最近，各個上市公司都發布了2019年中報。國內乳業的20多家上市公司也紛紛交出了上半場的這份成績單。

作為乳業巨頭的伊利和蒙牛，再次大幅領先，不過從它們的年中報中，不難發現一些“真相”。

兩者的PK由來已久，可以說從蒙牛誕生之日，競爭就從未停歇。如今，更是有愈演愈烈之勢。

如今這份半年報的成績單，誰又能更勝一籌？

年中報里的“真相”

01

伊利VS蒙牛，誰家歡喜誰家愁

根據伊利股份(SH600887）近日發布年中財報中數據顯示：2019年上半年，伊利共實現營業總收入450.71億元，利潤37.81億元，再創亞洲乳業新高。

其中，綜合市場占有率、市場滲透率等核心指標持續領跑行業，穩居亞洲第一。凈資產收益率多年位居全球乳業第一，遠超行業其它企業。

而此前，蒙牛乳業(02319.HK)也同樣發布了2019年中期財報，數據顯示，在蒙牛中報公布之后，營收利潤雙增長的蒙牛股票價格卻大跌7.3%，市場似乎不太滿意。

而其背后則是營收盈利雙核心的增速放緩。與此同時，2019年上半年，蒙牛乳業的營收、凈利同比增長分別為15.33%、32.96%，均低于去年同期17.1%、38.49%的同比增長。

從以上數據不難看出，伊利在業績上的絕對優勢仍然十分明顯：不僅營收超蒙牛50多億，凈利潤更是蒙牛的近兩倍。

如果不出意外，全年營收兩者大概率會相差100億元，而凈利潤全年將相差4倍左右。

雖然蒙牛的表現還算可以，但在市場上，說到底不僅要自己表現好，還要比競爭對手跑得更快，只有這樣才能讓投資者滿意。

而目前，在以實力論英雄的中國乳業，以及兩大巨頭的爭奪戰中，伊利無疑都成為了跑得更快的那個人，也又一次遠遠把蒙牛甩在了后面。

02

理想很豐滿，現實很骨感VS近在咫尺的“終點線”

這背后，不得不提兩者的“千億目標”之爭。伊利和蒙牛，此前都把“2020年千億目標”列上日程。在一哥看來，千億目標中國乳業巨頭們對自身的突破，尤其對中國乳業的發展也有及其重要的參考意義。

如今，伊利和蒙牛雖然都已經完成市值超千億的目標，但2020年能否完成剩下的千億營收目標，對兩者來說充滿挑戰。

不過，兩者挑戰的難度可大大不同。

自從2017年，蒙牛乳業總裁盧敏放提出未來三年內，銷售額達到千億，市值達到千億。而截至目前來看，可以說蒙牛的“理想很豐滿，而現實很骨感”。

首先，今年第一季度，蒙牛發布了其2018年度財報，其中顯示蒙牛全年營收僅為689.77億元，離千億的營收目標還有300億。而2019年中報數據顯示，蒙牛營業收入為398.572億元，較去年同期增長15.6%，

其次，今年7月，蒙牛宣布出售君樂寶，經專業人士估算，2019年君樂寶的銷售額大概為150億元人民幣，2020年會則將達到約200億元，相當于蒙牛失去了百億元左右的營收。

從此以后，本是蒙牛優質資產的君樂寶，搖身一變成為了市場上不容小覷的競爭對手。對于投資回報率來說看起來是賺的，但是對于長期來說，就不得而知了。

并且這也就意味著，300億的目標營收差距，讓蒙牛接下來需要以超過20%的增速才能在千億終點線前“沖刺”，這個難度不可謂不大。

而對伊利而言，“千億目標”實現在業績壓力上要小很多。

伊利2014年提出“五強千億”目標，即2020年，進入全球乳業五強，營收突破1000億。這個目標和蒙牛來說差不多。

不過從2019年中報數據來看，僅2019年上半年，伊利營業總收入450.71億元，到2020年實現千億目標勢在必得，其“千億終點”似乎就在眼前。

而且2030年，從全球乳業增長態勢和市場格局來看，伊利以超千億規模位居“全球乳業五強”，似乎也是大概率事件。

伊利近在咫尺的“終點線”和蒙牛“骨感的現實”，形成了鮮明的對比。

03

激進的變數VS穩定的“平衡”

都說商場如戰場，企業的發展就像一場戰斗。有的企業會選擇激進的策略，以期實現彎道超車；而有的企業則奉行穩定的發展策略。誰能突圍而出，就看是否符合企業當下的發展階段以及市場環境，這是由多方面因素決定的。

首先，說起來，蒙牛頻繁變動的核心管理層，也帶來許多的不確定性。就在2019年上半年，蒙牛已三次更換董事長：今年年初，蒙牛馬建平因工作調動辭任非執行董事、董事會主席等職位。中糧集團總裁于旭波先生接任非執行董事及董事會主席，三個月后蒙牛再度換帥，陳朗接替于旭波成為蒙牛新一任董事局主席。

在頻頻動蕩的人事背后，也意味著業績的極大變數。

在一哥看來，要想走得快，也要走得穩。相較之下，伊利就相對穩得多，不管是管理層的穩定，還是業務結構的穩定，都是可圈可點。這也成了伊利高速發展的“成長土壤”。

其次，伊利的負債率一直維持在50%左右的水平。而更為激進的蒙牛，在業務戰略上亦是如此：2019中報的資產負債率高達57.06%，可以說是創造了近年來的新高。

綜上來說，不管是人事，還是發展戰略，蒙牛比伊利都更為激進，也就充滿了更多的變數。而伊利，最讓人稱道的特質就是總能夠找到企業和市場的平衡點。這或許也是其一直領先行業及市場的原因之一。

中國乳業新作為，誰與爭鋒

可以說，在伊利與蒙牛之爭中，這兩家中國常溫奶的企業，也讓我們看到了中國乳業的發展。

尤其是隨著消費全面升級時代的來臨，乳業市場也不可避免地進入到了發展的新周期，而代表健康生活方式的乳制品也迎來了最大的發展空間，成了最好的時代。

作為中國乳業不可逾越的兩大超級巨頭，伊利和蒙牛對行業的貢獻也是十分突出：共同促進了中國奶制品行業的蓬勃發展。

不過，有時候只有把握住關鍵節點的優勢，才會帶來最終的勝利。就像我們說的機遇也好，趨勢也罷，有時候一點點的差距就會帶來巨大的差異。

伊利之所以能夠把蒙牛一次次甩在了后面，可以說正是由這些關鍵節點的努力造成的。也許2019年中報只是掀開了其中的一角，讓我們看到了其中的“一貌”而已。

更不用說，伊利還持續以領先的產品創新優勢、良好的渠道滲透優勢、具有國際化視野的管理優勢、卓越的品牌優勢、產能布局的戰略協同優勢，以及全球化乳業資源保障優勢，不斷為中國乳業的戰略發展打造持續更新的“伊利樣板”。

如果說伊利領跑中國乳業，那么蒙牛的強勁增長想要趕上伊利，似乎還有一條漫長的路要走。畢竟，兩者的差距不是一日之功。這在2019年上半年的這份成績單里，也已經清晰可見。

而乳業發展的下半場，誰是英雄本色，仍需要企業持續練好內功。乳業的再一次蓬勃發展，更需要伊利發揮“領導者”的領跑作用。