最近，關于“基金又跌了”的討論在網絡上不絕于耳，各種段子、金句、表情包頻出，很多年輕人抱著實現財富自由的想法入局，卻每天只能看著綠油油的屏幕干著急。不少熱門板塊都出現了不小的下跌，其中新能源汽車就是具有代表性的一個領域。

自年初馬斯克借助特斯拉股票大漲榮登全球首富之后，特斯拉的股價就開始了一路走低，如今市值也已經蒸發超過3000億美元。同樣的狀況也發生在國內的新能源車企身上，比如造車新勢力蔚來、理想，以及近日公布財報的小鵬汽車。

意料之中的向好財報

整體來看，小鵬交出的2020年四季度財報表現不錯，雖然在整體表現上與蔚來、理想還有一定差距，但進步依舊明顯。

先來看看營收方面的表現。根據財報可知，四季度小鵬汽車的總營收為25.514億元，較去年同期的6.4億元出現了大幅的增長，高達345.5%。2020年總營收為58.443億元，而2019年的總營收為23.212億元，同比增長了151.8%，速度同樣喜人。

然后是造車新勢力一直著重強調的毛利方面。因為小鵬汽車繼續提升產品組合以及在材料成本、制造效率等方面的改善，自三季度毛利率首次轉正之后，四季度毛利率再創新高達到7.4%，而2020全年的毛利率也成功轉正達到4.6%。

四季度毛利率的繼續提升，也為小鵬汽車的凈虧損帶來一些改善。四季度小鵬汽車凈虧損為7.874億元，而上年同期凈虧損則為9.971億元，有了明顯收窄。但是全年凈虧損卻相比2019年的36.917億元出現小幅上漲，達到37.32億元。

這主要是因為小鵬汽車在過去一年中，有關銷售和管理方面的支出大幅上漲。四季度這方面的支出達到9.179億元，同比增長132.7%，而2020全年這項支出高達29.206億元，與2019年的11.646億元相比，增長了150.8%。

而這項支出上漲所帶來的最實質性結果就是小鵬汽車的銷售網絡正被快速搭建。根據財報顯示，截止2020年12月31日，小鵬汽車的已經開設160家實體銷售門店和54個服務中心組成，覆蓋69個城市，銷售網絡已經初具規模。

交付量成一切的源頭

而財報中的種種不錯成績都和另外一項指標直接掛上了等號，那就是交付量，這同樣也是衡量新能源車企表現好壞的最直接指標。

根據財報顯示，四季度小鵬汽車的交付量為12964輛，與上年同期的3218輛相比同比增長了302.9%，而且也比三季度的8578輛交付量環比上升了51.5%。而2020年全年小鵬汽車共交付27041輛汽車，比2019年的12728輛相比增長了112.5%。

而能在交付量上取得如此成績，主要是因為小鵬汽車的一些動作。

其一是產品側的擴充。如今小鵬汽車的主要銷量主力軍是P7和G3車型，雖然只有兩款車型，但是通過不同配置衍生出較多元的產品，用以提供給消費者更多元的選擇，從而保證交付量的穩定。

另外，小鵬汽車的財報中也表示，今年下半年小鵬將會推出第三款裝有激光雷達的智能電動車型，進一步擴充產品矩陣。

其二是服務側的提升。因為汽車在日常生活中的使用頻率并不低，于是如何讓車主在行駛過程中享受到更好的產品服務，對于品牌的用戶裂變以及整體口碑都有不小的影響，而小鵬也在通過技術的提升盡可能向消費者提供更好的服務。

比如為了緩解車主的續航焦慮，小鵬也在補能服務方面下了不少功夫。根據財報顯示，截至2020年12月31日，小鵬品牌的超級充電站數量擴大到159個，也覆蓋了54個城市。再比如小鵬在智能化技術方面的提升，幫助車主在出行過程中有更好的體驗。

亮眼交付下暗流涌動

這兩個方面的提升幫助小鵬在交付量方面獲得了不錯的成績，也為整體的業績表現帶來了不錯的正向影響。

然而交付量的向好并不是小鵬汽車獨占的，理想、蔚來等在交付量方面同樣也有很不錯的表現。根據各自公布的財報顯示，2020年全年理想汽車的交付量為32624輛，而蔚來汽車的同年交付量則暫時領先，超過4.37萬輛。

交付量的提升自然會給企業在造車過程中帶來一定的成本壓縮，從而提升盈利的空間。但是在交付量快速上升的同時，一些行業需要共同面對的問題，也被擺在了臺面上，包括小鵬在內的一眾電動車企都需要直面問題。

一方面是汽車配件吃緊帶來的產能問題。電動汽車行業如今的發展需要解決兩個比較緊急的問題，一是智能程度的提升，一是續航能力的提升，但是電動汽車所需要的智能汽車芯片以及電池等配件都已經出現不同程度的吃緊。

而隨著這種程度的加劇，未來包括小鵬在內的電動汽車品牌或許會陷入生產瓶頸，難以滿足日益提升的消費者需求。

另一方面是供需關系不平衡帶來的質量問題。不論是出于價格因素還是燃油車上牌困難的原因，消費者對電動汽車的需求一直在上升，而需求的提升也會給企業的產能來了不小的壓力，在著急生產的同時，質量問題也難免會出現。

比如馬斯克之前就表示，銷售旺季的特斯拉產品甚至會出現車漆都沒干就出廠的情況，而且如今在市場中關于電動汽車的事故也頻頻發生。

行業回穩，苦戰將至

雖然新能源汽車已經成為國家層面的重點發展對象，而且也有越來越多的消費者選擇了新能源汽車，但新能源汽車市場幾個月前的火熱也已經逐漸消退。

比如最近新能源車企在相繼公布最新財報之后，不錯的業績表現卻換來了股價不停下跌，再比如最近高瓴資本清倉蔚來、理想、小鵬的舉動，都從一定層面說明了新能源汽車市場已經逐漸趨于冷靜，未來也將會以一個更加平穩的姿態發展。

但風平浪靜的海面以下卻依舊暗潮洶涌，而且滿是危險。在狂熱情緒過去之后，不論是資本市場還是整體行業，需要的都不再是宏大的噱頭和精美的故事，反而更看重技術壁壘的構建以及產品能力的提升。

這就對企業的技術和能力提出了更高的要求，只有通過不斷的技術提升來構建足夠強硬的護城河，才能在未來的競爭之中找到自己的長久立足之地。

然而提升技術需要長期不斷的研發投入，但這這對于股價持續走低、資本相繼離場的新能源車企來說，無疑是一種壓力。于是怎么通過產品、服務來獲取更好的盈利能力，就成了新能源車企今后要面臨的最大考驗，也讓從業者們更加注重整體的運營和效能的提升。

這也讓一場關于自身能力的苦戰蔓延在新能源汽車行業之中，不論是領跑的特斯拉還是追趕中的小鵬、理想、蔚來，未來都或許會參與其中。但是在熬過了這場苦戰之后，企業也將會收獲更加堅固的基石，以及更美好的未來。

文/劉曠公眾號，ID：liukuang110