從2016年直播行業興起至今，直播行業依靠著互聯網發展的優勢，逐步形成了成熟穩定的行業生態。

據艾媒數據顯示，2019年中國在線直播行業用戶規模達5.04億人，比2018年增長0.48億人，并且預計2020年的用戶規模將達到5.26億人。用戶觀看的直播主要集中在泛娛樂領域，單是2019年游戲直播領域的用戶活躍度就達到了8000多萬。觀看網絡直播已經從當初的無人問津，發展到人們茶余飯后重要的消遣活動。

2020年初疫情爆發使人們只能待在家中隔離，失去戶外消費的條件，讓線上娛樂成為首選，根據QM發布的《移動互聯網“戰疫”報告》，斗魚在游戲直播方面的用戶活躍度相較春節前上漲25%，位居游戲直播行業第一。筆者認為，疫情的沖擊加快了游戲直播行業發展的步伐，大批新用戶會為斗魚、虎牙等直播平臺提供收入增長的動力。

斗魚3月19號發布的2019四季度及全年財報顯示，2019年斗魚全年總營收達到72.83億元，比2018年同期增長99.3%，調整后凈利潤為3.464億元，2018年同期則是凈虧損8.185億元。其中Q4季度凈收入同比增長77.8%，凈利潤為1.864億元，而2018年同期則是凈虧損2.325億元。

目前，斗魚已經連續四季度實現同比扭虧轉盈，多元化運營取得顯著的成效。但是對于斗魚而言，有關游戲直播的競爭遠未分出勝負，斗魚所面對的考驗也會繼續存在。

游戲直播的風云變數

時隔四年，2016年的千播大戰還歷歷在目，如今絕大多數直播平臺已經退出舞臺。當混亂的格局結束，直播行業就正式進入下半場，盈利和變現成為企業的主要目標。

隨著電競行業的興起，打游戲變成正規體育運動，游戲直播行業也迎來曙光。不斷有平臺開始嘗試“電競+直播”的模式，從最初的主播之爭，升級成電競內容生態之爭。各平臺通過打造精品電競直播內容、購買賽事版權、承辦電競比賽、培養明星主播等手段，不斷深化自身的品牌效應，增加用戶粘性，最后達到促進營收增長的目標。

斗魚在“電競+直播”模式的推動下，2019年第四季度轉播的大型賽事超100場，借著賽事的關注度，廣告方面和其他收入同比增長29%。無獨有偶，虎牙在第四季度中共直播117場第三方電競賽事，單季廣告方面的收入增幅同比增長92.1%。快手、B站、企鵝等平臺在游戲直播方面的盈收也取得不同程度的增長。

各大平臺在“電競+廣告”模式取得的成功盤活了直播行業盈利難的問題，直播行業正式邁向穩定盈利的正軌。2020年是電競產業爆發的一年，預計隨著喜歡電競的人越來越多，電競產業越來越成熟，速度還會加快，電競市場正成為直播平臺的必爭之地。

此外，5G時代到來使游戲直播平臺不斷加大5G技術方面的研發，積極探索與5G相匹配的直播場景，斗魚通過推出“云游戲”平臺吸收的新用戶數量已經接近三成。目前騰訊、網易等多家巨頭也開啟了云游戲的開發計劃。

云游戲概念被重視的背后是可觀的盈利前景。據伽馬數據的報告，到2023年，云游戲的用戶數量將達到6.58億人，市場規模預計達到986億元。“云游戲+直播”的打法將成為直播行業創新的風向標，也為直播行業探索變現模式提供更多想象的空間。

斗魚、虎牙們連續盈利背后的新挑戰

游戲直播市場的戰爭十分殘酷，所謂剩者為王，在經過千播大戰的洗牌之后，在直播市場站穩腳跟的斗魚、虎牙雖然持續多個季度盈利，但是也不得不面臨新的挑戰。

其一，2019年12月初，嗶哩嗶哩直播宣布加碼電競，以8億元人民幣一舉拿下未來三年英雄聯盟S賽的獨播權。雖然頂級賽事眾多，但是英雄聯盟的影響力是有目共睹的。花旗銀行12月的分析報告指出“在沒有S10-S12的情況下，虎牙、斗魚等平臺的觀眾可能會到B站觀賽。在S10-S12結束后，仍有相當一部分觀眾會返回他們訪問量最大的平臺。如果來自中國的戰隊沒有在比賽中走到最后，這種情況可能會更快發生。”

電競賽事轉播對斗魚的廣告收入有著不可忽視的重要性，據斗魚2019年第四季度財報顯示，廣告收入為1.704億元，較2018年同期1.321億元增長29.0％，這與斗魚在2019年高頻率的賽事轉播有著密切的關系，電競賽事直播帶來的巨大流量也為斗魚吸引了更多的廣告業務。由此可見，B站大權獨攬可能對斗魚、虎牙來說是不小的打擊，會直接影響到斗魚、虎牙接下來的廣告收入。

除了B站，企鵝電競則是以6000萬的價格拿下僅次于S系列賽事規模的LPL賽事S檔的直播權限，斗魚只拿到檔次較低的A檔權限。

平臺需要通過電競賽事吸引巨大的用戶流量，然后通過把流量變現成廣告收入來彌補成本。

其二，除了廣告收入以外，用戶付費也是平臺獲取收入的重要來源。斗魚總體付費用戶人數增長的背后，卻面臨著單用戶付費增長率下降的困境。從2019年各季度的增速情況看，第四季度相較于前三季度的增速已經趨于下滑。

用戶看直播掏錢主要有兩種情況，一是為優質的內容買單，二是支持喜愛的主播。

在內容方面，雖然斗魚近幾年在游戲之外不斷加碼其他直播內容的投入，但是在內容豐富度和內容質量上，與一些諸如秀場領域的垂直直播平臺，還有一定差距。

在主播方面，斗魚頭部主播流失，小主播帶動消費的能力差。斗魚主播流失從2017-2019年間斗魚平臺公布的“斗魚年度十大巔峰主播”榜單可以看出明顯變化，曾經的斗魚“一哥”盧本偉和“一姐”陳一發相繼被封殺，再到去年馮提莫、張大仙、神超、青蛙等知名主播跳槽。大主播減少導致平臺的促消能力變弱，部分具有強大消費能力的用戶也隨著喜愛的主播跳槽而離開。另外，小主播缺少人氣，粉絲粘性差，直播水平良莠不齊，很難讓觀眾為其買單。

雖然1.6億的月活躍用戶為斗魚整體盈利打下基礎，但是Q4季度的增速卻只有8%，連續兩季度呈現增速下滑趨勢。新用戶是平臺消費增長的動力，斗魚平臺的用戶增長速度變慢，使斗魚的吸金能力面臨考驗。

深究其原因，一方面是越來越多的競爭者入場，內容差異化導致新用戶被各大平臺分流。另一方面在于頭部主播流失削弱了斗魚的引流能力，也意味著用戶跟著流失。

其三，盡管斗魚、虎牙們在“云游戲”業務上面率先試水，但先手優勢并不足以轉換成勝勢。

一方面，云游戲已成為平臺必爭之地，包括騰訊、網易在內的十多家上市游戲公司在布局云游戲取得進展，斗魚、虎牙突圍不易。云游戲目前沒有適合的商業模式，無法為收入提供可靠的保障。如果斗魚、虎牙想要占領技術“制高點”，還必須“無腦”砸錢，這種高成本的消耗對于斗魚、虎牙來說能否吃得消還是個未知數。

另外，5G技術尚未成熟，游戲平均等待時間過久、掉幀、掉線的等問題依然存在，導致用戶體驗不佳，用戶粘性低。

尷尬處境：快手、B站們的后來居上

回顧整個2019年，游戲直播平臺的競爭顯現出愈演愈烈的趨勢，平臺之間的競爭正在從單純的主播之爭升級成賽事轉播、俱樂部、自制節目等電競賽事的流量入口之爭和5G、云游戲等新技術之爭，如今直播平臺正在呈現多元化的發展，綜合實力是平臺在競爭中勝出的關鍵。

一方面，B站、快手等新對手相繼“亮劍”，打破了直播市場原有的寡頭壟斷格局，導致原來有限的市場再次被瓜分，各大巨頭憑借雄厚的資本，目標直指電競直播市場。尤其是近日傳聞的斗魚、虎牙合并風波，更是從側面反應了快手們游戲直播的沖擊。

電競直播版權作為多元化發展的重要一環，誰能盡可能多的拿下電競直播版權，就意味著占領了電競內容的高地。可以預見，未來各大巨頭在電競版權方面的加碼將會繼續，隨著版權的價值越來越高，價格也會隨之飆升。平臺為了在廣告、用戶、流量方面獲得最大利益，類似“獨播權”的內容壟斷將會越來越多。

另一方面，游戲直播的發展離不開5G技術，“云游戲”只是各大平臺探索5G與直播相結合的一次初步嘗試，不是最終答案。面對一望無際的5G藍海，依然存在著無限的可能性，各大巨頭加碼新技術領域是必然的趨勢。

斗魚“云游戲”在市場上率先試水取得的成效并不足以支撐其笑到最后。用戶不會因為新技術尚未成熟就“體諒”產品，卻會因為體驗不佳而放棄使用。不如人意的游戲體驗或許也會對斗魚“云游戲”的口碑造成負面影響。這恰好給了對手一邊看笑話一邊學經驗的機會，對手能順著斗魚的路子少走彎路不說，還能降低不必要的成本。

在5G技術的探索未成熟之前，無論是占據先手優勢的斗魚，還是其他后手入局的巨頭，還要經受得住漫長的市場培育期，高昂的資金投入仿佛又把競爭拉回到那個“燒錢”的亂戰時代，新技術的探索是漫長且煎熬的過程，想變現還為時尚早。

新技術如何變現尚未可知，用戶增長瓶頸和頭部主播不斷流失卻已經在削弱斗魚虎牙們在競爭中的力量。伴隨著快手、抖音們游戲直播的用戶日活日益飆升，以及靠著雄厚資本持續加碼電競，形成的內容壟斷，斗魚、虎牙們面臨的競爭壓力只會越來越大。

文/劉曠公眾號，ID：liukuang110