眾所周知，無論是行業發展，還是市場監管，當下的影視行業已然過了并購的黃金期，但是，每個企業，顯然有著自己的成長節奏和發展“黃金期”。并購永樂影視，億元增持公司股份，這也讓當代東方及其實際控制人在當下堅持做自己，做好“傳媒生態領跑者”。

今年，A股上市公司當代東方（000673）發布公告擬以定向增發的方式收購永樂影視100%股權，經各方協商，交易價格不超過25.5億元，最終交易價格待評估值確定后經各方協商確定。此信息一經發布，就引起行業媒體的各種熱議，作為此次收購標的的永樂影視已有4次沖擊A股的經歷，引人注目。

面對各方質疑，當代東方今天正式回復交易所問詢。截至今日，永樂影視已經實現3.37億元收入，毛利1.8億元，并給出了后續影視拍攝計劃，業績可期。

作為收購標的，永樂影視的這一戰顯得尤為重要，不僅是因為之前4闖資本市場的惜敗，更重要的是——作為一家年凈利過億的優質影視公司，要取得更好的發展，必然要擁抱資本，有一本自己的“資本經”，如此才會有更多的資源、更高的起點以及更好的發展空間。

而于當代東方，在今年4月讀娛君所寫的《2016年凈利1.77億…當代東方真是撈金好手》一文中就曾指出，其雖然在成功轉型后業績不斷增長，精品內容方面成績突出，在渠道、衍生、大數據等方面布局初具規模。但就整體傳媒產業生態鏈而言，此階段，當代東方最高效、快速的方式就是尋找優質標的以彌補短板夯實各個版塊，以其資本、市場優勢和優質資源互補整合，實現雙贏。

“老司機”永樂影視用最好的自己

在恰當的時間遇見心中的那個它

提起永樂影視，關注這個行業的人都知道有這樣一位“資本市場老司機”——4度登陸A股，四次敗北，而這一次，它再次卷土重來。

作為一家集影視劇策劃、投資、拍攝、制作和發行為一體的專業影視機構，截至2017年6月30日，永樂影視主要投資或制作電視劇作品共31部、電影作品1部，具體包括《武神趙子龍》《隋唐演義》《夢回大唐》《焦裕祿》《封神榜之鳳鳴岐山》《人民檢察官》《何所冬暖，何所夏涼》等。截至6月30日，永樂影視正在籌備、制作的電視劇有5部，分別為《人民子弟兵》《紀委書記》《咱們工人有力量》《誰許情深誤浮華》以及《花間淚》。而后續的拍攝計劃，當代東方今天的一紙回復也給出了答案：未來4年將拍攝17部電視劇，13部網劇，還將對外投資12部電視劇。

從作品類型看，永樂影視擅長制作主旋律電視劇，在主導弘揚“文化自信”的政策環境下，永樂影視的作品題材不乏市場需求。隨著近年熱門IP、版權、明星薪酬等價碼的水漲船高，影視公司普遍面臨成本上漲，毛利下降的局面（例如，2016年，華策年營收超40億，但凈利不足2億），對于資金不足、大IP等頭等資源缺乏的永樂影視而言，也直接決定其出品影視劇的規模、體量、播出平臺以及市場競爭力的不及，與當代東方的結合恰恰能更好的整合資源，實現戰略互補。

作為一家在影視市場深耕十余年的老牌影視公司，永樂影視不俗的制作實力、年凈利過億的盈利能力都碾壓市場大半的影視公司，正因為其有“資本”，才更渴求資本。目前，永樂影視正在做更多嘗試，例如由賈乃亮、王子文主演，改編自熱門IP即將播出的都市愛情劇《何所冬暖，何所夏涼》已經正式定檔東方衛視、正籌備中的《誰許情深誤浮華》以及由知名IP《夜旅人》改編的網劇等即將拍攝。

好的內容公司都要有自己的資本經，而這正是永樂影視欠缺的，想要尋求新的契機，突破產能瓶頸，拿到更多的優勢資源，必然要資本開路，借力資本，回饋資本，才是永樂影視改變現狀的最佳途徑。

此次并購重組，與其說是資本規劃布局，不如說是這是永樂影視在最恰當的時間用最好的自己遇見心中的那個它，戀愛之旅劃上完美的句號。永樂影視并非單一的制作公司，其從策劃、制作到發行、藝人經紀等，從點到線的市場布局也決定了其需要更大的平臺施展才華，這也正是與當代東方走到一起的重要原因。

收購永樂影視豈止精品內容

業務協同資源聯動共建傳媒生態

雖然連續四年曲線IPO永樂影視并未迷失在資本市場，其創造價值的能力有目共睹。當代東方并購永樂，對于當下發展階段的雙方而言是基于資源聯動、業務協同的雙贏結構，以期實現傳媒產業生態的布局。

當代東方自2015年收購盟將威影視成功轉型后，內生外延同步發展，連續兩年均保持著高速的業績成長。通過《熱血長安》《軍師聯盟》等精品劇目夯實精品內容投資的同時，開始謀求全產業鏈的發展，致力于打造“內容+渠道+大數據”的戰略布局。而此次收購永樂影視一旦成行，通過資源優配、整合聯動，當代東方將隨著資產規模的擴張，推動更大的產能和市場前景，實現產業規模化集群效應。

精品影視內容：精品影視內容投資是當代東方目前主打的方向之一。其以打造精品內容為核心競爭力，從電影、電視劇、網劇、綜藝、短視頻等全面發力。2015年投資的電影《碟中諜5：神秘國度》、綜藝節目《歡樂喜劇人》均為年收入前五。其持續投資并發行了一系列精品電視劇，內容覆蓋都市情感、近代革命、古代傳記等各種題材。例如，超級網劇《熱血長安》（1、2）、超級劇集《大軍師司馬懿之軍師聯盟》（上、下）《女兒紅》《醉玲瓏》、劇版《北京遇上西雅圖》等。

而永樂影視的注入在影視項目的投資制作和發行決策環節，能補充當代東方在抗戰、軍旅等主旋律劇上的短板。隨著《戰狼2》《人民的名義》《湄公河大案》等主旋律影視內容的火爆，主旋律內容或將迎來內容升級，為影視市場帶來新風潮和契機。

另外，對當代東方的電視劇發行能力也將是一把強有力的“開山斧”，當代東方與江蘇、北京、上海、浙江、安徽、廣東、四川、河北等十余個電視臺保持著良好的業務合作關系，已實現影視劇業務的持續盈利，兩者營銷和發行資源整合，可達到更好的業務協同。

渠道端布局：除了內容端，在渠道端，當代東方通過高效的資源整合并購，加速完成了渠道的前期布局。2015年，其收購中廣院線30%股權，成為其第一大股東；后續又引入了戰略投資者微影資本。還通過“收購+增資”的方式取得華彩天地51.126%股權……目前，當代東方已擁有“中廣院線”和“上海弘歌”兩張院線牌照。

通過一系列的外延并購與戰略合作，其已打通了電影內容生產與制作、院線發行、影城播映、票務營銷、IP版權運營、衍生內容開發等業務的傳媒產業投資閉環。值得一提的是，當代東方與河北廣播電視臺強強聯手共同打造河北衛視傳媒，獨家運營河北衛視且取得不俗成績。

當代東方的渠道布局也為永樂影視未來在電影以及衍生、大數據、科技、金融等新興領域的發展提供了更多可能。

傳媒大數據：目前，當代東方正加速培育傳媒大數據領域，完善傳媒產業鏈布局。其通過控股子公司當代互動，與中國移動集團開展全面戰略合作，包括且不限于移動視頻、音樂、動漫、游戲、閱讀等新媒體業務的開發運營，這些將基于大數據定向發展用戶群，實現快速觸達有效反饋創新營銷。與此同時，其控股子公司當代陸玖創新保險品牌營銷服務模式，有效幫助保險公司降低營銷成本，提升用戶觸達效率，激發消費者的多重需求。未來，當代東方將繼續基于內容、渠道，在大數據、科技、金融等新興領域布局。

當代東方的傳媒產業生態已初具規模，如果本次交易完成，在內容端，當代東方將擁有盟將威、永樂影視、耀世星輝、當代陸玖、百盈影業等核心業務資產，進一步鞏固電影、電視劇、網絡自制劇、綜藝節目、短視頻等業務，并將以此為核心帶來渠道、大數據等領域的全面升級，提升當代東方的綜合市場競爭力及持續盈利能力。永樂影視的業務發展也將得到上市公司平臺的強力支持，有收購整合盟將威影視這一成功案例在前，實力強勁的“當代”護航在后，收購永樂影視都值得一搏。

前有盟將威，后有當代集團

點石成金是對“質疑”最好的回擊

相較很多水土不服的并購企業，通過跨界收購而成功轉型的當代東方是幸運的。正如沒有必然的偶然，只有偶然的必然，當代東方的運氣也是站在其實力基礎之上。

當代東方于2015年全力轉型影視傳媒產業，其在業績連年不佳之際，斥巨資全力投入傳媒產業。其中，使用募集資金凈額中的11億元，溢價收購盟將威100%股權，5億元用于增資盟將威實施補充影視劇業務營運資金項目。正是對盟將威的助力，才大幅提升了盟將威的影視劇制作發行能力，使其突破產能瓶頸，成為業內頗具競爭力的影視公司。

盟將威成立于2010年，當時注冊資本為100萬元，合并報表凈資產賬面值8,750.68萬元，按收益法評估價值為112,973.47萬元，增值率達到1,191.02%。而支撐盟將威業績以及高溢價的只是《精忠岳飛》《背靠背》兩部熱播電視劇，但是，卻在重新的起點和平臺上，被點石成金，實現雙贏——在2016年年報中，其為當代東方提供了超八成的業績貢獻，盟將威影視的成功注入案例將會為永樂影視提供實際、可靠的經驗，提高兩者資源整合聯動的成功率。

值得注意的是，當代東方的第一大股東為當代集團，其目前還控股國旅聯合（600358）和廈華電子（600870）兩家上市公司。當代已成為資本市場不可忽略的一支資本力量，有如此份量的“后援團”，當代東方在資本市場的實力和施展空間都不容小覷。面對重組帶來的質疑，只有用心點石成金，打造下一個“傳媒生態領跑者”才是最有力的回擊。

截稿之前，當代東方發布最新公告稱，控股股東廈門當代文化發展股份有限公司及其一致行動人、公司實際控制人王春芳先生計劃從8月23日起，6個月內增持公司股份，金額不低于1億元人民幣，并承諾在增持完成之日起六個月內或法定期限內不減持所持有的公司股份。