近年來短視頻玩家一邊推出新玩法搶奪用戶，一邊上線優質內容搶占用戶時長，迅速成為互聯網社區中最受用戶青睞的應用之一。而短視頻的崛起，也給互聯網賽道上的其他各路玩家帶來了危機感，而頂著“短視頻第一股”上市的快手，尤其受各方關注。
近日，快手公布了2022年第一季度的財報。數據顯示，2022年第一季度，快手營收210.7億元，同比增長23.8%，經調整后凈虧損37.2億元，較去年同期下降34.1%，經調整凈虧損率同比改善超15個百分點。乍一看快手財報是逆勢增長的向好表現，但背后的問題也不容忽視。
加法、減法兩手抓
自去年快手進行組織結構調整后，“提質增效”就成了其業務發展的關鍵詞；另外始于2017年的快手出海，戰線則拉得更長也更為曲折，其未來發展向好與否關乎快手接下來的戰略方向。因此，在快手較多閃光點的Q1財報中，這兩點最受外界期待。
提質增效方面，在快手“提質增效”戰略的影響下，即使是在運營活動較為密集的一季度，快手也控制住了成本支出。據財報數據顯示，快手一季度的銷售及營銷開支為 94.9 億，同比下降了23.5%，行政開支、研發開支占比也與去年同期持平。
而成本端的有效控制也讓快手的虧損有所收窄。據財報披露，快手一季度經調整凈虧損收窄至37.2億元，較去年同期下降34.1%，經調整凈虧損率同比改善超15個百分點。可以說，“提質增效”帶來的成本壓縮讓快手有了更加充足的活力。
出海方面，得益于長期的積累和調整，快手在業務出海上也卓有成效。據悉，快手目前在海外形成了以巴西為重點市場，以印尼為代表的東南亞地區為輔助，逐步向中東地區發力的全球化市場格局。據財報數據顯示，一季度快手海外的平均日活躍用戶、用戶留存率以及每位日活躍用戶平均使用時長均取得提升。以巴西為例，單DAU日均使用時長已接近60分鐘，海外市場表現亮眼。
直播：用戶與成本難兼得
直播業務一直被視作快手的第二增長曲線，但似乎只能帶來用戶增長，卻扛不起快手的增收大旗。據財報披露，今年一季度，快手的直播收入為78億元，同比增長8.2%。雖然快手的直播業務依然處于增長狀態，但其直播業務目前存在兩個問題：一是需要通過拉升內容成本才能換來用戶增長；二是付費用戶有所增加，但APRU值較差。
其一，體育賽事內容與快招聘等垂直內容共同帶動了用戶增長，但隨之拉升的內容成本不容忽視。內容一直都是吸引用戶的基礎，而快手也憑借優質內容吸引了大量直播觀眾，為快手帶來了更大的用戶增長。根據財報數據顯示，截止一季度末，快手MAU和DAU分別為5.84億和3.46 億。
具體來說，在賽事直播上，快手憑借北京冬奧會播放版權、一季度歐冠直播、短視頻版權及二創授權等直播版權帶動了流量增長。據快手官方數據統計，冬奧會比賽期間，快手冬奧點播間播放量達79.4億，歐冠相關作品及話題的視頻總曝光量達22.2億。
在垂直領域直播上，快手不僅延續了泛知識系列直播“快手新知播”，還向招聘、房地產等領域延伸。其中，表現最為優異的垂類內容當屬“快招工”，據財報數據顯示，快招工一季度月活超過1億。
這些優質內容帶動了快手的流量增長，然而其也直接拉升了快手的內容成本。數據顯示，2022年一季度，公司銷售成本123億元，同比增加22％。換言之，快手在獲得用戶增長的同時，也在內容端面臨巨大成本壓力。正如上文提到，快手在提質增效方面已經取得不錯的成果，在此背景下，快手在內容成本上的壓力就顯得尤為突出，讓人難以忽視。
其二，隨著快手對知識付費領域的深耕，其付費用戶有所增加，但APRU值較差。上文提到，快手通過優質內容吸引大量用戶觀看。而財報數據顯示，第一季度快手直播業務的平均月付費用戶同比增長7.8%至5650萬人，這表明優質內容確實推動了付費用戶的增長。
值得注意的是，用戶的付費意愿并未增加，快手的ARPU整體較之前仍有所回落。2022年第一季度，快手每月直播付費用戶平均收入為46.3元，這一數據在2021年一至四季度分別為46.1元、53.9元、55.9元、60.7元；ARPU（每用戶平均收入）也回落至32.9元，這一數據在2021年一至四季度分別為29元、34元、34元、40.9元，下滑之勢十分明顯。
廣告：業績喜憂參半
從營收來看，快手一季度廣告收入114億元，同比增長32.6%。在經濟下行、廣告行業整體放緩的情況下，快手的廣告業務在整個互聯網行業也屬于逆勢增長，這自然與其推行的“新市井商業”理念不無關系。
在“新市井商業”理念的推動下，快手平臺的廣告投放不但更具差異化，而且還吸引了大量中小廣告主的投放。據財報披露顯示，在快手“數字市井”概念的拉動下，2022年第一季度，快手的廣告主數量同比增長超過60%，但背后問題同樣值得警惕。
如果將增長的這部分廣告主，折算到快手廣告業務的同比營收增長里，可以明顯看出：60%的廣告主增長僅帶來了約28億的廣告收入增長，這一比例是極不協調的。這也說明，在“新市井”模式下，快手的廣告主雖然更接“地氣”，但是其質量卻有所下滑，效益并不及預期。
除此之外，快手廣告業務的整體增速也在放緩。從營收占比來看，快手廣告業務的營收占比已提升至53.9%，可見快手對這一業務依賴度有所加深。然而，快手廣告業務的增速卻出現了斷崖式下滑。據財報數據顯示，快手2021年一季度的廣告業務的增速為161.5%，而至今年第一季度增速僅為32.6%。在疫情、監管等因素的影響下，快手的廣告業務越發疲軟，雖仍是營收支柱，卻難以讓快手高枕無憂。
電商：難尋長期主義
對比快手一季度各業務線來看，其電商業務的增長頗為亮眼。據財報披露，2022年第一季度快手其他服務收入為19億元，同比增長54.6%；GMV（商品交易總額）為1751億元，同比增長47.7%。電商業務的高增速，自然得益于快手在商家側和消費者側的雙向發力。
在商家側，快手提出“快品牌”概念，對這些商家予以流量扶持，既助力商家成長，又提高用戶的購物體驗。據悉，一季度平臺上的“快品牌”單店商家月均GMV已突破2500萬元。在消費者側，快手搭建信任購買體系，比如推出回頭客推薦指數、回頭客說、問買過的人等方式來給消費者提供用戶參考。通過這種一手抓商家，一手抓用戶的形式，快手很好地推動了其電商業務的增長。
雖然快手在商家側和消費者側齊發力帶動電商業務向好，但是仍有兩大問題制約著快手電商的發展：一是品控問題；二是履約能力問題。
一方面，由于快手在品控方面的無能為力使得其“信任電商”的理念遲遲難以得到市場的良性反饋。比如，珂洛蒂斯精油品牌創始人珂兒姐夸大宣傳，在直播間暗示其產品具有醫用功效，但實際備案的是非特殊化妝品。諸如此類的“翻車”事件時有發生，而主播“翻車”消費的都是“老鐵”們的信任，但這份信任也終有枯竭的一天。如果不能及時糾正品控問題，快手遲早會遭到反噬。
另一方面，由于物流版圖不完善，快手較低的履約能力也制約著其電商業務的發展。據悉，春節期間快遞行業運力下降導致快手電商銷量下降，進而造成電商收入減少20.8%。而程一笑在電話會議中表示：“電商業務現階段的瓶頸主要在物流和倉儲端?！笨梢?，物流已經掐住了快手電商的喉嚨，且對其造成極大影響。
用戶增長、業績增長、虧損收窄……快手交出的新一季度財報確實有很多驚喜，但是跑馬圈地埋下的隱患以及賽道傾軋帶來的業績增速下滑的問題也在愈演愈烈，這些因素都讓這份看起來還不錯的財報難掩現實的落寞。
“老鐵們”耐心有限，快手還需要多久才能給“老鐵們”一個滿意的交代，并從實際出發找到一條屬于自己的康莊大道呢？對此，當下的快手顯然還無法給予準確的答復。