網絡視頻行業在經歷了8年的野蠻生長和激烈較量后，從群雄逐鹿的混戰變革為愛奇藝和騰訊視頻雙雄爭霸的格局。

3月21日，騰訊公布了2017年財報。其中，騰訊視頻的付費會員數已經達到了6,259萬。馬化騰對這個成績十分滿意，“我們的視頻服務已成為中國市場最大且發展最迅速的領導者，擁有最多的移動端日活躍用戶和付費會員數量。”

而另一邊，愛奇藝2月底正式向納斯達克遞交招股書，申請掛牌上市，預計將于3月底登陸納斯達克。根據愛奇藝IPO路演PPT披露，截至2018年2月28日，愛奇藝訂閱用戶數已達6,010萬人。

不難看出，付費會員成為了兩位行業大佬的新賽點，而老生常談的內容付費模式是不是要在視頻網站上率先迎來春天了呢？

花錢還是賺錢，是一個哲學問題。

視頻網站虧錢經營的現狀已經是一個公開的秘密了，令人困惑的是究竟是什么樣的經營邏輯讓這個行業始終難以扭虧為盈？究其根本，這跟“雞生蛋 蛋生雞”一樣是一個哲學問題。

有好的內容能留住用戶，有用戶才有廣告營收，有營收才可以投入制作更多的優質內容，可是廣告營收對于高昂的版權費用和運營成本來說只是杯水車薪。

2016年，付費內容開始在互聯網行業掀起一陣風，無論是以知識付費的知乎還是各種微信大V都以為自己的春天要來了，只可惜這春風只是拂面而過，絲毫沒有撼動大局。反而，這種模式為視頻網站開辟了新的格局，成為新的營收增長點。

我們用一個簡單的公式來體現：內容變現 = 付費用戶 * 付費內容

不妨一起用數學的方法解一下這道哲學問題，預測一下愛奇藝和騰訊視頻的未來晴雨表。

得會員者得天下，騰訊視頻領跑付費用戶市場

根據雙方公開數據顯示，愛奇藝和騰訊視頻2月底紛紛破6000萬大關，騰訊視頻以4%的優勢領先。而在接下來的競爭中，如何轉化現有用戶成為付費會員以及拉新用戶成為擺在眼前的新挑戰。

2017年，行業巨頭騰訊視頻和愛奇藝已經將視頻APP門檻提升到了億級日活。騰訊視頻的日活數字相比愛奇藝高出了8個百分點。

騰訊視頻在付費會員數量上的取得的突破性進展，讓其在會員收入也領跑全網。

據騰訊視頻公布的2017年度財報顯示，Q4騰訊視頻乘勝追擊，會員收入達到22億，一舉超越愛奇藝。

用戶終端越來越分散，移動互聯網使得用戶在任何場景下都可以輕而易舉的獲取信息。在這點上，騰訊視頻在2017年做了很好的布局，據艾瑞mVideoTracker數據顯示，在月總設備數上，自2017年5月起騰訊視頻趕超愛奇藝，截止2018年2月，騰訊視頻為7.92億，而愛奇藝為7.14億。

而從用戶拉新的角度來看，愛奇藝挑戰更為嚴峻。騰訊依靠強大的互聯網生態交叉引流在移動APP下載排行中毫無疑問占領了決定強勢的地位。根據應用分析和應用市場數據的行業標準App Annie 2017年發布的APP下載排行榜可以看出，騰訊系產品在前十位穩穩坐擁前四名的寶座，騰訊視頻7464萬下載量足足高出第八位的愛奇藝近50%。

內容為王，熱點內容為兵家必爭之地

如果說用戶數是先天條件一時間難以快速改變，那內容則是通過后天努力，加強內功修煉可以快速迭代。在內容上，愛奇藝不容分說是獨具慧眼的各中好手，《來自星星的你》曾一度掀起收視狂潮，只可惜禁韓令打破了愛奇藝建立好的韓系版圖，后來著手發展以《奇葩說》、《中國有嘻哈》為標桿的自制綜藝，在近兩年逐漸建立了自己的內容生態體系。

2017年是騰訊視頻全面發力的一年，不僅包攬了《那年花開月正圓》、《三生三世十里桃花》、《人民的名義》等具有劇王相的流量熱劇，還推出了重磅自制劇，如《雙世寵妃》、《致我們單純的小美好》、《鄉村愛情故事》、《使徒行者2》、《精絕古城》；同時發力自制的超級網綜《吐槽大會》、《明日之子》等節目更飽受好評。

來自Vlinkage的數據顯示，2017年全網熱播TOP20電視劇中愛騰訊視頻占80%（16部），愛奇藝占75%（15部）。綜藝方面，騰訊視頻的45%（9部），愛奇藝40%（8部）。騰訊視頻在內容覆蓋率上再勝一籌，加之背后企鵝影視的支撐及騰訊動漫、騰訊閱文等大IP的培育，未來在內容擴展上有了更大的助力。而在騰訊視頻在TOP20劇集和綜藝的單網平均點擊量上，更是以絕對又雙叒叕領先愛奇藝。

用戶價值與流量價值是兩個隱藏變量

除了用戶與內容外，視頻網站的營收來源還有兩個隱藏變量的影響，那就是用戶價值與流量價值。我們再嘗試對比看看：

APRU（每用戶平均收入），用電商用語來說就是客單價，某種程度上代表了網站用戶的消費能力和粘性，在這組數字上騰訊視頻在2017年全年月ARPU達到13.9元，再次領先愛奇藝。

流量價值更直觀的表現在廣告收入，某種程度上證明了網站流量的質量和變現能力的高低，基于更多的用戶數騰訊視頻不出意外的在廣告收入上遙遙領先愛奇藝。

春天在哪里？

無論是2017年的表現還是對未來增長的預測來看，騰訊視頻把握了更大的機會成本。視頻平臺競爭勢態加劇，誰能在精耕會員細作內容上更極致，創造的流量和內容價值就越大。冬天已經過去了，春天還會遠嗎？

文/劉曠公眾號，ID：liukuang110