過去幾年對(duì)于醫(yī)療行業(yè)來說顯然是非常不錯(cuò)的年景，很多公司利潤(rùn)同比出現(xiàn)大幅增長(zhǎng)，優(yōu)質(zhì)公司的股價(jià)表現(xiàn)也相當(dāng)出色。因?yàn)橐咔橄砣颍t(yī)療器械、醫(yī)學(xué)檢測(cè)類公司的股價(jià)都實(shí)現(xiàn)了較大幅度上漲。

3月1日，由沙川管理的天弘中證全指醫(yī)療保健設(shè)備與服務(wù)ETF（159873）正式發(fā)行。醫(yī)療器械和服務(wù)板塊投資前景如何？作為全市場(chǎng)首只醫(yī)療保健ETF，天弘中證全指醫(yī)療保健設(shè)備與服務(wù)ETF有哪些特點(diǎn)？就讓沙川來帶你了解醫(yī)療行業(yè)投資之道！

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看構(gòu)成：醫(yī)療保健設(shè)備與服務(wù)覆蓋哪些行業(yè)？

沙川表示，醫(yī)療保健設(shè)備與服務(wù)是醫(yī)藥行業(yè)的重要成員。“醫(yī)藥行業(yè)通常包含6個(gè)子行業(yè)，分別是化學(xué)制藥、中藥、生物藥、還有醫(yī)藥商業(yè)、醫(yī)療器械和醫(yī)療服務(wù)。然后我們通常會(huì)把前三者就是化學(xué)制藥、生物藥、還有中藥放在一塊，看作是這個(gè)藥品板塊。后三者醫(yī)藥商業(yè)、醫(yī)療器械和醫(yī)療服務(wù)放在一起，看作是醫(yī)療板塊。”

既然叫做醫(yī)療保健設(shè)備與服務(wù)，那么很明顯可以分為兩個(gè)部分：

一是醫(yī)療器械。一般分為以下幾類：第一類是醫(yī)療設(shè)備，比如醫(yī)院里面用到的呼吸機(jī)、彩超儀，還有家庭里面會(huì)用到的比如體溫計(jì)、血糖儀什么的；第二類是高值耗材，就是這種價(jià)值比較高的一些在手術(shù)中用到的產(chǎn)品，比如在做心臟手術(shù)時(shí)候可能會(huì)用到的冠脈支架；第三類是低值耗材，比如護(hù)士、醫(yī)生戴的口罩手套；第四類是體外診斷，比如做檢查、進(jìn)行化驗(yàn)時(shí)用到的試劑。

二是醫(yī)療服務(wù)。一般包含以下幾類：第一類是藥品外包服務(wù)，主要是服務(wù)于一些醫(yī)藥公司，這些醫(yī)藥公司在研發(fā)藥品的時(shí)候，會(huì)將臨床實(shí)驗(yàn)外包給這些醫(yī)療服務(wù)公司；第二類是第三方診斷，比如我們通常接觸到的眼科醫(yī)院、口腔醫(yī)院、體檢機(jī)構(gòu)、民營(yíng)連鎖醫(yī)院，都是服務(wù)于患者的，屬于醫(yī)療服務(wù)板塊。

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看前景：醫(yī)療器械和服務(wù)板塊投資前景如何？

這幾年醫(yī)藥行業(yè)在市場(chǎng)上風(fēng)生水起、備受矚目，作為其中的重要賽道，醫(yī)療器械和服務(wù)板塊投資前景又如何呢？

沙川表示，行業(yè)前景可以從需求端和供給端兩方面結(jié)合起來看。

首先從需求端來看。一方面，中國(guó)正進(jìn)入老齡化社會(huì)，人口結(jié)構(gòu)中老年人的數(shù)量和占比不斷增加，帶來了大量的醫(yī)療需求；另一方面，伴隨著中國(guó)多年的改革開放經(jīng)濟(jì)高速增長(zhǎng)，人民收入增加，社會(huì)福利不斷完善，人們的健康的意識(shí)也在不斷的增強(qiáng)——這兩方面共同促進(jìn)了醫(yī)療行業(yè)過去幾年的快速發(fā)展。

“我們也可以分享兩個(gè)數(shù)據(jù)：一個(gè)是就醫(yī)人次的數(shù)據(jù)，2013年全國(guó)有73億人次去醫(yī)院就診，到2019年的數(shù)據(jù)增加到了87億人次；另一個(gè)數(shù)據(jù)是每年統(tǒng)計(jì)一次的全國(guó)居民平均消費(fèi)支出，從2017年到2019年數(shù)據(jù)的增速分別是9%、8.6%和8.7%，其中有一個(gè)細(xì)項(xiàng)叫做醫(yī)療保健方面的支出，這三年增幅是11%、16%和13%，可以看到是明顯高于居民在其他方面的消費(fèi)支出的。從這兩點(diǎn)我們覺得，中國(guó)社會(huì)老齡化帶來醫(yī)療需求的增加是在逐步兌現(xiàn)的。”

其次，從供給端來看，國(guó)內(nèi)高端領(lǐng)域的醫(yī)療器械市場(chǎng)仍然被國(guó)外的一些企業(yè)的產(chǎn)品所占據(jù)，但是中國(guó)企業(yè)在過去幾年中實(shí)現(xiàn)了從代理到自己研發(fā)，從低端到高端的過程，逐步實(shí)現(xiàn)了對(duì)國(guó)外產(chǎn)品的進(jìn)口替代。比如在心血管領(lǐng)域的人工心臟瓣膜、藥物球囊、生物可吸收支架，分子診斷領(lǐng)域的癌癥早篩、基因測(cè)序，影像設(shè)備領(lǐng)域的PET/CT、膠囊胃鏡等高端領(lǐng)域，國(guó)產(chǎn)企業(yè)已經(jīng)實(shí)現(xiàn)趕超，并且進(jìn)入了國(guó)際市場(chǎng)。

此外，醫(yī)療保健設(shè)備行業(yè)未來的核心將是創(chuàng)新。一方面創(chuàng)新可以實(shí)現(xiàn)進(jìn)口替代，目前高端領(lǐng)域大部分市場(chǎng)份額被進(jìn)口企業(yè)壟斷，只有通過創(chuàng)新，疊加政府政策的支持，才可將存量市場(chǎng)上進(jìn)口企業(yè)的市場(chǎng)份額轉(zhuǎn)化為自身的增量市場(chǎng)；另一方面，源于國(guó)家醫(yī)保控費(fèi)的需求，后集采時(shí)代，只有能夠不斷推陳出新的企業(yè)和具備強(qiáng)大研發(fā)實(shí)力的企業(yè)才能長(zhǎng)期存活下來，規(guī)避集采的不利影響。

沙川強(qiáng)調(diào)，“上述都是醫(yī)療板塊在過去多年表現(xiàn)良好的原因，但我們認(rèn)為現(xiàn)在這個(gè)時(shí)點(diǎn)邏輯仍然沒有改變，巨大的市場(chǎng)需求以及進(jìn)口替代仍然是未來投資的邏輯。”

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看投資：中證醫(yī)療保健設(shè)備與服務(wù)指數(shù)有什么特點(diǎn)？

當(dāng)然了，作為一只ETF基金，指數(shù)的價(jià)值決定了基金的表現(xiàn)。站在當(dāng)下，如何看待中證醫(yī)療保健設(shè)備與服務(wù)指數(shù)的價(jià)值？

據(jù)沙川介紹，中證醫(yī)療保健設(shè)備與服務(wù)指數(shù)的顯著特點(diǎn)是彈性大。該指數(shù)選擇了醫(yī)藥子行業(yè)中彈性比較大的醫(yī)療器械和醫(yī)療服務(wù)這2個(gè)子行業(yè)，指數(shù)彈性很大，在過去幾年由于醫(yī)療行業(yè)服務(wù)發(fā)展比較快，所以指數(shù)表現(xiàn)也遠(yuǎn)超于其他行業(yè)和寬基。

近十年，實(shí)現(xiàn)醫(yī)療保健設(shè)備與服務(wù)指數(shù) (中證醫(yī)療全指) 遠(yuǎn)遠(yuǎn)跑贏醫(yī)藥指數(shù)和中證500指數(shù)。

自2010年1月1日至2021年1月1日，醫(yī)療保健設(shè)備與服務(wù)指數(shù)漲幅707.47%，年化收益率21.61%，相對(duì)于醫(yī)藥指數(shù)，漲幅265.99%，年化收益率12.89%，而中證500指數(shù)漲幅僅為43.21%，年化收益率僅為3.41%。（來源：wind）

（來源：wind）

沙川對(duì)此表示，“從指數(shù)成分股的權(quán)重構(gòu)成來看，指數(shù)里面前權(quán)重前十大的股票，它的權(quán)重和達(dá)到了69%，集中度是比較高的。主要是由于醫(yī)療器械和醫(yī)療服務(wù)這兩個(gè)行業(yè)其實(shí)都有比較強(qiáng)的馬太效應(yīng)，也是強(qiáng)者越強(qiáng)。所以權(quán)重就會(huì)比較集中，所以這是他指數(shù)彈性比較大的原因。”

天弘中證全指醫(yī)療保健設(shè)備與服務(wù)ETF已經(jīng)在各大券商渠道正式發(fā)行，發(fā)行期截至3月3日，距離募集結(jié)束還有2天，認(rèn)購代碼159873，基金簡(jiǎn)稱“醫(yī)療設(shè)備”，感興趣的投資者可以關(guān)注。

風(fēng)險(xiǎn)提示：觀點(diǎn)僅供參考，不構(gòu)成投資意見。指數(shù)基金存在跟蹤誤差，投資者在購買基金前應(yīng)仔細(xì)閱讀基金招募說明書與基金合同，歷史業(yè)績(jī)不代表未來，市場(chǎng)有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。