文 | 趙二把刀

近期電競圈的熱搜是什么？是LOL全明星賽老WE對陣老IG的娛樂賽引發的熱議，前WE隊長若風踢掉阿魯卡，尤其引發的話題屢屢登上熱搜……值得關注的是，雖然阿魯卡是在虎牙直播的，但引發話題的若風以及德云色卻都是“企鵝電競”平臺的簽約直播，也就是說這一波電競八卦的熱度受益方并不是斗魚和虎牙這兩大平臺，反而是不顯山不露水的企鵝電競吃到了一波流量——這或許就是騰訊在整個游戲直播和電競行業的真正實力，無論是哪一個平臺都繞不開騰訊這座大山。

與此同時，斗魚發布的Q3財報也引發不少的關注，尤其是近年來電競的熱度居高不下：lol S9總決賽的熱度還未消散，pubg的PGC也是恰逢收官，但這些頂級賽事帶來的變現似乎并不美好，于是很多對直播領域感興趣的投資者和網友對于斗魚和虎牙等直播平臺在未來三到五年是否能保持高速增長也是帶有些許疑問，那么對于斗魚而言，它在游戲直播和電競領域的布局究竟如何？又能否吃到這一波紅利？

斗魚的地位穩固嗎？

關于斗魚的地位，可能要分為兩個層面來看，一個是斗魚在游戲直播領域的地位，另外一個就是游戲直播這一賽道的地位是否穩固。

最主要的原因，除了成功赴美IPO之后，被騰訊戰略投資也是最重要的原因。作為全球最大的游戲廠商，和電競產業的最主要推手，斗魚和虎牙、B站以及快手等選擇投入騰訊的懷抱，除了資金之外，最看重的可能就是騰訊旗下游戲和電競項目的版權。

除此之外，在之前數年直播平臺的血拼之中，尤其是熊貓TV的倒下和龍珠的示弱，使得斗魚在損失了所謂大主播的情況下，“頭部平臺”的位置仍然相當穩固。

而相當穩固的地位，也使得斗魚在Q3財報的數據看起來不錯：財報顯示，第三季度斗魚總營收達18.59億元，較2018年同期增長81.3%；非美國通用會計準則下錄得凈利潤7220萬元，較第二季度環比增長37%；毛利潤同比增長450.5%至3.17億元，毛利潤率17%。同時，用戶也保持了相當的增長，根據財報顯示在第三季度斗魚整體MAU增長至1.64億，較去年同期1.43億增長14.7%。其中，移動端MAU達5210萬，同比增長26.1%。付費用戶突破700萬人，較2018年同期420萬人增長了66%。

但與此同時，相對競品虎牙，斗魚雖然在用戶層面占據相當的優勢，但收入和盈利狀況較虎牙仍有相當的差距：根據資料顯示，連續7個季度，虎牙單季度營收均超過斗魚，運營成本也低于斗魚——換句話說，通過同樣的成本，虎牙可以收到更多的收入，這不僅是營銷的效率問題，可能也是兩者整體體系的差異。

斗魚虎牙營收利潤對比 來源：燃財經

斗魚的對手真的是虎牙嗎？短視頻能否動搖斗魚的根基？

毫無疑問，在熊貓TV倒下之后，斗魚最直接的對手就是虎牙。

就在最近，斗魚CEO陳少杰也多了一個“失信執行人”的身份，而這也是因為斗魚和虎牙對于優質主播資源的爭奪。根據媒體消息顯示，在一個涉及某主播跳槽的法院判決中，斗魚向番禺法院提交《情況說明》稱，某主播在斗魚的可結算金額為零，無可凍結財產；而虎牙提供證明顯示，某主播在執行階段的直播分成持續享有高收益——因此，番禺法院對斗魚罰款100萬元、對其法定代表人陳少杰罰款10萬元。

而這，僅僅是過去這些年里，直播平臺對大主播爭奪的一角而已。在直播平臺最瘋狂的那兩年，惡意挖人、毀約跳槽的事情經常發生，引發的后果也在這兩年頻頻出現，很多大主播也因此陷入財務麻煩之中……

但到了2019年，或許說從明年開始，大主播的好日子也許要結束了。在Q3財報發布之后的電話會議上，陳少杰也明確表示， “部分頭部主播合同到期后會要求平臺支付高額續約費，而斗魚會對主播的投入產出的結果進行綜合考慮，這種情況下我們會放棄部分主播，停止續約。”——部分頭部主播，除了跳到競品的大主播之外，近期停播的馮提莫的動向可能也是外界關注的焦點之一。

除了高額的續約費之外，斗魚對于大主播的考核也更加嚴格，之前在年度十大巔峰主播的評選中，無論是名列榜首的旭旭寶寶還是花了1500萬被偷塔的白鯊，都提到了簽約的條款中除了直播時長約定之外，對于網友的打賞或者花樣繁多的評論也有明確的KPI要求——所以，不能只看到大主播割韭菜，也要看到他們為了割韭菜的“拼搏”。

回到對于斗魚和虎牙的競爭關系的判斷，其實已經過了“有你沒我”的階段，就好像可口可樂和百事可樂、耐克和阿迪、lol和dota等等，每一個細分賽道里其實是可以容納兩個巨頭并存的，這樣才能保持兩者的活力。

那么，短視頻推出的直播業務在游戲直播領域的發力會挑戰斗魚的地位嗎？短期之內來看，抖音受限于版權，而快手限于規模，可能都不會快速改變斗魚和虎牙的雙巨頭領跑的市場格局。

同時，根據《QuestMobile2019直播+X 洞察報告》的最新數據顯示，直播作為視頻的三種主要形式之一（長視頻、短視頻與視頻直播），游戲直播承載著游戲內容分發和宣傳的有效渠道，成為一種成功驗證的直男經濟商業模式。

與此同時，報告也提到，斗魚和虎牙擁有包括英雄聯盟、dota2等熱門電競賽事入口，并簽約大量具有職業電競背景的頭部主播，繼而吸引到大量90后、00后用戶，取得了不錯的用戶粘性——但將趨勢轉化為商業收入，還需要考驗斗魚和虎牙的運維能力。

打賞的增長性如何？廣告是救命稻草嗎？

英雄聯盟S9全球總決賽的官方解說周淑怡在OB斗魚十大巔峰主播評選的時候，很有感慨的說到，年輕的觀看直播的網友們在觀看大主播們的年度賽的時候，對于金錢的認識容易模糊，因為動輒幾百個火箭，甚至幾百萬乃至于上千萬的神豪手筆，確實讓很多網友們以為這些錢不算錢——但事實上，“神豪/公會的錢原路返還，網友的錢三七分成”雖然不一定是事實，但神豪和公會在“引導”普通網友消費這件事上確實有相當的示范效應。

透過Q3財報可以清晰的看到，無論是對于斗魚還是虎牙，用戶打賞這一主要營收模式確實觸碰到了天花板；但與此同時，斗魚和虎牙在電競賽事的成本直線上升，為了吸引用戶，2019年第三季度，斗魚和虎牙分別直播了幾百場電競賽事，包括LOL、dota2、csgo、pubg等諸多電競賽事，這確實提升了用戶的活躍度，但同時也意味著運營成本的增長。另外，獨播或許也將成為游戲直播平臺的又一戰場。據了解，虎牙在10月與英雄聯盟開發商RiotGames(拳頭游戲)簽署了戰略合作協議，拿下2020至2022三年LCK賽事獨家中文轉播權，以及三年中文流LCK獨家外部渠道合作；而在pubg方面，即將開戰的微博杯也將在斗魚獨家直播……

但電競賽事的火熱以及電競產業的紅火，對于直播平臺的紅利似乎沒有立竿見影的效果，而之前斗魚等測試的電競賽事收費觀看等反饋也并不太好，電競賽事的商業開發在國內仍然處于市場培育階段，所以在未來三五年的時間里，直播平臺對于電競賽事的投入應該仍然會聚焦于用戶忠誠度的維護以及拉新。

也有分析認為，廣告或許是斗魚和虎牙的增量市場，在Q3財報中，廣告的收入看起來很喜人：斗魚方面，廣告和其他收入為1.961億元，同比增長68.5%，而虎牙廣告和其他業務收入為1.09億元(1520萬美元)，單季度首次突破1億元，同比增長81.3%。但讀娛君認為情況并不樂觀，斗魚和虎牙的廣告收入增長，其實更多的還是來來自于遲到的人口紅利效應，廣告主多數還是游戲領域，并沒有拓展到更多的品類，尤其是經濟大環境并不明朗，整個廣告市場也是風雨飄搖，所以將增長點放在廣告業務上，也是這山望著那山高——廣告可以做很好的補充，但很難成為營收的最重要的一部分。

斗魚、虎牙Q3廣告和其他收入

綜上：

透過財報以及整體市場環境的近況，可以看出，除非騰訊給頭條系開放版權，不然斗魚和虎牙的游戲直播兩巨頭的地位很難被撼動，但與此同時，對于內容成本的控制可能會使得主播們的生存壓力變大，對于未來的主播生態產生相對消極的影響。同時，短期內也很難涌現類似《王者榮耀》和《絕地求生》等爆款游戲，所以直播平臺對于游戲和電競的投入，更多的還是將目光放到了未來——提前占坑，一旦市場真正的爆發，直播平臺的前景仍然大有可為。

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