，映客也將拓寬更多市場和商業的邊界。

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