近日，京東發(fā)布2019年第四季度及全年業(yè)績(jī)報(bào)告。京東的這份財(cái)報(bào)，多項(xiàng)核心指標(biāo)表現(xiàn)超過(guò)預(yù)期。尤其在營(yíng)收方面，此前預(yù)計(jì)京東2019年第四季度的凈收入將介于 1630億元到1680億元，同比增長(zhǎng)21%-25%。實(shí)際第四季度實(shí)現(xiàn)凈收入1707億元，同比增長(zhǎng)26.6%，大幅超過(guò)預(yù)期。

資本市場(chǎng)對(duì)京東的業(yè)績(jī)表現(xiàn)非常滿意，財(cái)報(bào)一經(jīng)發(fā)布，京東當(dāng)天股價(jià)大漲12.4%，市值突破632億美元，與拼多多的436億美元市值拉開近200億美元差距。看起來(lái)，京東“中國(guó)電商第二大巨頭”的地位更加穩(wěn)固了。

而在京東這份整體向好的財(cái)報(bào)中，京東物流表現(xiàn)尤為亮眼。

京東物流從“資金黑洞”變成“成長(zhǎng)助推器”

從財(cái)報(bào)中可以看到，整個(gè)2019年京東集團(tuán)實(shí)現(xiàn)凈服務(wù)收入662億元，同比增長(zhǎng)44.1%。在全年的凈服務(wù)收入中，來(lái)自于物流及其他服務(wù)收入達(dá)到235億元，占比大幅增長(zhǎng)至35.5%，這個(gè)收入增長(zhǎng)趨勢(shì)非常驚人。

可喜的并不僅僅是營(yíng)收增長(zhǎng)，京東物流目前維持住的盈虧平衡，更加具有現(xiàn)實(shí)意義。在2019年之前，京東物流處于長(zhǎng)期虧損之中。2009到2016年，京東累計(jì)虧損高達(dá)100多億元，其中京東物流作出的貢獻(xiàn)非常突出。

京東做電商是從2004年開始的，自建物流體系始于2007年，這個(gè)時(shí)間段入場(chǎng)，其實(shí)比起順豐、“三通一達(dá)”這些前輩們來(lái)說(shuō)，過(guò)于晚了一些。再加上京東物流一向只服務(wù)于自家平臺(tái)，只進(jìn)不出，沒(méi)有外部收入，所以一直非常燒錢。

因此從2016年下半年開始，京東有了把物流開放給第三方的想法，并且開始進(jìn)行大力宣傳。

2017年4月，京東宣布成立京東物流子集團(tuán)，物流業(yè)務(wù)正式獨(dú)立運(yùn)營(yíng)，開始向京東自營(yíng)之外的服務(wù)商提供物流平臺(tái)服務(wù)。從此之后，京東物流才算是慢慢開始為京東集團(tuán)貢獻(xiàn)有意義年的營(yíng)收。

當(dāng)然，營(yíng)收并不能和盈利劃等號(hào)。在劉強(qiáng)東2019年4月15日的內(nèi)部信《致全體配送兄弟們的一封信》中有提到；“京東物流2018年全年虧損超過(guò)23個(gè)億，這已經(jīng)是第十二個(gè)年頭虧損了。這還不包括內(nèi)部結(jié)算盈余（京東零售的內(nèi)部訂單），也就是說(shuō)，如果扣除內(nèi)部結(jié)算，京東物流去年虧損總額超過(guò)28億。”

考慮到京東集團(tuán)2018年的凈虧損同樣也是28億元，所以這一年京東物流的虧損額與京東集團(tuán)的虧損額相當(dāng)。這也從側(cè)面體現(xiàn)了京東盈利能力的孱弱。

因此劉強(qiáng)東明確表示“混日子的人不是我的兄弟”2019年4月之后采取了強(qiáng)制取消配送員工底薪、裁掉10%的高管層、“995”等一系列措施。

這些措施確實(shí)取得了立竿見影的效果。二季度由于倉(cāng)庫(kù)和人員利用率提升，京東物流的效率得到優(yōu)化，物流費(fèi)用率同比降低0.6%至6.1%，達(dá)到京東上市之后的最低水平。這直接導(dǎo)致京東物流毛利率得到改進(jìn)，實(shí)現(xiàn)經(jīng)調(diào)整凈盈利。因此劉強(qiáng)東得以底氣十足的在2019Q2財(cái)報(bào)電話會(huì)議上宣布，京東物流已經(jīng)實(shí)現(xiàn)盈虧平衡。

在2019年三季度和四季度，京東物流的費(fèi)用率依然保持比去年同期下降的姿態(tài)。另外截至2019年底，京東物流外部收入占總收入比重超過(guò)40%。所以京東物流外部訂單量還在源源不絕的增長(zhǎng)，收入增長(zhǎng)也就是水到渠成的事情。

同時(shí)這也意味著，京東物流有望從京東最需要燒錢的“資金黑洞”，慢慢轉(zhuǎn)變?yōu)橥苿?dòng)整個(gè)集團(tuán)收入穩(wěn)定增長(zhǎng)的“助推器”。

京東物流成疫情快遞急先鋒

翻過(guò)2019年，京東迎來(lái)了更為難得的發(fā)展機(jī)會(huì)。在京東四季度財(cái)報(bào)發(fā)布當(dāng)天，中國(guó)物流與采購(gòu)聯(lián)合會(huì)發(fā)布的2020年2月份中國(guó)物流業(yè)景氣指數(shù)為26.2%，較上月回落23.7個(gè)百分點(diǎn)。反映出受疫情影響，供應(yīng)鏈上下游物流運(yùn)行出現(xiàn)了暫時(shí)的停滯休眠現(xiàn)象。

更具體的講，從業(yè)人員指數(shù)回落18.5個(gè)百分點(diǎn)至30.1%，可以理解為受復(fù)工延遲影響，已開工企業(yè)員工返崗率低于正常水平，而“復(fù)工難”正是導(dǎo)致物流行業(yè)持續(xù)承壓的罪魁禍?zhǔn)住?/p>

對(duì)這一點(diǎn)我們應(yīng)該都深有體會(huì)，疫情之下，交通管制導(dǎo)致長(zhǎng)途貨運(yùn)效率大為下降，很多商家會(huì)直接告訴用戶不能保證時(shí)效。“復(fù)工難”導(dǎo)致快遞貨品即使到達(dá)同城，也沒(méi)有足夠的快遞員配送，而驛站恢復(fù)開業(yè)更加緩慢，所以用戶無(wú)法及時(shí)取到包裹。

在物流行業(yè)陷入暫時(shí)的停滯休眠狀態(tài)時(shí)，特有“倉(cāng)配一體化”模式的京東物流，在2019年進(jìn)一步優(yōu)化效率的基礎(chǔ)上，于疫情中大放異彩。

首先在防疫方面，截至2月底，憑借著供應(yīng)鏈和物流優(yōu)勢(shì)，通過(guò)全國(guó)各地救援物資特別通道，京東物流已經(jīng)累計(jì)承運(yùn)了約5000萬(wàn)件、總重量超過(guò)1.5萬(wàn)噸的醫(yī)療應(yīng)急物資，在防疫的物資輸送工作中貢獻(xiàn)突出。

同時(shí)全國(guó)范圍內(nèi)物流行業(yè)效率的下降，也給其他電商平臺(tái)造成了直接的負(fù)面影響。但是京東物流憑借在疫情中的靠譜表現(xiàn)，不僅自身物流訂單量爆發(fā)增長(zhǎng)（數(shù)據(jù)顯示，2月13日-19日，京東物流開放業(yè)務(wù)總單量環(huán)比春節(jié)假期增長(zhǎng)達(dá)到126%），還幫助京東零售實(shí)現(xiàn)了老用戶的加速回流和“京喜”下沉用戶數(shù)量的高速增長(zhǎng)。

截至目前，憑借強(qiáng)大的供應(yīng)鏈優(yōu)勢(shì)，在防疫期間名利雙收的互聯(lián)網(wǎng)巨頭只此一家。在這個(gè)過(guò)程中京東物流既博得了用戶的好感和信賴，又向資本市場(chǎng)證明了自己的實(shí)力，贏得市場(chǎng)追捧，可謂一石二鳥。

京東物流的未來(lái)：悲觀與樂(lè)觀并存

2019年京東在物流方面進(jìn)行大刀闊斧的改革，以至于弄出“京東兄弟梗”。但時(shí)隔一年，京東“以供應(yīng)鏈為基礎(chǔ)的技術(shù)與服務(wù)企業(yè)”的戰(zhàn)略定位已經(jīng)初見成效。

京東物流算是在疫情“黑天鵝”之前就夯實(shí)了基礎(chǔ)，在疫情中比其他玩家更有底氣，而在疫情之后，或許也能確立更多優(yōu)勢(shì)。

但是這個(gè)優(yōu)勢(shì)究竟有多大，又有多牢固，可能并不樂(lè)觀。

首先，京東物流的分量其實(shí)還比較小。京東物流雖然已經(jīng)做了12年，2020年開始步入第十三個(gè)年頭。但是京東物流真正開放給第三方，其實(shí)只有三個(gè)年頭。所以目前貢獻(xiàn)的營(yíng)收，相對(duì)來(lái)說(shuō)其實(shí)并不多。

財(cái)報(bào)顯示，京東物流和其他收入在2019年達(dá)到235億元。京東物流CEO王振輝此前有提到，2019年外部業(yè)務(wù)收入占比為40%。算下來(lái)京東物流2019年外部業(yè)務(wù)的收入就是94億元左右。

如果把京東物流算進(jìn)物流行業(yè)的頭部玩家陣營(yíng)中，那么這個(gè)收入屬于墊底水平。比起其他幾家快遞公司有數(shù)倍差距，而比起京東物流視為對(duì)手的順豐，差距超過(guò)10倍。

其次，頭部玩家各有所長(zhǎng)，京東物流并不具備碾壓級(jí)優(yōu)勢(shì)。從宏觀視角來(lái)考察整個(gè)物流行業(yè)，就不難發(fā)現(xiàn)整個(gè)物流行業(yè)，其實(shí)處于一種飽和競(jìng)爭(zhēng)甚至是過(guò)度競(jìng)爭(zhēng)的狀態(tài)。

全國(guó)快遞企業(yè)數(shù)不勝數(shù)，打出名號(hào)的都有上百家。而在頭部玩家的陣容中，順豐有飛機(jī)，站穩(wěn)高端市場(chǎng)；通達(dá)系背靠阿里，不懼價(jià)格戰(zhàn)；EMS永遠(yuǎn)不會(huì)缺少用戶……幾乎每一家都各有所長(zhǎng)。

在疫情之中，京東的“倉(cāng)配一體化”等優(yōu)勢(shì)得到充分展現(xiàn)，但是在未來(lái)快遞行業(yè)曠日持久的競(jìng)爭(zhēng)中，這些優(yōu)勢(shì)能保持多久，又能展現(xiàn)出多強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)力，其實(shí)并不好說(shuō)。

再者，京東物流還在擴(kuò)張中，投入還會(huì)增長(zhǎng)，盈虧平衡其實(shí)很脆弱。據(jù)2019 Q2京東管理層電話會(huì)議稱，京東物流目前仍然處于投入期。在四季度的電話會(huì)議中，京東管理層再次復(fù)述了這一觀點(diǎn)。

財(cái)報(bào)顯示2019年，京東收入成本增長(zhǎng)了24.3%，達(dá)到了4925億元。京東解釋增長(zhǎng)的主要原因是公司的在線直銷業(yè)務(wù)以及向第三方提供的物流服務(wù)增長(zhǎng)。

更進(jìn)一步說(shuō)，其實(shí)就是京東的自營(yíng)零售和京東物流的收入成本，或者說(shuō)銷售成本在飛速上漲。這表明京東物流目前達(dá)成的盈虧平衡其實(shí)很脆弱，發(fā)展擴(kuò)張略微激進(jìn)一點(diǎn)，京東物流的盈虧平衡就有可能被打破，重新陷入虧損當(dāng)中。

總的來(lái)看，京東物流在2019年和年初的疫情中，都作出了堪稱驚艷的表演。在實(shí)現(xiàn)盈虧平衡之后，也從給整個(gè)京東集團(tuán)拖后腿的角色，變成助力京東快速發(fā)展的推進(jìn)器。但是京東物流要想在京東的“供應(yīng)鏈戰(zhàn)略”中發(fā)揮出更強(qiáng)大的作用，顯然還需要經(jīng)歷更長(zhǎng)時(shí)間的市場(chǎng)檢驗(yàn)。

文/劉曠公眾號(hào)，ID：liukuang110