本文首發(fā)于：吳曉波頻道

金融是經(jīng)濟(jì)的核心。

資金主要以貨幣形式存在，而銀行則是資金融通的主渠道。如果把金融體系比作人體的循環(huán)系統(tǒng)，那么貨幣就是血液，銀行就是主動脈。

改革開放以來，隨著社會經(jīng)濟(jì)發(fā)展的不斷變遷，銀行業(yè)始終走在改革開放的前列，從四大國有銀行專業(yè)化發(fā)展到國有銀行股份制改革，再到股份制銀行A股、港股IPO上市，每一次銀行業(yè)的深入變革都是一次金融對于經(jīng)濟(jì)發(fā)展的內(nèi)生推動。

其中，股份制銀行作為銀行體系的重要一環(huán)，在經(jīng)濟(jì)發(fā)展過程中的貢獻(xiàn)可謂是居功至偉。

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股份制銀行的三十年，改革開放的“排頭兵”

1978年，中共十一屆三中全會做出以社會主義現(xiàn)代化建設(shè)為中心以及實行改革開放的戰(zhàn)略決策，以此為始，開啟了中國社會經(jīng)濟(jì)騰飛的序幕。中國銀行業(yè)也隨之先后經(jīng)歷了“大一統(tǒng)”時代、專業(yè)化、商業(yè)化以及市場化等發(fā)展階段。

1984年，中國銀行、中國建設(shè)銀行、中國農(nóng)業(yè)銀行以及中國工商銀行四大專業(yè)銀行相繼成立，當(dāng)時各大行業(yè)務(wù)之間有著明顯的業(yè)務(wù)邊界，不僅沒有股本金概念，而且風(fēng)控體系較為欠缺，各大銀行之間缺乏競爭，專業(yè)銀行還是過多依賴政策性業(yè)務(wù)，經(jīng)營性業(yè)務(wù)仍然處于弱勢地位，專業(yè)銀行難以真正成為商業(yè)銀行。

1987年招商銀行在深圳特區(qū)成立，成為第一家由國有企業(yè)創(chuàng)辦的銀行，隨后經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn)，中信銀行正式成立。隨后，興業(yè)銀行、中國光大銀行等各大股份制銀行相繼成立。以國企主導(dǎo)出資設(shè)立各大商業(yè)銀行，拉開了股份制銀行蓬勃發(fā)展的序幕。

乘著改革開放的東風(fēng)，股份制銀行業(yè)也迎來了高速發(fā)展的30年，特別是股份制銀行的掛牌上市，成為我國金融體制改革的突破口，為中國銀行業(yè)的改革和發(fā)展提供了新的支點，更為股份制銀行自身注入了迅速擴(kuò)展經(jīng)營領(lǐng)域和規(guī)模的巨大動能。

股份制銀行就像一條鯰魚，在市場的夾縫中以創(chuàng)新活力為第一生命力，不斷攪動著銀行業(yè)，逼迫四大銀行不得不通過商業(yè)化、市場化的運作方式，提高自身的服務(wù)品質(zhì)，促進(jìn)銀行業(yè)正向發(fā)展。

2003年，隨著中央?yún)R金投資有限責(zé)任公司的設(shè)立，國有銀行掀起一場股改上市的浪潮。兩年后，建設(shè)銀行登陸香港聯(lián)合交易所，成為四大行中首家上市的銀行。隨后，股份制銀行也相繼在兩地上市。2010年、2013年，中國光大銀行分別在上海證券交易所、香港聯(lián)合交易所掛牌上市。

在經(jīng)過股改上市之后，股份制銀行又一次迎來了新的發(fā)展節(jié)點。

如今，這些已經(jīng)上市的股份制銀行紛紛發(fā)展出自己的業(yè)務(wù)特色，推動銀行業(yè)不斷市場化、商業(yè)化程度發(fā)展，與此同時，股份制銀行自身也取得了長足的進(jìn)步。

以財富管理業(yè)務(wù)為特色的中國光大銀行為例。根據(jù)該行剛剛發(fā)布的財報顯示，2019年全年，光大銀行零售業(yè)務(wù)營收增長17.56%，達(dá)546.78億元，轉(zhuǎn)型類理財產(chǎn)品規(guī)模較上年末增長113.51%，占比提升至31.52%。財富管理業(yè)務(wù)逐漸成為業(yè)務(wù)增長的重要支柱。

中國光大銀行的發(fā)展其實也是整個股份制銀行發(fā)展的縮影，在當(dāng)下“四超多強(qiáng)”的整體銀行業(yè)格局下，國有行之外的全國性股份制銀行應(yīng)該需要通過差異化定位和差異化金融服務(wù)供給，去贏得市場增長。

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新財富管理時代：實現(xiàn)客戶資金增值的“帕累托最優(yōu)解”

2004年，當(dāng)國內(nèi)銀行利率市場化難題待解之時，中國光大銀行上海分行于當(dāng)年2月份向國內(nèi)市場發(fā)行了第一只人民幣理財產(chǎn)品：“陽光理財A計劃”。由此，2004年成為“中國理財元年”。

隨著利率市場化改革從破冰到持續(xù)推進(jìn)，投資者們的理財需求也呈現(xiàn)多樣化的趨勢發(fā)展。當(dāng)時，為了滿足投資者需求以及滿足監(jiān)管要求，各大銀行成立了負(fù)責(zé)理財業(yè)務(wù)的一級部門——資產(chǎn)管理部。從此，股份制銀行資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)迎來一個新的專業(yè)化發(fā)展階段。

時至2013年，隨著互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展，銀行也隨之邁入信息化時代。在此期間，以中國光大銀行、民生銀行、浦發(fā)銀行等為代表的股份制銀行通過IT系統(tǒng)能力的升級，使風(fēng)控、投資等能力和業(yè)務(wù)開始有了長足進(jìn)步。

2018年4月，《關(guān)于規(guī)范金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的指導(dǎo)意見》正式實施，7月份《商業(yè)銀行理財業(yè)務(wù)監(jiān)督管理辦法（征求意見稿）》公開征求意見，9月28日《管理辦法》正式實施。由此，銀行理財業(yè)務(wù)進(jìn)入資管新規(guī)下的新發(fā)展階段。

去年9月，光大理財有限責(zé)任公司正式成立，成為股份制銀行中首批獲批籌建、首家獲準(zhǔn)開業(yè)、首家成立的銀行理財子公司，隨后一批股份制銀行理財子公司獲批籌建。

實際上，監(jiān)管批準(zhǔn)銀行成立理財子公司，也是中國財富管理市場持續(xù)增長的現(xiàn)實需求。

根據(jù)波士頓咨詢公司發(fā)布的一份數(shù)據(jù)報告顯示，2018年中國財富管理市場可投資資產(chǎn)在30萬元至1000萬元之間群體規(guī)模達(dá)到1.23億，預(yù)期到2022年這一群體規(guī)模將達(dá)到1.83億。

隨著改革開放以來的社會經(jīng)濟(jì)發(fā)展，“新興富裕”人群的財富管理需求進(jìn)一步釋放，財富管理進(jìn)入新的發(fā)展階段。

在理財方需求上，現(xiàn)在人們的理財意識越來越強(qiáng)烈，前幾年風(fēng)起云涌的P2P，雖然給不少人提供了高利息，但是同時帶來了極高的風(fēng)險。現(xiàn)在P2P行業(yè)退出了歷史舞臺，但是人們的理財需求依舊不減，股份制銀行旗下的理財業(yè)務(wù)越來越受到人們的青睞。

“相對供需失衡”是財富管理市場的現(xiàn)狀。一方面財富管理需求旺盛，另一方面優(yōu)質(zhì)供給相對稀缺，尤其是為新興富裕人群服務(wù)的財富管理機(jī)構(gòu)不足。

而銀行作為雙邊平臺，吸取更多的存款，不僅是生存之根、發(fā)展之燃料，更是財富管理“相對供需失衡”現(xiàn)狀的“解藥”：市場需要更多的優(yōu)質(zhì)財富管理產(chǎn)品供給，而銀行正是優(yōu)質(zhì)財富管理產(chǎn)品的最佳供給方。

在資管新規(guī)明確了銀行理財產(chǎn)品打破剛性兌付、消除期限錯配、凈值化轉(zhuǎn)型等業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型方向之后，不少銀行都給出了相應(yīng)的產(chǎn)品和方案。據(jù)普益標(biāo)準(zhǔn)公布的數(shù)據(jù)來看，股份制商業(yè)銀行共計發(fā)行權(quán)益類和混合類凈值型產(chǎn)品320款，其中混合類產(chǎn)品占比97.81%。

其中，以光大銀行資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)中的凈值型產(chǎn)品為例，圍繞“打造一流財富管理銀行”戰(zhàn)略目標(biāo)，光大銀行理財業(yè)務(wù)以“品牌鮮明、客戶認(rèn)同、市場領(lǐng)先”為創(chuàng)新標(biāo)準(zhǔn)，創(chuàng)設(shè)推出“七彩陽光”凈值型理財產(chǎn)品體系，以陽光“紅橙金碧青藍(lán)紫”七種色彩為特征，覆蓋股票類、混合策略類、固定收益類等七類不同資產(chǎn)，品類齊全、屬性明確、風(fēng)險等級清晰，滿足不同投資者的凈值資產(chǎn)管理需求。

由不同風(fēng)險收益產(chǎn)品構(gòu)成的凈值資產(chǎn)管理體系，成為了資管新規(guī)下股份制商業(yè)銀行為投資人提供的資產(chǎn)管理“帕累托最優(yōu)解”，即通過不同收益組合策略來平衡收益和風(fēng)險，從而獲取綜合資金收益的最大化。

截至2019年末，光大理財凈值型產(chǎn)品規(guī)模已突破3000億元，凈值型產(chǎn)品占比較上年提升了近21%。

2020年3月24日，普益標(biāo)準(zhǔn)發(fā)布2019年全國412家銀行理財能力年度排行榜，其中在理財能力綜合排名上，興業(yè)銀行、招商銀行、中國光大銀行位列前三。

新基建的大趨勢下，銀行等金融機(jī)構(gòu)也應(yīng)充分發(fā)揮金融工具對經(jīng)濟(jì)的調(diào)節(jié)作用，針對新基建科技企業(yè)輕資產(chǎn)、缺少實物抵押品的特征，開發(fā)以知識產(chǎn)權(quán)抵押及以未來技術(shù)、未來收益相關(guān)的金融產(chǎn)品，從而有效發(fā)揮促進(jìn)新基建發(fā)展的金融力量。

在具體的實施措施上，可以對新基建項目或企業(yè)設(shè)立信托機(jī)構(gòu)或者投資基金，以幫助更多科技創(chuàng)新企業(yè)獲得資金，促進(jìn)新基建相關(guān)領(lǐng)域的發(fā)展。

例如，光大理財提出要做企業(yè)的主辦資管機(jī)構(gòu)，建立資管投行理念，全新推出“朱雀計劃”“麒麟計劃”“鳳凰計劃”“鯤鵬計劃”等投資行動品牌，分別戰(zhàn)略配置于新基建和新領(lǐng)域需求、新技術(shù)和創(chuàng)新型企業(yè)培育發(fā)展、新制造和消費升級藍(lán)圖、新價值鏈融合及企業(yè)并購等板塊，聚焦優(yōu)質(zhì)現(xiàn)金流企業(yè)，提升對企業(yè)全生命周期支持能力，形成融資方式接力轉(zhuǎn)換，深耕長三角、珠三角、京津冀等戰(zhàn)略區(qū)域，在提升投資者財富回報的同時，為實體經(jīng)濟(jì)有效復(fù)蘇和發(fā)展注入金融新動能。

股份制銀行一路風(fēng)雨三十年，也是中國銀行業(yè)不斷進(jìn)化發(fā)展的三十年。從專業(yè)化到股份制銀行商業(yè)化，再到如今不同銀行間的差異化競爭，股份制商業(yè)銀行在銀行業(yè)的發(fā)展完善中起到了重要作用。

如今，以中國光大銀行、興業(yè)銀行、招商銀行等為代表的股份制銀行力量正在新基建的浪潮中發(fā)揮著金融工具的職責(zé)和作用。未來，在開放銀行的大趨勢下，這些具有豐富商業(yè)活力和創(chuàng)新活力的銀行也將引來新的機(jī)遇。