配圖來自Canva可畫

前不久，短視頻平臺快手成功在港交所掛牌上市，不但成為港股市場除了阿里巴巴以外規模最大的IPO項目，也受到了資本市?場的極度追捧。開盤當日，快手漲幅一度超過193%，總市值高達1.23萬億港元，可謂是風頭無兩。

然而近來，這位資本市場的新寵兒卻突遭冷遇。截止3月24日，快手股價下跌約12%，總市值為1.12萬億港元，引發了市場巨大的討論和關注。而此次快手股價下跌也和其新財報有一定的關系。

虛驚一場的業績表現

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日前，快手交出了上市后的首份成績單。由于其在虧損金額中寫“股權持有人應占年內虧損1166億，經調整后虧損為79.48億”，不少媒體自動忽略后半句，將“虧損1166億”作為噱頭去過分解讀，從而引發了“快手虧損1166億”的大烏龍事件。

實際上，快手真實的業績數據值得一看。根據財報顯示，2020全年快手總營收為587.8億元，同比增長50.2%。雖然不及市場預期的593.82億，但其營收能力的確毋容置疑。其中，Q4單季營收達181億，創下年內單季收入新高。而快手亮眼業績的背后也離不開諸多業務的推動。

首先，直播業務依舊強勢。作為直播領域的先行者之一，快手在直播業務上一直表現強勁，直播也是快手最大的收入來源。從此次財報來看，2020年快手直播收入332.1億元，同比增長5.6%，表現較為穩定。值得注意的是，2020年的直播收入在總營收中的占比已經從2019年的80%下降到了57%，收入結構逐漸步入健康狀態。

其次，廣告營銷逐漸變強。對于快手來說，廣告營銷帶來的營收是快手此次最為驚喜的地方，從財報來看，2020年快手線上營銷服務收入達219億元，同比大漲195%，占總收入的37%，也成為快手第二大營收板塊。

最后，電商業務平穩運行。除了直播和營銷業務以外，快手收入結構的最后一個版塊便是電商和其它，而快手的電商業務一直在平穩運行，其交易規模也極其可觀。根據快手自身以及跳轉到合作平臺的全部交易計算，2020年快手整體電商GMV達3811.69億元。

業務增長靠虧損來換

不難看出，各大業務的穩定和向好給快手帶來了整體業績的增長，然而快手卻仍舊沒有獲得盈利。財報顯示，2020年快手調整后的虧損凈額為79.49億元，2019年這個數字為10.34億元，快手的虧損正在進一步擴大。

而其虧損擴大的原因也不難窺探，根據財報，快手2020年銷售和營銷開支達266.15億元，同比增長169.8%，占營收的45.3%，而這也是快手為擴大用戶群、品牌推廣等增加的銷售和營銷開支。

從此前的推廣活動來看，2020年春節和2021年除夕快手除了紅包推廣以外，快手還引進許多明星紅人做進一步的代言，這都是一筆不小的開支。另外，主播的收入分成及相關稅項也是一項高額的支出，2020年這樣業務支出高達188.4億元。

對快手來說，高額的營銷成本不免讓快手陷入燒錢換增長的嫌疑，而且隨著用戶、業務數量的不斷增加，未來快手需要投入的成本也會越來越高，但這并不是一個良性發展的信號。

從快手自身來看，目前日活用戶達2.71億，月活用戶4.76億，相比抖音的6億月活仍有很大的上升空間，而用戶的增長自然會加大快手商業化的規模。因此，如何源源不斷的獲取用戶和留存用戶才是未來的探索之道，而快手也在不斷布局。

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多元業務正在構建

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長期以來，直播和短視頻作為快手的基礎設施，一直是快手最大的獲客來源和營收來源，也讓快手一度陷入了營收單一的質疑。為了打破這種質疑，快手也在尋求破圈，向多元業務不斷布局，而電商便是快手接下來的重點布局對象。

強大的流量群體為快手的電商業務帶來了蓬勃發展，除了日漸增長的GMV以外，2020年有眾多知名消費品牌走進快手直播間，積極擁抱直播電商。而不久前，快手也拿到了支付牌照，并在不斷加大力度扶持中小商家，在供應鏈、支付、快手小店的結合下，快手的電商模型也將不斷完善。

除此以外，快手也在不斷充實內容體系，嘗試包括短劇在內的新內容品類。根據《2020快手短劇生態報告》顯示，目前快手小劇場收錄短劇超20000部，播放量破億的劇集超2500部。伴隨著快手不斷對短劇的扶持，將有更多的創作者參與其中，成為平臺新的流量抓手。

值得注意的是，快手還將觸角伸進了本地社區生活。去年年底，快手在APP側欄增加了本地生活入口，通過短視頻+本地生活、直播+本地生活場景等方式，展示美食、美發、周邊游等生活服務內容。但快手CEO宿華也在電話會議中表“目前還處于探索階段”。

隨著新業務的不斷拓展和深耕，快手的用戶數量也能獲得質的飛躍，其商業生態也將更加多元和完整，對于快手來說，這無疑是走向了正確的方向，但卻是一條比較坎坷的道路。

仍有硬仗要打

在財報發布后，股價大跌、市值蒸發、虧損擴大等字眼不斷侵襲著快手，也讓資本市場和用戶對快手報以觀望態度，想要再次迎來高光時刻，快手仍需用以良好的業績表現和增長空間去爭取。而接下來，快手仍有一場硬仗要打。

隨著短視頻、直播賽道的不斷火熱，其競爭也相當激烈。在短視頻賽道，抖音無疑是快手一道門檻，不但在用戶數量遠遠地超過了快手，其業務布局也和快手的極度重合；而在電商直播賽道，淘寶直播也比快手更有先發優勢。

在電商領域方面，雖然一直處于增長狀態，但其業務畢竟剛剛起步，想要完全吃到電商帶來的收益仍然需要時間。不難看出，在勁敵林立的互聯網時代，新的機遇永遠伴隨著挑戰，快手仍需不斷進行自我變革與迭代蛻變去應對。

歷經十年，快手從最初的GIF動圖軟件到如今萬億市值的短視頻巨頭，也是其始終堅持用戶普惠價值觀的回報。而從快手“擁抱每一種生活”的Slogan可以看出，快手依然保有著普惠的初心。雖然仍面臨諸多對手，但在快手不斷補齊短板、做好長板的過程中，快手未來的市場地位依然不可小覷。

文/劉曠公眾號，ID：liukuang110