文 | 陳煒

9月1日宛如一聲號角，小朋友們背起書包就要歡快的去學校。而對于大多數影視公司來說，一方面，暑期檔偃武休兵，暫告一段落，另一方面，上市公司的中報期也走到尾聲，意味著挽起袖子算賬復盤的時刻，就這樣到來了。

雖說幾家歡喜幾家愁是常態，但整體來看，業界大佬呼風喚雨的時代似乎出了那么一點變數，“內容為王”成了新的旗號，在市場已經展現出“英雄不問出處”的大勢后，巨頭與爆款之間的緣分，可遇不可求。

目前來看，今年為止電影市場最大的兩部爆款，分別為《我不是藥神》及《西虹市首富》，而這兩部影片，前者由壞猴子影業、真樂道文化操盤；后者由西虹市影業、開心麻花主控。相較之下，以往的行業巨頭在爆款中的話語權，似乎已退居二線。

此情此景，你難以說的清影視行業的未來，是尋求突破堅定著“姜還是老的辣”的老大哥，還是“長江后浪推前浪”，誓要把前者拍在沙灘上的后起之秀。

今天，我們挑出5家電影公司，為你解讀上半年的潮起潮落。

華誼兄弟

華誼兄弟的上半年，可謂風波不斷。說起來，無論是公司還是個人，但凡有些名氣，總要活在聚光燈下。只是這幾次三番的被吃瓜群眾扣上些無從說起的大帽子，華誼這心里，估計也是無奈的很。

從此番半年報來看，華誼的營收指標還是相當不錯。上半年營業收入達21.22億元，相較于2017年同期的14.66億元，增長了44.77%；扣非凈利潤同比增長151.29%。

不過相較之下，這歸母凈利潤下滑的厲害。上半年的凈利潤只有2.77億元，比去年同期的4.3億元下降35.54%。兩項核心指標反差明顯，這其中的原因，值得探究。

簡單來說，一方面，華誼的營收與扣非凈利潤表現良好，在于其自去年年底至今年年初，電影業務表現尚佳，有爆款有利潤。

另一方面，歸母凈利潤下滑的原因，倒是似乎應該追溯一下去年同期的收益，畢竟，上年同期華誼以6.47億元出售了廣州銀漢科技有限公司25.88%的股權，獲取了大量的投資收益，而今年顯然沒有如此大手筆的變動。

同時，根據財報來看，今年上半年，華誼的互聯網娛樂板塊營收同比下降88.12%，投資收益同比下降 90.88%，都是受“出售廣州銀漢科技有限公司部分股權”這一事件的影響。以此來看，其實今年上半年沒怎樣，是去年上半年怎么樣了。

讓我們繼續回歸到其主營業務的表現上，把華誼的影視娛樂板塊單拎出來，上半年實現收入19.62億元，同比增長94.54%。

其中，扛大旗的兩部影片，分別就是《芳華》和《前任3》了。說起來也是讓人失笑，《芳華》成爆款倒也沒啥爭議，但一部被看作是典型爆米花電影的《前任3》，在不具備任何大片元素的情況下，竟然依舊爆的不像話，這就讓人很羨慕了，世事無常啊少年們。

當然了，對華誼來說，上半年還有件大事，就是華誼兄弟電影世界（蘇州）在7月份開園了。要知道，這個投資了35個億的項目，是華誼繼首個影視小鎮項目——海南馮小剛電影公社后，在實景娛樂領域的一次實質性進展。

可以說，7年前由王氏兄弟落下的這步棋，走到今天才算是暫舒一口氣。而從此番中報來看，華誼兄弟電影小鎮（長沙）、華誼兄弟電影小鎮（南京）、建業華誼兄弟電影小鎮（鄭州）等多個項目也在推進中，將陸續開業。

事實上，彼時，我們還曾風里雨里的去蘇州探訪了一番，坦誠的講，雖然距離“東方迪士尼”、“國產環球影城”是差那么點意思，但比萬達的文化城倒是能洋氣一些了。

說到底，這文旅產業融合嘛，畢竟還是在摸著石頭過河，這先一步吃螃蟹的華誼，哪怕手握20年間積累的大量電影IP，但其IP的全民性和認知度顯然還未及預期。

光線傳媒

從中報數據來看，光線這上半年，倒是正正好好的與華誼相反。

數據顯示，光線在上半年的營業收入7.2億元，同比下降29.96%；歸屬上市公司股東的凈利潤為21.07億，較去年同期增長426.05%。

不要慌，這426.05%的漲幅，受益于光線出售新麗傳媒股份影響，若刨除這部分進項，光線在今年上半年的扣非凈利潤為2.26億元，同比下降38%。

讓我們具體回顧一下這番神操作。

故事的主角新麗傳媒，在業界的名氣可是不小。眼下由周迅、霍建華擔綱的《如懿傳》，背后站的就是新麗傳媒的身影。而從以往片單片單細數，與《虎媽貓爸》、《北京愛情故事》、《煎餅俠》、《夏洛特煩惱》、《我的前半生》、《妖貓傳》、《羞羞的鐵拳》等作品也關系密切。

而故事的另一方光線傳媒， 于2013年底收購新麗傳媒股份，在眼下不足5年的時間點上，選擇將其轉手。今年3月份，光線一紙公告稱，將其所持新麗傳媒?27.64%的股份，以33.17億的價格轉讓給騰訊。據此粗略計算，彼時新麗傳媒的估值約120億元。

根據此次的半年報顯示，賣掉新麗傳媒的股份，為光線帶來了22億元的收益。這個結果，意味著光線不僅取得了較好的投資收益，而且增加了現金流。

但事情往往就是這樣的讓人措手不及。8月13日，閱文集團一紙收購公告稱，擬以不超過155億元的價格，將新麗傳媒100%股權收入囊中。以此計算，新麗傳媒?27.64 %的股權價格一躍達到42.84億，這就意味著，中間方騰訊一倒手，五個月就凈賺了9.67億元的差價。

此情此景，不知老王作何感想，作為吃瓜群眾，讓我們默默的點播一首“想哭但是哭不出來”。

繼續說回財報本身，由電影板塊來看，光線參與投資、發行并計入本報告期票房的影片共9部，總票房為48.40億元（不含服務費）。

但真正能拿得出手的爆款，《唐人街探案2》算得上是一部，只是從出品發行名單來看，主控方為萬達影視，光線僅位居諸多聯合出品方之列，具體的收入分成，尚未可知。

除此之外，《熊出沒·變形記》和《超時空同居》分別收獲6億元、8.9億元的票房，還算不錯；但《英雄本色2018》和《動物世界》，可是真的有些不及預期了，二者的票房分別為6306.5萬、5.09億。

插播一句，個人認為《動物世界》的最終呈現效果，還是超出預期的。畢竟李易峰算是要脫掉小鮮肉的名號向演員轉型，客觀評價：能看，不至于出戲。

只是偏偏又遇上由北京文化主盤的《我不是藥神》提前多場點映，檔期相撞，進一步擠壓了前者的票房，真可謂是生不逢時。

說到這，順便@一下正在暑期檔里刷存在感的張藝興，非常巧的是，這部黃渤的導演處女作——《一出好戲》也有光線的參與。截至目前，已收獲13.39億元票房。根據光線于8月20日披露的公告顯示，彼時，公司預計來源于該影片的營業收入區間在2.40億元-2.80 億元，而鑒于影片仍未下檔，這一數據顯然還將擴大。

而從光線儲備的片單來看，涵蓋了備受關注、遙遙無期的《三體》；歷經改檔的《陽臺》、《昨日青空》；以及改編自郭敬明同名小說的《悲傷逆流成河》。

北京文化

北京文化的這個夏天，可謂風光無限。

去年的一部《戰狼2》，鮮活的向業界展示了何謂“單片造富”，而今年押中的爆款《我不是藥神》，讓人不得不感慨，北京文化在暑期檔的手氣，似乎就是格外好。

雖然《藥神》的票房收入還未在這個報告期內確認，但從半年報來看，北京文化的業績表現還是相當不錯的。報告期內實現營業收入3.04億元，同比增長82.03%；實現歸屬于上市公司股東的凈利潤4423.5萬元，同比增長14.43%。

其中，作為營收重頭的影視文化業務，同比增長122.94%，占總營收的83.2%。相比之下，旅游文化業務板塊僅實現營收5050.7萬元。

但非常有意思的是，從財報來看，一部尚未播出的《大宋宮詞》就已經為北京文化回款1.019億元，占其影視經紀業務總收入的40.28%。相比之下，片單中其他作品的貢獻可就沒這么大了。

一方面，雖然參投了爆款《芳華》，但報告期內僅確認647萬元的收入。另一方面，已經涼掉的《英雄本色2018》和《二代妖精之今生有幸》，本身就存在感薄弱。其中，與《戰狼2》同年進行保底發行的《二代妖精》，僅確認了不足4000萬元的收入。

接下來，讓我們仔細算一筆賬：

• 2016年9月底，北京文化公告稱，擬以1560萬元投資影片《一代妖精》（后更名《二代妖精》）；
• 同年12月初，公司公告顯示，北京文化對工夫影業投資7473.5萬元，作為影片5億元總票房的保底票房收入，同時支付3000萬元的宣發費用，此番北京文化共投資1.047億元；
• 而在該影片上映前，2017年12月8日，北京文化再次公告稱，影片的宣發成本將由不低于 3000萬元，增加9500萬元，調整為最高不超過1.25億元，由公司或公司指定的第三方先行墊付。

以此計算，僅《二代妖精》，北京文化就投入了超2億元，最終該影片票房為2.92億元，公司確認收入不足4000萬，虧損超1.5億元。

此外，從財報來看，北京文化的綜藝板塊在今年上半年實現營收1091.13元，營業成本為0，毛利率為100%，這似乎意味著，報告期內其綜藝業務已經陷入停滯狀態。這不得不讓人聯想到夏陳安的離職，畢竟目前其中報并未披露任何綜藝項目的進展，似是仍十分謹慎。

不過更值得玩味的是，其財報中明晃晃的列出：北京文化的所得稅費用由去年同期的242.4萬元，增長為今年上半年的1556.8萬元，同比增長542.13%。

對此，公司在財報中的標注顯示，是因為報告期內利潤較上年同期增加，所得稅費用較上年增加。

這就非常神奇了，讓我們回顧一下，公司上半年的凈利潤雖然出現增長，但增幅只有14.43%。誠心發問：這樣的增幅匹配稅費542.13%的變動，是合理的嗎？

文投控股

與上述幾家公司相比，文投控股今年上半年的日子，顯然不太好過。半年報顯示，報告期內公司實現營收8.36億元，同比減少34.54%，歸屬上市公司股東的凈利潤為720.39萬元，同比減少97.94%。

營收凈利雙雙下滑，公司給出的解釋是：

• 影視劇項目進程周期原因
• 新建影城尚處于培育期
• 期間費用有所增加

讓我們逐條來看，首先，公司方面提出，今年上半年的部分影視項目收入尚未確認，但去年同期確認了主投電影《功夫瑜伽》的影視投資制作收入3.79億元。

具體來看，文投控股在半年報中披露的影片共有11部，包括在映的《一出好戲》、《快把我哥帶走》、《精靈旅社3》、《風雨咒》。就此四部作品而言，票房表現尚佳，收益尚可期待。

不過值得注意的是，在上述11部影片中，有4部與成龍相關，哪怕是去年貢獻了近4億收入的《功夫瑜伽》，也是由成龍主演的。文投控股與成龍的綁定關系，可見一斑。

而成龍為何會與文投控股有關聯，還是因為中間方——耀萊集團實控人綦建虹的存在。

綦建虹是誰？根據2018年新財富500富人榜數據顯示，他以89.2億元的身價位列第343位。

資料顯示，文投控股前身為松遼汽車，在2015年實施重組后，以非公開發行股票的方式，收購了耀萊影城及上海都玩網絡，自此，耀萊影城注入上市公司。同時，耀萊文化位列文投控股第二大股東。

而成龍與綦建虹是什么交情呢？當年因為一張與EXO的合影而被全網粉絲一夜知曉的“綦美合”，就是綦建虹的女兒，而小姑娘之所以能進入后臺近距離接觸EXO，源于成龍帶路，稱其為“好朋友的女兒”。

本來依靠著這套邏輯，文投控股倒也正好沾光，畢竟，耀萊影視近年間投資制作的電影《天將雄獅》、《十二生肖》、《辛亥革命》、《大兵小將》等，都與成龍有著千絲萬縷的聯系。

只是眼下來看，這種格局已經發生變動。今年4月份，綦建虹以“身體原因”辭去文投控股總經理一職，8月份連同公司董事及董事會下設委員會的其他相關職務也已辭掉。在中間人退局的情況下，成龍與文投控股的關系，顯然也不再如以往的牢靠。

其次，根據第二條原因來看，文投控股表示，公司在2017年下半年至2018年上半年，共計新開業48家影城，接近公司總體影城數量的 50%。而正是因為數量規模龐大，新建影城前期營收較低，導致短期內未實現盈利。

從此番財報來看，報告期內，耀萊影城營業收入5.88億元，凈利潤-4,972.94萬元。而去年同期的凈利潤為2.79億元。

事實上，往前追溯，早在文投控股收購耀萊影城100%股權的時候，原股東就曾做出業績承諾：耀萊影城2014-2017年度實現的扣非歸母凈利潤分別不低于1.45億元、2.2億元、3.1億元和3.38億元。

而這四年時間里，耀萊影城的業績完成情況良好。實際扣非凈利潤分別為1.47億元、2.25億元、3.95億元、3.28億元，業績承諾完成率分別為101.68%、102.43%、127.5%和97.01%。

只是這業績承諾期剛結束不久，今年上半年就已是這番景象。不由的有些感慨，若沒了考試這件事，及不及格確實沒啥意義。

新文化

2016年春節檔的一部《美人魚》，讓人一度認識到了什么叫做全民觀影熱潮。在大家高喊著“欠星爺一張電影票”的情懷加持下，《美人魚》一騎絕塵創下了33.93億的總票房，一時風光無兩無人能及。

而這眼瞅著，《美人魚2》的腳步倒是也近了。深究一下，兩部影片的背后，卻都少不了新文化的身影。

從中報來看，今年上半年，公司實現營業收入4.22億元，同比下降35.15%；實現凈利潤1.58億元，同比增長7.61%。

具體來看，其主營業務收入就達到4.14億元。在報告期內，確認了《亮劍之雷霆戰將》、《八九不離十》、《勝利之路》等電視劇的部分收入。

從這個暑期檔的作品來看，比較耳熟能詳的，是楊紫搭檔任嘉倫的《天乩之白蛇傳說》，打著翻拍《白蛇傳》的名號，但似乎跟原作沒有幾毛錢的關系。同時非常神奇的是，在其7月初上線不久后就突遭下架，江湖傳言是因“曲解佛教僧人形象”，被多人舉報投訴所致。

彼時，獨播平臺愛奇藝給出的說法是，作品已獲得電視劇發行許可證，因其內容需要調整。所以自7月23日起暫時下線，上線時間將另行通知。眼下也有消息稱，《天乩之白蛇傳說》將在10月中旬登陸浙江衛視。

畢竟，愛奇藝目前仍是“查無劇集”的狀態。

接著還是說我們的重點，也是新文化接下來的重頭戲——《美人魚2》，今年5月底，一張高糊的實拍圖顯示，“星爺正帶著《美人魚2》的劇組在龍門縣龍江鎮的一所小學進行取景”！一時間眾人激動不已。

現在回顧，在5月28日晚間，新文化就披露公告稱，公司全資子公司上海新文化影業有限公司（以下簡稱“新文化影業”），與星輝海外有限公司（以下簡稱“星輝海外”）簽署了《共同投資協議<美人魚2>》。

根據此協議，新文化影業將以自有資金不低于5000萬元且不超過10000萬元，參投《美人魚2》。以此享有《美人魚2》發行所得的投資及收益權，并在電影全球發行時，以「出品單位」名義及「出品人」名義，在電影、其廣告、宣傳品及相關材料中顯示。

同學們，看看當年《美人魚》的票房，“4天破十億”的速度，不服不行。而珠玉在前，對這第2部的收益，真可謂是異常期待了。

此番中報當然也要再刷一輪存在感，新文化表示，眼下《美人魚2》正在后期制作過程中，預計將在2019年上映。