文/孟永輝

在很多情況下，上市對于中國的科技公司們來講，幾乎是一件功成名就的事情。

上市了，就相當于得到了解脫，實現了財富自由，不再為持續不斷的融資而發愁，企業的發展也可以進入到新周期。

于是，我們看到幾乎所有在互聯網時代誕生和發展起來的新公司們，幾乎都將上市作為自己的終極目標。

以搜狐、新浪、網易為代表的PC時代的互聯網公司，以阿里巴巴、騰訊、美團為代表的移動互聯網時代的互聯網公司，無一不是如此。

不可否認的是，上市的確可以讓科技公司們徹底擺脫以融資為主導的發展模式，真正進入到一個更大的資本市場上，開啟新的發展。

然而，如果僅僅只是以上市為目標，而不顧及企業的生產經營，那么，縱然是上市了，在資本市場上面臨的風險或許更大。

此一次，渾水做空貝殼，再一次向我們印證了這一點。

根據渾水發布的公告稱，渾水正在做空貝殼。

「我們認為，這是一個巨大的騙局，就像瑞幸咖啡一樣。我們估計其第二季度和第三季度的收入數據被夸大了77%-96%。新房總交易額被夸大126%，存量房交易額被夸大33%?！?/p>

很明顯，對于正在處于困難時期的貝殼來講，渾水的做空消息無異于當頭一棒。

一方面，房地產市場的不景氣業已讓貝殼舉步維艱；另一方面，中國互聯網行業的發展同樣正在進入到新周期，對于貝殼來講，更是遭遇所前所未有的困難與挑戰。

除了以上兩個方面的原因之外，貝殼方面在今年的早些時候還傳出過涉嫌壟斷被調查的消息。

可以說，貝殼正如同中國所有的互聯網公司一樣，正在經歷一個陣痛期。

渾水選擇在這樣一個時刻做空貝殼，可以說是恰到好處。

當渾水做空貝殼的事件發生，讓人開始聯想起早前瑞幸咖啡被做空的行為。

瑞幸咖啡的被做空不僅引發了整個瑞幸咖啡的管理層的倒臺，而且還讓人們開始用新的眼光來看待中國的科技公司們，開始反思他們的發展模式和發展道路是否正確。

此次渾水做空貝殼，無疑將會加深人們的這一印象。

渾水做空貝殼事件的走向尚未明朗，我們也不敢盲目地判斷貝殼是否會走上瑞幸咖啡的老路。

我認為，我們真正應該反思的是，為什么不斷有中國科技公司被做空？

正如開篇所講的那樣，幾乎所有的中國互聯網公司幾乎都將上市，確切地說，赴美上市看成是自己的終極目標。

按照他們的理解，一旦赴美上市成功，企業就可以真正進入到資本市場，或許長久的發展。于是，赴美上市，幾乎成為了衡量中國互聯網科技公司是否成功的代名詞。

這除了與業已在美國上市的互聯網公司的示范效應有關之外，更多地折射出來的是中國互聯網科技公司略帶畸形的發展思路和發展模式。

一直以來，提及中國的互聯網公司，多半都是以平臺為主導的。

這些公司真正核心的競爭力在于他們的平臺上面有海量的流量，除了流量之外，再無其他。

然而，我們同樣要看到的是這些大型互聯網平臺上聚攏的龐大的流量背后，是早期為了獲取流量不擇手段的畸形的發展模式。

為了流量，可以用燒錢和補貼的方式打擊競爭對手；為了流量，可以用營銷和推廣的方式收割用戶；為了流量，可以用無限擴張的方式，不斷建構規模效應；為了流量，可以作假財報數據……

當所有的互聯網公司僅僅只剩下了流量，那么，等到他們無法再持續獲取流量來延續自身的發展模式的時候，便會有財報作假事件的發生。

無論是早前的瑞幸，還是現在的貝殼，我們幾乎都可以看出同樣的發展脈絡。

而國外的做空公司們正是看中了中國科技互聯網公司們為了流量而窮盡所有，盡其所能的軟肋，所以，他們通常會選擇在中國的互聯網科技公司入手。

曾經，那些以為可以沖破融資障礙，順利實現上市的中國互聯網公司們在做空公司面前顯得有些束手無策。

因為這些做空公司們撕下了他們為了流量，為了資本窮盡一切的遮羞布。

曾經，那些以為上市便可高枕無憂，上市便可財務自由的中國互聯網公司們在做空公司面前看上去像一個小學生。

因為這些做空公司們正在告訴他們，究竟什么才是一個公司什么是可以做的，什么是不可以做的。

曾經，那些以為流量和資本是他們的勝利之道的中國互聯網公司們，在做空公司面前，終于知道了他們以往所追求的資本和流量并不是真正重要的，他們真正應該關注的，真正應該追求的是資本和流量之外的東西，而這些東西正是成就一家真正意義上的科技公司真正應該具備的。

因此，渾水做空貝殼并不是一種偶然，而是一種必然。

它是中國的互聯網公司們正在為以往所犯下的錯誤「交學費」，只有這樣，中國的互聯網公司們才能真正明白一個道理，即所謂的資本并不是萬能的，所謂的流量也不是萬能的，只有真正回歸互聯網本身，只有真正回歸科技本身，他們的發展才能持續。

未來，或許還將會有下一個瑞幸，下一個貝殼被做空公司們做空。

這是中國的互聯網公司們正在為以往的錯誤買單，這是中國的互聯網公司們正在為以往的投機贖罪。

同樣地，這也是中國的互聯網公司們真正走向正規，告別野蠻的必由之路。

—完—?

作者：孟永輝，資深撰稿人，專欄作家，特約評論員，行業研究專家，戰略咨詢顧問。長期專注行業研究，提供深度思考與硬核干貨。支持保留作者來源的分享，轉載請保留作者版權信息，違者必究。