從全球疫情爆發(fā)以來，美國股市如陷泥沼。3月9日，美股歷史上第二次熔斷，道瓊指數(shù)暴跌超2000多點，巴菲特表示他沒有見過這種場面。

“美股歷史上只發(fā)生過五次熔斷，回想起上一次我印象深刻，仿佛就在三天前……”3月19日美股再次熔斷，10天之內(nèi)發(fā)生四次熔斷的頻率，已經(jīng)讓一眾觀望者收起吃驚到從容吃瓜。

覆巢之下焉有完卵，美國股市的震蕩讓眾多企業(yè)深陷泥沼，手握云計算和區(qū)塊鏈的迅雷也不能幸免。

3月12日，迅雷發(fā)布2019年第四季度及全年的財報，根據(jù)財報給出的數(shù)據(jù)，迅雷2019年全年的總營收為1.81億美元，同比減少21.9%；凈虧損為5340萬美元，比2018年的凈虧損為4080萬美元進一步擴大。

迅雷2019年營收萎縮以及凈虧損的擴大，緣于這一年各項業(yè)務(wù)的表現(xiàn)弱勢。云計算和其他互聯(lián)網(wǎng)增值服務(wù)的收入為8410萬美元，同比下降31.3%；訂閱服務(wù)收入為8150萬美元，同比減少0.4%；在線廣告收入為1560萬美元，同比下降達到43.7%。

迅雷出現(xiàn)營收疲軟以及凈虧損同比擴大的信號之后，資本市場嗅到風(fēng)聲一哄而散。3月11日收盤，迅雷股價報收3.37美元，下跌3.44%。在財報發(fā)布之后，資本市場的反應(yīng)更加直接，3月12日，迅雷的股價跌逾10.39%，最終報收3.02美元。

顯然，大盤的劇烈震蕩，加上財報表現(xiàn)不佳，澆滅了資本市場對迅雷的熱情。

曾幾何時，區(qū)塊鏈大熱，迅雷股價瘋狂暴漲，兩天漲幅超過145%。都以為這是迅雷迎來風(fēng)口起飛的里程碑，但沒想到不過半年時間，迅雷沒有迎風(fēng)起飛反而仍然深陷虧損泥潭。

盡管在迅雷的官網(wǎng)上，將自己定位為全球共享計算與區(qū)塊鏈的創(chuàng)領(lǐng)者，但是最新的財報里，云計算和其他互聯(lián)網(wǎng)增值服務(wù)才是迅雷目前主要的助力。同時，訂閱服務(wù)仍然占據(jù)大頭，兩項業(yè)務(wù)的影響不相上下。

迅雷2019年全年財報中，總收入占比高達46%的云計算和其他互聯(lián)網(wǎng)增值服務(wù)業(yè)務(wù)出現(xiàn)后勁不足，導(dǎo)致迅雷營收萎縮、凈虧損擴大。由此，直觀的問題擺在眼前：攀上云端的迅雷，能穩(wěn)嗎？

從下載到云端

“再給迅雷5年，我相信可以做到騰訊的規(guī)模。”迅雷的創(chuàng)始人鄒勝龍在擋住QQ旋風(fēng)的攻勢之后意氣風(fēng)發(fā)。

2003年誕生的迅雷趕上了PC互聯(lián)網(wǎng)的第一次熱潮，基于影視、游戲方面的便捷快速下載的優(yōu)勢，都虜獲了用戶的心。僅僅過了三年，迅雷在國內(nèi)就擁有1.1億用戶，裝機量高達8000萬臺。而且在下載行業(yè)的占比超過50%，成為騰訊QQ之后又一個“全民級”軟件，互聯(lián)網(wǎng)寬帶時期的裝機必備。

但是上帝給迅雷開了一扇窗，卻關(guān)上了迅雷的門。

迅雷的IPO之路異常艱辛，四次沖擊四次敗落。迅雷以P2P下載模式走紅，但是在美國該模式并不被投資者所青睞。幾經(jīng)波折，在小米以15億的總價認購了迅雷27.2%的股份之后，2014年迅雷才終于得以成功上岸。

而且成功上岸后，等待迅雷的并不是光明大道。

在技術(shù)日新月異的發(fā)展之下，不僅僅是網(wǎng)速的變快，互聯(lián)網(wǎng)用戶的主力也在從PC端過度到移動端，充足的手機流量讓用戶不再依賴于下載好的本地資源（影視、音樂）。在互聯(lián)網(wǎng)不斷推進的情況之下，原地踏步的迅雷就成了落后的那一個。

“優(yōu)愛騰”的殺出，讓在線觀影變成日常，游戲下載逐漸有了游戲廠商自己的下載器。迅雷從裝機必備，到可有可無。迷失方向的迅雷變成了追逐熱點的無頭蒼蠅，推出了一系列產(chǎn)品，例如：迅雷金融、迅雷快盤、迅雷端游等等。但存活下來的少之又少，更不用說為迅雷造新血。

迅雷經(jīng)過了一段時間的溺水掙扎之后，抓住了救命稻草——云計算和區(qū)塊鏈。

當時兼任迅雷CEO以及迅雷旗下子公司網(wǎng)心科技CEO的陳磊，推出云計算和其他互聯(lián)網(wǎng)增值服務(wù)（云計算服務(wù)包括玩客云、迅雷鏈、星域云），此后迅雷就將云計算與區(qū)塊鏈作為發(fā)力點。

玩客云被迅雷稱為“暢快下載的私人云盤”，是全球第一個云計算領(lǐng)域的區(qū)塊鏈應(yīng)用。玩客云一經(jīng)開賣，僅僅在10天之內(nèi)總眾籌金額就達到1088萬元，超過原先的眾籌目標100倍。

2018年4月，迅雷的區(qū)塊鏈主鏈產(chǎn)品推出——迅雷鏈。迅雷鏈具有百萬TPS以及秒級確認的處理能力，一次開發(fā)支持多個區(qū)塊鏈平臺通用的簡易接入特性，同時多鏈的構(gòu)架也使其具備極強的彈性擴展。當前，迅雷鏈已經(jīng)應(yīng)用于公益、醫(yī)療、教育、社交、版權(quán)等多個業(yè)務(wù)場景。

這時，迅雷的云計算和其他互聯(lián)網(wǎng)增值服務(wù)中的三輛馬車完全布局完畢，迅雷的重心逐漸從下載轉(zhuǎn)移到了云計算方面。而迅雷的創(chuàng)始人鄒勝龍卻早已離開迅雷，曾經(jīng)想要超越騰訊的夢想變得遙不可及。

轉(zhuǎn)戰(zhàn)云端不是為迅雷錦上添花，而是迅雷在溺水時的唯一稻草，但僅靠這根稻草，實在難以保證迅雷能夠爬出困境。

云端的故事不好講

在下載市場迅雷可以說是占據(jù)了一片江湖，而決心轉(zhuǎn)戰(zhàn)云端的迅雷就像一個剛?cè)虢拈T徒。初入云端的迅雷嘗到了甜頭，但是重新再戰(zhàn)不是一件容易的事，更何況這個江湖里高手林立。

1. 云上的淘金地

剛開始時，迅雷CEO陳磊通過“云計算+區(qū)塊鏈”撬開了轉(zhuǎn)型的門。2017年10月，迅雷的股價從4.28美元一股飆升至24.91美元，市值達到16.82億美元。

在迅雷2017年第四季度財報中數(shù)據(jù)顯示，迅雷Q4實現(xiàn)總營收8240萬美元，同比增長128.5%；最為亮眼的就是云計算和其他互聯(lián)網(wǎng)增值服務(wù)收入5190萬美元，同比增幅達到431.6%。

云計算+區(qū)塊鏈好像給迅雷開了一條捷徑，昔日的老將重新煥發(fā)光彩。

但是天有不測風(fēng)云，由迅雷的“內(nèi)訌事件”隨之而來的是迅雷股價的滑鐵盧與用戶對玩客云的質(zhì)疑。

玩客云是迅雷云計算和其他互聯(lián)網(wǎng)增值服務(wù)重要的一環(huán)，除了私人云盤的功能之外，更重要的是用戶可以通過玩云客貢獻自身的寬帶與儲存空間，來獲取迅雷發(fā)放的鏈克（原名玩客幣），通過鏈克來換取愛奇藝會員、京東E卡等等200多種商品。

迅雷則可以通過收集用戶閑置的資源，整合成為其所用的高效的云計算服務(wù)。初期迅雷推銷玩客云的口號就是，“躺著就能賺錢”。然而經(jīng)過時間的推移，鏈克產(chǎn)量越來越低和用戶所付出的不成正比。再加上相關(guān)政策對變相ICO的清退，迅雷被指“鏈克”是“以礦機為核心發(fā)行虛擬數(shù)字資產(chǎn)”（IMO）的模式存在著風(fēng)險，需要提高警惕。

經(jīng)過一番波折之后，迅雷玩客云的熱潮褪去，而迅雷的難題才剛剛開始。

在迅雷2018年的年度財報中，其年度總營收實現(xiàn)3.321億美元，同比增長15.0%；云計算和其他互聯(lián)網(wǎng)增值服務(wù)的收入為1.225億美元，同比增長29.6%。在總營收和重心業(yè)務(wù)都實現(xiàn)增長的情況之下，迅雷2018年仍然沒有實現(xiàn)盈利，凈虧損達到4080萬美元。

在迅雷2019年第四季度及全年的財報中，更是出現(xiàn)了總營收的縮水以及凈虧損的擴大。迅雷2019年年度總營收為1.81億美元，同比減少21.9%；凈虧損為5340萬美元，比2018年的凈虧損為4080萬美元進一步擴大。

同時已經(jīng)成為迅雷主要支撐的云計算和其他互聯(lián)網(wǎng)增值服務(wù)也出現(xiàn)萎縮現(xiàn)象，2019年年度云計算和其他互聯(lián)網(wǎng)增值服務(wù)的收入為8410萬美元，同比下降31.3%。

而迅雷2019年年度在研發(fā)費用的投入上就達到了1430萬美元，占總收入的29.6%，以及銷售和研究費用達到1110萬美元，占總收入的23.1%。

在長時間的醞釀和投入了巨額資金的情況下，迅雷以為能夠使自身成功轉(zhuǎn)型的云計算業(yè)務(wù)，不僅僅沒有往日的強勁，反而出現(xiàn)收入下滑的困境。在云端之上的淘金地，迅雷的高光時刻轉(zhuǎn)瞬即逝。在群狼環(huán)伺的云計算行業(yè)，在迅雷布局之中的玩云客與星域云兩項重要的支撐，在最新季度財報中的表現(xiàn)更是讓迅雷不安。

2. 云路難行

Canalys公布的2019年第三季度中國云計算報告顯示：第三季度國內(nèi)云計算市場規(guī)模達到29億美元，增長達到60.8%，在全球的市場份額中占比10.4%，仍然在保持上升的趨勢。

當中，四大巨頭占去了國內(nèi)云計算市場超過80%的份額。阿里云仍然保持主導(dǎo)地位，占據(jù)了45%的市場份額，同比增長達到57.9%；騰訊則以18.6%的份額位居第二；亞馬遜網(wǎng)絡(luò)服務(wù)（AWS）以8.6%的占比排名第三；以占比8.2%位于第四的百度云增幅最快達到70.3%，遠超平均水平。

可以說在云計算行業(yè)里頭部玩家力壓其他的淘金者們，而且國內(nèi)的云計算行業(yè)正處于發(fā)展階段，各大巨頭對云計算的投入將會陸續(xù)加重。對于諸如迅雷等體量較小的企業(yè)而言，這一場長時間的硬仗并不好打。

此時，迅雷遇冷的玩客云硬件價格從發(fā)售價的300-400元，已經(jīng)從一度上漲至2000元的高價跌落，在咸魚上，二手的玩客云售價僅有60-70元。在最新季度的財報中，迅雷表示第四季度的毛利率之所以從上一季度的44%環(huán)比下滑至37.1%，就是由于玩客云硬件貨存減值320萬美元。

而迅雷創(chuàng)新性的星域云共享計算體系利用對用戶閑置的計算資源進行整合，目前整合的共享節(jié)點突破150萬個，能夠供給1500PB的存儲空間以及超過30T的儲備寬帶。星域云的共享體系的創(chuàng)新，使其降低了在云計算行業(yè)中伴隨著擴張而帶來的高投資，同時也給迅雷帶來了諸多的合作伙伴。

星域云可以說是迅雷云計算中的重要一節(jié)，但在擁有絕對實力的巨頭面前而言，星域云卻仍然不能夠激起巨浪，變現(xiàn)能力仍然不足。同時隨著玩客云的遇冷，用戶對于“挖礦”的熱情褪去，星域云可提供節(jié)點數(shù)量還能否有增長成謎。

在迅雷的云計算和其他互聯(lián)網(wǎng)增值服務(wù)里，玩客云與星域云就占據(jù)了三分之二的份額，云計算方面增長緩慢，也是該業(yè)務(wù)收入出現(xiàn)乏力的原因之一。在云計算方面不能夠再給迅雷帶來巨大的增力時刻，迅雷將目光投向了在目前更有吸引力的迅雷鏈。

押注區(qū)塊鏈

在迅雷的云計算和其他互聯(lián)網(wǎng)增值服務(wù)里，沒有將迅雷鏈的收入單獨列出，但就迅雷的各項舉措來看，其對迅雷鏈給予了厚望。

在海外區(qū)塊鏈市場，迅雷拿下了為泰國學(xué)術(shù)聯(lián)盟搭建泰國教育學(xué)歷標準認證鏈Certory。在當前的市場，迅雷也推出了包括金融、民生、司法、醫(yī)療、政務(wù)、工業(yè)等6大核心領(lǐng)域的產(chǎn)品解決方案。迅雷稱目前該解決方案是國內(nèi)覆蓋面最大、落地可能性最強的區(qū)塊鏈解決方案之一。迅雷在版權(quán)保護、溯源、公益、基因、供應(yīng)鏈、新零售等多達十幾個領(lǐng)域的方面已經(jīng)有實際落地的方案。

截止至2019年9月份，迅雷在區(qū)塊鏈領(lǐng)域已經(jīng)具有115項的專利，該專利數(shù)量在全球范圍之內(nèi)達到前十。

迅雷CEO陳磊表示，“在充滿挑戰(zhàn)的商業(yè)環(huán)境中，我們維持并加深了與共享云計算客戶群的關(guān)系，并繼續(xù)進行創(chuàng)新以在實踐中推進迅雷鏈區(qū)塊鏈技術(shù)。”

迅雷在區(qū)塊鏈技術(shù)方面，可以說是孤注一擲。根據(jù)其最新的消息透露，迅雷將會在第四季度籌集1億美元的私募股權(quán)基金來對區(qū)塊鏈技術(shù)進行投資。

在迅雷最新財報中，可以看到迅雷持有的現(xiàn)金、現(xiàn)金等價物和短期投資總額為2. 653億美元，而截至 2018年12月31日為3. 195 億美元。而當前迅雷的市值為1.79億美元，比起持有的現(xiàn)金及等價物的價值要低的多。而這種現(xiàn)象的出現(xiàn)，通常說明資本市場對該公司的發(fā)展比較悲觀。

據(jù)說曾經(jīng)迅雷錯過視頻網(wǎng)站的原因，是由于迅雷創(chuàng)始人鄒勝龍的“摳門”。當時迅雷持有大量的現(xiàn)金卻不舍得投入，而此后“優(yōu)愛騰”的出現(xiàn)讓版權(quán)費更是水漲船高，迅雷與視頻網(wǎng)站失之交臂。而現(xiàn)在迅雷對區(qū)塊鏈技術(shù)幾乎投入全部身家的豪賭，能否讓迅雷在區(qū)塊鏈這股浪潮中站穩(wěn)還不得而知，一旦失敗，有可能會將迅雷推入深淵當中。

2019年區(qū)塊鏈相關(guān)政策出臺，區(qū)塊鏈股大漲，迅雷也曾經(jīng)歷過在兩個交易日內(nèi)漲幅高達145%的高峰。但是隨著狂熱逐漸回歸理智，區(qū)塊鏈存在的問題顯現(xiàn)出來。

一是，區(qū)塊鏈真正落地的難題。純粹擁有區(qū)塊鏈技術(shù)的公司，對于區(qū)塊鏈具體的行業(yè)應(yīng)用場景往往存在著盲區(qū)。盡管提供區(qū)塊鏈技術(shù)的公司前期投入大量資源的項目，但到最后有可能會出現(xiàn)不能落地重新推倒再來的問題。

二是，持續(xù)且高成本的投入制約了迅雷區(qū)塊鏈業(yè)務(wù)的發(fā)展。隨著熱潮的褪去，資本對于區(qū)塊鏈變得更加謹慎，一旦失去持續(xù)性的輸血，迅雷的區(qū)塊鏈之路將會變得更難走。

三是，區(qū)塊鏈行業(yè)尚未形成完整的商業(yè)模式閉環(huán)。盡管迅雷鏈目前已經(jīng)取得了諸多的成果，但在2019年年度仍然不能為迅雷獲取可觀的效益，且迅雷的虧損正在進一步擴大。

區(qū)塊鏈的發(fā)展有著無限可能，但是目前區(qū)塊鏈該怎么發(fā)展的更好，這個問題始終圍繞著淘金者們。在對區(qū)塊鏈應(yīng)用到不同場景的試探中，大多企業(yè)都在一步一探。而迅雷不容樂觀的現(xiàn)狀，讓其在迅雷鏈的發(fā)展上顯得有些急切，但是往往心急是吃不了熱豆腐的。

值得注意的還有，在迅雷心急著轉(zhuǎn)型的關(guān)口，對迅雷仍然有著舉足輕重的老業(yè)務(wù)訂閱服務(wù)也陷入桎梏。

終身會員制翻車

在迅雷的“下載”業(yè)務(wù)被日漸遺忘的時刻，曾經(jīng)支撐迅雷的訂閱服務(wù)營收出現(xiàn)萎縮的趨勢。

在迅雷2019全年財報中，訂閱服務(wù)收入為8150萬美元，同比減少0.4%；截止至2019年12月30日，會員數(shù)量為400萬，同比增長僅有5%。而通過迅雷往年的財報可以發(fā)現(xiàn)，其會員數(shù)量的高峰期是在2013年，為510萬人。而后會員數(shù)量出現(xiàn)波動，整體出現(xiàn)不斷下滑的趨勢，盡管2019年同比略有回升，但還是沒能突破高峰期的數(shù)量。

雖然現(xiàn)在云計算業(yè)務(wù)幾乎快占據(jù)迅雷的營收的一半，但是訂閱服務(wù)仍然占據(jù)了其營收的大頭。在云計算業(yè)務(wù)仍然耗損巨大的情況下，訂閱服務(wù)出現(xiàn)落沒迅雷同樣焦急。

在2019年7月，迅雷正式推出終身會員制度。終身會員分為白金會員和超級會員，價格分別為2899元與4899元，而當用戶期滿一年之后才能選擇申請退款，未滿一年無法退款。這項制度的一經(jīng)推出，就引來了熱議，對于經(jīng)歷了ofo押金難退、斐訊事件之后的國內(nèi)用戶而言，迅雷的終身會員制度無疑是一個隱雷。

在引發(fā)熱議之后，迅雷火速下線了該活動，稱“未標明活動為限量活動”，終身會員制的翻車，背后隱喻的是市場對版權(quán)的重視、移動端當?shù)乐螅螺d工具難擋落沒的事實。

在迅雷還沒有能夠完全實現(xiàn)轉(zhuǎn)型之前，“下載一哥”如何能夠保證自己起家的業(yè)務(wù)不被時代所淘汰，需要迅雷更多思考。而且，迅雷面對云計算業(yè)務(wù)所帶來的巨大缺口，仍然需要訂閱服務(wù)的補充，“下載”依舊在影響著迅雷。

總結(jié)

迅雷從“下載一哥”到求生艱難，多次的轉(zhuǎn)型未果，就像是眾多早期在互聯(lián)網(wǎng)中取得戰(zhàn)果碩碩，但卻又被時代拋下的玩家的縮影。幸運的是，迅雷在命懸一線之際抓住了云計算與區(qū)塊鏈。

但是在眾多巨頭環(huán)繞之下，迅雷的突圍戰(zhàn)打得異常艱辛。看家本事逐漸跟不上時代需求，而新的業(yè)務(wù)還處于需要供血的階段，諸如迅雷一般體量較小的玩家在這個過渡的階段，出現(xiàn)一絲差錯，都可能會使自身陷入絕境。這一艱難的過程，迅雷能否成功走出，讓我們拭目以待。

文/劉曠公眾號，ID：liukuang110