過去一年，無疑是資本寒冬的一年，進場者們放緩了“狂奔”的腳步。

在不確定的市場背景之下，企業經營的策略正在發生改變。相關數據顯示，自2016年開始，曾被捧上天的各種“風口”開始跌落神壇，那一年創業公司倒閉、停業的共有364家，全年新增創業公司數量同比2015年驟減76%。而2018年1-9月新增創業公司數量為1245家，相比過去三年同期也有了明顯下降。

VC/PE領域中，募資難也成為普遍存在的難題，市場對形勢的研判變得更加理性和謹慎。據投中研究院統計，2018年一季度，國內VC/PE機構完成募集基金規模110.3億美金，同比下降74.85%，數量共103只，同比下降54.82%。4月及5月，募資規模同比下降85.78%和90%，數量同比下降69.41%和76%。另據清科研究中心統計顯示，由于二級市場降溫明顯，2018年第三季度共260筆退出，環比上升5.3%。諸多跡象顯示，資本市場寒意正濃。

寒冬中爆發的萬億藍海市場

雖然經濟環境不景氣，資本市場全面收縮，但在許多人看來，這也是藍海經濟爆發的契機。正如2001年互聯網泡沫即將破滅之時，網易、搜狐、新浪等現在的互聯網巨頭在彼時崛起；2008-2009年金融危機沖擊之際，也不乏表現搶眼的小米等互聯網新生代企業在2010年初相繼出現。這些企業生于寒冬，但抓住了難得的機遇，得以成為享受時代紅利的幸運兒。

經緯中國創始管理合伙人張穎在朋友圈曾表示，“2018年的艱難其實被放大了，本來有很多人就是在大趨勢上升中賺錢，沒思考、沒核心、沒競爭力、沒聚焦、沒遠見，現在經濟動蕩，不死不活，或者死的很慘都太正常了，對那些有聚焦，有核心競爭力，有執行力，有決心的少數人和企業來說，這才是最好的時間點”。而蘋果高級副總裁AngelaAhrendts也說過：“不要浪費任何一個經濟退潮的機會，它能告訴我們什么才是真正重要的東西”。

他們的觀點在許多垂直領域的獨角獸中得到應驗，例如去年成功上市的拼多多，以及今年5月登陸納斯達克最近憑借“小鹿茶”再次圈粉的瑞幸咖啡。在互聯網、移動互聯網兩大浪潮褪去的時代中，商業的本質愈發回歸成本和效率兩個核心，快消品由于具有高頻和低客單價的特點，更容易收割現有的人口經濟紅利。

多數觀點普遍認為，在眾多細分領域之中，女性在消費和品質兩端都具有一定需求，而以女性群體為消費主體的“她經濟”市場，會一直是比較穩定的萬億級藍海市場。據國泰君安證券預測，2019年中國內地女性經濟市場規模有望達到4.5萬億元，“她經濟”有望成為未來消費行業持續增長的推動力。

日前，QuestMobile發布的《“她經濟”洞察報告》也顯示，中國女性人群價值凸顯，移動互聯網女性人群占全網46.9%，增長率達到6.7%，用戶規模增速超全網，市場潛力巨大。在女性群體之中，80后和90后人群最具有價值，80后承擔女人、妻子、母親的多重標簽，因而在互聯網電商端的消費需求更加多元，也更加活躍。90后崇尚分享和表達，更喜歡在女性社區APP聚集，他們也是消費主力，線上1000元/月消費占比高達21.1%。值得一提的是，80后90后女性都表現出關注自我健康的特點。

來源：QuestMobile GROWTH用戶畫像標簽數據庫

另外，近些年國家“健康中國2030”的政策落地，也直接推動了萬億級市場的不斷擴張。結合《“她經濟”洞察報告》來看，女性已經成為健康領域的主導力量。所以在科學生活、健康管理、健康消費等一系列細分賽道上，能夠捕捉紅利的企業可以在藍海中趁勢而上。分析人士認為，在女性經濟的價值場景中，具有工具+社區+電商服務的正向循環平臺，最有希望成為中國女性健康產業的引領者。健康管理工具可以搭建高頻的切入場景，憑借女性的強社交屬性，女性垂直社區可以穩固提升用戶粘性，提升用戶在電商服務的轉化率及用戶留存率，并讓流量得到價值變現。

得女性用戶者得天下

多種跡象顯示，女性在家里不僅是孩子教育的主要執行者，同時也是家庭購物決策的主導者。從國務院發布的《中國性別平等與婦女發展》白皮書來看，超70％女性參與家庭重大事務決策。而在早期，阿里巴巴不斷對女性用戶傾注心力，打造諸如“雙11狂歡購物節”、“天貓女王節”等，數據顯示其在線電商銷售額的70%由女性貢獻。

此前消費行業流行一個看似搞笑但值得深思的洞察，VC們在總結中國市場價值趨勢時，都會按照消費者量級判斷其價值，而結果是：少女>兒童>少婦>老人>狗>男人。可以看出女性占據價值鏈條的兩個寶座，從邏輯上看，如果抓住了“少女”與“少婦”兩類消費者，就等于抓住了藍海經濟的鑰匙。在以工具+社區+電商服務模式為主的平臺中，兼顧這兩者角色平臺被稱之為“全周期服務平臺”。同時，依靠“她經濟”更能實現平臺的杠桿效應，發揮馬太效應并搶占市場份額。

再回顧《“她經濟”洞察報告》，在主要的80后和90后兩大主力女性群體中，有純女性互聯網“國民平臺”之稱的美柚TGI指數總和達到了全網第一，是名副其實的代表性平臺。從模式上看，美柚符合上文提到的工具+社區+電商服務的正向循環平臺。而從周期覆蓋上看，也符合“全周期服務平臺”的特點。公開數據顯示，美柚用戶已超2億，涵蓋從女性經期用戶到備孕、孕期及育兒階段用戶，覆蓋了女性完整的生命周期。

在整個周期中，不同階段女性會釋放不同的需求，但又存在共性：第一，基于工具的使用場景進行滲透；第二，基于社區交流和互動場景，分享自己所在人生階段的經驗；第三，基于電商服務場景，根據所處階段的不同需求進行商品采購。正因如此，解決不同人群痛點的美柚可以持續深掘“她經濟”能效。此前36Kr發布一份第三方機構出品的《2019年移動互聯網春季大報告》顯示，在“低幼兒童家長人群活躍用戶規模TOP5APP”育兒母嬰類排行中美柚排名第一，和手機淘寶、攜程旅行并列各細分品類第一。

不僅在健康領域，在快消領域同樣出現“得女性者得天下”的規律。憑借女性用戶的多元化需求和價值屬性，唯品會、聚美優品先后完成了在存量市場中做增量的目標，多方位滿足“她經濟”消費購物需求，后者于更早時期完成上市。聚美優品2014年Q3財報就已顯示，每位女性用戶約貢獻30美金，可見女性消費市場活力無限。另外，女性在美妝、運動、美容、旅游等領域也表現出百花齊放的態勢，尤其從OTA平臺們公布的數據來看，女性在旅游領域的貢獻也占較大份額。

深掘“她經濟”中的細分賽道

“蛋糕就在那，就看能否吃得到”

正是享受到了“她經濟”的紅利，前文提到的美柚已經在女性健康和母嬰賽道取得了不小的領先優勢。而對于一個4.5萬億規模的“她經濟”市場來說，細分賽道中依然還充滿了機會。

消費升級的時代，女性更加追求品質、尋求情感認同，呈現出個性化、高端化、體驗化的消費特點。而與女性相關度較高的醫美、美妝、潮流、運動、教育等，是女性健康、母嬰之外同樣具有高增長空間“她經濟”細分賽道。

美麗和時尚是“她經濟”中的關鍵詞之一。2018年12月6日，有著“科技時尚第一股”之稱的蘑菇街（NYSE:MOGU）在紐交所掛牌上市。前不久，蘑菇街還公布了2019財年(2018年4月1日~2019年3月31日)總營收10.743億元的成績單，引起外界關注。據悉，蘑菇街主要通過形式多樣的時尚內容、種類豐富的時尚商品供用戶進行購物，用戶主要為年齡在15至30歲之間的年輕女性。

此外，“她經濟”中不乏“潮經濟”元素的加持。近些年中國年輕女性消費群體逐漸“潮化”，加之多重因素刺激了潮流單品文化的蔓延，潮流女性的消費和收藏行為頻率不斷提高。出身于國內最大體育社區虎撲的“毒APP”，憑借“潮經濟”近期成為輿論場關注的新晉獨角獸，“毒APP”宣布完成新一輪融資，投后估值將達到10億美元。第三方數據顯示，該平臺女性用戶占比接近六成。

而在次元文化中異軍突起的B站也具有鮮明的“她”屬性。5月14日，嗶哩嗶哩Q1財報顯示，嗶哩嗶哩Q1季度總營收達13.7億元人民幣，同比增長58%。第一季度平均月活躍用戶達到1.013億人，移動平均月活躍用戶達到8860萬人，分別較去年同期增長31%和39%。跨入億級俱樂部的B站，已走出二次元和小眾文化的范疇，從側面也說明了“二次元”經濟正在大眾化，同時融入到了更大的“她經濟”中。

另外，年輕女性對身材、相貌要求較高，主要以減肥和塑形為主要健身目的。在“她經濟”中的運動領域中，也不乏三年時間就獲取1.4億用戶的Keep。在教育領域中，作為“家庭教師”的女性群體同樣表現活躍，第三方數據顯示，作業幫是70后、80后女性最常使用APP中唯一的綜合教育服務類APP。

在“她經濟”中，每個細分領域都是一塊巨大的蛋糕，蛋糕就擺在那，關鍵看誰有本事能夠吃到。

未來驅動女性互聯網平臺

前行的“三駕馬車”

作為世界人口最多的國家，中國擁有全球最多女性用戶，加之二胎政策、移動生活圈、互聯網平臺發展等因素，使女性的消費角色在社會進一步擴大，從未來幾年的趨勢來看，女性健康市場和經濟價值潛力無限。多數觀點認為，由于坐擁天然的流量護城河，女性互聯網平臺更能占盡“她經濟”的天時地利，而技術+運營+價值觀組成的“三駕馬車”可以讓女性互聯網平臺擴大競爭優勢，長期擴大馬太效應。

第一，在5G技術下實現遠程AI感應和女性健康管理。在全球技術創新的背景下，數據驅動產品已是不爭的事實，以大數據+AI助力女性健康應用完成升級，從傳統的人工軟件記錄進化為AI管理將是大勢所趨。在5G技術的加持下，信息傳輸變得更為高效，同時對人體的行為、運動、生理等記錄和分析方式變得更為立體。通過低時延、高穩定性、海量設備接入等一系列性能提升，為用戶帶來萬物互聯的便捷體驗，創造更多可能。

第二，平臺要有持續性的經營理念，搭建規模可擴張的盈利護城河。傳統的健康管理工具和應用無法解決流量變現，但搭建產業鏈閉環是解決方案。以美柚為例，在初期滿足經期記錄需求后，逐漸搭建一個用戶交互和溝通的社區場景，然后把用戶的消費需求進行釋放，以電商服務的場景進行承接。由于服務覆蓋女性全生命周期，因此女性的碎片化時間可得到整合與利用，更愿意和他人交流、溝通、分享情感，不斷增強工具+社區+電商服務的正向循環模式，實現盈利規模的可持續性增長。基于此，平臺充分創造產業性價值，這也是邁向國民級應用的路徑。

第三，寒冬中完成沖刺式馬拉松長跑的價值觀。在不確定性的環境下，聚焦產業經營本身，平臺需要更清楚自己的定位，不對短期利潤短視，不對現有資源抱怨，不對市場環境計較。越是寒冷的時期，越要堅守企業的價值觀，選擇長期發展的道路，完成沖刺式的馬拉松長跑。對女性互聯網平臺來說更為重要，因為在女性群體背后，其關聯的嬰幼兒、男性、銀發群體都價值非常之大。因此，深耕這一群體的女性互聯網平臺將占領“她經濟”的主流賽道，實現寒冬中的逆勢增長，走上星辰大海的征途，未來可期。