“經(jīng)歷艱難的冬天之后，春天來了，”2020 年 2 月 12 日下午，軟銀集團(tuán)董事長(zhǎng)孫正義在營(yíng)收電話會(huì)議上說。軟銀在 2019 年最后三個(gè)月里扭虧，盈利 2400 萬美元。

事情很快發(fā)生變化。就在孫正義開會(huì)前幾小時(shí)，日本厚生勞動(dòng)省宣布鉆石公主號(hào)上的確診病例增加至 174 例。似乎察覺到什么的亞馬遜創(chuàng)始人杰夫·貝索斯則在幾天前拋售 35 億美元亞馬遜股票。

一個(gè)月后，新冠疫情全球大爆發(fā)，美股開始自由落體，兩周跌去 5 萬億美元市值。孫正義三年來首次在 Twitter 發(fā)聲，“好久沒發(fā)推了。我很擔(dān)心新型冠狀病毒的情況。”

資本市場(chǎng)同樣擔(dān)心軟銀的情況，這家投資公司在最糟糕的時(shí)候趕上衰退。2019 年夏天，軟銀的名字與 WeWork 丑聞牢牢綁定，185 億美元投資款換來一個(gè)估值 29 億美元的公司。同期它巨資投入的衛(wèi)星公司 OneWeb 和印度酒店連鎖公司 OYO 也深陷危機(jī)。

還有那些光聽名字就不太對(duì)的失敗投資：3.75 億美元投資機(jī)器人做披薩公司 Zume Pizza、2.4 億美元投資的美國白牌零售公司無印（Brandless，已倒閉）、3 億美元投資人工智能匹配遛狗公司 Wag Labs。遛狗公司原本“只”希望募 1 億美元，在軟銀轉(zhuǎn)投競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的威脅下拿了 3 倍融資、出讓更多股份。

這些公司有的被曝欺詐、有的申請(qǐng)破產(chǎn)、有的大裁員，還有的原價(jià)把錢退給了軟銀。一筆筆失敗投資侵蝕了孫正義通過雅虎和阿里所積累的聲譽(yù)。原本計(jì)劃募資 1080 億美元的軟銀愿景二號(hào)基金最終只籌得 25 億美元——由軟銀自己出資。

到 2020 年 3 月 19 日，軟銀股價(jià)屢破近三年新低，市值兩周跌去 700 億美元，手中現(xiàn)金已經(jīng)不足以償還債務(wù)。

9 個(gè)月后，形勢(shì)逆轉(zhuǎn)。

12 月 21 日，軟銀股價(jià)相比三月低點(diǎn)上漲超過 200%，達(dá)到 2000 年互聯(lián)網(wǎng)泡沫以來最高點(diǎn)。孫正義本人在軟銀持股上漲三個(gè)百分點(diǎn)，與此同時(shí)軟銀手中儲(chǔ)備了 800 億美元現(xiàn)金。

過去 9 個(gè)月，孫正義完成上百筆一二級(jí)市場(chǎng)交易，買賣股票、杠桿交易、投資并購、出售資產(chǎn)、抵押借款……

孫正義依然是孫正義，那個(gè)《紐約時(shí)報(bào)》24 年前所寫的激進(jìn)賭徒，決策果斷、大賭大贏。

但很難說軟銀的逆轉(zhuǎn)多大程度歸功于孫正義的操作。

資本市場(chǎng)看上去已經(jīng)和現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)徹底脫節(jié)。根據(jù)預(yù)測(cè)，2020 年中國 GDP 只會(huì)上漲 2.1%，而代 A 股表現(xiàn)的滬深 300 指數(shù)已經(jīng)上漲了 21.5%、創(chuàng)業(yè)板漲 53%。

美國反差更大，今年 GDP 預(yù)期下跌 2.1%，標(biāo)普和納斯達(dá)克指數(shù)分別漲了 13.6% 和 39.2%。12 月 16 日，美國新冠死亡人數(shù)和股票指數(shù)同一天創(chuàng)新高。

軟銀反轉(zhuǎn)之劇烈就是資本市場(chǎng)與現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)間鴻溝的縮影。

拋售 900 億美元資產(chǎn)、回購軟銀股票

孫正義厭倦了反復(fù)無常的市場(chǎng)。面對(duì)史無前例的全球經(jīng)濟(jì)萎縮，他決定回購軟銀股票，從東京證交所私有化退市。

孫正義告訴《日本經(jīng)濟(jì)新聞》資深記者杉本貴司，他覺得退市后更自由，可以承擔(dān)各種風(fēng)險(xiǎn)。這不是靈光乍現(xiàn)。他考慮已久，并將想法告知了幾位軟銀核心高管、聯(lián)系了貸款銀行。

因?yàn)橐晃还彩露嗄辍⒁鄮熞嘤训亩聢?jiān)決反對(duì)，孫正義最終放棄了私有化，讓軟銀留在交易所。

這則新聞沒有引起什么反響，因?yàn)樯急举F司知道的時(shí)候是 2013 年，距離讓孫正義產(chǎn)生私有化想法的 2008 金融危機(jī)已經(jīng)過 5 年。

新的私有化機(jī)會(huì)隨新冠肺炎疫情到來。

2020 年 3 月 19 日，全球新冠肺炎單日確診人數(shù)首次超過 3000、死亡人數(shù)首次超過 1000。當(dāng)時(shí)人們還無法想象，到年底，每天會(huì)有超過 10000 人因此死亡。

當(dāng)日，美股觸發(fā)今年第四次熔斷。軟銀股價(jià)和全球主要股指一同自由落體，市值跌至約 936 億美元，還不如軟銀手中的阿里股票值錢。

更大的風(fēng)險(xiǎn)即將爆發(fā)。因?yàn)?WeWork 近 400 億美元的貶值會(huì)按持股比例計(jì)入軟銀利潤(rùn)表。剛扭虧一個(gè)季度的軟銀，即將再次轉(zhuǎn)虧。

根據(jù)英國《金融時(shí)報(bào)》和《華爾街日?qǐng)?bào)》后來的報(bào)道，孫正義在 3 月 21 日召開股東會(huì)，請(qǐng)來美國對(duì)沖基金 Elliott Management、阿布扎比主權(quán)財(cái)富基金穆巴達(dá)拉（Mubadala） 等重要股東。

數(shù)小時(shí)的股東會(huì)上，孫正義幾次提出私有化公司。但最終因?yàn)橐恍┕蓶|對(duì)于監(jiān)管和股權(quán)結(jié)構(gòu)復(fù)雜性的顧及，會(huì)上沒有通過私有化方案。

兩天后，軟銀公布了新的一攬子自救計(jì)劃，主要是出售 410 億美元資產(chǎn)。并用這筆錢回購軟銀自己的股票、償還債務(wù)、補(bǔ)充運(yùn)營(yíng)資金。

軟銀過去總是給別人送支票，現(xiàn)在它要想辦法收點(diǎn)回來。

最先賣的是市場(chǎng)流動(dòng)性最好的阿里巴巴股票。軟銀先后在四、五、六月間共回籠大約 137 億美元，最后累計(jì)套現(xiàn)大約價(jià)值 154 億美元的阿里巴巴股票。

期間還分別在 6 月和 8 月份達(dá)成協(xié)議，分別以 200 億美元出售美國第三大移動(dòng)通信運(yùn)營(yíng)商 T-Mobile 部分股權(quán)，140 億美元出售軟銀日本移動(dòng)通信業(yè)務(wù) 1/3 股份。作為互聯(lián)網(wǎng)基礎(chǔ)設(shè)施，通信運(yùn)營(yíng)商的股價(jià)受疫情沖擊很小。

光憑賣這三家公司股票，軟銀就可以提前、超額完成資產(chǎn)出售計(jì)劃。

同樣超預(yù)期的還有回購規(guī)模。拿到錢之后，軟銀大筆買入自家股票。計(jì)劃規(guī)模從最初的 180 億美元提高到 230 億美元。僅次于規(guī)模十幾倍于軟銀的蘋果公司，大超股東預(yù)期。

“3 月份的時(shí)候，我們的股價(jià)在 2-3 周內(nèi)跌了近 70%。我說哎呀，這是回購股票最好時(shí)機(jī)。” 孫正義 11 月回憶說，這是他在近一小時(shí)連線中，狀態(tài)最輕松的時(shí)刻。“我說天哪，我應(yīng)該買、應(yīng)該買。” 說完嘿嘿一笑，露出不算整齊的牙齒。

但 Uber 股票一股沒賣

進(jìn)入秋天，全球股市反彈，軟銀資產(chǎn)出售仍在繼續(xù)。9 月，軟銀將英國芯片設(shè)計(jì)公司 Arm 以 400 億美元出售給英偉達(dá)。考慮通脹和匯率波動(dòng)，軟銀持股四年只掙了相當(dāng)于銀行理財(cái)?shù)睦ⅰ?/p>

隨著這筆交易協(xié)議達(dá)成，軟銀資產(chǎn)出售規(guī)模已經(jīng)是最初計(jì)劃的兩倍多。也使得軟銀成了現(xiàn)金儲(chǔ)備最充裕的公司之一。

根據(jù)孫正義此前的說法，大舉囤積現(xiàn)金是為了應(yīng)對(duì)任何可能發(fā)生的災(zāi)難。年初危機(jī)爆發(fā)后軟銀暫停 30 億美元回購 WeWork 股票，表示要對(duì)股東負(fù)責(zé)。

今年 8 月，孫給記者和分析師概述軟銀上半年業(yè)績(jī)前，用了一張織田信長(zhǎng)和武田軍作戰(zhàn)場(chǎng)景的插圖。織田信長(zhǎng)用炮兵部隊(duì)專門對(duì)付武田軍號(hào)稱全日本無敵的騎兵部隊(duì)。但火炮裝填慢，織田信長(zhǎng)又配備了拒馬，用來阻擋騎兵的攻擊。

“現(xiàn)金就是我們的拒馬，” 孫正義說。“增加現(xiàn)金儲(chǔ)備，我們的防御能力就能得到加強(qiáng)。”

11 月底，《紐約時(shí)報(bào)》舉辦的 DealBook 峰會(huì)上，孫正義再次強(qiáng)調(diào)現(xiàn)金儲(chǔ)備的重要性，并說存錢是為最壞的情況做準(zhǔn)備，“未來兩三個(gè)月內(nèi)任何災(zāi)難都可能發(fā)生”。

對(duì)未來的憂慮或許可以解釋軟銀部分決策動(dòng)機(jī)，比如出售 Arm。孫正義才在 8 月營(yíng)收電話會(huì)上和記者解釋 Arm 在人工智能和云計(jì)算應(yīng)用場(chǎng)景下的商業(yè)價(jià)值，還計(jì)劃幫助其 2023 年重新上市。三個(gè)月后，它變成軟銀現(xiàn)金防御模式的一部分。

孫正義早在 2006 年就有收購 Arm 的打算，當(dāng)時(shí)軟銀甚至還沒有專門的并購團(tuán)隊(duì)。2016 年，孫正義邀請(qǐng)沙特王儲(chǔ)注資愿景基金的時(shí)候，Arm 是他口中 “21 世紀(jì)的水晶球”，是可以幫助自己和沙特 “看到未來的水晶球”。

只有石油和錢的沙特人聽了孫正義 45 分鐘的愿景介紹后，答應(yīng)注資 450 億美元，成為軟銀愿景基金最大出資方。

今年，在投資了 88 家公司以后，愿景基金一號(hào)已經(jīng)停止投資新項(xiàng)目。基金賬上剩余約百億美元資金將用來跟投和支付股東利息。水晶球 Arm 也被轉(zhuǎn)手賣出。

軟銀還在找機(jī)會(huì)退出已經(jīng)上市的公司。截至今年 11 月 6 日，軟銀清空了對(duì) Slack、平安好醫(yī)生和 10x Genomics 的持倉，累計(jì)獲利 14.07 億美元。

但對(duì)于受疫情重創(chuàng)的 Uber，孫正義給予足夠的耐心，牢牢抓住。在甩賣 900 億美元資產(chǎn)的同時(shí)，沒有賣出 Uber 一股。

軟銀自 Uber IPO 至今一直保持大約 12.8% 持股比例（2.22 億股），是最大外部股東。今年這批股票最低的時(shí)候只值大約 31 億美元，相當(dāng)于軟銀投資損失腰斬不止。如今價(jià)值超過 80 億美元。

集合了商旅、交通出行和共享經(jīng)濟(jì)概念的 Uber 是本次疫情中受打擊最嚴(yán)重的公司之一。今年一季度，Uber 單季總訂單數(shù)自成立以來首次同比下滑。4 月份，網(wǎng)約車業(yè)務(wù)收入同比下滑 80%。

Uber 不得不削減 10 億美元資本開支，并調(diào)配一定數(shù)量的司機(jī)去送餐來平衡收入。今年 9 月底，Uber 年內(nèi)累計(jì)虧損接近 60 億美元。為了度過難關(guān)，Uber 先后拋售共享單車業(yè)務(wù)和貨運(yùn)業(yè)務(wù)，年底又賣了自動(dòng)駕駛業(yè)務(wù)。

事實(shí)證明孫正義賭對(duì)了。從成立以來沒掙過錢的 Uber，股價(jià)從 10 月底開始大漲，總市值最高達(dá)到 967 億美元。

下半年密集 IPO，兩筆投資填上 WeWork 的窟窿

軟銀千億愿景基金此前被人詬病投資溢價(jià)高、退出時(shí)間長(zhǎng)。但兩筆快速上市的投資在今年下半年扭轉(zhuǎn)了局面。

2020 年 8 月 13 日，中國房地產(chǎn)中介平臺(tái)貝殼在紐交所上市，當(dāng)天股價(jià)上漲 87.2%。目前股價(jià)是發(fā)行價(jià)三倍多。此時(shí)距離軟銀入股還不到 10 個(gè)月。

2019 年 10、11 月，軟銀先后參與貝殼三輪融資，共投資 13.5 億美元。上市后，軟銀持股比例稀釋到 8.9%，仍是第二大外部股東。目前軟銀在貝殼的投資大約獲利 48 億美元。

這是軟銀愿景基金二號(hào)的首個(gè)投資。基金原本打算募集 1080 億美元。當(dāng)時(shí)正趕上 WeWork 鬧劇持續(xù)發(fā)酵，引發(fā)外界對(duì)孫正義判斷力的質(zhì)疑。

這間接影響愿景基金二號(hào)的募資。原本同意出資的沙特表示再想想；軟銀轉(zhuǎn)向參與過一號(hào)基金的蘋果、富士康求助未果。最后二號(hào)基金只拿到 25 億美元，就開始運(yùn)作——完全來自軟銀。

收益更豐厚的 IPO 出自愿景基金一號(hào)。12 月 9 日，美版 “餓了么” DoorDash 登陸紐交所。這家從 2013 年在斯坦福大學(xué)周邊開始送餐業(yè)務(wù)的創(chuàng)業(yè)公司，目前全美市占率第一。

軟銀從 2018 年開始投資 Doordash，總計(jì)投入 6.8 億美元。IPO 后持股比例稀釋至 22%。上市首日 Doordash 股價(jià)大漲 85.79%，市值超過 600 億美元。軟銀的持倉價(jià)值也因此超過了 100 億美元。

貝殼和 Doordash IPO 基本填上 WeWork 造成的巨大財(cái)務(wù)黑洞。由于市場(chǎng)對(duì)科技股的巨大熱情，其他幾家今年上市的公司各自也貢獻(xiàn)了數(shù)億美元利潤(rùn)。

押注 WeWork 是孫正義投資生涯中抹不去的污點(diǎn)，也是外界質(zhì)疑他的引爆點(diǎn)。2019 年 11 月，孫正義在東京一處禮堂告訴在場(chǎng)的投資人他在 WeWork 投資上犯了大錯(cuò)。“我這次投資判斷真的很糟糕。我在很多方面都感到后悔。”

根據(jù)《晚點(diǎn) LatePost》不完全統(tǒng)計(jì)，今年共有 5 家愿景基金投資的公司成功 IPO、一家公司借殼上市。截至 12 月 17 日，愿景基金通過這幾筆上市大約獲得 181 億美元的浮盈。

更多退出計(jì)劃還在路上。路透社的消息說，軟銀從 2013 年開始投資的印尼電商 Tokopedia，正在討論借殼上市的可能，潛在上市估值在 80 億美元到 100 億美元之間。

還有自己造殼。12 月 21 日，愿景基金旗下的特殊目的公司（SPAC） SVF Investment 提交招股書，計(jì)劃融資 5.25 億美元。該公司 CEO 是愿景基金負(fù)責(zé)人、軟銀集團(tuán)執(zhí)行副總裁 Rajeev Misra。

不過今年軟銀本可以獲得更豐厚的 IPO 回報(bào)。根據(jù)孫正義的說法，螞蟻集團(tuán) IPO 使得軟銀的持倉“幾天內(nèi)損失了 1 萬億日元（約合 100 億美元）”。

168 億美元炒股，用上各種金融工具

宣布資產(chǎn)出售和回購計(jì)劃四個(gè)月后，軟銀買入價(jià)值約 90 億美元的自家股票。賬上現(xiàn)金儲(chǔ)備還剩大約 600 億美元。

在這期間，軟銀開始炒股。后又在 7 月專門成立股票和衍生品投資部門，北極星（SB Northstar），軟銀集團(tuán)持股 67%，孫正義持 33%。

前德意志銀行交易員阿克沙伊·納赫塔 (Akshay Naheta) 負(fù)責(zé)交易策略。《金融時(shí)報(bào)》說孫正義也參與投資決策。主要交易標(biāo)的是流動(dòng)性好、幾乎可以隨時(shí)變現(xiàn)的中大型科技股。

截至 9 月，軟銀持有大約價(jià)值 168 億美元的股票 . 持股市值最高三家分別是亞馬遜（63 億美元）、Facebook（22 億美元）以及 Zoom（18 億美元）。中概股則買了嗶哩嗶哩、拼多多、愛奇藝、好未來等。

避開年初大跌、持股成本低的軟銀，炒股累計(jì)獲利 23.25 億美元，收益率約 13.8%。

此外，它還配置了可以放大盈虧規(guī)模的期權(quán)，到 9 月末價(jià)值大約 34 億美元。其中一部分押注股票會(huì)漲，一部分合約押注大盤會(huì)跌。如果股票不漲，或者股市大盤漲太多，就有可能虧損。

部分股東質(zhì)疑軟銀炒股。它的一位英國股東方對(duì)《金融時(shí)報(bào)》說，去年孫正義一直說愿景基金，之后又轉(zhuǎn)到 Arm 和物聯(lián)網(wǎng)，現(xiàn)在變得像一個(gè)對(duì)沖基金。

“今年科技股行情好，我認(rèn)可孫正義既買股票又買期權(quán)的做法。” 二級(jí)市場(chǎng)投資人魏亞輝對(duì)《晚點(diǎn) LatePost》表示，“問題是孫正義可能是拿著投資人計(jì)劃給一級(jí)市場(chǎng)的錢，去買二級(jí)市場(chǎng)的股票，綁架投資人跟他一塊冒險(xiǎn)。“

參考對(duì)沖基金統(tǒng)計(jì)機(jī)構(gòu) eVestment 的數(shù)據(jù)，北極星表現(xiàn)尚可：今年前九個(gè)月只有一半對(duì)沖基金掙錢，平均收益率約為 11.96%；行業(yè)資產(chǎn)規(guī)模第一的橋水虧損約 18%。

當(dāng)被問起炒股動(dòng)機(jī)時(shí)，孫正義表示一部分原因是看好人工智能。“我們想以投資者的身份支持人工智能，” 孫正義在 11 月的營(yíng)收會(huì)議上說，并解釋為什么投資蘋果、Google 等巨頭。“誰規(guī)定不能投資上市公司的？我只想投資這個(gè)領(lǐng)域里最優(yōu)秀的公司，不關(guān)心它是否上市…GAFA（Google、亞馬遜、Facebook、蘋果）將在人工智能革命中扮演關(guān)鍵角色。”

“有人批評(píng)我們過于依賴阿里巴巴，這點(diǎn)我承認(rèn)，” 孫正義說炒股也為了降低軟銀對(duì)阿里巴巴的依賴，“這也是為什么我們希望通過愿景基金實(shí)現(xiàn)多元化投資。”

不過由于阿里巴巴股價(jià)增長(zhǎng)過快，軟銀賣了 100 多億美元阿里股票之后，它所持有的阿里股票價(jià)值反而更高了。

一樣的方法救市，不一樣的結(jié)果

今年 3 月，前景不明之時(shí)，孫正義接受《福布斯》采訪，說自己對(duì) 2019 年失利的反思僅限于戰(zhàn)術(shù)層面。“戰(zhàn)術(shù)上反思、戰(zhàn)略不變、愿景也不變。”

孫正義排四兄弟老二。目睹念高中的哥哥為了維持生計(jì)退學(xué)后，孫正義決心做企業(yè)家，因?yàn)槟菢?“才能爬上去”。家境改善后，商人父親教導(dǎo)孫正義不要把人生浪費(fèi)在眼前的金錢上。孫正義后來解讀為 “必須有更遠(yuǎn)大的目標(biāo)”。

在美國讀完大學(xué)后，孫正義 1981 年回日本創(chuàng)辦軟銀，賣電腦軟件。1995 年軟銀上市，獲得豐厚資金的孫正義重回硅谷，以 1.08 億美元入股雅虎并占 41% 股份。這是當(dāng)時(shí)罕見的大投資。雅虎創(chuàng)始人楊致遠(yuǎn)以為孫瘋了。

美國商界把孫正義當(dāng)作新日本的典范。他英語流利、會(huì)自嘲、像美國人那樣握手而不是鞠躬。

1999 年到 2000 年 3 月，軟銀股價(jià)漲了 30 倍、市值接近 2000 億美元。孫正義在當(dāng)時(shí)英文報(bào)道中的稱號(hào)有 “Mr Japan.com”、” 日本的蓋茨”、“賭徒”、“互聯(lián)網(wǎng)大師”。

“我的個(gè)人凈收入每周增加 100 億美元。有三天，我比蓋茨還富有，” 孫正義多年后回憶道。

僅靠一通電話就拿到軟銀 4 億美元投資的在線交易公司 E-Trade 創(chuàng)始人 Christos Cotsakos 干脆稱孫正義為 “互聯(lián)網(wǎng)宇宙的主人”。

癡心于互聯(lián)網(wǎng)美好愿景的投資人們視軟銀集團(tuán)股票為行業(yè)標(biāo)桿之一。但當(dāng)互聯(lián)網(wǎng)泡沫破滅，投資者意識(shí)到許多試圖在網(wǎng)上銷售商品、企業(yè)服務(wù)和廣告的公司幾乎沒有賺錢的機(jī)會(huì)時(shí)，軟銀又跟著它們一起暴跌。

到 2002 年市場(chǎng)逐漸恢復(fù)平靜時(shí)，軟銀已經(jīng)損失了 99% 的市值，從 1800 億美元降到了 20 億美元，它投資的 E-Trade 也很快破產(chǎn)。

除了沒炒股，孫正義當(dāng)時(shí)的應(yīng)對(duì)和今天沒什么區(qū)別——停掉新投資、拋售資產(chǎn)，與此同時(shí)守住阿里巴巴的股票。堅(jiān)持四年后，軟銀才擺脫虧損。

今年不同了，軟銀的反轉(zhuǎn)只用了不到 9 個(gè)月。

疫情對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)造成難以估量的損失，全球的央行們不得不全力刺激經(jīng)濟(jì)，僅美聯(lián)儲(chǔ)就在三個(gè)月時(shí)間里釋放超過 3 萬億美元資金。各國央行基準(zhǔn)利率越降越低，甚至零利息，以鼓勵(lì)銀行放貸、企業(yè)借款。

Anlan Capital 執(zhí)行董事陳達(dá)對(duì)《晚點(diǎn) LatePost》表示，美國十年期國債近乎于無風(fēng)險(xiǎn)投資，但今年以來收益率已經(jīng)跌破 1%，這導(dǎo)致投資人的錢只能流入股票市場(chǎng)，否則就是等著貶值。

無處可去的資金大部分流入股市，優(yōu)先投資受疫情影響相對(duì)小的科技公司。

多數(shù)股票市場(chǎng)在 5 月至 6 月期間很快收復(fù)了先前大部分損失，并逐漸向上創(chuàng)新高。呈現(xiàn)出和現(xiàn)實(shí)世界截然相反的繁榮。12 月 4 日，隨著疫情在美國反彈，納斯達(dá)克綜合指數(shù)首次超過 30000 點(diǎn)，標(biāo)普 500 指數(shù)四天后創(chuàng)新高。

軟銀幾乎所有資產(chǎn)，不論阿里巴巴股票、愿景基金風(fēng)險(xiǎn)投資，還是今年所買的股票都是科技領(lǐng)域。這些公司的業(yè)務(wù)沒有根本變化，但它們的價(jià)值都在快速上漲。

比如 Uber，經(jīng)營(yíng)狀況比疫情前更差，但它的價(jià)值卻比疫情前翻倍不止。

不過現(xiàn)在股價(jià)已經(jīng)到了連孫正義也開始需要公開表達(dá)擔(dān)憂的地步。

“我看到了很多經(jīng)濟(jì)危機(jī)的可能性。”孫正義 11 月對(duì)記者說。

月底，孫正義又在 Twitter 寫道，“好運(yùn)之后總會(huì)有厄運(yùn)降臨。重要的是在那個(gè)時(shí)候不要灰心。”

烽巢網(wǎng)注：本文來源于微信公眾號(hào) 晚點(diǎn)LatePost（ID：postlate），作者 ：龔方毅