作者｜Pan

編輯｜Duke

來源｜鈦財經

市值一路狂奔的特斯拉，近日卻猛踩剎車。

11月9日，繼本周一下跌近5％后，特斯拉股價再次收跌近12％至1023.5美元，市值一夜間蒸發約1400億美元（約合人民幣8950億元）。

截至11月12日收盤，特斯拉股價報收1033.42美元，距離近期股價最高點1243.49美元，短短一周時間已經暴跌了17%。

特斯拉股價為何暴跌？

原因或與馬斯克和家人有關。據多家媒體報道，特斯拉股價暴跌與兩個突發事件息息相關，一個是眾所周知的特斯拉CEO馬斯克在公開社交渠道上發起關于是否拋售10％股票的投票；另一個則是周一收盤后被媒體曝光的馬斯克胞弟搶先“套現”的事件。

11月6日，馬斯克在社交媒體上發起投票，詢問網民他是否應該出售10%的特斯拉股份并納稅，價值近210億美元。馬斯克表示，無論結果如何，他都會照做。

有意思的是，其弟弟Kimbal Musk于前一天（11月5日），出售了8.85萬股特斯拉股票，這批通過摩根大通出售的股票平均售價每股1229.91美元，約合1.09億美元。

兄弟二人一前一后進行相關操作后，11月8日周一開盤，特斯拉股價便應聲下跌近5％，11月9日，特斯拉股價再次下跌近12％，連續兩日的股市風波已經讓特斯拉市值累計下跌1992億美元（約合人民幣1.3萬億元）。

對于馬斯克出售股票的做法，特斯拉忠實“空頭”邁克爾·伯里認為，馬斯克“賣股解決世界饑餓問題”、“賣股民調”都是借口，他可能只是希望將部分持股變現，以償還個人債務，目前馬斯克有8800萬股股票作為貸款抵押。

而在此前，馬斯克出售股票，被不少網友認為是為解決糧食危機捐款，以及回應“美國億萬富豪專屬稅”的回應。不過對此，馬斯克沒有明確回應。

另外，美股研投網站The Motley Fool認為，未來幾周，特斯拉股票的波動可能會持續，因為公司在10月累計上漲了“令人難以置信的”44%，在這一“史詩般的上漲之后”，該股可能會“喘口氣”：

在如此短的時間內大幅上漲，可能意味著一些投資者在11月感到不安，并尋求獲利了結。畢竟，特斯拉股票現在的估值非常高，其市盈率超過350倍。特斯拉未來需要以近乎完美的精確度執行其增長計劃，才能實現其天價估值。

確實，能對特斯拉股價造成暴擊的最根本原因在于，估值泡沫。拉長時間線來看，雖然這幾天暴跌超過15%，但是較年內最低位依舊實現了約60%的上漲。特斯拉近兩年的暴漲或許和美聯儲寬松的貨幣政策脫不開干系，雖然業績表現亮眼，但若美聯儲貨幣政策轉變，特斯拉股價能否高位運行還是個問題。

S3 Partners的最新數據顯示，特斯拉的空頭頭寸目前僅占該公司在外流通股的3.6%，較年初的約8%下降逾半。目前被做空的特斯拉股票數量為2950萬股，而1月初為6060萬股。不過，特斯拉的空頭倉位規模達到近361億美元，是美股市場被做空最多的股票，可見，特斯拉估值過高在一定程度上已成為共識。

美國著名的Tudor Pickering（能源投資銀行）分析師Matt Portillo指出，從長期角度來看，該股票的價值被極度高估，投資者正在為估值而苦惱。馬斯克的股票出售投票則為投資者提供了“一個回撤的借口”。

高成長還是高泡沫？

同理，不僅特斯拉在瘋狂，國內的車企乃至與新能源汽車概念接壤的企業也混得風生水起，特別是在二級市場上，造富神話更是不斷上演。

目前，在A股中，新能源板塊是最受熱捧的當紅“炸子雞”。其中，贛鋒鋰業、天齊鋰業等上游鋰鹽企業代表股價翻倍上漲，在鋰礦板塊的11只個股中，融捷股份、天華超凈、西藏礦業和中礦資源4只個股年內累計漲幅已經超過100%。寧德時代等中游鋰電池生產商一舉突破萬億市值，多家鋰電池企業躋身千億“俱樂部”。比亞迪、蔚來等下游“造車新勢力”市值也不斷走高，整條產業鏈成為一眾投資者的心頭肉，香餑餑。

顯然，隨著燃油車逐漸走向倒計時，可以預見，在不遠的未來，新能源汽車勢必進一步爆發，新能源相關產業鏈將迎來更大的發展，市值翻倍的新能源企業將不斷涌現，相關造富神話也將持續上演。

不過，新能源汽車產業在中國的發展，不僅僅是產業升級的需求，更是國內要掌握未來汽車產業話語權，減少對外依賴度的必然選擇。當然，未來需要解決的問題依然很多，比如：充電樁等基礎設施建設問題、續航問題、安全問題等等。

至于股價、市值，反映的只是未來發展潛力，而不是造車的實力。即使是現在處于榜單頭名的特斯拉，市值遠超排名第二的豐田汽車，但其全年銷量仍不足100萬輛，而豐田一年的銷量，已經在1000萬輛左右。

因此，有觀點認為，當前新能源車板塊的瘋漲其實已經嚴重透支了企業的未來，需要一段時間來消化巨大的漲幅。歷史經驗一再表明，估值水平長期處在高位的情形并不可持續，如果估值不能靠業績消化，那恐怕只能犧牲股價了。

當然，一個熱門賽道的誕生都會伴隨一定的估值泡沫，事實上有了估值泡沫之后才會吸引更多的資本去投入，最后也會出現優勝劣汰。真正成功的龍頭公司將會給投資者帶來比較可觀的回報，還有一些失敗的企業，則會退出市場。每一輪技術進步都伴隨著產生泡沫以及在泡沫破裂之后優勝劣汰大浪淘沙的過程，新能源汽車行業也不例外。

在行業快速發展、變革之下，也許正如MAI資本管理公司首席股票策略師克里斯·格里桑蒂所說：“很明顯，電動車行業未來將繼續存在，但贏家是誰仍不清楚。市場一直將這些公司（明星股）視為贏家，而未來如何卻不得而知。”