餐飲巨無霸百勝中國終于上市了。

但與農夫山泉的火爆相比，百盛中國這次上市卻沒有引來投資者的追捧，當日開盤價410港元，報395.4港元，較發行價跌超4%，市值約為1657億港元。

作為國內餐飲龍頭的百勝中國，首日即破發不免讓人唏噓。

在近年業務發展緩慢，尤其是上半年受疫情影響之下，百盛中國元氣大傷，以上市謀求復興的愿望，被破了一盆冷水。

這家餐飲巨頭重現昔日輝煌之路似乎不會坦蕩。

鍥而不舍的本土化

百勝中國自1987年在中國開設第一家門店，到今年上半年已經開了9000多家餐廳，并且這個數字還在不斷擴大，百勝中國早已成為中國餐飲行業的龍頭企業。

百勝中國在2016年底從母公司獨立，并在紐交所上市，現又籌劃赴港二次上市。目前旗下品牌包括肯德基、必勝客、塔可貝爾等西餐品牌，以及小肥羊、東方既白、黃記煌等中餐品牌。

根據百勝中國2020年一季度業績報告，百勝中國一季度營收17.5億美元，同比下降24%，調整后凈利潤達到6300萬美元，同比下降68%。其中肯德基一季度實現營收12.7億美元，同比下降20%，必勝客一季度實現營收3.24億美元，同比下降40%。

百勝中國的單店營收在下滑，因此必須靠開新店來支撐業績和利潤的增長。財報顯示，今年二季度，百勝中國銷售額同比下降11%，其中肯德基下降了10%，必勝客下降了12%。

百勝中國在二季報中表示，繼續保持2020年新開設800—850家餐廳的目標不變。招股書中，其也表示，將募資約45%或8673百萬港元，用于擴大及深化餐廳網絡。餐廳數目未來有潛力發展至20000家或以上。

瘋狂開店的同時，百勝中國想創收卻舉步維艱，這么多年，百勝中國一直嘗試著本土化，但似乎并不順利。

2005年，百勝中國創辦中式快餐品牌東方既白，當時沖勁十足，有著要成為第二個肯德基的勢頭。首家門店便開在上海最繁華的商圈徐家匯。但據最新數據統計，15年過去了，與肯德基的6700家門店相比，東方既白餐廳僅有11家，理想和現實還是有一定的差距，如今東方既白江河日下。

除此之外，賣身百勝中國后，小肥羊也變瘦了。剛接手小肥羊時，百勝中國便對小肥羊大刀闊斧的改革，但在這8年間，小肥羊在國內的市場規模極度萎縮，從巔峰時期的700多家，減少至目前中國及國際市場共260多家.

今年四月份，百勝中國再次對黃記煌出手了，目前走勢向好的它，在2017年8月向港交所遞交上市申請也以失敗告終。而其也由于加盟“體質”，管控較難，多次被爆出衛生、安全等隱患。但相對比而言，黃記煌可以說是百勝中國旗下發展較好的一個業務。

百勝中國仍有意再加碼中餐業務，在百勝中國2020年規劃中，第二點提及了投資關鍵增長機會,包括投資小品牌的發展，中餐版塊業務或列入其中。

中餐市場的誘惑太大，但百勝中國卻屢屢碰壁。除了肯德基之外，百勝中國其他業務似乎都不順利。

瘸腿的百勝中國

一家獨大易，百花齊放難。

據弗若斯特沙利文的報告，按2019年銷售額計算，百勝中國已是名副其實的中國最大的餐飲企業，而旗下品牌肯德基是全國最大的快餐品牌。

作為國內的頭部西式快餐，肯德基與必勝客幾乎同時進入中國市場，但今后的發展卻完全不同。在百勝中國這個盤子里，必勝客一直屬于扶不起的阿斗。

截至2020年6月底，肯德基門店超過6700家，必勝客擁有2200多家門店。在開店節奏上，肯德基同樣更快。在2017年至2019年以及2020年的前6個月，肯德基的開店數量分別為408、566、742、307個，期間門店凈增長率為29.2%，必勝客在同期的開店數量分別為180、157、132、19個，期間門店凈增長率為8.5%。

受疫情的影響，必勝客在美國最大經銷商NPC國際宣布破產重組，旗下300家美國必勝客宣布永久關店。今年以來，必勝客先是推出自助餐，再是推出會員卡，讓人不免浮想聯翩，難道國內必勝客也撐不住了？

肯德基在進入中國后，不斷推出中國特色的食物，但必勝客似乎并沒有找準自己的定位。

多年的舉棋不定中必勝客漸漸失去了先機。必勝客在最初進入中國市場時便說要教會中國人用刀叉吃披薩，如今以一己之力完成的市場教育也逐漸被后起之秀占領。品牌老化的必勝客再也不是唯一的選擇。

數據顯示，從2018年開始，百勝中國的營業利潤幾乎來源于肯德基。近14個季度中有8個季度肯德基對營業利潤的貢獻率超過100%。肯德基“一拖六”現象明顯。

肯德基雖為王牌但也不是行業壟斷，老對手麥當勞一直以來和它平分秋色，現在更有德克士等品牌在擠占低端市場。

如今的餐飲賽道競爭激烈，百勝中國的競爭對手從來都不缺，更何況如今多元化的就餐方式已經侵蝕了我們的生活，競爭對手花樣百出的吸引著消費者的眼球。

現在的百勝中國不斷孵化新的品牌，尋找新的市場藍海，但肯德基唱獨角戲的局面又能維持多久。如何做好多品牌布局，仍然有很大探討空間。強大如百勝中國，也未必玩得轉。是力出一孔、聚焦一個點往縱深打透，還是多元化橫向布局品類，還需交給市場檢驗。

下沉市場錢好賺？

近些年來，在拼多多和蜜雪冰城等平臺和品牌的影響下，下沉市場已經強勢崛起。

對于百勝中國而言，一二線城市的存量已經相對飽和，所以現在往三四線城市下沉成為了百勝中國的擴張重點。作為百勝中國的得力干將，肯德基自然成為先鋒。

8月7日，肯德基新鄉封丘店開業，意味著肯德基“小鎮模式”首店的正式落地。肯德基河南負責人透露，在封丘縣之后，肯德基還將在下半年在河南開28家“小鎮模式”店。“小鎮模式”的全面開啟，意味著肯德基對市場下沉的全面推動。

現在下沉市場的品牌意識也在快速提升，肯德基此時開放“小鎮模式”可謂占據天時、地利、人和。對于其他品牌來說，此時也是進駐下沉市場的絕佳時機。

其實下沉市場早已是近幾年的餐飲熱點了，比如不斷向三四線擴張的海底撈，根據海底撈2019年半年報的數據顯示，2019年海底撈二三線及以下城市新開門店數達到166家，新一線城市開店數為68家。從增長分布來看，一線城市增長率僅為3.3%，二三線城市的增長率達到14.4%，很明顯大部分增長都是來自二三線及以下城市。

一二線城市餐飲競爭已成一片紅海，或許我們可以將目光轉向三四線城市，這個現在還算是經濟風口的紅利市場。畢竟餐飲大牌的下沉以及城市化的推進，也都在說明著三四線城市的未來可期。

民以食為天，餐飲業是一個極大的行業。在一些餐飲品牌下沉的同時，也有品牌在不斷在上游不斷攀爬，市場邊界越來越模糊。這是中國餐飲加速規模化、連鎖化進程的必經階段，也是各大品牌突破發展界限的重要方向。這又能成為百勝中國的下一個增長點嗎？

近年不乏餐飲企業赴港掛牌，海底撈及九毛九上市后股價倍升，按目前照中國烹飪協會的排名，百勝中國排第一，而海底撈排第三，不知這個行業老大能否續寫傳奇。

受疫情的影響，百勝中國的業績并不好看，如今強敵環伺，開店戰略迫在眉睫，必然要尋求二次上市，但此次破發的當頭一棒，讓百勝中國的前景更加難以樂觀。

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