作者｜閃電懶

編輯｜Duke

來源｜鈦財經

近日，蘋果供應鏈龍頭立訊精密聯手奇瑞造車一事備受關注。

立訊精密2月11日晚間發布公告稱，擬與奇瑞新能源組建合資公司，專業從事新能源汽車的整車研發及制造。此外，公司控股股東立訊有限公司擬以100.54億元購買奇瑞相關股權。

對此，有分析人士認為，立訊精密未來有望進入其大客戶蘋果的汽車業務產業鏈中。

百億造車計劃

立訊精密在此次合作的公告中指出，公司與奇瑞新能源擬共同組建合資公司，專業從事新能源汽車的整車研發及制造，為立訊精密汽車核心零部件業務提供前沿的研發設計、量產平臺及出海口，目標是實現公司成為汽車零部件Tier 1領導廠商的中長期目標。

根據立訊精密近年來的年報顯示，公司在汽車領域，專注于整車“血管和神經系統”，具體產品包括整車及特種線束、新能源車高壓線束和連接器、車載通訊單元（TCU）及中央網關等功能。

另據媒體報道，立訊精密在日前接受機構調研時表示，本次與奇瑞的戰略合作，公司并不造車，而是協同奇瑞開拓整車ODM模式。

立訊精密董事長兼總經理王來春解釋道，“新的格局下，市場需要ODM造車。奇瑞的整車研發基礎在這幾年也進步很快，在雙T（Toyota研發質量體系和Tesla顛覆創新）的學習模式下，去年逆勢成長，也是國產品牌車企出口量最大的企業。立訊精密多年來在消費電子領域積累的經驗、市場口碑，可以協同奇瑞開拓另一個新產業——為別人造好車。”

對于客戶和車型，立訊精密并沒有透露具體情況，“但ODM業務目前已經有比較明確的落地項目，大約在12-18個月陸續投產。”立訊精密的高管表示，“立訊精密協同ODM造車的投資，除海外需要更多的投入外，在國內ODM造車上，目前基于奇瑞已有的產能平臺及未來奇瑞新能源的相關規劃，立訊精密不需要過多的投入，且我們志在參與，重在Tier1，會結合利益考慮決定。”

新賽道謀求自救

作為消費電子的制造龍頭、蘋果的重要供應商，立訊精密一度市值飆漲超過4000億元，然而近年來股價的表現并不如意。數據顯示，截至2022年2月14日，立訊精密年內累計跌幅近15%。

同時，2021年以來，中國果鏈公司受疫情、用電、芯片等多重利空因素影響，業績普遍受損。2021年前三季度，立訊精密營收810億元，同比增長36.09%，已連續兩年增速放緩；歸母凈利潤46.9億元，同比微漲0.21%。

依賴蘋果代工的痛點也一直存在，市場情緒也在波動之中，在此背景下，立訊精密從很早以前就開始著手布局關聯的產業鏈。先是切入筆記本連接線、汽車電子連接線、手機連接線、通信領域、耳機、無線充電，再到iPhone組裝等領域。

其中，代工蘋果的無線耳機AirPods廣為人知。在業內看來，Airpods的大量代工標志著立訊精密在高復雜度和精度的智能硬件制造、規模生產上的實力，也讓立訊精密實現從零部件到整機代工的突破。

如今，立訊精密又要進入到新的大賽道中。根據財報顯示，2020年立訊精密實現銷售收入925.01億元，實現歸屬于母公司的凈利潤72.25億元。從數值來看，立訊有限百億左右的投資，超過了立訊精密2020年整年的歸母凈利潤。

其投資新能源汽車的決心可見一斑。有業內人士認為，百億級別的投入才是起步，目前立訊精密的主要收入來源還是來自消費電子行業，汽車相關業務占比基數較低，未來的成長空間可觀。

數據顯示，2021年上半年，立訊精密來自汽車互聯產品及精密組件的營收為17.74億元，同比增長38.99%，營收占比為3.68%。

當然，能否成功攪動汽車市場最終還需要用產品說話。

將介入蘋果造車？

當下，消費電子增長乏力的情況下，不僅蘋果面臨轉型，立訊精密也面臨轉型問題。有趣的是，蘋果和立訊精密都把汽車看作是下一個重磅的賽道。

那么，作為果鏈龍頭的立訊精密是否有機會進入蘋果造車供應鏈？

從文件披露的信息來看，立訊精密此次的電話會議未談及參與蘋果造車的機會。立訊精密表示，目前與奇瑞的合資公司預計主要目標業務將是國外傳統品牌車企的業務及國內新Smart EV品牌業務。

不過，市場普遍認為，立訊精密此時加碼新能源汽車賽道，意在蘋果汽車供應鏈。

雖然與蘋果捆綁在一起會面臨單一客戶的風險，甚至一些捕風捉影的消息都會刺激到投資者敏感的神經。但是，蘋果這個大客戶的體量顯然能讓立訊精密再次煥發活力。

據媒體報道，蘋果首款電動汽車Apple Car預計將在今年9月發布。此前，蘋果的“頭號”代工廠富士康已經表示進入汽車代工領域，2021年1月與吉利達成合作，此后在歐美和東南亞投建多家汽車工廠。

其實，無論是介入蘋果造車，還是脫離果鏈控制。立訊精密進軍汽車電子，已是不得不作出的選擇。手機增長空間已到瓶頸，電動智能汽車才能打開增長的天花板，不能在車端發力的公司估值只能流于普通制造業公司。

中信建投分析認為，立訊精密與奇瑞的合作，以及控股股東收購奇瑞股權，意味著立訊精密發力拓展整車組裝以及新能源車零部件業務。一方面，立訊精密可依托自身在消費電子領域豐富的成本管理及自動化經驗為汽車業務賦能；另一方面，立訊有望導入自身大客戶汽車業務的產業鏈中，為未來成長帶來動能。此次合作短期內不會對立訊精密的財務狀況和經營成果帶來重大影響，長期具有較為重要的戰略意義。

當然，立訊精密如何在行業越來越擁擠的情況下，保證后續持續投資以及既有業務與新業務發展平衡，是其當下面臨的最大問題。