當浪潮褪去，才知道誰在裸泳。2021年突然走紅的元宇宙，正在慢慢褪去瘋狂的一面，回歸理性。

有統計數據顯示，A股市場上涉及元宇宙相關業務的公司超過百家。今年第一季度，這些概念股中僅有一成公司凈利潤翻倍增長；且今年4月以來這些概念股整體呈現下跌趨勢，截至5月20日收盤，最近一個季度平均跌幅14.87%，跑輸同期上證指數。

同時，過去兩個月元宇宙賽道的融資速度出現了一定放緩，大廠出手、布局這條賽道的消息也有所減少。這很難不讓人想起上一波區塊鏈游戲熱潮，在失去資本青睞后，幾個月的時間行業就漸入寒冬。

2021年，在元宇宙概念加持下，多只概念股股價一路高歌，而中青寶無疑是表現最為突出的一家。

數據顯示，2021年中青寶股價累計上漲幅度達252.69%，在A股游戲股中一騎絕塵，而這與其正在研發的一款游戲《釀酒大師》不無關系。

2021年9月6日，中青寶官方賬號推送了一篇《中青寶｜元宇宙賽道崛起，網游老兵砥礪奮進踏征程》的文章，在介紹公司將進軍元宇宙領域的同時，著重提及《釀酒大師》是“虛擬與現實夢幻聯動模擬經營類的元宇宙游戲”，“打破次元壁”。據了解，《釀酒大師》依托于董事長李瑞杰控制的貴州金沙古酒酒業有限公司，能夠實現線上釀酒、線下提酒。隨后，中青寶股價一路上揚。

如坐火箭般增長的股價引起了監管部門的注意。今年5月12日，中青寶收到了創業板公司管理部下發的年報問詢函。值得注意的是，這已是中青寶自2021年10月25日以來第五次收函，而在本次問詢函中公司核心產品《釀酒大師》仍是深交所關注的重點。

據悉，公司4月發布的2021年報介紹該游戲還處于研發狀態。在中青寶股吧，有投資者反饋游戲就是“網頁游戲”。在TapTap游戲社區，《釀酒大師》評分僅有6分。而在B站平臺，一個名為“中青寶釀酒大師”的賬號發布了多款《釀酒大師》游戲的宣傳片，評論區也充滿負面聲音，一些用戶認為該產品就是“頁游賣酒”游戲。

而在4月29日中青寶披露的2021年年度報告顯示，公司實現營收3.55億元，同比增長20.86%；歸母凈利潤為-4622.6萬元，扣非后歸母凈利潤為-3819.8萬元，盡管虧損幅度與上年相比有所收窄，但這已是公司連續第二年扣非前后歸母凈利潤為負。

有業內人士分析認為，過度依賴元宇宙概念反而說明企業內部業績出了問題，缺乏必要的產品支撐，因此不得不靠短期很難落地的、大眾也難以理解的概念刺激股價，這種影響注定是暫時的。

元宇宙的入口會是VR？

實際上，中青寶是許多元宇宙概念股的縮影，說到底，要開啟元宇宙時代還很遙遠。

不過，自2021年“元宇宙”概念爆火開始，作為元宇宙底層技術支撐之一的VR無疑找到了卷土重來的契機，如果說透過一副眼鏡就可以看到未來，那么就目前而言，這副眼鏡一定是VR眼鏡。

根據IDC發布的數據顯示，2021年全球AR/VR頭顯市場同比增長近一倍，達到92.1％，出貨量沖高至1120萬臺，其中VR頭顯出貨量達1095萬。預計未來5年的復合年增長率高達35.1％。

自從2021年下半年元宇宙大火后，字節跳動憑借Pico迅速取得亞洲市場的優勢地位，小米、OPPO、愛奇藝等公司也相繼推出AR/VR相關的眼鏡。此外，阿里巴巴、騰訊等大廠也通過投資Nreal、黑鯊科技等公司入局AR/VR硬件領域。甚至連網紅大佬羅永浩也曾在微博表示自己下一步創業的領域將是VR元宇宙領域。

數據顯示，從2020年第四季度開始，國內外多家VR內容及硬件公司完成了大額融資，僅在2021年11月，國內就有12家公司完成融資。這在資本寒冬為退潮的大背景下，更能凸顯VR行業熱潮。

事實上，VR落地階段的“視頻+游戲+社交”已經可以與元宇宙畫上約等號——人們可以在一個完完全全的虛擬世界中，與人聊天、看視頻、玩游戲，如果這個世界還可以由用戶自己建造——這正是元宇宙的雛形。

當然，VR頭盔只是一個入口，關鍵在于打造一個完整的社區、玩家、開發者體系，形成一個閉環，其中很多要素是相互促成發展的。

有券商研究報告顯示，產業鏈的良性循環應遵循這樣一個規律：VR頭顯銷量增加、用戶數量增加、內容需求爆發、內容收入提升、優質開發者入場、內容質量提升、VR頭顯銷量繼續增加的模式。

根據億歐智庫預測，2020-2025年，中國VR/AR終端硬件出貨量將由約400萬臺增長至接近6000萬臺。

目前來看，VR正在快速發展，相比打通六感的元宇宙，著眼于視覺的交互技術發展反而更加務實，同時這也是探索元宇宙的開始。